“既然这样，国美为什么还要上市呢？”

相比于股东与职业经理人之间的委托代理关系，企业治理中的另一潜在的道德风险更加古老，甚至早在现代企业制度诞生之前就已存在——自从有了股票市场和上市公司以后，大股东与小股东之间的信息不对称就始终困扰着人们。

大股东凭借其（或其代理人）对企业经营管理之便，掌握了比外部普通股东多得多的公司内部信息，它利用这一点侵害小股东利益的可能性是显而易见的。我们还可以看到，在整个社会法治环境相对较差、资本市场制度不完善的亚洲股市上，类似的实例可谓比比皆是。至于起步较晚的中国内地...

“哪个老板愿意聘陈晓这样的总经理？”

【季冰按】诚如许多商业评论家所言，刚刚翻过去的“9·28”特别股东大会的投票结果并不意味着围绕国美公司控制权的纷争已经平息。许多信息均表明，公司的庆祝酒会尚未散席，现任董事会、大股东及机构投资者之间的新一轮激烈博弈已经紧锣密鼓地展开，且一个月来似乎从未停歇过。不过我觉得，接下来将要发生的事情基本可以被视为这家公司内部治理范畴的具体业务。除非有重大变故，例如争议人物陈晓去职，一般不会再在社会上掀起过去两个月里的那种广泛关注度和热情。

因此，现在是总结一下“国美事件...

美国在任时间最长的联储主席威廉·马丁先生有句名言，货币政策控制通胀“一定要在盛宴之前撤掉酒杯”。意思是等通胀恶化了货币政策再出手就为时已晚。笔者分析，央行这次与经济形势稳定被确认几乎同步的加息，应该就是“盛宴之前”撤杯行动的开始。

统计数据显示，第三季度经济增长9.6％, 略高于前十年平均经济增长9.5%的平均水平，处于现阶段经济增长的潜在增长水平。从去年第四季度的10.7%，到今年一、二、三个季度的11.9%、10.3%和9.6%，经济增长已连续四个季度恢复到危机之前十年的平均水平上运行。这确认了一个重要的结论：中国经济...

作为一个以发展电动汽车为目标的企业，比亚迪目标远大。但是，正是因为其远大的目标，比亚迪面临两难的战略选择。

一个企业要成功，必须战略清晰，集中资源投入在战略重点。什么都想要，就什么都得不到。比亚迪必须作出重要的战略抉择，到底是集中精力投入传统汽车的发动机和变速箱领域，还是重点发展电动汽车相关的关键技术。传统汽车的关键在变速箱和发动机。而电动汽车则基本不需要这两种传统的关键核心部件。为了给未来的电动汽车积蓄力量，比亚迪成功进入了传统汽车领域。但是，传统汽车的后续发展要求有变速箱和发动机的研发实...

本文写于三周前，发于上周的《中国新闻周刊》，标题是编辑起的。编辑给了两个要求：不能太专业且不能超过1800字。我最近写了好几篇关于货币战的东西，这是其中的一篇。

最近一段时间，人民币汇率问题再次成为各个国际场合的焦点问题之一。这件事情当然有着深厚的政治背景，因此可以完全当作一个政治问题来解读。但同时，汇率问题又是一个再经典不过的经济问题：二战结束之后，世界各国痛定思痛，世界主要国家，包括当时的中国政府，一起在美国的布雷顿森林开会决定设立两个新的国际机构。一个是现在的世界银行，负责战后重建；另一个就是...

社科院近日发布了2010年版的《国家竞争力蓝皮书——中国国家竞争力报告》。报告指出，中国近20年的竞争力显著提升，但经济增长是主要是靠消耗资源和扩大投资，尤其是房地产业膨胀发展，而不是靠产业结构升级换代来获得。我们认为，由此来看，中国经济增长的模式固然是中国竞争力大幅提升的原因，但已越来越成为竞争力进一步提升的限制。

中国竞争力虽然得到了显著增强，但是与中国经济总量的地位是不对称的。社科院的报告显示，中国的竞争力提升很快，排名在过去20年间从73位上升到17...

