8月24日，俄罗斯总统梅德韦杰夫与朝鲜国防委员长金正日举行首脑会谈，就铺设连接俄罗斯和朝鲜、韩国的输气管道事宜进行讨论，并达成协议，同意俄罗斯输气管道经过朝鲜，条件是每年收取1亿美元左右的过境费。据悉，俄罗斯有关部门近期内将与韩国方面举行具体磋商，不过，韩国政府有关人士称俄朝两国此次达成的协议“不过是原则性宣言”。

这表明，俄朝就输气管道一事虽然达成了共识，但并不被韩国看好。8月25日，韩国《朝鲜日报》发表社评认为，关于俄罗斯向韩国输气管道铺设项目，并不是两国达成协议就解决的问题，韩国也应该共同参与讨...

“长太息以掩涕兮,哀民生之多艰！”

                                        -屈原：《离骚》

前几天我给家里打电话，父亲说道，中国现在的物价涨幅非常的高。我以前也曾经在网上看到有人比较中美两国的物价，这不仅引起了我的好奇心，于是我向我父亲了解到了当地的各种副食品的价格，今天我特地到美国的超市里去调查了一下本地的副食品价格，比较如下。比较后不难看到，中国的许多关系人民生活水平的基本物价，在绝对价格上都已经超过了美国，如果考虑到两国在收入上的差距，那么物价上的差别更是高得惊人。

*面粉价格...

首先声明，这片博客与房地产无关，请选择绕行。

今天早晨，我一大早就起来开始写博客，我给我儿子陈小川说每个星期六早晨是我的“博客时间”, 而陈小川则说他的星期六早晨是“游戏时间”。因为我平时白天上班要应付老板，晚上上课要应付学生，所以只能在星期六的早晨“偷得浮生半日闲”。而陈小川则是因为他的平时时间需要去上学、打网球、练武术，所以他只有在周末的时间利用所有可能的时间玩电脑游戏，包括在6点半起床这项平时看来是不可能的任务。

当然对我和陈小川而言这都是经济学上的基本原则“人们对激励作出反...

——“解决三农问题之钥”系列文章（6）

（一）农民合作社的基本功能、基本原则和制度条件

“农民合作社”是指独立的中小农户通过经济合作和经济参与，共同应对市场竞争，平等获取经济利益的农民自治型合作经济组织形式。它通过中小农户在某些生产或经营环节上的经济合作来取得规模效益，降低成本，提高市场竞争力，以避免中间商的盘剥，并“拿”回加工和流通的大部分利润，从而大幅度提高广大农民的收入水平。

农民合作社遵循国际上通行的合作社基本原则，即保持家庭经营的独立性、入社自愿、退社自由、民主管理、为社员服务、二次...

首先聊聊真实利率（名义利率减去实际通胀）。最近美国终于承认其真实利率掉到负值，TIPS给出的数值是-1，但是我觉得最起码是-4，因为即使在美国，除了房子以外大头的医疗和教育都在上涨，食物方面也上涨很厉害，个人感觉在实际通胀在5%-6%之间。负利率阶段，黄金当然是上涨的了，黄金只不过是向其价值回归而以，目前虽然不是好的购买点位，但是也远不到泡沫。

说到印钞票，最近听一个和伯南克相熟的经济学家说，伯南克私下对美国投资者对他印钞票的抱怨很不爽，因为他觉得通胀方面中国和印度也有很大责任，因为这两个国家印钞票比美国还...

——“解决三农问题之钥”系列文章（5） 

前面说过，农民合作社的一系列制度安排，包括二次返利、有限积累、限制股金分红、限制大股东等等，必然造成合作社的资金短缺问题。

在农民合作社的发展中，有人认为，农民合作社的资金短缺问题可以通过吸引大股东入社去解决。但是，这样做会面临两难选择：如果坚持“一人一票”的决策机制，那很难吸引大股东入社，即使实行“附加票制度”，也不可能改变这种局面（在我国，大股东最多可以获得基本表决权总票数20%的附加票）。反之，如果事实上放弃...

