中国M2畸高的秘密何在？如何才能实现M2理想的增长目标？

住房限购政策堪比户口制度重生，很难改变长期的价格预期，但确实提高了短期价格暴跌的可能性

2010年4月以来，中国政府高调调控房价，政策措施一波接着一波，今年春节之后进入了一个高潮。据媒体报道，全国72个城市推出了限购政策。

过去一周，最令人关注的是北京市政府根据“国八条”新出台的“京15条”之一：外地人在北京购房必须提供五年纳税证明。这个政策的动机是显而易见的，即限制外地人在北京投机住房，只有长期住在北京的居民才能购买住房满足自住需求，这样就可能有效地控制房价泡沫。

从中央到地方的各级政府高度重视房价，其...

国家统计局2月18日发布的商品住宅价格数据显示，今年1月，全国70个大中城市中，岳阳以22%的同比涨幅名列前三。对于岳阳这样的三线城市，一下子登上全国房价涨幅第一的位置，让外界一阵惊呼，感觉到三线城市房价也开始出现泡沫了，担心和主张打压的声音此起彼伏。但笔者认为，面对岳阳房价的上涨要理性看待，不可简单的捧打。

首先，要看到，目前三线城市普遍上涨的原因，在于国务院对房地产宏观调控的结果。自从去年以来，在国务院三次出台严厉的调控措施下，对一线城市打压最重，二线城市次之，而三线城市迎来了春天。在这次最新的限购令...

2011年3月1日 成都商报电子版

□朱达志 成都商报评论员

据中国经营报报道，近日中国四大粮食央企———中粮、中储粮、中纺集团以及华粮均接到有关方面指示，不能进入市场收粮，以免造成粮价上涨。据悉，如果粮价再次快速上涨，国家有可能降低粮食进口关税。

减低粮食进口关税，增加粮食进口，对平抑粮价当然有作用。但作用究竟多大，就难说了。据联合国粮农组织测算，2010-2011年度，世界谷物产量约为22.16亿吨，而消费量却不会少于22.54亿吨，总体而言是供不应求的。目前全球仍有大量人口处于饥饿之中。...

来源：《南方周末》2010-11-18

奶粉和其他食品行业出了那么多安全事故，有多少是外资企业做的？

国企给一些特权者提供了高收入的机会，很难说真正实现了经济安全。

11月3日，国务院常务会议决定，从2011年起，将1631户国企纳入中央国有资本经营预算实施范围，对其收取红利。国企分红，天经地义。但分多少？怎么分？国企的强大，对中国贫富格局乃至整个经济运行的利弊何在？国企在国民经济中，究竟如何定位？这些问题，都需要一场...

去年某媒体问中国的楼市有没有泡沫，我说不知道。他们翻出来的大字标题是：张五常说楼市没有泡沫。是某些人的一厢情愿吧。不知为不知。最近北京推出的打击楼价政策，吵得厉害，要求我分析的四方君子无数。知之为知之，我把自己知道的说说吧。

经过好几个月的盘算，最近北京推出打压楼价的政策是严厉的，此前我没有听过这种打法，人类历史可能没有出现过。北京本市的最严厉，上海次之。重庆已推出，详情我没有跟进；其他楼价上升得快的城市会接着推出，严厉程度各各不同。

征收物业税之外，阻吓力更强的，是在北京市买楼要拿出在该市工作...

自去年10月以来，中国紧缩型宏观调控政策密集出台,加息、提高存款准备金率、流动性控制、行业政策交相辉映。如今，货币政策紧缩的效果已经显现，企业对资金的饥渴程度显著提高，尽管1-3年的贷款基准利率仅上调了0.7个百分点,但是信贷额度的紧张已经令很多企业只能在基准利率上浮10%-20%的水平上贷到款,对于部分企业的实际贷款利率可能已经上升了1-2个百分点，部分大型房地产企业信托融资成本已经超过15%。

货币政策的出台需要持续跟踪的后评价，相机而动，而不是简单的认为利率应当调整到和CPI相近的位置。货币政策旨在抑制总需求，那么当...

全国“两会”将于3月3日和5日召开，其将为2011年各项工作定调，会后各个部委将着力出台各项措施。因而从投资角度来说，两会是影响中国资本市场涨跌的重要时间点，特别是在当前复杂的国内外局势下尤为如此。在此，本文拟结合历史两会行情以及当前国内外经济形势进行分析，以探究两会将临下的A股市场将如何演绎3月行情。

【概 要】

2008年11月宣布解散的MKs基金,是起源于1982年的日本最老牌并购基金.松木伸男率领下的MKs,虽然创造了许多的辉煌,但也留下了投资LAOX的败笔. MKs黯然退场,震惊了日本投资界,媒体惊呼”一个时代的终结”.但在我们看来，这个看似突然的解散,其实是其天时地利人和尽失的必然.

松木把解散主要原因归于外资PE挖墙脚，而使其人才流失.但我们认为，把投资退出方向囿于日本国内，而自失地利，是大多数日本并购基金的通病；而更重要的是时代的变化，2005-06年投资过热时期，各家基金竞相以高价收购企业，但08年金融危机后，却难以按原计划...

刘志军带路，日本新干线潜入中国

王锦思

近日，铁道部长刘志军被撤职，京沪高铁即将蓄势待发，预计6月中下旬正式通车。抗战电影里日本鬼子狡猾地说“打枪的不要，悄悄地干活！”而今日本新干线在刘志军的谈判牵引之下，明修栈道暗度陈仓，已经悄然潜入中国。这不免让笔者王锦思想起七年前参与抵制日本新干线参与京沪高铁的事件。这次抵制事件产生巨大影响，被认为是中国民族主义高涨的象征，至今还余波未消、犹被提起。应该指出的是，我们并非反对正常的中日贸易合作，只是反对有损国家利益的引进外资和外部技术设备。

1964年10月，...