浮存的秘密

保险是伯克希尔的主营业务，也是最重要的业务。保险的商业模式在于浮存和投资。浮存的成本以及投资回报率是关键。相对而言，某一年的承保损失并不重要。但是，由于保险的复杂性，以及大量运用估计，保险业务的数字有可能变化很大，也给了不良公司巨大的空间来操纵数字。这对一般的投资者非常不利。

【注】这是一批来自“复旦青年”杂志有为的青年人，出于对国家未来的发展高度的责任心，向我提出了很多犀利而有意义的问题，令我感动！现在将他们的问题拿出来，请大家共同思考。

受海外大宗商品市场震荡以及国内加息的影响，上周A股有色金属板块增长乏力，地产、钢铁与银行板块出现大幅下跌，使得上证综指与沪深300指数仅小幅上涨。G20财长及央行行长会议23日落下帷幕，会议同意限制竞争性货币贬值，避免外汇剧烈波动，并控制外部失衡，预计在11月的首尔峰会上还将就经常账失衡的具体目标区间做进一步的磋商。当前A股市场受制于预期兑现和政策方向的不确定性，加息对升值预期的影响以及热钱涌入的规模到底如何，对A股市场的影响都至关重要。

一、人民币升值带动热钱“流入”

1、三季度外汇占款上升明显，热钱加速流...

本文发表于《新世纪》周刊 2010年第42期 出版日期2010年10月25日    

加息表明货币政策开始既防通胀又防泡沫，近期资产价格下行的风险增大，但还没到崩盘的地步  

年初以来，众多经济学家一直在呼吁货币政策紧缩。然而，10月19日央行决定提高一系列的存贷款利率，还是出乎许多人的意料。本次政策调整距上次加息已经将近三年，而且，当前全球和亚洲几个主要经济体的货币政策调整都处在观望状态。因此，中国央行的加息举措显得颇不寻常。

央行这次加息，可能向市场传递了一些重要的政策信号。第一，决策者对通胀的担忧也许超过了官方数据...

关于保险行业

巴菲特在1967年开始进入保险行业。他对这个行业有着深入的见解。保险业的资金也支撑了他进一步投资。保险资金的特点在于无利息，甚至是负利息。当保险亏钱时，与整体的浮存金（Float）相比，亏钱百分比很小，常常低于美国国债利息，所以还是划算。而当保险赚钱时，就相当于负利息，也就是借别人的钱，别人还倒贴给你利息。所以保险是否赚钱不是最重要的，浮存金才是关键。通过浮存金，巴菲特获得了无利息甚至负利息的杠杆，提高了投资的业绩。2009年伯克希尔·哈撒韦的股东权益为1360亿美元，保险浮存金（float）为620亿美...

超市中的方便面虽然价格还没有动，但是已经开始自我减重；而食品油价格上涨正在被广为告之；糖价格不断上行让人体会有了苦的味道；越来越多地政府拍卖储备商品消息在媒体上呈现。还不知最代表通货膨胀标志性的商品“卫生纸”的异动何时到来？可以肯定的是，随着饲料上涨（特别是玉米），以及季节性的因素（元旦和春节）和食品轮涨的特征（从小品种向大品种），猪肉价格未来数月价格将变得格外敏感和突出。由于食品价格占居民价格指数权重达三分之一，而猪肉价格占食品价格权重的三分之一（这种权重配置未必合理），因此猪肉价格变动对居民...

建议：阶梯式电价第三套方案

—— 致国家发改委       魏雅华

10月9日，国家发改委公布了实施居民阶梯电价的第一第二两套方案。据此新闻，人民网以“实行居民阶梯电价，您咋看？”进行了个网上调查，到10月11日下午16.30，共50650人参与了调查。

离消息发布尚不到两天，便有五万多人人参与了调查。反应强烈。这表明，此事关系重大，人们对此事的关注度非常之高，因为这一方案关系到中国的总量超过3亿个的家庭。几乎关系到每一个中国人。

国家发改委留给民众讨论的时间为满打满算也只有12天，有消息称，最快会在11月付诸实施，所以得...