——“解决三农问题之钥”系列文章（4） 

为了保障农民合作社基本功能的实现，对外需要农民合作社能够在现代化大市场中与同行业普通工商企业竞争并获取利润。然而，如果没有政府的支持，农民合作社自身是做不到这一点的。这是因为，农民合作社与普通工商企业有很大的不同。

首先，二者在功能和性质上存在很大区别。

市场经济天生就是为普通工商企业准备的，而普通工商企业则天生就是为资本准备的。普通工商企业采取股份制形式，按照市场经济的“效率”原则组织，本质上是资本的人格化表现形式，追求资本利润最大化，在内依股本大小...

——“解决三农问题之钥”系列文章（3）

改造传统农业家庭经营形式的第二条道路有一个基本前提，即不剥夺小农，且保持其家庭经营形式不变。这要求保持小农的独立性，即保持其土地产权和其它生产资料的私人性，保持其土地的家庭经营自主权。这意味着，小农按照合作社的生产和技术要求，在自己的土地上生产农产品，再将农产品卖给合作社，得到其销售价格，最后再分享合作社统一销售或者加工销售后返还的利润。

在这个前提下，显然不能通过市场经济的“优胜劣汰”机制去淘汰小农，否则，就等于用另一种形式剥夺小农。实际上，采用农民合...

——“解决三农问题之钥”系列文章（2）

从国际经验来看，农业现代化并不必然与土地集中、土地规模经营相联系，农业现代化也不需要以消灭小农户小农业为条件，相反，各主要发达国家都是在小农数量众多、有些国家甚至是在小农遍地的情况下实现了农业现代化。在这个过程中，各主要发达国家主要通过“土地家庭经营＋农民合作社＋完善的农业社会化服务体系”这种模式去改造家庭小农业，其中，农民合作社是通向农业产业化和现代化的桥梁（李尚勇，1998）。目前，凡是已经或大体实现了农业现代化的国家和地区，无一例外都是通过推广农民合作社...

——“解决三农问题之钥”系列文章（1）

农业现代化是一个用现代生产手段装备农业，用现代科学方法管理农业，用现代科学文化知识全面武装农民的过程，其实质就是用现代科学技术、先进生产资料和科学管理方法改造传统农业。

按照传统理论，农业现代化往往与土地集中、土地规模经营相联系。面对我国人多地少、小农遍地的情况，许多人对现阶段全面推进农业现代化并不看好。这种观念与传统经济学的研究方法方法有关，在那里，他们的研究总是盯住土地集中和土地规模经营，几乎主要的相关研究结论都是在此基础上产生的。然而，笔者的研究表...

——“解决三农问题之钥”系列文章（序）

（一）

改革开放初期，为了解决吃饭问题，通过自下而上的过程，实行了以“包产到户”、“大包干”为主要内容的“家庭联产承包制”。由此极大地调动了广大农民的生产积极性，解放了农村生产力，仅仅2、3年，就初步解决了全国人民“吃饱饭”的问题。

不过，这一“帕累托改进”的制度效应在随后几年就逐渐释放完毕，接下来，一家一户小农经济的固有弊端又重新铺满农村大地。

小农经济的性质是自给自足的自然经济，当社会经济采取商品经济形式以后，小农经济只能采取小商品经济形式，而这种家...

中国企业家网昨日刊发张五常文章称：中国不存在负利率。前段时间央行有关人士承认，目前国有银行存款实际上是负利率，而这样的状况从去年2月就开始了。这样说，有权威的CPI持续增长的数据足以佐证。但是张五常先生石破天惊，说通胀率高于利率不算负利率，负利率是指预期的通胀率高于市场利率。张先生说，费雪1911年发表的《货币的购买力》对此提供了精辟的分析。

人类早已进入21世纪，这十年，世界金融不管是技术层面还是政策层面，可以说都已登峰造极，2008年开始的金融危机，也从一个角度说明了当代金融发展之快，规模之大，影响之巨...

