1~2月份我国日均粗钢产量187.67万吨，同比增长0.5%。日均表观消费179.0万吨，同比下降1.43%。这两项指标虽然算不上很好，但比2011年四季度日产171.5万吨、日均消费162.9万吨还是有了明显恢复。尤其是2月份日均产钢和日均消费基本达到了上年高位。

这两个月进口铁矿石价格基本持平，平均为136.39美元/吨，同比下降11.59%，比2011年最高的9月份下降22.47%。 

据报道1大中型钢铁企业盈亏相抵为亏损。估计2月份也好不了。

现在产销基本恢复了，矿石价格向下走，而钢铁行业利润率非但没有提高，企业普遍感觉更加困难。

看来，把行业利...

2000年以前中国的固定资产投资如同政治运动晴雨表，呈现出剧烈不断“拨乱反正”式地“反复修正主义”的高频率波动的特征，由于相当长时间里属于资源内耗性的投资，因此对世界原材料市场的影响十分有限。1978年（改革开放）和2000年（进入世贸）两个关键节点，对于世界商品市场影响则是非常大的不同（见附图）。2000年以后是资源属于外耗性的投资，对于世界商品市场影响是巨大，甚至超过了人类工业文明以来任何一个时期。随着中国投资增长率逐步降低，中国的钢铁产量和水泥产量正在接近历史的峰值，虽然有色金融需求的峰值也许还没有到来，但是对于全球商品市场影响已经开始显现，人们有理由开始讨论：商品市场整体的几十年来上涨周期正在受到前所未有的挑战，如果没有印度、巴西、印尼等新兴生育率仍然处于较高水平，又且是人口大国接力基本建设高增长投资，意味着商品超级牛市正在酝酿着死亡的到来。让我欢喜让我忧，和时间赛跑的人。

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敬告：写作本报告时，本人不持有乐视网股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。

特别说明：本报告并不根据产品、服务等方面评估该公司的前景，而仅针对该公司当前的财务状态做出一些分析，供投资者参考。

此前的报告：

——3月13日SOHO中国就2011年公司业绩答记者问摘要

 新闻发布会现场

记者：今天早上温总理说宏观调控不会放松，房价还没有降到合理的水平上，要跟居民收入相对应，还要跟投入、跟利润相匹配才可以考虑放松调控。我想问一下，房价要回落到什么水平，才符合温总理所说的水平呢？

潘石屹：总理讲的房价与居民收入不匹配，是住宅房价。我们一直认为住宅房价高了，无论从租金回报率还是家庭收入去衡量，房价都高了。我们是这样说，也是这样做，几年来没有买过住宅用地。

我们是做商业地产开发的，我们是做办公楼和商铺的，办公楼和商...

由中国财政部、国务院发展研究中心和世界银行联合组织实施，耗时15个月完成的题为《2030年的中国：建设现代、和谐、有创造力的高收入社会》的研究报告正式发布。这份报告是中国政府和世界银行合作历史上首次进行如此重大而着眼长远发展的策略性研究。本文摘自该报告。

  国际经验表明，到危机发生时再实施改革可能有助于在内部达成行动共识，但是往往改革成本高昂，而且结局难以预料。危机发生时政策选择空间小，改革推行的节奏也难以把握，容易造成准备不足，更不用说合理选择改革时机和适当安排改革顺序了。在某...

（取材自我的和讯专栏文章《伊朗的致命武器》）

这幅图反映的是本月初沙特东部输油管爆炸新闻涉及的两座城市Awamiya和Safwa。这个假新闻最初是由沙特东部什叶派的一个facebook小组散布出来的，然后由伊朗PressTV报道，随即路透，bloomberg等世界媒体纷纷报导（eat out the palm of iran's hand)，随即油价自2011年10月以来首次洞穿每桶110美元的价位。

以上三个图反映了2011早期美国汽油零售价超过3.5美元/加仑之后，美国的小商业信心指数（NFIB optimism index)连续半年每个月都有所下跌，而且美国的消费者...

