旭升股份近日公告称，公司发行的“升21转债”于2021年12月30日在上交所上市。公司本次发行可转债募资13.5亿元，全部用于新能源汽车传动系统壳体、电池系统部件以及车身部件等产品扩产。

旭升股份曾于2020年通过增发的方式募资超过10亿元用于新能源汽车精密铸锻件、汽车轻量化零部件制造等项目。持续扩产后，公司能否顺利消化产能值得留意。

值得一提的是，特斯一直是旭升股份的第一大客户，2017年上市至2021年上半年末，公司对特斯拉的营收占比均超过四成。但另一方面，公司也面临着单一客户依赖、毛利率持续走低等潜在风险。

 上市以来...

​继峰股份近日接连发布多个公告，包括变更重组补偿性对价约定期、拟以债转股方式对宁波继烨增资8.22亿元等。

公司在2019年末跨境收购格拉默（Grammer）84.23%股权后，背负着高负债、高商誉。与此同时，并购后整合效果不佳，公司的净利率在可比公司中处于偏低水平。

截至2021年12月29日收盘，公司市盈率（TTM）90.4倍、市净率3.82倍，均超过当日中证汽车制造业整体估值。在短期内经营压力不小的情况下，公司能否维持当前高估值值得关注。

 “蛇吞象”收购“后遗症”尚待消化 

继峰股份是一家从事汽车内饰件及其系统，以及道路车辆、非...

12月份以来，新凤鸣连发两次控股股东及其一致行动人减持公司可转债的公告。公司控股股东及其一致行动人通过两次减持可转债共套现近6亿元，在二级市场获取资本利得近1.17亿元。

据不完全统计，仅2021年12月至今，就有包括长城汽车、艾华集团、新洋丰在内的逾8家上市公司发布了控股股东减持可转债的公告。

翻阅大多数控股股东减持可转债的公告发现，此类上市公司控股股东在可转债发行时通过原股东优先配售，从而大比例获配可转债。在上市后快速减持套现，短期内获利不菲。这种现象已成为A股可转债发行、交易的常态。

 控股股东及一致行...

​伯特利近日公告股东减持股份结果，控股股东袁永彬在11月7日至12月23日期间合计减持公司股份408.44万股，套现约2.91亿元。不仅是袁永彬，今年7月以来伯特利多位股东已实施减持，合计套现超过10亿元。

股东频繁减持的背后是伯特利持续强势的股价表现，2020年至今已累计上涨约2倍。股价上涨反映的一个市场预期是部分投资者认为公司电控制动产品、轻量化制动零部件等业务将持续受益于汽车产业新能源化、智能化、轻量化等发展趋势。

但从公司目前的业绩表现来看，其营收、利润增速明显小于同期股价涨幅，2021年第三季度更是出现营收、归母净...

近日，睿创微纳发出公告，首次公开发行限售股2500万股于2021年12月27日上市流通，占公司总股份比例为5.62%。按计划，剩余的18887.14万股首发限售股将于2022年7月解禁。

2020年8月以来，随着所持有的首发限售股解禁，多名董监高持续减持股份，截至当前，共减持744.27万股，合计套现超6.5亿元。

2021年8月底以来，睿创微纳股价波动明显。8月30日，公司前复权股价曾涨至129.48元/股的高位，但11月9日，股价又一度跌至66.87元/股，几乎腰斩。截至12月29日收盘，公司市盈率PE（TTM）和市净率PB（MRQ）仍高于“电子设备和仪器”行业中位值。

​嘉和美康于12月14日在科创板上市，上市首日盘中股价破发。嘉和美康发行价格为39.5元/股，截至12月27日收盘，公司股价收报35.2元/股，较发行价格下跌4.3元/股，跌幅近11%。

按照12月27日收盘价估算，参与网下配售的泰康资产、华夏基金和南方基金所获配的限售股份已分别亏损103.91万元、86.68万元、86.38万元。

专业机构“打新”出现浮亏，到底是什么原因？

翻查公司的初步询价数据发现，在信托公司中，中信信托报价最高，为110.33元/股；在公募基金中，中信建投基金报价最高，旗下9只公募基金产品均报价66.82元/股，远高于剔除最高报价...