我承认这个题目很无聊，首先我很不喜欢微软这家老态龙钟的IT公司，更不喜欢用微软的各种系统，从软件到Bullshit的Live。之所以写这个题目，完全是一种脑力激荡的需要。微软真的没可能在手机市场挽回败局么？从现实角度我觉得的确是这样。但是从另外一个角度考虑，在批驳之余，是否能找到一种概念战略路径，让微软重回手机市场成为一种可能性？我觉得这个话题值得探讨下。

现在手机操作系统市场，趋势上基本是iOS和Android二分天下，后者比前者更猛。至于没落贵族Symbian和Blackberry，淘汰出局只是迟早。那么是否这个市场未来就只容得下...

 参加日前举行的莫斯科—北京视频连线的专家认为，虽然近期全球爆发第二波经济危机的可能性不大，但未来三四年内有可能出现新的问题及预示新一轮危机的形势，受其影响最大的可能将不再是美国，而是新兴经济体中国。俄罗斯科学院经济研究所所长鲁斯兰·格林贝格表示，形势之所以让人觉得又要有新一轮危机，可能是因为2008年危机的真正原因和影响并未完全消除。

一般认为，2008年经济危机爆发时，人们看到的只是美国房贷方面的危机，到目前为止人们又看到了美国国债危机、美国地方债务危机以及美元的危机。这些新的危机形态，同样也是“火...

世界各国为瓜分利比亚的石油展开了一场较量。持续半年的利比亚内战即将以反对派的胜利而告终，而另一场瓜分石油的“战争”又在利比亚打响。有分析认为，为了在内战结束后将重组的利比亚石油市场抢占有利位置，世界主要国家展开激烈竞争。当前形势对支持利比亚反对派的北约所属的西方国家有利。

法国总统萨科齐8月22日会见利比亚“全国过渡委员会”主席贾利勒时表示，法国将凭借曾积极主导北约空袭一事，争取利比亚原油开采优先权。与此同时，意大利外长弗拉蒂尼22日称，意大利埃尼集团的技术人员已前往利比亚东部，以重新开始生产石油。...

今早上班刚打开邮箱，就看到传言说JP摩根可能会收购美国银行。这种事情简单想想就觉得不靠谱。美国有法律规定任何一家银行不能持有超过10%的国内存款。摩根一家就占了国内存款的8%，美银在规模上也毫不逊色。除非更改法律，否则这两家之间根本没什么交易可谈的。

不过看看股价，最近美银的确掉了很多，前天还到过$7.20的股价，昨天盘中一度到了$6.01，信用违约掉期也达到了08年金融危机时候的水平。如此大的银行要是倒闭，肯定属于系统性风险，也会影响到我关注的其他产品，例如美股美元会大跌，黄金会上涨。因此出于工作需要，我很快跟...

美洲银行（Bank of America Corporation），按资产计是全美第1大银行，在2008年并购独立投资银行美林后成为世界第1大财富管理公司，按收入计全美第5大公司，福布斯评其为世界第3 好大公司。这个世界级的金融巨头会破产吗？投资者对其财务状况有些传言，其破产概率在金融市场也有反映。下图是基于金融服务商Markit的CDS数据。CDS，Credit Default Swap，信用违约互换，数值越高，破产概率越大。

在2009年3月全球金融危机最顶峰时刻，美洲银行的CDS价格也就是390个基点（3.9%）而已。但在2011年8月23日早晨的CDS价格却升至4...

想要找到估值的底，还要从估值的顶开始。因为无论是“顶”还是“底”，都是人类贪婪与恐惧情绪的极端体现。由于中国股市的历史非常短，数据很少，难以进行分析，我们不妨参考美国股市的情况。

根据耶鲁大学Robert Shiller教授的数据，过去130年，美国股市的10年平均周期调整后市盈率（CAPE）最高点出现在1999年12月互联网泡沫时期，为44.20倍，最低点出现在1920年8月，为 5.02倍。两者与历史平均值16.41呈对数对称，即取CAPE市盈率的自然对数后，最大值与最小值围绕均值对称。

由于市盈率可以高于均值很多，而市盈率最低也就是...