——“解决三农问题之钥”系列文章（6）

（一）农民合作社的基本功能、基本原则和制度条件

“农民合作社”是指独立的中小农户通过经济合作和经济参与，共同应对市场竞争，平等获取经济利益的农民自治型合作经济组织形式。它通过中小农户在某些生产或经营环节上的经济合作来取得规模效益，降低成本，提高市场竞争力，以避免中间商的盘剥，并“拿”回加工和流通的大部分利润，从而大幅度提高广大农民的收入水平。

农民合作社遵循国际上通行的合作社基本原则，即保持家庭经营的独立性、入社自愿、退社自由、民主管理、为社员服务、二次...

首先聊聊真实利率（名义利率减去实际通胀）。最近美国终于承认其真实利率掉到负值，TIPS给出的数值是-1，但是我觉得最起码是-4，因为即使在美国，除了房子以外大头的医疗和教育都在上涨，食物方面也上涨很厉害，个人感觉在实际通胀在5%-6%之间。负利率阶段，黄金当然是上涨的了，黄金只不过是向其价值回归而以，目前虽然不是好的购买点位，但是也远不到泡沫。

说到印钞票，最近听一个和伯南克相熟的经济学家说，伯南克私下对美国投资者对他印钞票的抱怨很不爽，因为他觉得通胀方面中国和印度也有很大责任，因为这两个国家印钞票比美国还...

——“解决三农问题之钥”系列文章（5） 

前面说过，农民合作社的一系列制度安排，包括二次返利、有限积累、限制股金分红、限制大股东等等，必然造成合作社的资金短缺问题。

在农民合作社的发展中，有人认为，农民合作社的资金短缺问题可以通过吸引大股东入社去解决。但是，这样做会面临两难选择：如果坚持“一人一票”的决策机制，那很难吸引大股东入社，即使实行“附加票制度”，也不可能改变这种局面（在我国，大股东最多可以获得基本表决权总票数20%的附加票）。反之，如果事实上放弃...

——“解决三农问题之钥”系列文章（4） 

为了保障农民合作社基本功能的实现，对外需要农民合作社能够在现代化大市场中与同行业普通工商企业竞争并获取利润。然而，如果没有政府的支持，农民合作社自身是做不到这一点的。这是因为，农民合作社与普通工商企业有很大的不同。

首先，二者在功能和性质上存在很大区别。

市场经济天生就是为普通工商企业准备的，而普通工商企业则天生就是为资本准备的。普通工商企业采取股份制形式，按照市场经济的“效率”原则组织，本质上是资本的人格化表现形式，追求资本利润最大化，在内依股本大小...

——“解决三农问题之钥”系列文章（3）

改造传统农业家庭经营形式的第二条道路有一个基本前提，即不剥夺小农，且保持其家庭经营形式不变。这要求保持小农的独立性，即保持其土地产权和其它生产资料的私人性，保持其土地的家庭经营自主权。这意味着，小农按照合作社的生产和技术要求，在自己的土地上生产农产品，再将农产品卖给合作社，得到其销售价格，最后再分享合作社统一销售或者加工销售后返还的利润。

在这个前提下，显然不能通过市场经济的“优胜劣汰”机制去淘汰小农，否则，就等于用另一种形式剥夺小农。实际上，采用农民合...

——“解决三农问题之钥”系列文章（2）

从国际经验来看，农业现代化并不必然与土地集中、土地规模经营相联系，农业现代化也不需要以消灭小农户小农业为条件，相反，各主要发达国家都是在小农数量众多、有些国家甚至是在小农遍地的情况下实现了农业现代化。在这个过程中，各主要发达国家主要通过“土地家庭经营＋农民合作社＋完善的农业社会化服务体系”这种模式去改造家庭小农业，其中，农民合作社是通向农业产业化和现代化的桥梁（李尚勇，1998）。目前，凡是已经或大体实现了农业现代化的国家和地区，无一例外都是通过推广农民合作社...

