就2011年中国的外部压力来看，首先是美国经济复苏的疲软，以及欧洲主权债务危机。

目前，美国仍在制定宽松的货币政策，这么做的目的显而易见，就是想让奥巴马能在2012年连任。因此他们必须让新兴经济体继续通胀，维持美国的出口。要实现这个目标，美国就会发很多的钱，结果就是加速热钱向新兴资本市场流入，让大宗商品价格疯狂上涨。2010年12月，国际原油价格超过了90美元/桶，在 2008年，石油价格曾飙升至150美元/桶，只要不超过这个记录，美联储就会持续原有政策，那么国际间供给压力又会传递到国内的CPI上。

除此而外，欧洲主权债务也...

本文写于2010年11月8日。应该是发在《中国新闻周刊》上了。《一沙一世界：郭凯经济学札记》已经成了当当上最畅销的经济学新书，多谢捧场。对了，这个博客5岁了。5年里，写了1159篇博文，99%以上的文章都是一个字一个字敲出来的，这就叫积少成多吧。

正在同时发生的人民币相对于美元的升值和卷土重来的通货膨胀，让不少人感到疑惑：为什么人民币一方面变得相对于美元更值钱，又在购买东西时变得更不值钱。有人干脆把这称作“对外升值，对内贬值”。人民币究竟是更值钱了，还是更不值钱了？

这件事情其实并不复杂：只要是通货膨胀，就是购...

货币无侥幸

——汇率与货币系列评论之二十九

周其仁

经济观察报 2010年1月17日星期一

在2010年风靡全球的影片《盗梦空间》中，这句话令我印象深刻。剧中，男主角科布的妻子摩尔沉浸在两厢厮守的梦境之中，不愿自拔。结果，她把能够分辨现实与梦境的“图腾”永久地锁进保险柜。

就我而言，尽管很关注有关中国经济数据真实性的大量讨论，但对于财富创造和积累的微观细节还是知之甚少。我想，也许很多关心中国经济的人会和我一样。就如何解释中国经济的高速增长而言，经济学家给出了很多说法。我们会说，改革开放以...

中国加息到什么位置才算合适?这要看中国基准利率调整的目标是什么,有人说是CPI,存款基准利率至少加到实际利率为正的时候才算合适,这个答案央行早就拐弯抹角的告诉你错了,因为央行在加强信贷增长的数量型调控,这个信号告诉我们信贷市场被扭曲了,也就是经济学概念里的信贷市场未出清,一个市场如果未出清,价格就一定不是均衡价格,也就是说,央行数量型调控的加强起到了部分的加息作用,那么利率就不必上升到只靠利率调控而达到的”合理水平”。

这就是说利率的上限应是”合理水平”，那么什么是合理水平，“实际利率为正”可以当做一个标准，对...

市场憧憬资金压力将会缓解，沪深股市新年迎来良好开局，两市大盘双双高开高走，其中有色、煤炭、地产等周期性板块全力上扬，实现开门红。上证综指周涨幅1.1%，收于2839点，深证成指上涨0.9%，报收12574点，沪深300指数上涨1.2%，收于3167点。上周市场指数延续小幅反弹的走势，在连续缩量整理后形成反弹要求，同时政策面因素使得市场情绪仍旧保持谨慎。

2010年银行股的天量再融资才告收官，2011年伊始，上市银行再次迫不及待地抛出天量融资方案。民生银行拟再次增发融资不超过214.79亿元，农行和兴业银行拟分别发行不超过500亿和150亿元的...

下一轮危机的催化剂，要么是西方世界的财政危机，要么是发展中国家的通胀危机

谢国忠 2011年可能和2010年差不多：年初满怀希望，年中滑入恐慌，年末再次对来年充满希望。和2010年一样，2011又是过渡的一年。西方国家实行财政和货币双重刺激政策，发展中国家的资产泡沫，使得全球经济暂时稳定。2008年金融危机暴露出的最根本问题，无论是遗留问题，还是结构性问题，都未得到解决。下一轮危机的催化剂，要么是西方世界的财政危机，要么是发展中国家的通胀危机。危机可能于2012年年底爆发。 暗影重重

我们已被三个黑影笼罩。

首先，自美联...

经济发展的四个阶段

在展望2011年投资之前，先了解经济发展的四个阶段，即前工业期、制造业起飞期、内需带动型经济，然后进入大量消费社会。

工业革命最早在英国发生，英国制造业起飞期维持了100年，内需带动型经济繁荣期约30年便进入大量消费社会。

美国制造业起飞期只维持了50年左右，内需带动型经济繁荣期亦只有20年便进入大量消费社会。

战后日本百废待兴制造业起飞期由1945年开始，1973年出现石油危机便结束，1975年进入内需带动型经济繁荣期一直维持到1989年便进入大量消费社会。由于日本人十分节俭，令过去20年日本经济好不起来...

