2011年12月份，月度CPI回落至4.1%，关于通货膨胀是否就此退潮的话题在学界又引起争论。

实现经济结构转型是“十二五规划”的战略目标，而中国经济实现战略性转型必然伴随着资源价格市场化。从中长期趋势来看，绿色产业在经济结构中的比重进一步上升，现代服务业在经济增长中将扮演越来越重要的角色，随着中国市场的开放程度进一步提高，国内外经济周期的波动性及物价的相互影响进一步加强。

总体上看，经济下滑，需求疲软是2012年全球经济的普遍趋势，也是中国经济的主要忧患。因此，需求拉动型的通胀因素在短期内不太可能出现，但成...

很多朋友会好奇为什么我去研究ST股，因为我一直对资产重组类公司不感冒。这一次之所以去研究ST股，是因为最近一段时间里，虽然很多人都认为股市已经很低了，但我还是没有找到那种股价既便宜、利润增速又快的股票，通常这类股票是巨大收益的来源。其实这个市场并不乏好的公司，但问题在于好公司的价格总是挺贵的，很难找到买入机会。这实际上是一种进步，因为这说明中国股市中聪明的投资者越来越多了。当然，这也使投资者越来越难寻找到优质的投资对象。在这种情况下，到经营不善的公司中选择有“困境逆转”可能性的股票就成了我最近研究的...

自从我在广州慢牛投资俱乐部的演讲"盯住金融股，盯住增长股"发表以来，好几个读者来电询问我为什么竟然看好中国的金融股。他们的反驳论据有二。第一，中国的银行坏帐太多，所以账面净值被大大高估。第二，全球的银行（从花旗银行到雷曼，到皇家苏格兰银行，再到日本的许多银行）给投资者带来的只是心酸的泪水。中国的银行怎能例外？

      我明白这两个道理。但是，大家要看趋势和阶段。第一，中国的银行坏帐也许比报告出来的要高出很多。但是，这些银行在制度上的改进和员工水平的提高也是很明显的。我认为，这个趋势还将持续很多年。
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几天前，武汉中百集团董事长兼中百仓储超市董事长汪爱群在京接受采访，谈超市进场费问题时，认为其根源在流通体系。十几年来，汪鲜少露面，但凡参加公开活动或接受采访，总是以全国人大代表的身份谈一些零售业界及民生问题。

在信中，他说，个人关系是整个社会的根本要素。关系就在于我们发现新理念、理解世界，最终实现持久幸福。

在Facebook，我们开发的工具帮助人们与他们所想的人联系，共享他们想要分享的内容，我们通过这种方式扩大了人们建立和保持关系的能量。

到目前为止，我们已经帮助世界上8亿多人建立了超过1000亿个联系，我们的目标是更快地进行规划。

他还说，再次提到，Facebook的存在是为了使世界更加开放和保持连接，而不仅仅是建立一家公司。我们希...

1.        即便是在一个成王败寇的世界里，王者也需要怀有一个改变世界、普惠世界、让世界更扁平更公平、让人类更自由更愉悦的使命和理想才可以长期为王。Facebook的招股说明书与其说是一份自我推销的招股文件，倒不如说更像是一个互联网时代风口浪尖上的企业出了一本读来稍显枯燥的《我想和这个世界谈谈》。

2.        当然，“自我推销”的成分肯定不会没有，譬如“我们不是为了挣钱而提供服务，而是为了提供更好的服务而挣钱”。（此处加一个笑脸。）还有“Facebook最初成立不是为了做一家公司，而是为了践行一个社会使命—让...

春节假期刚过，有媒体就开始打听去年底的国美诉陈晓千万元索赔案进程。长江商学院副院长滕斌圣认为，虽然法庭尚未宣判，但职业经理人的“蛮荒时代”已经结束，职业经理人信用体系的建立会因此有更清晰的基本底限。

　1月28日，《南方都市报》报道了深圳沃尔玛某店客户投诉事件。大致经过是：1月 23日，消费者任先生去沃尔玛店买到五香牛肉，回家后觉得牛肉不地道，去商场交涉，协商未成，于是向有关部门及媒体投诉；1月26日，沃尔玛公关人员向记者表示，牛肉干真假有待检验，牛肉由供应商提供；1月27日，记者再次向沃求证，公关人员称相关采购同事及供应商方面需节后确认，并对事件处理速度表示歉意。此事悬而未决。

　　《中国经贸聚焦》(下称“CBF”)：外界认为您总爱唱空中国经济，比如楼市、股市，对此您怎么看？

　　谢国忠：中国从政府到各行各业，再到老百姓，都喜欢研究人的心态，似乎顺应了人的愿望就可以获得市场的尊重。但其实，现象背后的本质才更像真理。中国股市去年已经显示出“熊态”，虽然领导人的讲话稍微提振了股民的信心，令股票价格曾有小幅上涨，但中国股市低迷状态已成事实。中国现在需要各种真实的声音，我在经济领域发表独立的观点，仅是个人观察和研究的结果，我也接受不同的批评和观点。

　　CBF：您一直说中国房地产市场...

