通货膨胀与农民

——汇率与货币系列评论之二十八

周其仁

经济观察报 2010年12月20日星期一

上证综指上周收于2894点，涨幅为1.9%，深证成指上涨2.4%收于12760点，沪深300指数上涨2.0%收于3226点。中央经济工作会议结束后，上周一沪深两市双双高开，在铁路基建、机械、环保等板块的强势拉升下，沪深两市维持高位运行，沪指强势冲上2900点后继续攀升，两市成交量大幅提升。之后几天市场延续震荡格局，总体呈冲高后略有回落的走势。

在上调存款准备金率之后，央行仍按兵不动。总体看，其中对于货币增速和新增贷款的目标均略好于市场预期，显示政策制定者当前并无意显著收紧宏观政策。尽管A股市场面临着通胀和人民币升值的双重压力，但...

欲比较中美物价，单单跑几次超市找几种商品的价格进行简单对比是远远不够的。中美两国有不同的政治经济体制，不同的收入与消费水平，市场经济的发展规模也迥异，必须结合两国的政治、经济、社会、金融等背景，进行深入的分析。

抛开案牍烦心事，又到提篮购菜时。

对于经济中的活水源头到底在那里，一直没有头绪。今天买菜就换了一个摊位。但是买完菜，往回走时，还是被叫住了。

“不照顾我的生意？”

“刚好从另一个方向来，顺便就买了。”我尴尬地笑了笑。

“哪，坐一下？”

“好啊。”我犹豫了犹豫，还是在她边上的一张小凳坐下。

“再有一件事要向你请教一下。”

“您客气了。”

“一个国家经济增长了，是不是这个社会的财富就增加了？”

“当然是了，经济增长就说明财富增加了。您看中国发展了30年，大家的财富增加了多少，您家庭的财富现在跟30年前比...

到了伯克希尔·哈撒韦时代，巴菲特的目标已经与合伙基金时期有了很大改变。他的目标已经不是简单的超越指数，而是在长期大幅超过美国大型企业的平均回报。指数在长期反映的是美国大型企业的平均业绩。如果长期大幅超越大型企业的平均回报，自然就会领先于指数。这体现了一个单纯的股票投资者与实业家的不同。在思考问题，评估企业，投资决策时，巴菲特也已经与以前有了很大不同。他在评估一个企业时，会思考如果自己有足够的资金和人力，将如何与这个企业竞争。对好的企业（如GEICO）即使股价增长超过内在价值，巴菲特也会长...

中国粮食生产实现总产量连续7年增长（今年粮食产量增幅2.9％，总产量达10928亿斤），在当前世界范围内粮食价格普遍上涨的情况下，对于稳定世界粮食价格有着相当积极的作用。在中国，国家统计局公布的统计数据显示中国11月份居民消费价格涨幅扩大，同比上涨了5.1%，粮食生产的丰收在一定程度上有助于缓解物价的快速上涨和通货膨胀的潜在风险，也为保持其经济快速发展奠定了基础。

中国粮食产量增产着实为保障世界（特别是亚洲）粮食安全做出了贡献。国际水稻研究所(IRRI)和亚洲协会在今年9月的一份报告（“Never an Empty Bowl: Sustainin...

北大—林肯研究简报第一期部分文章分享，图表等详细内容请至北大-林肯研究中心官方网站免费下载全文：http://www.plc.pku.edu.cn/publications_ch.aspx  此处为简报论文《中国城市住房发展趋势与消费特征》内容部分精摘。    

【编者按】        本研究基于2007年国家统计局大样本调查的数据，结合各种统计年鉴的数据，对我国城市住房的发展趋势和消费特征进行评价，为住房政策的讨论提供必须的基本信息。      

“鲁尔区的改造绝对是一个失败的经验！”德国《经济周刊》杂志主编布龙断言。<<经济周刊>>编辑部座落在被称为“鲁尔区的办公桌”的杜塞尔多夫，从这里驱车上高速公路，不到十分钟就可以看见路边竖立的鲁尔工业区的褐色标牌。将近一个多世纪以来，在杜塞尔多夫接下的订单被投放到鲁尔区生产，鲁尔区需要的资金在杜塞尔多夫的银行内流转；同时，杜塞尔多夫...

德国联邦政府给予鲁尔区矿业的补贴从1998年的47亿欧元将逐年降低到2005年的27亿欧元。今天，鲁尔区官方人士也不得不承认，这个削减政府补助的过程被拖得太长。而德国经济界认为，在改造老工业区的过程中，尽管不能追求一步到位以导致“政治上的危险”，但也应该在改造的开端就确定取消补助的最后期限。

鲁尔区仍然在继续努力地转型，就像上了年纪的老者硬逼着自己去学跳现代探戈舞。但是，错过了经济繁荣后期的末班车之后，鲁尔区的现今转型在被动之下举步维艰。当地政府也挖空心思，力图吸引新兴产业在鲁尔区落户。德...