——“解决三农问题之钥”系列文章（1）

农业现代化是一个用现代生产手段装备农业，用现代科学方法管理农业，用现代科学文化知识全面武装农民的过程，其实质就是用现代科学技术、先进生产资料和科学管理方法改造传统农业。

按照传统理论，农业现代化往往与土地集中、土地规模经营相联系。面对我国人多地少、小农遍地的情况，许多人对现阶段全面推进农业现代化并不看好。这种观念与传统经济学的研究方法方法有关，在那里，他们的研究总是盯住土地集中和土地规模经营，几乎主要的相关研究结论都是在此基础上产生的。然而，笔者的研究表...

——“解决三农问题之钥”系列文章（序）

（一）

改革开放初期，为了解决吃饭问题，通过自下而上的过程，实行了以“包产到户”、“大包干”为主要内容的“家庭联产承包制”。由此极大地调动了广大农民的生产积极性，解放了农村生产力，仅仅2、3年，就初步解决了全国人民“吃饱饭”的问题。

不过，这一“帕累托改进”的制度效应在随后几年就逐渐释放完毕，接下来，一家一户小农经济的固有弊端又重新铺满农村大地。

小农经济的性质是自给自足的自然经济，当社会经济采取商品经济形式以后，小农经济只能采取小商品经济形式，而这种家...

中国企业家网昨日刊发张五常文章称：中国不存在负利率。前段时间央行有关人士承认，目前国有银行存款实际上是负利率，而这样的状况从去年2月就开始了。这样说，有权威的CPI持续增长的数据足以佐证。但是张五常先生石破天惊，说通胀率高于利率不算负利率，负利率是指预期的通胀率高于市场利率。张先生说，费雪1911年发表的《货币的购买力》对此提供了精辟的分析。

人类早已进入21世纪，这十年，世界金融不管是技术层面还是政策层面，可以说都已登峰造极，2008年开始的金融危机，也从一个角度说明了当代金融发展之快，规模之大，影响之巨...

我承认这个题目很无聊，首先我很不喜欢微软这家老态龙钟的IT公司，更不喜欢用微软的各种系统，从软件到Bullshit的Live。之所以写这个题目，完全是一种脑力激荡的需要。微软真的没可能在手机市场挽回败局么？从现实角度我觉得的确是这样。但是从另外一个角度考虑，在批驳之余，是否能找到一种概念战略路径，让微软重回手机市场成为一种可能性？我觉得这个话题值得探讨下。

现在手机操作系统市场，趋势上基本是iOS和Android二分天下，后者比前者更猛。至于没落贵族Symbian和Blackberry，淘汰出局只是迟早。那么是否这个市场未来就只容得下...

 参加日前举行的莫斯科—北京视频连线的专家认为，虽然近期全球爆发第二波经济危机的可能性不大，但未来三四年内有可能出现新的问题及预示新一轮危机的形势，受其影响最大的可能将不再是美国，而是新兴经济体中国。俄罗斯科学院经济研究所所长鲁斯兰·格林贝格表示，形势之所以让人觉得又要有新一轮危机，可能是因为2008年危机的真正原因和影响并未完全消除。

一般认为，2008年经济危机爆发时，人们看到的只是美国房贷方面的危机，到目前为止人们又看到了美国国债危机、美国地方债务危机以及美元的危机。这些新的危机形态，同样也是“火...

世界各国为瓜分利比亚的石油展开了一场较量。持续半年的利比亚内战即将以反对派的胜利而告终，而另一场瓜分石油的“战争”又在利比亚打响。有分析认为，为了在内战结束后将重组的利比亚石油市场抢占有利位置，世界主要国家展开激烈竞争。当前形势对支持利比亚反对派的北约所属的西方国家有利。

法国总统萨科齐8月22日会见利比亚“全国过渡委员会”主席贾利勒时表示，法国将凭借曾积极主导北约空袭一事，争取利比亚原油开采优先权。与此同时，意大利外长弗拉蒂尼22日称，意大利埃尼集团的技术人员已前往利比亚东部，以重新开始生产石油。...