近日，保力新发布定增募集说明书。

公告显示，公司拟募集不超过2.5亿元用于保力新（内蒙古）电池有限公司专项升级改造项目、保力新研发中心建设项目以及补充流动资金。其中，公司实际控制人高保清拟以现金方式参与此次定增认购，拟认购金额不低于7000万元（含本数）且不超过10000万元（含本数）。

由于原有生产线能耗高、良品率较低，以及破产重组等因素，公司目前的产能利用率较低。此次定增，公司将对现有产线进行升级，但未来仍存在产能利用率无法达到预期的风险。此外，2021年以来，保力新的营收逐渐恢复增长，但净利润仍持续亏损。...

​中科微至于2021年10月26日在科创板首发上市，当日收盘价为78.81元/股，日跌幅为12.63%。截至2021年12月27日收盘，在连续45个交易日内，公司股价未曾超过发行价90.2元/股。

图1：中科微至IPO发行上市

中科微至的发行市盈率为61.31倍，高于中证行业发布的行业平均市盈率36.85倍，上市后的股价表现显示其无法支撑此较高估值。

在申购过程中，在申报成功获授的投资者中，易方达报价最高，以97.1元/股的价格大量申购，最终获配126.68万股。而中信证券报出较高价94元/股，最终获配30.61万股，其作为主承销商还包销弃购股份1.6879万股，并...

杭州萤石网络股份有限公司（以下简称“萤石网络”或“公司”）的科创板上市申请于近日获受理，公司拟公开发行不超过5000万股，计划融资37.39亿元。

A股上市企业海康威视（002415.SZ）为公司控股股东。近年来，萤石网络与海康威视之间存在着持续大额的关联交易。此外，萤石网络的存货账面价值及占资产总额的比例持续攀升，未来或需留意存货跌价风险。

海康威视为控股股东 持续存在大额关联交易 

萤石网络的股权结构较为简单，其控股股东海康威视直接持有公司60% 的股份。青荷投资是公司另一位股东，截至招股书签署日持有公司40%的股份。...

​百济神州近日登陆科创板，实现“美股+港股+A股”三地上市并募资超过220亿元。

但上市首日，百济神州即迎破发，当日股价下跌16.42%至160.98元/股。

部分投资者认为公司研发效率不足，持续烧钱投入研发，然后通过药品上市或对外授权方式产生大幅收入的商业模式不可持续。

2016年美股上市至今，百济神州已累计融资超过600亿元。作为一家市值约300亿美元的中大型药企，未来需持续交出超预期的研发和商业化成绩来证明持续融资的合理性。

目前来看，难度可能并不低。

 6年内累计融资逾600亿 股权结构分散无实控人 

回顾百济神州的发展历...

近日，中远海发披露定增募资发行结果，公司向中国海运等8名对象以2.76元/股的价格增发募资约14.64亿元，其中直接控股股东中国海运获配金额约为6亿元。本次定增作为前次购买资产的配套资金募集，拟用于公司近期购买的寰宇启东、寰宇青岛、寰宇宁波、寰宇科技的升级建设项目及补充公司流动资金。

图1：中远海发定增募资结果公告

分析发现，自2020年下半年，国内集装箱需求急速增加，中远海发整体业绩强势增长。2021年前三季度，公司累计实现营业总收入250.24亿元，同比增长96.32%；净利润39.88亿元，同比增长138.53%。

值得一提的是，...

12月22日，苏泊尔迎来2.06亿股解禁，解禁市值约达129亿元，本次解禁股份均为实控人SEB INTERNATIONALE S.A.S（以下称“SEB国际”）所持有。实控人2007年通过定增、要约收购方式获取公司股份，并承诺截至2021年12月21日保留公司总股本的25%，锁定期限长达十余年。

图1：苏泊尔限售股份上市流通提示公告

值得一提的是，公司近期披露股权激励计划，拟向293名激励对象以1元/股的价格授予限制性股票120.95万股，而用于激励的股票将从二级市场以不超过67.68元/股回购。对此，监管部门问询公司是否存在利益输送、是否有利于上市公司的持续发...

近日，精研科技回复深交所关注函。此前公司拟以8倍溢价收购实控人旗下公司瑞点精密，引起深交所关注。深交所就公司此次收购连发10问，涉及瑞点精密财务疑点、交易作价是否公允、是否存在输送利益等问题。

若此次收购计划顺利实施并完成最终交割，公司控股股东、实控人王明喜和黄逸超，以及金文英（王明喜配偶）三人合计能从这次收购中获得现金近1.69亿元，此前王明喜、黄逸超还通过减持可转债获利近1000万元。

此次收购标的瑞点精密存在资产负债率较高、已逾期的应收账款占比提升等风险，如果未来瑞点精密的经营状况撑不起8倍的溢价，利...