(原文发表于香港《信报》)

意大利和西班牙的十年期国债收益率在市场的极度恐慌中突破了死亡线---7%，在这种情况下欧洲金融稳定基金(EFSF)已经成了一个过度延伸的次贷杠杆，说的形象一点EFSF在市场的眼里已经有如皇帝的新衣，失去了市场的信任，很难再有效的进行债务融资了。国际货币基金组织（IMF）目前全部可以调动的基金是2910亿欧元,也远远弥补不了欧元区

解救计划的资金缺口，欧猪五国的主权债务再融资能力已成自由落体之势。目前唯一能阻止意大利和西班牙破产的就是欧洲央行了,从今年5月到10月，欧洲央行（ECB）总共买入...

过去三年新增信贷分别为9.5万亿、7.9万亿和7.5万亿。今年信贷增长普遍认为在8万亿甚至更高，超过了过去两年的水平。即使如此，人们还是忧心忡忡，担心未来流动性仍不会太宽裕。这就意味着，类似的新增信贷却形成了不同的流动性环境。

    简单地整理一下自己在搜狐微博上（）的2012年1月财经微评，供自己日后反省和公众评论之用。

1.02 

数据印象：2012年新年首日公布的12月PMI数据有着惊人一跃，有些让人意外的数字回到了景气区间。除了去库存化使得产成品库存分项数据下降之外属于意料之中，其他数据似乎都有些让人惊艳感觉。也许特殊年份需要特殊数据；也许特殊年份需要稍许的麻醉。 

1.09 

朝鲜最近连续发狠话直指韩国和李明博，看似朝韩形势又要剑拔弩张，其实形势未必如此。因为朝鲜更大关心的是“金三代”的形象塑造的问题。对外发狠是给内部看的...

2012年春节前的最后一个交易周内，A股进行短暂调整后出现了量价齐升的局面，最后一个交易日上证指数收于2319.12点，涨幅为1%；深成指收于9466.14点，涨幅为1.78%。春节长假期间国际主要资本市场继续交易，不断传递着令人振奋的消息。美股元旦以来涨幅接近5%，其中标普500指数已经上涨了4.6%，纳斯达克指数上涨了7.9%；香港恒生指数在龙年的前两个交易日累计涨幅也接近2%。2011年年底已经收了“关门红”，外围向好令A股振奋，让我们又多了些许期盼。

我们遵循价值投资的原则，但现阶段宏观经济政策，特别是针对流动性进行管理的政策对股...

    究竟如何看待美国的国家安全审查制度？有些美国教授说，不管是媒体，还是中国政府官员、中国企业，其实把美国的国家安全审查机制的负面作用放大了。

    美国的国家安全审查机制有时会掺杂一些政治上的因素，但是若能把一些并购交易的实质做出清楚的解释，也能够顺利完成交易。

    日前，中国人民大学法学院就中国企业“走出去”的法律问题举行了研讨会。...

和VC不同，PE到中国已发生了大的变异，功能和手段与欧美有很大差别。当然，差别没什么了不起的，汉堡能当饭吃，驴肉火烧未必就不是干粮，没准还更营养、更绿色、更有文化。

中国的PE是个大江湖，流派纷呈：有的精通法律，中国的法律，香港的法律，国外的法律（主要是美国和一些离岸小岛）张口就得；有的是财务数字神童，随手能做企业的财务分析，保证精确到小数点后两位，基本能把企业的创业者说糊涂；有的喜掉书袋，中国宏观经济，美国金融机制，全球几百年历史娓娓道来、胡扯一通；有的擅长表演，装傻充楞，到处宣称一顿饭、一袋烟或...

昨晚在深圳与一帮做股票的人“新春聚首话龙年”，聊到今年的A股行情，大家一致的看法是由于资金成本的下降，今年比去年好，肯定有行情。但关于行情的幅度，分歧很大。乐观的认为很好，理由是，全球的低利率环境会持续，中国的通胀压力也下来了，所以资金成下降幅度会很大。

我相对悲观，认为未来两三年会类似于02年到05年的情形，指数不会有大机会，但结构性机的机会仍有很多，如02-05年与中国变成世界工厂相关的港口机场等。为什么机会不大，为什么资金成本不会大幅下降，昨晚的争论让我理清了思路，今天记录一下。

第一个问题，目前...