究竟如何看待美国的国家安全审查制度？有些美国教授说，不管是媒体，还是中国政府官员、中国企业，其实把美国的国家安全审查机制的负面作用放大了。

    美国的国家安全审查机制有时会掺杂一些政治上的因素，但是若能把一些并购交易的实质做出清楚的解释，也能够顺利完成交易。

    日前，中国人民大学法学院就中国企业“走出去”的法律问题举行了研讨会。...

和VC不同，PE到中国已发生了大的变异，功能和手段与欧美有很大差别。当然，差别没什么了不起的，汉堡能当饭吃，驴肉火烧未必就不是干粮，没准还更营养、更绿色、更有文化。

中国的PE是个大江湖，流派纷呈：有的精通法律，中国的法律，香港的法律，国外的法律（主要是美国和一些离岸小岛）张口就得；有的是财务数字神童，随手能做企业的财务分析，保证精确到小数点后两位，基本能把企业的创业者说糊涂；有的喜掉书袋，中国宏观经济，美国金融机制，全球几百年历史娓娓道来、胡扯一通；有的擅长表演，装傻充楞，到处宣称一顿饭、一袋烟或...

昨晚在深圳与一帮做股票的人“新春聚首话龙年”，聊到今年的A股行情，大家一致的看法是由于资金成本的下降，今年比去年好，肯定有行情。但关于行情的幅度，分歧很大。乐观的认为很好，理由是，全球的低利率环境会持续，中国的通胀压力也下来了，所以资金成下降幅度会很大。

我相对悲观，认为未来两三年会类似于02年到05年的情形，指数不会有大机会，但结构性机的机会仍有很多，如02-05年与中国变成世界工厂相关的港口机场等。为什么机会不大，为什么资金成本不会大幅下降，昨晚的争论让我理清了思路，今天记录一下。

第一个问题，目前...

近期，美联储的货币政策声明深得市场欢欣，主要在于美联储决定将低利率或着说零利率政策延续到2014年。不过，在强调这点的同时，它的声明中也没有忘记自己的核心职责，那就是确保膨胀目标为2。如果您看看最新的美国统计数据，会发现当下的通货膨胀数据为3，显然高于目标。大家知道，在通货膨胀高企时，央行往往采取紧缩的货币政策，比如提高利率或收紧流动性，显然从美联储的政策声明中看不到这种紧缩迹象，反而感觉更宽松了，这种“把3当2、指鹿为马”式的操作让人不寒而栗。

第一，美联储认为当前的3应该是暂时的，必会向2或更低滑落...

报章杂志经常会用散户这个词来形容一些茫茫无助的小投资人。 2011年10月1日，大公报记者王文娴做了如下的报道：『A股市场近来几乎天天创新低，疲弱的表现令股民亏损不断扩大，有调查显示，今年来有近52%的散户损失超过30%。与此同时，也伤透了股民的心。一位入市十八年的老股民今年亏损55万元人民币，炒股十八年来一共亏损120万元，无奈之下他最终选择了与A股说「再见」，对此，有不少股民在微博中转发「号召退市」信息。』 下面就是标准散户的照片。善良、勤奋，没有进过顶级商学院，甚至可能没有念过大学。...

Part One: Concept vs. Value: the Struggle of China’s Consumerism;

Part Two: Double Bureaucracies - Corporate and Government in China;

Part Three: No Reasons to Fail -Invest in the Fundamentals (to be followed)

　　Ubiquitous of Value
　　The definition on VALUE is vague for its wide coverage and dynamic interpretation. In finance, value is to do with growth of a business and its return on invested capital[1] consumer market, value is a worth of the service or goods to its customers. Val...

年前与前老板有过一次长谈。当时老板对我新创的公司提了一些建议，很中肯，也很现实，但我有些不以为然，我对老板说：

“赚钱对我来说很重要，但也不是那么重要。我的理想其实是，谈笑有鸿儒，往来无白丁，如今天象你这层次的人，能与我单独谈几个小时，这就是我想要的生活。再譬如，你和许小年比较（注：之所以提许小年，是因为许为他公司的董事，是离我们最近的大知识份子），你的钱比他多很多很多，但你们两个比较，如果能让我选做谁，我毫不犹豫地选许小年。”

老板听后，很严肃地对我说：

“你想谈笑有鸿儒，得有人愿意跟你谈...