今天，要和大家分享的是我与合作者发表在2021年第9期《教育研究》上的一篇文章：《城乡教育回报率差异及区域分布特征》。

首先，什么是教育回报率？本文考察的教育回报率是指劳动者多接受一年正规教育，所带来工资水平的提升。人力资本理论将接受教育看作人们为了提升劳动力市场表现而进行的投资行为。既然是投资，就要讲求回报，正如人们把钱存入银行或投入股市，总要问个利息率或收益率一样。2021年的诺贝尔经济学奖得主卡德和安格李斯特做出重要贡献的领域就包括教育回报率的估计，足见其重要性。

中国人向来有重视教育的传统，古人有...

新浪微博的粉丝和网友你们好！为了回馈大家一年来的厚爱，我在这里准备回答大家所提的财经各类问题。目的是大家共同交流、互相学习，取长补短。时间上到年底为止。 

特别提示：以下内容仅供参考，如果财新博友有任何财经问题，也可在此处留言，我会给予答复的。

​近期，利元亨公告披露，于2021年12月13日，以119元/股的授予价格向符合条件的629名激励对象授予110.6万股限制性股票。

图1：利元亨关于向激励对象授予限制性股票的公告

受锂电池制造设备需求增长影响，公司近几年业绩增速显著，2021年前三季度，公司营收、净利润同比增速均超过70%。但因为主要客户采用票据结算多，且销售收款与采购付款时间错配，导致公司现金流表现较差，自2019年以来，公司经营活动现金流净额持续为负。

利元亨将于下个月迎来首发股份的解禁，解禁股份总数约达80万股，以2021年12月15日收盘价计算，该批解禁股的...

​近日，根据指数规则，经指数专家委员会审议，上海证券交易所与中证指数有限公司决定对上证50、上证180、上证380、科创50等指数的样本进行调整，并于2021年12月10日收盘后生效。其中上证50指数更换5只样本，上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数更换5只样本。

总体来看，此次样本调整后，上证50指数样本市值占沪市比重由34.8%提升至36.9%；2021年前三季度营业收入占比37.6%，上升1.3个百分点；净利润占比45.2%，上升1.6个百分点；先进制造业样本增加1只，权重提升1.5%，新经济样本增加1只，权重提升0.2%；金融...

近日，凯旺科技（301182.SZ）完成在创业板首发上市的网上和网下申购。网上发行最终中签率为0.0158191144%。

图1：凯旺科技A股发行与上市

此次首发上市，凯旺科技的发行价格为27.12元/股，对应的发行市盈率为近80倍，高于中证指数发布的行业平均市盈率，超出幅度为61.57%。鉴于当前在创业板和科创板上市的新股频现首日收盘破发，公司或同样面临破发风险。

根据招股材料，2018年至2021年上半年，凯旺科技的收入严重依赖两大客户海康威视和大华股份，存在客户集中度较高的风险。此外，2020年，公司经营活动现金净流量由正转负，现金净流...

​近期，精进电动公告披露Michael Leo Duhaime辞去公司副总裁及子公司精进北美的总经理职务，公告次日公司股价下跌8.88%，随后股价持续横盘，走势低迷。对此，有投资者在上证e互动平台询问公司公司的后续稳定股价方案。

图1：精进电动与投资者互动（平台：上证e互动）

投资者持敏感态度，与公司的低迷业绩有关。公司近几年的归母净利润接连告负，亏损由2018年的0.79亿元扩大至2021年前三季度的2.78亿元，公司累计未分配利润也扩大至-10.75亿元。

另外受多重因素影响，公司当前量产订单不足、生产规模大幅减少，截至2020年末公司产能...

​近日，杭州百诚医药科技股份有限公司（以下简称“百诚医药”或“公司”）完成在创业板首发上市的网上和网下申购。

图1：百诚医药A股发行与上市

观察百诚医药招股资料，2021年以来公司业绩显著增长，或因基期数据较低，此外公司曾发生多起研发项目终止的情况。2020年至2021年上半年，公司应收账款周转率及净利润现金含量显著下滑，或存在回款风险。

此外，百诚医药发行市盈率远超行业均值，在12月10日医药行业再现新股于上市首日破发的背景下，公司或存破发风险。

 因基数较低2021年以来业绩显著增长 未来成长或存不确定风险 

百...