1月17日晚，大摩通过公关公司发布消息做了否认声明，称据初步调查，所谓“大摩女”不是摩根士丹利的员工。“这种攻击性的言论有违行业道德标准。我们谴责这种危害公司企业品牌与声誉的行为。”

据接近大摩的人士透露，经大摩IBD（投资银行部门）内部在周一紧急排查，认为无人能对号入座：其一、大摩IBD当当上市项目组没有女Banker；其二、大摩内部多为“海归”，没有人能骂出如此“Local”的内容，其三、投行人不可能有人冒着被开除的危险做这样成本和收益完全不对等的事情；其四，网上人肉搜索的结果之一，称主要骂将之一可能是大摩的左...

一个普通周末，把当当网联合创始人李国庆彻底变成了一个新闻人物。同时火起来的还有两个所谓的负责当当上市承销的摩根斯坦利的“女员工”，昵称“大摩女”。（具体事件详见。） 

既然这件事不可避免地牵扯出企业与投行的关系，那么我就从这个角度简单说几句。

1.   投行对每一个客户都应该心存感恩。反过来，企业对于每一个帮助过自己的机构和团队也应该心存感恩。无论中间有多少争执和不愉快，过了就过了。大家合作得好就一直走下去，合作不好只是一夜情也行。生活里谁会对自己的一夜情说三道四啊。

2.   广义地讲，企业（我指的是想做...

来源: 网易财经   2011-01-12

网易财经1月12日讯 耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武今天表示，中国的做父母、爷爷奶奶千万不要去为你的孙子或者是才几岁的儿子就买了房子，这方面由此带来的负面影响太多。陈志武解释说，第一，你不要自作多情，以为你喜欢的房子就是儿子、孙子也喜欢的孩子房子，他或许不在北京生活。同时，做父母、爷爷奶奶的人应更多把钱做为自己的养老、投资，安排你自己的生活。不要给你的儿子、孙子买房子。

陈志武强调，中国做父母、爷爷奶奶往往把爱变成了害，给自己的子女本来让他们应该自食其力，靠自己的双手养...

当当网CEO李国庆和所谓大摩女发生在周末的口水战陷于污秽，穷极无聊，受关注度却很高。企业家和投行之间究竟是什么关系？上市定价是不是资本对企业的欺压，还是双方磨合的产物？

首先想起曾参与的一个报道。2005年，四大行中首家破冰上市的建行，筹备上市之初不被看好，资本市场充满怀疑。但在上市路演结束后，建行董事长郭树清和当时的行长常振明单方面决定，将IPO价格提高10%。大摩亦是这单交易的主承销商，当时十分反对，这种罕见情况令全球投资人也十分不快，但建行十分坚持，遂提价发行。

成功上市两年多后，因中国金融股大热，建行...

一、2011年央行首次上调存款准备金率

1、锁定资金逾3500亿元，释放紧缩信号

根...

在通胀压力、贸易顺差减少、储蓄率下降等任一因素作用下，日本是否会发生债务危机？

2011年对全球经济与金融市场可能的意外冲击会是什么? 欧洲债务危机？朝鲜冲突？这些都不算意外，意外的只能是危机与冲突发生的严重程度。我想到的意外是日本的债务危机，当然，还可能存在想不到的真正意外。

中美经济合作事关中国经济增长的可持续性，而2011年的经济矛盾将集中在知识产权保护和经济再平衡 

胡锦涛主席本周访问美国，是中美关系的一件大事。2010年，胡锦涛主席和奥巴马总统三次会晤、八次通信和两次通电话，充分证明两国关系已经变得日益紧密。虽然中美没有正式采纳“两国集团”的国际组织模式，但当今世界最强大的老牌市场经济体和最活跃的新兴市场经济体之间的合作，确实已经成为解决许多全球性问题的重要条件。这无论是对气候变化还是国际货币基金组织（IMF）改革，都是如此。

然而，一系列客观因素决定了中美之间的合作不会...

就2011年中国的外部压力来看，首先是美国经济复苏的疲软，以及欧洲主权债务危机。

目前，美国仍在制定宽松的货币政策，这么做的目的显而易见，就是想让奥巴马能在2012年连任。因此他们必须让新兴经济体继续通胀，维持美国的出口。要实现这个目标，美国就会发很多的钱，结果就是加速热钱向新兴资本市场流入，让大宗商品价格疯狂上涨。2010年12月，国际原油价格超过了90美元/桶，在 2008年，石油价格曾飙升至150美元/桶，只要不超过这个记录，美联储就会持续原有政策，那么国际间供给压力又会传递到国内的CPI上。

除此而外，欧洲主权债务也...

本文写于2010年11月8日。应该是发在《中国新闻周刊》上了。《一沙一世界：郭凯经济学札记》已经成了当当上最畅销的经济学新书，多谢捧场。对了，这个博客5岁了。5年里，写了1159篇博文，99%以上的文章都是一个字一个字敲出来的，这就叫积少成多吧。

正在同时发生的人民币相对于美元的升值和卷土重来的通货膨胀，让不少人感到疑惑：为什么人民币一方面变得相对于美元更值钱，又在购买东西时变得更不值钱。有人干脆把这称作“对外升值，对内贬值”。人民币究竟是更值钱了，还是更不值钱了？

这件事情其实并不复杂：只要是通货膨胀，就是购...

货币无侥幸

——汇率与货币系列评论之二十九

周其仁

经济观察报 2010年1月17日星期一

周其仁个人网站：

新年经济的一件大事，是物价指数又爬到一个较高的位置。这距离上一波物价高企，只不过两年时间。从图上看，物价变动呈现出一个两头高、中间低的马鞍型：2007年消费者物价指数 4.8%，2008年 5.9%，2009年-0.7%，2010年当在3%-4%。2011年会怎么样？国家发改委提出的目标是把CPI控制在4%，不少行家认为真做到了是不小的成绩。

这还只是消费者物价指数。大家应该同意，物价总水平不是只用CPI就可以度量的。要是把“要素和资产价格”...