买好的公司，在合适的时候买入，长期持有，是使我们能长期在这个赌场赢钱的法宝。什么是好的公司，需要仔细思量；长期持有，需要坦然的心；那么，什么才是合适的买入时机呢？

我们去菜市场买萝卜白菜的时候，会遵循一个简单的原则：同样的白菜，我们会买最便宜的那个。买入股票，也是同样的道理，一家公司，经营管理会保持稳定而慢慢发展的状态，但是它的价格却会像过山车一样变动，一年内上上下下变化50%都是寻常的事件。当它的价格相对于公司的经营状况，显得很低的时候，我们就可以称之为便宜的...

在历尽2年多的欧洲债务危机困扰后，至今问题仍未解决。德国、世界货币基金(IMF)、欧洲央行一再要求欧元区的主权债务国家，如希腊、西班牙，采取严格的财政约束。但这并不是解决问题的好方法。

用一个公司作类比。当公司负债累累时，债主说，你必须消减一切开支，降低工资，消减待遇。在没有其它渠道和方法时，这个公司能够还清债务吗？在市场经济中，你不可能看到这种情形。原因就是，这种方法不可行。因为一旦实行，公司有能力的人才早就跑了，没有资金做研发、开拓市场，公司将无法生存，更不用说还债了。

欧元区国家面临同...

有人说，货币政策象绳子，收紧的效应很明显，但扩张起来缺乏方向性，信贷宽松释放出来的流动性象高山瀑布，既可以流入实体经济的农田抗旱救灾，也可以流向虚拟经济领域兴风作浪。这些年，我们年年都在“保增长”，但保来保去的同时也保出了一堆泡沫。2012年，“保增长”变成了“稳增长”，一字之差，分量迥别。毫无疑问，GDP为导向的政策目标应该让位于经济转型和与其相适应的结构调整。

2008年下半年，中国政府推出“四万亿经济刺激计划”并随之采取了极其宽松的货币政策，其结果是进一步强化了中国经济增长的路径依赖，即经济增长...

从建设部部长姜伟新最近的讲话，以及北京市最近推出的住房批量评估政策，可看出，房产税已是如箭在弦。房产税的推出之时，或是备受诟病的限购令退台之日。用税收政策代替行政手段，是市场经济应有之义。

　　但是，具体到房产税的估值、征收对象或最终用途，我们还需具体分析。目前国内施行房产税的两个城市——上海和重庆，其征税体制都存在不少问题，在业界学界也引起很多批评。要建立公平、公正、公开的房产征税系统，需要一些技术上的考量。

　　所谓公平，核心是房产税的征税对象。上海和重庆的征税对象是新购房屋，...

 在资本市场极度成熟的日本，黄金只是投资选择中普通的一个，不像中国人对黄金有一种盲目的追捧

东京火车站出来往西，就是东京著名的高档地段丸之内，那里聚集了众多大企业总部和名店。三菱集团旗下的很多企业办公地均设在这里，让丸之内又有了“三菱村”之称。而在“三菱村”之中，最为“金壁辉煌”的则是MJC---三菱珠宝中心，那里出售的黄金产品非常出名。

日本三菱集团旗下的三菱综合材料公司在贵金属、特别是黄金的生产销售领域已有上百年历史，在日本消费者中颇有口碑。

2011年金价上升到10年前的5倍时，这里一...

希腊爆发债务危机已近两年，可救助非但没能救希腊于水火之中，继葡萄牙和爱尔兰之后，欧债危机蔓延至西班牙，甚至欧洲第三大经济体意大利也命悬一线，全球金融市场因此频繁剧烈震荡，全球经济随时有二次探底的风险。这到底是为什么？笔者认为，欧债救助机制的思路有误，治标不治本。没有标本共治，欧债危机就不可能缓解。
 　　治标是应急措施或者说是延后和加大债务违约和银行风险，绝非最终解决欧债的良方。通过欧洲稳定基金中包括IMF救助资金借给重债国，避免这些国家即将到期的债务发生对银行的违约而加剧银行坏账风险，这暂时避免了...

在现代信息社会，各类数据的重要性不言而喻，而在根据数据——特别是经济数据，而非民意——考核和拔擢官员的中国，它们当然就尤为性命攸关了。这不，中国的两个中央级政府机构最近就为争夺某个数据的权威发布权爆发了激烈的口水战。

1月6日，国家统计局在其官方网站上发布一篇新闻稿，称它自己所做的采购经理调查才是采购经理人指数（PMI，是一个衡量制造业活动景气的重要先行数据）的基础，而6年多来一直与它联合发布PMI数据的中国物流与采购联合会(CFLP)只是在统计局的委托下才有此资格。

这一表态引发了CFLP的强烈不满，三天后，...