2011年10月，印度中央银行宣布，放开对储蓄存款利率的管制，至此，印度走完了卢比利率市场化的最后一步。

印度利率市场化始于20世纪80年代，20世纪90年代初，印度卢比贷款利率的管制逐步放开，而存款利率管制的放开则经历了一个较长的过程。1985年4月，印度中央银行宣布，允许商业银行自行决定15天至1年期以内的存款利率，上限为8%。1992年，允许商业银行自行决定46天期以上的存款利率，浮动上限为13%。1995年，允许商业银行自行决定2年期以上的存款利率。1996年，允许商业银行自行决定1年期以上的存款。1997年，允许商业银行自行决定各...

2006年以来，北上广等地房价飞涨了三四倍，远远超过工薪阶层收入增长的速度。房价飞涨，受益的主要是地方政府和房地产商，还有此前购房的私营企业主、机关事业单位人员，而刚进入就业市场的年轻人几乎无力购房。诚实劳动不如炒房赚钱，这是非常不正常的。

住房，对个人而言，既是消费品，又是投资品。在房价飞涨的背景下，住房的消费功能大大被压缩了，其投资属性被严重放大，变成了收入再分配的一种途径。那些有钱有权的人通过购房、换房、炒房，资产价格大大增值，而买不起房的年轻人被剥夺感强烈。

在中国，房地产市场的投...

设质量、技术难度、工作量、患者满意度分别为Q、T、Y、S，物耗成本为C，社会平均物耗成本为AC。发改委按照“质量、技术难度、患者满意度”越高定价越高的原则定价，同时考虑弥补社会平均成本。价格用P表示：

则发改委定价公式为：P=f(Q,T,S)， Q、T、S越大，P越大；同时，P>=AC

则医院的总收入为R=PY= f(Q,T,S)Y

医院扣掉物耗后的利润（说剩余更准确一点）为Z=R-C= f(Q,T,S)Y-C

显然，医院的利润和(Q,T,S,Y)正相关，和C负相关。

卫生部（或院长）对医生的考核指标是“质量、技术难度、工作量、患者满意度、成本控制水平...

      多年来，政府和社会各界一直在关心农民收入增长。经过多方努力，农民平均收入的确也有了明显提高；这两年的收入增长速度还超过城市居民。今后如何保持目前收入增长的势头，很多人提出了一些办法，其中包括提高粮食收购价格的办法。提出这个意见的有大学农业经济学教授，也有像袁隆平先生这样的农业科学家。笔者以为这种意见值得商榷。农产品价格当然对农民收入有影响，但农民收入增长需要在价格相对稳定（大体和通货膨胀率接近的价格增长率）的条件下主要依靠劳动生产率提来实现，而农业劳动生产率提高要靠农业现代化。

    现在...

去年下半年至今，全国有不少城市的楼市调控政策出现了或多或少的松动，主要集中在“限购”政策方面。其中既有芜湖这样的二三线城市，亦有上海这样的一线城市，虽然松动的幅度有很大差异。

这证明了一个显而易见的道理，也是评论者过去曾一再指出的：由于商品房销售急剧萎缩，地方政府相关税收显著减少，特别是土地批不出去或卖不出好价钱……这些都导致地方政府的财政状况日益捉襟见肘，有些甚至已经频临严重危机、乃至破产。这一状况，也可以从近年来地方政府平台债务数字的水涨船高窥见一斑。必须看到，目前中国各级地方政府每年的财...

中国银行业近来遭受不少批评：规模过于庞大，脱离实体经济；利润增加过猛，对服务对象有挤压；利润主要来自利差，利差得益于管制。针对这些有许多好的改革建议，概括起来不外乎利率市场化、放开管制（开放民间金融）等。形式上说人民币贷款利率已基本市场化，下限为基准利率的90%，基本无上限。现实无法真正市场化的原因在于商业银行的交易对象（企业和个人）无法和商业银行平等交易，而这又涉及深层次的银行业准入问题。体制是关键，否则所谓市场化运行也只能是伪市场化的，但体制改革非旦夕可成，是否有立即可行的改善措施？提高中国商...

经济学家华生日前接受中国证券报记者专访时表示，发行审批制度改革是中国股市面临的又一历史性重大制度变革，需要综合配套推进。只从新股定价或发行节奏等任何一点上做，会带来非常扭曲的后果。他认为，人为控制发行价不可行，市场化改革不能走回头路。但自由上市的注册制只是乌托邦的幻想，世界上并不存在。发审制度改革是重造股市的二次股改，需要整体方案、周密部署、重点突破、全面推进。

发审改革将是历史性重大制度变革

中国证券报：目前，新股发行改革引起了广泛热议，上至温总理，下至普通投资者，都在讨论发行改...

正在写个财报分析软件，有哪些项目值得分析的呢？现在做的只是最简单的分析，很不完善，还有哪些指标值得加进去？

下面是分析三一重工的一个例子：

© 2012, 汤诗语 的财报分析工具

注意：

1. 如未说明，表中各数字的单位皆为“亿元”。
2. 所有数据皆取自新浪网，其中偶见错误，若发觉数据不合常理，请自行核实！

年度

2006

20...

中国的新股发行制度改革艰难，虽有制度造成的股票市场的供给短缺和询价制的技术性缺陷，但是更深层次的问题则在于，A股从一开始就被设计成一个散户市场，蕴含着信托责任的股票经纪商制度没有建立起来。因此改革的一项重要工作应是培养全上券商承担起信托责任，给予券商自由配售权，同时促进养老金等各类长期机构投资者的发展，建立起以机构投资者为主的证券市场，从而提高新股发行的定价效率，减少资源错配的成本。故此中国新股发行制度改革需要“顶层设计”的推动。

仅仅上任一百余日，体改委出身的郭树清主席已经向外界展示出他对于改...

