近期，央行将存款准备金率下调了0.5个百分点，旨在增加货币供应。此前，中国外汇储备不断增加，反映出资本内流趋势，为对冲流入资本，存款准备金率被一再上调。而在过去的两个月中，资本流向呈现逆转，外汇储备自2008年以来首次下降。因此，下调存款准备金率主要是为了对冲热钱外流，以削弱其对现行货币政策的影响。

    央行下调存款准备金率的时间比我想象的要早。此前，全球六大央行为向市场提供流动性而采取“联合行动”，这可能推动了中国下调准备金率。中国希望配合全球行动，以稳定自身金融体系和支持经济增长，这一愿望将指...

国家发改委对国有垄断领域亮出了电信反垄断的第一剑后，电信、联通开始并不配合。不过，前几天电信、联通向发改委低头认错，答应整改。电信垄断现状有待改善，有待改革，毋庸置疑，但寻找改革的出口，已不能局限于电信运营商本身，核心症结，不在电信，也无法仅限于电信，而在广电，也绕不开广电。

不过，广电对目前事态的进展仍不完全满意。在广电看来，发改委对电信、联通的反垄断调查不深入、不彻底，而对电信、联通的低头也并不认账，一副要穷追不舍的样子。广电总局科技司官员日前对媒体称，国家发改委的调查不应因此而停止，因为...

双轨制的历史使命和现实意义

华生

           2011年11月26日 “中国经济理论创新奖”（第四届）颁奖礼获奖演说

    价格双轨制理论获奖了，但这个成果不光是我们这几个人，我、何家成、蒋跃、高粱、涨少杰，以及田源和张维迎教授，实际上是一个集体智慧的结晶，这个话绝对不是任何故作谦虚之词。我记得27年前，除了田源已经在国务院价格中心做常务干事，维迎他做的硕士论文就是关于价格，我们当时参加会议的时候并没有带什么成熟思想去的，这些想法完全是在会议上通宵达旦碰撞出来的。而且我还记得，实际上除了我们获奖者中维迎...

在"不要滥用“中国国情"" 中，我们谈到一些基本经济规律。中国在近十年的发展使一些人认为中国是个特例，中国的发展凌驾于经济规律之上。而事实表面，忽略这些规律，吃苦的还是自己。

多少年来，我们的几个重要发展方式是集团军作战－ 集合资金搞大规模开发，和遍地开花。毫无疑问，一旦国家决定的项目和方向，出成果的确很快。可不顾基本经济规律，一窝蜂的追加投资之后，又面临多年的清理和整合。大量的资源因此被浪费，令人痛心。

例举三四：

1. 世界上最大的10个购物中心有7个在中国，我不知道这些个购物中心的投资化了...

最近遇到一件事，让我对美国亚马逊再次刮目相看。我有一台亚马逊的Kindle电纸书阅读器，有一天，我在上面下载了《度度鸟之歌》的英文免费试读版，很快看完了第一章，接下来再想看就必须要买才行，Kindle阅读器出现了一个“现在购买”的提示，但我不准备买，接着去倒茶了。我一走，我家猫白菜头就跳上桌子，趴到了阅读器上，我把它轰走，也没有在意。直到第二天，我忽然发现阅读器的桌面上多了一本新书，正是《度度鸟之歌》的完整版，我非常纳闷，因为我没有打算过买这本14.99美元的贵书，那么只有一种可能：猫替我买了这本书。

抱着...

By 吴迪 与 丹尼尔.瓦格纳

华盛顿对中国企业的一些认知方式并不是短期行为，也不是美国政治的新近产物。

美国的政治体系已经非常遗憾的变成了特殊利益和特权资本的维护者。美国的政治家是由选民选出的，但他们的执政思路已经完全被大企业和大金融机构所左右，并不以代表选民利益为己任。这一切都显然违背了美国民主的精神。美国最近发生的债务危机和国会两党之间直至政府行将破产一刻的争斗让人们看到美国政客只顾捍卫各自利益集团的终极利益，对国家经济的旦夕祸福却如玩火般麻木。在这个过程中，美国自信用评级有史以来第一次被标准...

