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张明

张明:如何有效应对系统性金融风险?

张明 12月08日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

我大概讲三个问题,第一个问题是当前中国系统性金融风险的分布,第二个问题是为何近期有些领域金融风险有抬头的迹象,第三个问题是如何有效应对系统性金融风险。   下面我先讲第一个问题,当前中国的系统性金融风险是如何分布的。我个人认为,目前中国系统性金融风险主要分布在四个领域。   第一个领域是企业债务风险,尤其是地方融资平台和地方国企的债务风险。在全球金融危机爆发之后至今的十多年里,中国国民杠杆率上升得很快。截至今年三季度,中国的国民杠杆率,也即国民债务占GDP的比率大概是270%,这其中的大头是企业债,非....
面包财经

依图科技有限公司(以下简称“依图科技”或“公司”)于2020年11月初提交了科创板上市申请。公司拟发行不超过3640.71万股A类普通股股票,作为发行CDR(中国存托凭证)的基础股票。基础股票与CDR之间按照1股/8份CDR的比例进行转换。发行完成后,公司总股本将不超过24271.42万股。

由于具有红筹架构且存在表决权差异,依图科技选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.3的第一套标准和2.1.4的第一套标准进行上市,即预计市值不低于100亿元。同时,公司满足《红筹企业有关通知》中关于营业收入快速增长的标准要求。

2017年至201...

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香樟经济学术圈

金融知识与资产组合动态

香樟经济学术圈 12月08日

由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起

推文人 | 孙秀丽    原文信息:Bianchi, M. (2018). Financial literacy and portfolio dynamics. The Journal of Finance, 73(2), 831-859.   01 研究背景   家庭资产组合的绩效以及家庭对于基本的金融原理的理解都存在很大的异质性(Campbell, 2006; Calvet, Campbell, and Sodini, 2007; Lusardi and Mitchell, 2011 )。最新的一些研究也表明这两者之间存在很明确的关系:有较低风险调整后收益的的家庭通常有较低的金融知识(Von Gaudecker, 2015)。   但对于金融知识和收益之间关系的作用机制的认识还比较少。一部分的....
侯安扬

一个你绝对想不到的比较

侯安扬 12月07日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

给一张K线图给你们,看看有没有人能猜得到是哪个公司的?     答案后面再讲。   但是看这个K线,我真是服气了,7月它搞了一波,但是很快股价就被砸回到原点。   最近11月底,又来了一波,又被一些机构砸盘重演。才半年不到,就重复了两遍。   而同行业的招商银行,人家股价就是这样子的:     看到差距没有,7月砸了下去,反而构成了一个低点,后面一波比一波高,低点也步步垫高。   说一下这个答案了:第一张图的K线,是工商银行的。   很多人脑子里有“四大行”的概念,似乎招商银行跟他们差远了....
张银银

摘要:能不能换沃森的董事长和管理层vs你可以质疑我们的能力,但不能质疑我们的人品

(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|张银银&编辑|欣欣然

中国影视业又一次受益,在杠杆游戏看来,堪称最大赢家。

离奇的故事、大逆转,我国编剧、导演看傻眼,吃瓜群众惊了。

含辛茹苦数载饲养下金蛋的鸡,金鸡据说就要下蛋了,突然间准备把鸡给卖了,而且价格被质疑很低,你说这是啥行为?

说的正是沃森生物。

机构投资人周末直接怒怼:

能不能换沃森的董事长和管理层?你们不相信因果报应吗……

沃森生物管理层的回答可谓经典:

你可以...

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经纬
内容提要   11月出口同比增21.1%,较10月份的11.4%继续上行。11月出口中,我们观察到,第一,口罩、防护服等防疫物资的拉动作用重回上行,与海外疫情的反复有关,第二,电脑、家具、家电等与居家隔离有关的商品出口仍然强劲,第三,海外刺激力度较大,居民购买力持续上行,第四,手机出口重回强势,对出口拉动作用,由10月的-1.5%,大幅回升至11月的2.1%,边际增加3.6个百分点,是驱动出口超预期的重要原因。   从进口重点商品,对整体进口的拉动作用来看,11月进口的主要驱动品种之一是集成电路,11月拉动作用为2.1%。之二是铁矿....
面包财经

上交所已于11月3日受理森泰英格(成都)数控刀具股份有限公司(以下简称“森泰英格”或“公司”)的科创板IPO申请。

2020年上半年,森泰英格实现营收8260.88万元,同比增长14.97%;实现归母净利润1612.99万元,同比35.82%;综合毛利率为46.75%,同比下降2.72个百分点;净利率为19.53%,同比增长3个百分点。

​根据中钢协数据,钢材综合价格指数在2020年4月份触及年内低点。截至2020年9月,钢材综合价格指数为105.99点,较4月低点上涨9.7%;金属镍现货价格为114.1元/千克,较3月份最低点上涨23.55%。如果钢材价格及合金钢中金属元素价...