本文由作者之前的多篇短评、网络交流记录拼凑后整理而成，如有逻辑、语言前后不搭，烦请谅解。

从ICBC设立贵金属业务部开始，各家银行进入贵金属市场，乃至商品市场的大幕就徐徐拉开。有没有人能成为中国的商品交易银行，成为像汇丰那样的贵金属银行，像标准银行那样的金属银行，亦或是巴克莱那样商品业务占很大一块，或是高盛、德意志、摩根士丹利那样商品、现货甚至贸易、加工都有的全能商品银行？

ICBC之后，各家行在上海建设金融中心政策的刺激下纷纷在上海设立交易中心。中行、农行都设立了贵金属交易台，今年建行成立了金融期货...

2月23日，以中国人民银行调查统计司司长盛松成为组长的研究小组发布名为《我国加快资本账户开放条件基本成熟》的研究报告，引起海内外媒体的广泛评论。这样一个立意积极的报告，其主旨可能有以下两点：一是在这样一个承上启下的重要一年，呼吁在金融领域进行更深层次、更大范围的改革；二是在中国持续多年的经常项目和资本项目双顺差的局面下，学术界和决策层可能存在通过产业输出进而带动资本输出、减轻国内货币政策的被动的心态。

而就报告本身而言，我们尚能读出以下深意。首先，报告虽然开宗明义点明内地加快资本账户开放的条件...

>“利率市场化”听上去是个十分学术的词汇，也并不新鲜，但竟惹得近期投资界大会小会的讨论，态度万千，有的不以为意，有的如临大敌，有的欢欣鼓舞。市场如此热烈的讨论必有其道理，正如5年前关于“中国正在经历刘易斯拐点的争论”在几年后即成现实，“利率市场化”将成为未来5年内投资决策不可忽视的趋势性因素。

很多人认为利率市场化谈的多，做得少，没有实质性启动。实际上,如果利率市场化的完成以央行放弃存贷款基准利率的管制为标志,那么利率市场化进程启动是无需标志的，监管者不会宣布“某天起利率开始市场化了”，而只会出...

    先从一个故事说起，去年，我老家种了一棵核桃树，结了好多小核桃，正当喜悦等待收货时，核桃树却慢慢枯萎而死，核桃也没有长大。当我听说这个事情时，我就知道在养核桃时，犯了一个重大错误，忘了给树剪枝。由于核桃树结果太多，而树干年幼，导致营养供给不上，最后承受不了而死亡。换言之，只有狠心剪枝，让树干变得粗壮起来，才能承受更多的果实。

    核桃树之死告诉了一个生活常识，即除了施肥供养，还要剪枝，这样树才能成长起来，果实才能结得更多。实际上，我们面临的许多经济问题和核桃树一样，也要学会剪枝，我在这里称之...

今天看到一则新闻报道，杂交水稻之父袁隆平院士建议政府以高价收购农民的粮食，以平价出售粮食，以提高农民种粮的积极性和收入。文章说到，2010年农民种植每亩水稻的纯收益是186.2元（其中包括了104.1元的国家粮食直补）。而2011年，农民种植每亩水稻纯收益仅有116.6元（其中国家补贴109.1元）。

的确，农民种植水稻收益，即便在国家补贴后也很低。海外国家对农民补贴很常见。但是不是国家补贴后，问题就能解决呢？笔者并不认为如此。

海外国家对农民补贴并不如一些媒体所宣扬的一样。以美国为例，根据美国农业补贴网站（...

去年开始，由于流动性趋紧，银行对存款的竞争变得异常激烈，部分银行存贷比已经突破75%的监管红线，有人开始担心存贷比监管将制约银行的放贷能力。2012年1月份，银行存款下降，新增贷款低于预期，市场上对取消存贷比监管指标的呼声又起。但笔者认为，存贷比监管是防范银行流动性风险的重要手段，对保持银行的持续稳健运营至关重要，在相当长一段时间内，对存贷比监管宜紧不宜松。

首先，银行存贷比上升并非年初贷款增量低于预期的主要原因。1月份人民币余额存贷比攀升至69.3%，为2005年5月以来新高，与此同时1月份新增贷款7381亿元，低...

（五常按：本文是《受价与觅价》第七章《价格分歧与捆绑销售》的最后第四节。）

全线逼销（full-line forcing）是美国市场文化的一个称呼，其他西方国家怎样称呼我没有考究。香港也有类同的市场运作，一九七五年我考查过，但没有听到有什么名称。经济学者对这话题的兴趣也是来自反托拉斯的案例。

我的朋友G. Hilton一九五八年发表的《Tying Sales and Full-Line Forcing》是第一篇关于全线逼销的经济文章，而最受广泛注意的是M. L. Burstein一九六○年发表的《全线逼销理论》（A Theory of Full-Line Forcing）。都是有斤两的文章...

面对这些年税收的高增长，有种流行看法认为，税收增长应当与经济增长同步，不应高于或者低于经济增长。这种看法蕴含了一个很重要的判断：只有税收增长与经济增长保持同步才是“正确”的。果真如此吗？

其实，税收收入与经济增长是否应当保持同步，决定于一定时期的政策目标，或者说是公共选择的一个结果，不是一个税收增长的永恒准则。在税收收入占GDP比重很低的时候，例如上个世纪90年代，国家财政困难，已经对社会共同体的正常运转带来威胁，在这种情况下，就需要税收收入增长快于经济增长。当税收收入比重达到较高水平，并已对经济社...