               -----中国经济泡沫的原因和对策分析

1994年管理大师Peter Drucker和日本企业家中内功在谈话中指出中国的市场尽管非常具有吸引力，但它比其他的经济更有系统性的风险，中国将面临非常严重的通货膨胀，“而且中国的经济泡沫将比日本几年前破灭的泡沫更巨大、危害面更广。”

这个预言在中国神话初起，日本神话破灭的当年是多么危言耸听，而今它那惊人的准确性却已初露端倪。“中国制造”支撑了世界许多国家便宜的物价，而今近从深圳远至上海的大陆人却流行起去香港大肆采购日用...

我没受过系统的经济学教育，所以一直不敢肯定自己关于经济危机的一个基本逻辑：需求不足是因为供需不匹配，供需不匹配是因为财富分配不均。这两天看《美国的逻辑》，美国有名的政治经济学家罗伯特.赖克也是这么认为，很是开心。

供给创造需求，从逻辑上是这样。一项供给创造出来，必然会带来财富与需求。如，一所房子建好了，必然对应有工人拿到工资，地产商拿到利润，这来工资与利润都是钱，都是需求。供给与需求就象企业的资产负债表，有资产就有对应的权益，资产负债表永远平衡，从这个道理上讲，供需也永远是平衡，不存在需求不足。...

  这两天，北京弥漫着大雾，空气质量糟糕透顶，美国驻华使馆在twitter上发布最新北京PM2.5监测数据显示，其监测到的PM2.5浓度为522，健康提示为“Beyond Index（指数以外）”。由于这“超出了该污染物的值域”（此前公布最高浓度500），被称为“爆表”现象，成为本周热议的焦点。

除了北京的天气，欧元会不会爆掉，也是本周的焦点。今天开始，市场开始倒计时，迎接3天后召开的伟大的第15次欧盟峰会。与前14次峰会一样，会议的主题仍然是解决欧债危机和欧元的生存问题。在15次欧盟峰会到来之前，市场上有两件大事不得不提。一个是六大央...

科学出版社日前出版的《中国居民消费需求变迁及影响因素研究》披露，1985年到2009年，居民间的收入差距正在逐渐扩大。其中，城镇居民最高收入组与最低收入组之间的人均年收入差距从1985年的2.9倍扩大到2009年的8.9倍，还有扩大趋势。在广东，这一数字还更高，其差距约为9.49倍。

实际上，日益扩大的贫富差距早就引起了社会各界的广泛关注，“基尼系数”近年来就是热点的经济统计数据之一。有数据显示，中国的基尼系数已从改革开放初的0.28上升到2007年的0.48，而近两年又不断上升，已超过了0.5。而按照国际上通常的统计，基尼系数超过0...

自从去年工信部等部委发文推进宽带升级之后，经历一年多的努力，运营商也终于对此事能够有个交代，先是上海部分居民一夜醒来发现宽带免费升级，后有北京广州的居民也即将享受宽带升级。

但是在运营商大干快上，宽带大跃进的时候，也屡屡爆出不和谐的声音，尤其是在最后100米接入上，总能听到运营商抱怨物业难以协调。

这真是强龙遇到地头蛇，也无可奈何。有的地头蛇是自己修建宽带小区网络，甚至还有大的房地产开发商把自己的修的小区连起网来，也有那些公用事业单位打着国家的幌子自建通信系统例如地铁，这些有钱有背景有流氓的地头...

2012年即将来到，然而世界局势并不平静。在政治上，美国已经意识到中国是最大的竞争对手，对中国的关注和遏制已经放到了决策中心。这从其在澳大利亚设立军事基地，国务卿希拉里。克林顿的一系列讲话中都可看出；中东紧张局势仍在继续；众多国家面临政府换届；新形势下的冷战也露端倪。在经济上，欧洲债务危机还没有结束；新兴国家的经济放缓已是定局；国际间贸易保护正在加剧。

在外来因素的影响同时，中国内部经济形势也令人担忧。一方面，房产市场低迷；出口增长缓慢；扩大内需还需很多工作；通货膨胀也没有完全消除。这些因素决...

David Darst是个令人印象深刻的人，他的演讲内容、演讲方式，还有他的个人故事。

他是摩根士丹利的首席策略师，经常出现在CNBC、FOX和Bloomberg的电视节目中，商业报道课的教授请他来讲讲2012年的资产配置和投资策略。

被问到2012年最大的不确定性是什么，他说最关注三件事：一是以色列和伊朗的冲突，“无法相信原油价格为什么涨到100美元以上”，二是大家都知道的欧洲危机，政府违约和银行风险，三是美国债务问题，美国主权评级再次被降级是可能的，这是一届充满对抗的大选，美联储也将卷入漩涡，美元可能经历痛苦的过程。

David ...