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徐远

你是在投资,还是在投机?

徐远 12月07日

北大教书匠

灵魂拷问:你是在投资,还是在投机?   课程的第9部分介绍投资实务。在投资实务部分,我给你讲了四个问题:(1)资产配置;(2)工具选择;(3)基金定投;(4)投资与投机的区别。   第一个问题,资产配置。说起资产配置,很多人可能不太熟悉,觉得奇怪。有的同学可能会说,资产配置是那些专业理财机构的事情,我一个普通投资者,投资就是买股票,买基金,哪有什么资产配置问题?   这种理解,是完全不对的。资产配置的原理,是不同大类资产的性质完全不同,通过按比例分配,可以实现降低风险,提高回报的目标。而且,不同资....
蔡未名

房价不断上涨算不算“通胀”?

蔡未名 12月07日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名周记(2049)·

 

                                     房价不断上涨算不算“通胀”?

                                             ——读周小川先生演讲有所思

 

本文要义:高房价等于是侵蚀了货币的一大部分购买力,并因此在整体上降低了买房者的生活水平。即使假定其它日用品的价格不变,但由于人们需要“节衣缩食”来支付高额房贷,其日常消费水平必然有较大的下降,因此在本质上符合通胀的定义。只不过它“绕了个弯子”,看起来似乎通胀率不高——但这只是由于CPI失真而造成的一种假象。

 

远者弗计,最近十几年,...

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面包财经

大运汽车股份有限公司(以下简称“大运汽车”或“公司”)近期更新发布创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。公司选用第一套上市标准,拟发行不超过约2.68亿股,占发行后总股本的20%,拟募资总额约51.67亿元,用于生产车间(线)智能化、数字化技术改造等5个项目。

截至招股书签署日,公司实控人控制七成以上公司股份,公司股权较为集中。报告期内,公司业绩存在一定波动,截至期末主营毛利率低于可比公司均值。此外,公司还提示存在存货减值等风险。

 实控人合计控制75.68%公司股份 

大运汽车主要从事重卡、中卡、轻卡、其他...

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面包财经

11月30日,铂力特发布股东减持公告,公司重要股东西工大资产管理公司完成减持167.57万股,减持股份2.09%,减持计划尚未实施完毕。

作为科创板“3D打印第一股”,铂力特今年的业绩受疫情影响有所下滑。今年前三季度,公司实现营收1.32亿元,同比下降25.1%;归母净利润亏损0.13亿元,同比下降149.93%。然而,受航空航天客户业务季节性交付特点,公司业绩有望在第四季度回暖。

此外,公司于11月17日通过上市以来首份股权激励方案,授予价格为20元/股,目标行权条件以2019年营业收入为基数,未来四年营收年复合增长率达30%。

值得关...

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朱昂

全球家族财富办公室全解读(上篇)

朱昂 12月07日

点拾投资创始人,专业投资研究人

点拾导读:中国的改革开放已经过去了40年,也导致中国的企业家们从过去的一代转向了今天的二代,如何守住财富,帮助财富保值增值,变成了更重要的目标。在这个目标下,越来越多的家族办公室成立,作为富豪打理自己财富的一种方式。   作为全球最大的财富管理公司,瑞银集团每年都会出品全球家族财富办公室的深度报告。我们将报告分为上下两篇翻译,从一个侧面帮助大家了解全球家族办公室的现状,投资业绩,大类资产配置等等方方面面。本文1万3千余字,由志愿者江饱饱利用工作之余近半月时间翻译并深度解读,欢迎各位读者阅读转发,也请....
刘亭

刘亭:扬长补短话发展(之三)

刘亭 12月07日

研究员,岂能尽如人意,但求无愧我心

  【题记】 “锻长板”就是发挥既有的优势,同时与时俱进培育新兴优势,合在一起也就是特色竞争优势的提升发展。不是说不去补短板,而是说“扬长就是最大的补短”,并且补短也是动态变化的——补上最短的,次短的就成为最短的了,如此循环往复、生生不息。这和我们用人的道理是一样的:哪有一个人是方方面面都齐全的?大家都是专才,一般人的兴趣爱好能够专注在一到两个领域,就已经算是很不错了,用人的话就是要用其所长。如果他的兴趣是钻牛角尖、钻业务问题的,你一定要让他去搞行政后勤,那肯定是用其所短。你再让他补齐短板,他也....
刘亭

刘亭:扬长补短话发展(之三)

刘亭 12月07日

研究员,岂能尽如人意,但求无愧我心

  【题记】 “锻长板”就是发挥既有的优势,同时与时俱进培育新兴优势,合在一起也就是特色竞争优势的提升发展。不是说不去补短板,而是说“扬长就是最大的补短”,并且补短也是动态变化的——补上最短的,次短的就成为最短的了,如此循环往复、生生不息。这和我们用人的道理是一样的:哪有一个人是方方面面都齐全的?大家都是专才,一般人的兴趣爱好能够专注在一到两个领域,就已经算是很不错了,用人的话就是要用其所长。如果他的兴趣是钻牛角尖、钻业务问题的,你一定要让他去搞行政后勤,那肯定是用其所短。你再让他补齐短板,他也....
香樟经济学术圈