——在《凤凰周刊》创办10周年论坛上的发言

感谢《凤凰周刊》的邀请，使我能在今天的聚会上与新老朋友们见面交流，一起从各方面磋商社会的进步。

我参观过香港凤凰卫视的总部，曾两次写文章说，希望媒体界、电视界的同行能到凤凰卫视总部去参观，从他们对建筑、对室内环境的追求中可以看到他们工作的责任心，创新的意识，团结和开放的心态，很有感染力。我们作为建筑产品制造者——开发商也要向他们学习。房地产行业经过了盛嚣尘上、泥沙俱下的高速发展的年代，现在已经到了沉淀的年代，即回到房地产的本质：为社会和人们提供好的、符合...

中国人民银行宣布，从20日起上调一年期存款基准利率0.25个百分点，分别至2.50%和5.56%，其他中长期各档次存贷款基准利率同时作非对称调整。

这是近三年来的首次加息，标志着央行动用了全部主要工具来收紧货币政策。尽管市场对下半年加息的可能性早有讨论，但对货币政策出手之果断紧凑市场还是始料不及。就在几天前，央行上调了几家商业银行的存款准备金率，此前还收紧了房地产的信贷。

我们认为，央行果断加息具有多重意义，有助于缓解当前经济金融运行中的一系列问题，此举令人备受鼓舞。...

为避免一次更大的危机，这次G20峰会要以理顺全球经济秩序为目标，真正地同舟共济而不能过河拆桥，务实地制订贸易平衡的方案而不是纠缠人民币汇率，实质性地制订全球金融市场游戏规则而不是把各自监管替代全球监管。 　　提防G20峰会上演“广场协议”中国版

11月G20峰会将在韩国召开。G20峰会是真正有新兴市场国家参加的世界经济和国际金融问题的最高合作机制。中国以积极的姿态参与了G20联手的全球经济危机的救助行动，在发达国家都深陷危机自身难保之中时，中国经济的迅速企稳，特别是中国结构调整内需市场的启动，形成进口增长超过出口...

中国低收入住房:现状及挑战

北大-林肯中心住房研究小组

文章主要分为 4 个部分，利用翔实的数据说明中国的低收入住房的现状和面临的挑战，并对今后中国低收入住房的发展提出了可行性的建议。

一、低收入住房的界定

可支付性住房（Affordable Housing）指总住房支出（total housing cost）对于中等收入群体来说是“可支付的”（affordable）一类房屋。这一概念指在某地区较低收入水平的居民可以在他们的经济能力范围内购买或承租该类房屋。不同的国家和地区都有不同的规定，限定特定收入水平的人才能获得低收入住房。例如美国...

中心城市商品住宅长期限购是行业长期健康发展之道 

中国的房地产调控政策，应该遵循的原则是对市场干预最少、符合行业发展规律从而有利于长期稳定发展的政策体系。为此，在加强住房保障之外，在中心城市应长期实施商品住宅限购，彻底遏制投机和过度投资，同时取消一些现有非市场化的调控措施，可以确保行业长期平稳健康发展。

具体措施如下：中央政府可在住房与城乡建设部指定的40个重点城市统一实施基本限购令：各城市本地户籍与持人才居住证家庭，最多限拥有两套住房；外地户籍和境外人士最多限拥有一套；两次购房时间需相隔两年以上；...

央行突然加息了！在主要发达国家继续采取超宽松的货币政策的时候我们逆势而为意味着什么？主要有三大方面的意义：1.通胀和楼市泡沫已经成为当前中国最主要的问题，而靠数量调整力度不够。2.人民币增值加快会带来人民币金融资产升值的预期，当年德国和日本都经历过，所以加息防止泡沫膨胀。日本当年没有加息，直到今天还在为那时的宽松货币政策所导致的资产泡沫而后悔。而德国当年加息却避免了日本的悲剧！3.告别宽松货币政策的特殊环境。十二五规划，政府提出了不求高增...