2008年后世界各国政府没有太多的纷争就纷纷出台了刺激经济的政策,在对难于自救国家的救助上,谈判争论的时间也大大缩减,往往在危机被披露的同时,各种可能的国际救助计划就已经摆在了公众面前,在政府间合作的层面上看,国际社会在危机后的一年多时间里,体现了高度的合作精神,政策反应速度也异常迅速。但从危机全面爆发到现在27个月过去了,世界还是没有重拾信心,对风险的承担意愿仍然不强,对未来不确定的担忧仍有很多。黄金价格仍然在缓慢攀升,任何的风吹草动都会导致对黄金的更大热情。人们到底在担心什么?

不确定性向政策领域聚集

经济周期...

中央经济工作会议确定了明年经济工作的六大目标和经济政策基本原则，在传递了平稳增长、不刻意推动过快增长的新增长理念的同时，把当前国内外经济最大的风险或者说最大的不稳定因素通胀放在了更加突出的位置。会议发出的明确信号是，稳定通胀预期是控制通胀最关键的核心因素，而不刻意推动过高的经济增长是避免通胀恶化的最基本保证。

因为经济平稳健康增长而不是过高增长能稳定通胀预期。明年宏观经济政策的基本取向是积极稳健、审慎灵活。重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进...

但是在这个成就的背后，我们可以看到许多结构上的问题。

先看消费。1952年中国民间消费大概是GDP的69%，接近今天美国民间消费占美国GDP的71%水平；到1978年，中国民间消费相当于当...

“股票涨得时候，买的人反而更多，这违反了价格定理了吗？”

“嗯，我想不是的。价格定理说的是，在其他条件不变的情况下，价格越高，需求量（买得人）越少。股市里的‘追涨杀跌’是因为预期发生了变化。也就是说，预期导致了需求曲线的移动，而不是在需求曲线上移动……”

这个对话发生在我报考博士的面试中。这个问题很简单，本科经济学的前几次课就会讲到。不过，它也经常被人忘记，所以才又会出现在博士的考试中。

得感谢这个提问者，他也是我的师兄，直到今天，我在看到很多的观点时，...

写于N久前，发于《瞭望东方》。

既世界银行之后，国际货币基金组织的执董会近期也做出决定，增加发展中国家的发言权。这一决定的最大受益国之一就是中国－在执董会的决定得到各国认可之后，中国将成为国际货币基金组织的第三大股东，列在美国和日本之后。而且，根据两大国际组织计算份额的方法，如果中国在几年之后取代日本成为这两大组织的第二大股东，那也不是一件会让太多人感到惊奇的事情。因为，所有这些股权的调整，不过是对中国经济崛起的一个事后承认而已。

一个不太方便的事实是，增加了投票权的中国也许面对的是更大而不是更小...

今年是哈佛大学执行新年历的第二年。以前新学年是从9月中旬开始，现在被提前到9月1日。华氏90度以上的高温让人觉得暑假似乎还没结束，新学年就急促地开始了。校园里拿着地图找教室和宿舍的新生随处可见；银行和电话公司办事处里偶尔还有陪伴新生入学的家长的身影；马路上搬家公司的大卡车和其他车辆穿梭不息；哈佛广场在清静了一个暑假之后又显得热热闹闹，沸沸扬扬。

教室里却是另一番景象。空调把温度降低了二十多度，令人冷清了不少。教授们都是有备而来，有条不紊地综述课程内容，课程设置和对学生的期望。有的教授一丝不苟地穿着西装...

看上去似乎很直观,加息对债券价格的打击是直接的,而提高存款准备金率收紧了银行体系内的流动性,债市里“水浅了”,自然债券价格就会下跌,对于股市来说，加息会影响投资者资产选择的决策，对股市自然不利，而提高存款准备金率冻结的流动性也限制了银行信贷的增长，从而影响了货币供给，降低了对股票的配置需求，从而打击股票价格。

这似乎顺理成章，但是，尽管货...

（五常按：十一月三十日在这里征询同学意见，关于交易费用这个复杂话题应否分两卷处理，还是一次写尽，让部分在下一卷重迭。同学们一致选择一次写尽，宁愿再读重迭的。那我就依他们的选择吧。

交易费用的广义是制度费用。为了满足同学的选择，我决定整章从头再写。既然是新章，先在这里分期刊登，看看同学的反应。不是浅学问。投石问路，看看同学有哪些地方不明白，出书之前会再修。）

让我先简略地再说一次经济解释的理论架构。

个人争取利益极大化是经济学的基础假设或公理。这争取要受到局限（constraint）的约束。约束有多种，可以...