房产税拴不住狂奔的房价“野马”

朱达志

新华社6日播发长篇报道称，我国以廉租住房、经济适用住房、公共租赁住房为主要形式的住房保障制度已初步形成。“十一五”期间，中央安排保障性安居工程专项补助资金为1336亿元。如今，通过各类保障性住房建设，全国1500万户城镇中低收入家庭住房困难问题得到解决。

成绩很大。但是，房价仍然很高。7日的人民日报发文说，面对房地产市场持续从紧的宏观调控，盼望房价下跌的呼声越来越高。但业内人士认为，2011年房价会继续上涨，而导致上涨的最重要因素则是通胀。在高通胀预期下，房地产无疑成为...

传统智慧认为，资产泡沫无法事先发现，只能事后确认。但如果我们仔细研究发生过明显房地产泡沫的日本与美国，就会发现一些很强的预警信号。

房地产价格上涨大幅度超越通胀

从1970年开始，一直到80年度初，日本的全国综合地价指数上涨与CPI增长相近。而在日本房地产泡沫期间，全国综合地价指数大幅度超越CPI增长。在泡沫破灭之后，日本的全国综合地价指数用了10年左右的时间重新回归CPI的涨幅，甚至还更低。　　

而美国自70年代以来，一直到90年代末，住宅价格增长与CPI增长几乎完全一致。而在美国房地产泡沫期间，住宅价格也大...

本杰明·弗里德曼（Benjamin M. Friedman）为本科生主讲“宗教与资本主义的兴起”（Religion and the Rise of Capitalism）这门课。他很注重宗教与经济的相互关系，及其在亚当·斯密以后两个多世纪中的不断变迁。宗教的与时俱进对经济学的不断发展有深刻的影响和指导意义。

经济学教科书的历史变迁

现代经济学教科书的雏形要追溯到19世纪末期的英国。现在所谓的“经济学”这个概念最初来自英国经济学家马歇尔（Alfred Marshall ，1842-1924）写的《经济学原理》（Principles of Economics）。这本书在1890年首次印刷，前后共出8版，内容...

2011年继续实施积极的财政政策，是依据国际国内的财经形势综合分析得出的判断。但这并不等于是简单地延续2009年以来实行的以公共投资扩张为主要特征的财政政策，而是在总结前两年经验的基础上，以积极主动的姿态，运用好财政政策，使其作用更宽广、更有效、更长远。从政策的连续性来看，主要表现在财政手段的运用上依然是积极主动的，而不是淡出，更不是退却。而从积极财政政策的内容、重点、措施来看，不会“涛声依旧”，预期将会随着条件的变化而进行相应的调整，并非一重不变。

前不久闭幕的中央经济工作会议十分明确地提出，2011年实...

在“十二五”期间，伴随着数量型刺激政策的逐渐退出和结构性调整的加快实施，进一步深化制度改革和提高城市化程度是促进就业和增长的基本措施，而劳动生产率的提高是我国经济增长的最终源泉。只有通过进一步的制度改革和经济转型，坚持正确的改革方向，才能真正实现中国经济的长期健康发展。

一、加快农民市民化速度，拉动内需

在“十二五”时期，我们必须适时对出口导向型经济结构改革，逐步降低经济增长对外部市场的过度依赖。要想拉动内需最根本的措施是在快速的城市化进程中加快农民的市民化速度，中国未来的内需增长空间一定是在农...

看到下面这条新闻好些天。

数据迷雾下的中国制造 贸易顺差被严重夸大

新华网北京12月30日电 (记者 黄歆 王攀 顾烨) 中国即将迈进“十二五”，开始新一轮的产业转型升级。这让人们对笼罩在数据迷雾下的“中国制造”有了新的期待。

从“芭比”娃娃到“苹果”手机，有关中国贸易顺差“真相”的讨论重回公众视野。北京的学者指出，现行以国界为基础的贸易流向计算的顺差或逆差标准已经过时，中国的贸易顺差被严重夸大。

一个芭比娃娃从中国的进口价为2美元，其中，中国仅获35美分的劳务费。但按原产地统计，2美元全部计为中国对美国的顺差...

2011年是中国实施十二五规划起步的第一年，这一年发展战略的布局方式、政策绩效都会影响到今后中国经济可持续发展的运行模式和运行效率。虽然，中央政府已经充分认识到我们的这一转型正处在全球经济发生翻天覆地的变化时刻，很多“不确定性”、内外利益协调的“复杂性”会严重影响到我们自己制定的“包容性增长”的战略实施——比如，无论是提高“自身国力”和“发展主导权”所需要的企业自主创新、新型战略性产业的扶持等方针，还是重视“民生、民富...

转机与给力

——2011年中国股市投资密码解析

2010年，对于每一个中国人来说，都是难以忘怀的一年。地震、世博、亚运，犹如一个又一个里程碑，记录着2010年中国所走过的艰辛而辉煌的历程。