矿山与创业

香樟经济学术圈 12月07日

由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起

推文人 | 谢凯   原文信息:   Glaeser, Edward L., Sari Pekkala Kerr, and William R. Kerr. "Entrepreneurship and urban growth: An empirical assessment with historical mines." Review of Economics and Statistics 97.2 (2015): 498-520.   Chinitz, Benjamin. "Contrasts in agglomeration: New york and pittsburgh." The American Economic Review (1961): 279-289.   01 引言   企业家精神对经济增长的作用不言而喻,但要真正进行实证估计却又非常容易受到内生性问题的困扰。工具变量是种好方法,但找工....
江瀚

全球银行股集体起舞?又到岁末,年底的银行股到底该咋看?

江瀚 12月06日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

如果问当今世界资本市场,有哪个行业成为了全球的香饽饽的话,放2020年的上半年答案肯定是黄金,但是如果放到现在的话,相信大多数人都会给你一个答案,这就是银行,进入11月似乎全世界的资本市场都像着了魔一样快速演化,而这其中银行板块几乎是全方位发力,从中国A股到美股可谓是一片红火,很多人都在问为啥银行股会被全球看好?银行股被看好的逻辑到底在哪里?

一、全球飞舞的银行股

根据11月28日媒体的报道,11月27日,一个大家预期不高的交易日。早盘,银行股即出现了异动,开盘后,工行、建行等大型银行股即迅速冲高。1...

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孙长忠

 

做空对良好市场生态不可或缺

——中外两起公司财务丑闻反思之一

 

公司财务丑闻屡见不鲜,有的还很严重,当年美国的安然事件就震惊全球。在这个见证历史2020年,4月中国瑞幸咖啡和6月德国支付巨头Wirecard又先后曝出重大丑闻,特别是后者,Wirecard19亿欧元造假规模相当于安然的4倍、瑞幸的7倍,成为德国几十年来最大的公司财务丑闻。数月来,对这两起丑闻的来龙去脉,媒体已经广为报道;对其原因对策,也有学者从诸多方面进行了分析研究。这些报道和分析都很有价值,基本上都是针对个案各自进行的。中德两国在...

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朱昂

比尔.阿克曼2016年度投资案例全复盘

朱昂 12月06日

点拾投资创始人,专业投资研究人

导读:2016年对冲基金行业最大的笑话之一,是Bill Ackman重仓了医药公司Valeant。这是一个不断通过并购,把业绩做上去的公司,和内生性现金流毫无关系。当然,这一年最大的争议也是他的另一个持仓:做空康宝莱。关于康宝莱的故事,我们也在此前的文章和大家做过分享。   无论如何,我们特别喜欢这种完整的对冲基金报告,把每一个投资持仓的案例都做了详细阐述,背后也能看到对冲基金的投资理念和想法。今天,我们的志愿者豌子做了全文翻译,希望大家能喜欢,如果觉得好也多帮忙转发推荐   以下文字摘录自2016年潘兴广场控股有限公....
朱昂

一位投资大佬的佛学投资框架

朱昂 12月05日

点拾投资创始人,专业投资研究人

点拾导读:人生和投资到最后,都会上升到哲学的问题。我们看到的现象,变成了总结的规律,这些规律又变成我们的价值观,我们的价值观指导我们的行为,我们的行为又变成我们的信仰。世界是由科学和数学构成的,哲学是将这些数学和科学统一之后的方法论,而神学用来解释我们无法解释的事情。   李国飞总的这篇投资框架,从一个更高的哲学(佛学)维度去看待投资。我的理解是,佛学和佛教是不同的,佛学是一个博大精深的哲学体系,有许多方方面面都可以由科学和数学解释。   这篇文章在不同阶段的阅读,都对我个人产生了很大的冲击力....
张大伟

自如“捡尸”蛋壳?

张大伟 12月05日

中原地产首席分析师

捡尸又叫捡尸体,一个很恶心又很形象的说法。因为喝酒过度而醉倒的人,看上去就像一具尸体,任人摆弄。每天晚上,都会有那么一群恶心的人,蹲守在酒吧门口,特别是工体什么酒吧街,你懂的。


已经惨不忍睹的二房东市场最近出现了一则“捡尸”。居然有人美其名曰“人道主义”。 蛋壳的事不用多说,这个事件其实非常简单,就是高收低出+租金资金池暴雷了,蛋壳的高管难辞其咎。

 

聊聊昨天很多人瞎说的暖冬计划: 12月4日,自如在其App发布名为“暖冬守护”的计划,针对蛋壳公寓的业主和租客开展专项扶持。自如表示愿尽绵薄之...


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