本文来源：千龙证券

中国经济50人论坛2011年年会于2月19下午在北京钓鱼台国宾馆5号楼举行。

以下为演讲实录:

给我这个机会非常感谢，我想重复说一下一些话题，希望“十二五”期间重点解决国有资产，国有股权民营化问题，实际是张曙光教授说的话题继续往下说。因为从某意义上说作为旁观者，我看来关于产业结构调整，经济增长方式转型，还是对投资过渡依赖。所有问题实际要解决的话，必须以权利下放为前提。所有权，从债主收益回归到个人家庭，老百姓。第二个这个相配的，经济决策权，债主手里下放到社会，下放到消费者层面。因为我们经济...

我与一虫的争论，集中在现金流。

一虫观点总结成一条就是：“我们在判断还款的现金流能力时，可以不看筹资现金流、投资现金流。”

我的观点是：“我们在判断一个公司的还款能力时，必须综合考虑三种现金流，一个都不能少。”

这就是我们的最大分歧所在。

只看经营现金流是片面的。一个公司并不是只要有正的经营现金流就高枕无忧。判断一个公司的情况要综合考虑经营现金流、投资现金流和融资现金流。即使经营现金流是正的，如果投资现金流流出过多，如巨大的资本支出，或者融资现金流流出过多，如还本付息过高，这样一个公司也是危...

周其仁：深圳要最大限度保障个人发展权利

由深圳市人民政府和中国经济50人论坛共同主办的“第二届中国经济50人论坛深圳经济特区研讨会”于2011年2月27日在深圳举行。

以下为北京大学国家发展研究院院长周其仁演讲实录：

周其仁：深圳是一个有全国影响力的城市，深圳一开始就为全国的改革开放杀一条血路，现在的情况有很大的不同，深圳今天已经成了国内很大的城市、很大的经济体，它有很多要解决的问题。它未来的发展一定是自己要解决的问题，还有很多是全国要解决的问题，希望深圳探索。

我对深圳本身的问题毫无发言权，因为不在这里居...

国际上对于中国GDP的增长很当一回事情，不少专家也讨论得很热烈，甚至认真地讨论到了人均GDP的程度，但我觉得大可不必那么激动与兴奋。我的一亲戚原来是村干部，兼做村里的统计工作，有一次他给我说：兄弟，你是弄数字的，这猪的数字啊，真的不能说啊，不敢统计啊，上个世纪八十年代村里生猪存栏数还有800多头，那现在人想养的越来越少了，做数字的时候哪任领导都不能说在自己任内跌了下来啊，都规定了一个上升的百分比，现在村里几乎没猪了，但是报的数字都快上万头了，那上面的猪数字能准么？猪是这样，那鸡鸭羊的也差不多啊。我们对于房...

前文《地票交易一举多得》发出后，有读者质疑，现做部分回应：

一、请参考经济史学家赵刚对土地问题的研究。历史不能只读帝王及其雇佣文人写的历史，其中很多都是为证明统治者合法性而编造的谎言。经济史学家搜集的数据表明，所谓土地大量兼并、导致流离失所的说法，至少用明清的数据是无法证明的。土地兼并、流离失所的说法，是为证明统治者革命的合法性，在学校中进行的洗脑教育。

二、地票交易与征地不同。前者不会剥夺农民的土地所有权，只会增加农民手中的耕地。地票交易的是建设用地指标，不是土地本身。

三、请参考前面《为地票...

2009年以来大小商业银行间的存款大战，在2010年愈演愈烈。尽管贷款的增长速度已经放慢，但存款大战还没有偃旗息鼓，在2011年春节前夕存款紧张的时期，小银行居然开出了60个基点的存款回扣，这已经超过了2次加息的幅度。面对如此大的诱惑，原本在大银行账上苦哈哈的存款自然赶紧搬家到了中小银行。实际上，中小银行异地扩张速度的加快也已经点燃了各地的存款战火。

在存款大搬家的过程中，五大国有商业银行的负债占银行业金融机构负债的比例由2007年的峰值53.3%,下降至2009年的51%,2010年进一步下降到48.7%，股份制商业银行的负债占比上升...

近期，WTI原油与布伦特原油价差屡创新高。专家指出，两地原油价差陡然剧增有着地缘政治风险、库存等多重影响因素。从较长的时期看，价差肯定会回落，但―― 

美欧原油价差新高短期难回落

国际油价一只脚重返“百元时代”损伤经济复苏 2008年7月，当原油价格攀至不可思议的近150美元/桶后，投资人并不知道，2个月后全球将迎来一场百年一遇金融危机。而从当年11月开始至今，美原油期货价就再也没有回到100美元/桶上方。 截至22日22时56分，美原油期货4月合约报97.02美元/桶，上涨1.7%。盘中，该合约最高至98.48美元。这意味着，离100美元大...

寒假来到美国，正赶上纽约大雪，这是年初以来第二场特大降雪，刷新当地一月份降雪纪录， 学校停课，联合国总部关门，然而证劵期货交易所照常营业，金钱永不眠，下大雪算得了什么？以前我在路透社跑华尔街新闻这个口的时候，雪天从郊区的住所到华尔街记者站上班是个充满挑战之旅，前一天晚听到气象预报后，就先把闹钟调前一小时，准备好铲雪的铲子，扫雪的扫把，解冻的喷雾器，窗上刮冰的刮板；雪衣，雪裤，雪靴，手套，围巾就更不用说了。一宿睡不稳，静静的雪夜，警觉的侦察撒盐的卡车路过。次晨天不亮，全副披挂摸黑往车门边泼撒热水，打...