可以用这样一个词来概括即将今年在南非德班举行的联合国气候变化框架大会第17次全体缔约方大会（Conference of the Parties，COP）的前景，那就是“不确定性”，但这也并不意味这一切一无是处。去年的墨西哥坎昆会议表明，有时降低期望可能是取得气候变化谈判结果的最好方法。回溯至2009年，在丹麦哥本哈根的缔约方会议上，许多观察家都信心十足地称，随时准备推出一项有关气候变化合作的全新且具有约束力的条约，然而期望越高，失望越大。

哥本哈根谈判的失败使得全球许多领导人耗费了相当大的政治资本，以至于使其不愿在下一年继续为...

主要事件：

中国物流与采购联合会发布的数据显示，11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，环比回落1.4个百分点，PMI指数自2009年3月份以来首次回落到荣枯分界线50％以下。

1.数据概览：2011年11月PMI为49.0%，环比回落1.4个百分点，其5个分项指数也集体回落，PMI近三年来首跌破荣枯分界线50％

（1）11月PMI为49.0%，自2009年3月份以来首次回落到50％以内，环比回落1.4个百分点

2011年11月，中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.0%，较10月下降1.4个百分点，低于历史同期均值2.9个百分点，这是该指数自2009年3月以来首次降...

互联网领域无疑是中国最市场化的行业，也是最具竞争活力的行业。在一定程度上它即代表中国三十年改革开放的集大成者，也代表着优势生产力的发展趋势。

所以，互联网行业在中国的发展之意义就不仅限于一城一池之得失，而是在于体制创新、科技创新、产业结构变革、资本市场改革等等各种基础性的市场化改革的试验田，甚至可能决定着中国未来科技领域世界之地位。

或许有人会认为互联网行业被赋予了过于重大意义，但是如果你仔细和认真的审视互联网行业对中国的经济、文化、媒体、教育、工业、社会管理等几乎各个领域所带来的潜移默化间的...

不知别人怎样，反正我一直凭感觉认为中国进口的单项商品，从金额来说原油第一。2010年，原油进口1351.5亿美元，数目不小，当年进口的汽车整车（包括整套散件）305.8亿美元、汽车零件186.4亿美元，合计也不过492.2亿美元。

这一感觉被吴先生一席话动摇了。吴敬琏先生在财新年会上说，中国进口最大的商品是集成电路而不是原油。吴先生是在谈及中国服务业（高科技）发展不够时提到上述数字的。触动不小，虽然我完全同意中国应该大力发展服务业，但对进口商品集成电路金额大过原油仍有点小小狐疑，一直想确定一番，苦忙于杂事，近日抽空梳理...

第六届21世纪亚洲金融年会昨在北京金隅喜来登酒店举行,我应邀发表了题为《让大多数银行根留地方 》的演讲，以下是演讲整理稿，请分享。  

为什么银行都一味求大？

 今年3月人代会期间,王岐山副总理指出“有些地方银行总想跨区域扩展”,说他“一打个盹”,有些银行“就跑了”,对银行业机构及监管层都可谓“一石激起千层浪”。

 银行都想做大, 都有强烈的扩张冲动,是一种普遍现象。这是为什么呢?

 首先,这似乎是“帕金森定律”在银行业金融机构的翻版。按帕金森第一定律,每一个官员都希望增加部属, 增加下属机构,以提升自己的社...

周三晚间，美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行等六大央行联合救市，将临时性美元流动性互换协议定价调整为OIS（美元隔夜指数掉期利率）加50基点。以欧洲为例，欧洲央行会以OIS+50的利率向市场提供为期约一周和三个月的美元融资。在美联储的支持下，欧洲央行可以近乎无限制的从联储获得美元，因此这个措施将把三个月美元融资利率与OIS的利差控制在50基点以内。这个利差，在国际银行间市场被称为Libor-OIS利差，通常被认为反应了银行体系的信用风险。一般来说，当银行体系内资产质素较好的时候，银行的违约风险较...