在2010年风靡全球的影片《盗梦空间》中，这句话令我印象深刻。剧中，男主角科布的妻子摩尔沉浸在两厢厮守的梦境之中，不愿自拔。结果，她把能够分辨现实与梦境的“图腾”永久地锁进保险柜。

就我而言，尽管很关注有关中国经济数据真实性的大量讨论，但对于财富创造和积累的微观细节还是知之甚少。我想，也许很多关心中国经济的人会和我一样。就如何解释中国经济的高速增长而言，经济学家给出了很多说法。我们会说，改革开放以...

中国加息到什么位置才算合适?这要看中国基准利率调整的目标是什么,有人说是CPI,存款基准利率至少加到实际利率为正的时候才算合适,这个答案央行早就拐弯抹角的告诉你错了,因为央行在加强信贷增长的数量型调控,这个信号告诉我们信贷市场被扭曲了,也就是经济学概念里的信贷市场未出清,一个市场如果未出清,价格就一定不是均衡价格,也就是说,央行数量型调控的加强起到了部分的加息作用,那么利率就不必上升到只靠利率调控而达到的”合理水平”。

这就是说利率的上限应是”合理水平”，那么什么是合理水平，“实际利率为正”可以当做一个标准，对...

市场憧憬资金压力将会缓解，沪深股市新年迎来良好开局，两市大盘双双高开高走，其中有色、煤炭、地产等周期性板块全力上扬，实现开门红。上证综指周涨幅1.1%，收于2839点，深证成指上涨0.9%，报收12574点，沪深300指数上涨1.2%，收于3167点。上周市场指数延续小幅反弹的走势，在连续缩量整理后形成反弹要求，同时政策面因素使得市场情绪仍旧保持谨慎。

2010年银行股的天量再融资才告收官，2011年伊始，上市银行再次迫不及待地抛出天量融资方案。民生银行拟再次增发融资不超过214.79亿元，农行和兴业银行拟分别发行不超过500亿和150亿元的...

下一轮危机的催化剂，要么是西方世界的财政危机，要么是发展中国家的通胀危机

谢国忠 2011年可能和2010年差不多：年初满怀希望，年中滑入恐慌，年末再次对来年充满希望。和2010年一样，2011又是过渡的一年。西方国家实行财政和货币双重刺激政策，发展中国家的资产泡沫，使得全球经济暂时稳定。2008年金融危机暴露出的最根本问题，无论是遗留问题，还是结构性问题，都未得到解决。下一轮危机的催化剂，要么是西方世界的财政危机，要么是发展中国家的通胀危机。危机可能于2012年年底爆发。 暗影重重

我们已被三个黑影笼罩。

首先，自美联...

经济发展的四个阶段

在展望2011年投资之前，先了解经济发展的四个阶段，即前工业期、制造业起飞期、内需带动型经济，然后进入大量消费社会。

工业革命最早在英国发生，英国制造业起飞期维持了100年，内需带动型经济繁荣期约30年便进入大量消费社会。

美国制造业起飞期只维持了50年左右，内需带动型经济繁荣期亦只有20年便进入大量消费社会。

战后日本百废待兴制造业起飞期由1945年开始，1973年出现石油危机便结束，1975年进入内需带动型经济繁荣期一直维持到1989年便进入大量消费社会。由于日本人十分节俭，令过去20年日本经济好不起来...

房产税拴不住狂奔的房价“野马”

朱达志

新华社6日播发长篇报道称，我国以廉租住房、经济适用住房、公共租赁住房为主要形式的住房保障制度已初步形成。“十一五”期间，中央安排保障性安居工程专项补助资金为1336亿元。如今，通过各类保障性住房建设，全国1500万户城镇中低收入家庭住房困难问题得到解决。

成绩很大。但是，房价仍然很高。7日的人民日报发文说，面对房地产市场持续从紧的宏观调控，盼望房价下跌的呼声越来越高。但业内人士认为，2011年房价会继续上涨，而导致上涨的最重要因素则是通胀。在高通胀预期下，房地产无疑成为...

传统智慧认为，资产泡沫无法事先发现，只能事后确认。但如果我们仔细研究发生过明显房地产泡沫的日本与美国，就会发现一些很强的预警信号。

房地产价格上涨大幅度超越通胀

从1970年开始，一直到80年度初，日本的全国综合地价指数上涨与CPI增长相近。而在日本房地产泡沫期间，全国综合地价指数大幅度超越CPI增长。在泡沫破灭之后，日本的全国综合地价指数用了10年左右的时间重新回归CPI的涨幅，甚至还更低。　　

而美国自70年代以来，一直到90年代末，住宅价格增长与CPI增长几乎完全一致。而在美国房地产泡沫期间，住宅价格也大...

本杰明·弗里德曼（Benjamin M. Friedman）为本科生主讲“宗教与资本主义的兴起”（Religion and the Rise of Capitalism）这门课。他很注重宗教与经济的相互关系，及其在亚当·斯密以后两个多世纪中的不断变迁。宗教的与时俱进对经济学的不断发展有深刻的影响和指导意义。

经济学教科书的历史变迁

现代经济学教科书的雏形要追溯到19世纪末期的英国。现在所谓的“经济学”这个概念最初来自英国经济学家马歇尔（Alfred Marshall ，1842-1924）写的《经济学原理》（Principles of Economics）。这本书在1890年首次印刷，前后共出8版，内容...