今早上班刚打开邮箱，就看到传言说JP摩根可能会收购美国银行。这种事情简单想想就觉得不靠谱。美国有法律规定任何一家银行不能持有超过10%的国内存款。摩根一家就占了国内存款的8%，美银在规模上也毫不逊色。除非更改法律，否则这两家之间根本没什么交易可谈的。

不过看看股价，最近美银的确掉了很多，前天还到过$7.20的股价，昨天盘中一度到了$6.01，信用违约掉期也达到了08年金融危机时候的水平。如此大的银行要是倒闭，肯定属于系统性风险，也会影响到我关注的其他产品，例如美股美元会大跌，黄金会上涨。因此出于工作需要，我很快跟...

美洲银行（Bank of America Corporation），按资产计是全美第1大银行，在2008年并购独立投资银行美林后成为世界第1大财富管理公司，按收入计全美第5大公司，福布斯评其为世界第3 好大公司。这个世界级的金融巨头会破产吗？投资者对其财务状况有些传言，其破产概率在金融市场也有反映。下图是基于金融服务商Markit的CDS数据。CDS，Credit Default Swap，信用违约互换，数值越高，破产概率越大。

在2009年3月全球金融危机最顶峰时刻，美洲银行的CDS价格也就是390个基点（3.9%）而已。但在2011年8月23日早晨的CDS价格却升至4...

想要找到估值的底，还要从估值的顶开始。因为无论是“顶”还是“底”，都是人类贪婪与恐惧情绪的极端体现。由于中国股市的历史非常短，数据很少，难以进行分析，我们不妨参考美国股市的情况。

根据耶鲁大学Robert Shiller教授的数据，过去130年，美国股市的10年平均周期调整后市盈率（CAPE）最高点出现在1999年12月互联网泡沫时期，为44.20倍，最低点出现在1920年8月，为 5.02倍。两者与历史平均值16.41呈对数对称，即取CAPE市盈率的自然对数后，最大值与最小值围绕均值对称。

由于市盈率可以高于均值很多，而市盈率最低也就是...

美国东岸刚刚发生了1897年以来最大的地震，地震中心Mineral, VA离大华府地区大概150公里左右。震级里氏5.8级，华盛顿大教堂的尖顶都被震掉了一块，这里的居民大部分都没见识过这种规模地震，不少人还以为是恐怖袭击。

晚上看新闻，有些房屋损坏还很严重，但是房屋的灾害险(Hazard Insuarance）并不负责赔偿，因为美国的灾害险是分得很细的，火灾、飓风、水灾、地震都是不同的险种。对于东海岸的居民，灾害险基本上只负责赔偿火灾，刮风（不能是飓风），其他事故（比如汽车闯入）。还别说，我的一个朋友家里就被邻居的车把门撞坏了，...

 美国苹果公司股价连涨8年之后，终于攀上全球市值之巅。截至8月11日美国股市收盘，苹果正式超越埃克森美孚，成为全球市值最大的公司。今年7月，苹果现金及有价证券达到761亿美元。而此时美国财政部的总运作现金余额为737.7亿美元。也就是说，苹果已到达了富可敌国的境地。

值得一提的是，苹果曾经是一个濒临绝境的公司，1997年的市值才是微软5分之一。当年乔布斯回归时，苹果已连续两年亏损18.6亿美元，面临破产窘境。之后，乔布斯实施了一系列复兴计划，“良好的用户体验是苹果的根基。”一个看起来“传统”的企业，结果超越了许多过去...

巨额政府债务和财政赤字已经成了美国人的一块集体心病。除了少数奉行极端的凯恩 斯主义的人——比如诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼——之外，无论是自由派、温和派、保守派，都承认降低债务、减少赤字势在必行。然而，如何在实行的同时不影 响经济的发展和就业率，这点谁心里都没有底。　　
　　就在联邦政府争吵不休的同时，许多地方政府却已经就平衡预算展开了积极的行动，成果最显著的地区就是与首都华盛顿一河之隔的弗吉尼亚州。八月十八日，州长麦 克唐纳发布消息说，继去年两亿美元的财政盈余之后，今年的财政再次出现了五亿四千四百八...