积极财政政策退场时日还是未知数，经济增长离开高原地带则是明明白白现实。第二次（第一次始于1998年）大力度财政扩张换来的仅仅延迟了经济回落的步伐，但对趋势则是没有任何影响（见附图），没有达到第一次刺激那种迷人的效果。经济回落已经是一个大概率事件。分歧也许在离开高速是否进入了中速发展时期，还是逐步下行找到一个底部速度后在低速区进行上下波动。政治性经济学者断言经济已经软着路；职业性经济学者认为经济如何着路下结论不急。千里之外，穿过你的黑发我的手。

    尽管全球经济疲软，通胀仍然处于上升状态。2011年底认为通胀放缓的观点，主要理由是石油价格下跌、全球经济增长放缓和欧债危机加剧。但是，全球货币扩张对石油价格有着最终的话语权。随着石油价格重回2011年的最高点，通胀也会重新抬头。

　　通胀难以逆转

　　2008年金融危机开始以后，美联储的资产负债表增加到了此前的3倍，并且正在讨论实行第三次量化宽松政策。中国广义货币每年增长超过20%。欧洲央行已经通过固定利率长期贷款向其银行系统提供了超过1万亿欧元的后门量化宽松政策。日本央行最终也加入了这场游戏。全球经济正在...

　　搜狐财经2012年两会特别策划“十年十人谈”，对话风云人物，评点十年得失。

　　本期我们就货币问题，对话北京大学国家发展研究院院长、央行货币政策委员会委员周其仁教授。

　　对话人：周其仁 北京大学国家发展研究院教授
　　　　　　周克成 搜狐财经高级编辑

　　搜狐财经：改革以来，中国在货币制度方面做对了什么？

　　周其仁：我认为最值得肯定的是1994年由全国人大通过的《人民银行法》。该法案明文规定：“中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府...

摘选自《2030年的中国：建设现代、和谐、有创造力的高收入社会》（中国财政部、国务院发展研究中心和世界银行联合组织实施的研究成果）

  中国诸多经济领域向市场的转轨尚未完成。

  市场手段和非市场手段共同构成了对生产者和消费者的激励机制，政府、国有企业部门和民营部门的作用缺乏明确划分。中国要解决这些问题，必须加快结构性改革，建设基础稳固的市场经济体制，使国有企业部门专注于提供关键公共产品，充满活力的非国有部门为经济提供更多的动力。这个挑战的严峻程度可能超过人们的想象，因为还需要应对不少...

摘选自《2030年的中国：建设现代、和谐、有创造力的高收入社会》（中国财政部、国务院发展研究中心和世界银行联合组织实施的研究成果）

 中国未来改变发展方式非常急迫，因为随着一个经济体接近技术前沿，直接获取和应用外国技术的潜力逐步耗尽，政府的角色就需要根本转变。尽早启动这样的转变有助于从进口新技术向发明和创造新技术的平稳过渡。

 政府需要扮演支持者和辅导者的角色。

 政府可以发挥关键性支持作用的一个领域是提高人力资本质量。如果没有劳动生产率的相应提高，实际工资上涨可能导致国际...

最近以来,有关“银行暴利”的说法炒得沸沸扬扬。讨论任何问题都应实事求是,摆事实讲道理,求真务实。在这个问题上,只要我们回归实事求是,摆事实讲道理,求真务实,就不难得出以下几点重要结论:1)“银行暴利说”的依据并不成立;2)银行利润增长不是问题而是社会利好;3)银行利润增长归功多种因素;4)银行与社会都需要发展中间业务;5)银行利润持续增长面临严峻挑战;6)应更多关注银行持续稳健进而国家金融安全。

“银行暴利说”依据并不成立

本轮有关“银行暴利”的炒作源自中国国际经济交流中心某副秘书长的说法:“银行和实体经济一个利厚一个...

银行资产质量问题比“暴利”更让人担心

复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚

3月15日周小川行长在答记者问的时候对社会上普遍认为银行存在“暴利”的批评提出了自己不同的看法，认为经济周期的调整左右着银行利润的增长。而前央行行长、现任全国人大财政经济委员会副主任委员的吴晓灵女士却坦言：中国银行业巨额的利润的确有不合理的地方,人们的批评并非没有道理。不管两位有着丰富央行经验的领导是否存在着认识上的分歧，但我想说的是，今天中国银行业流动性风险在不断积聚，即使银行业有着丰厚的“利润”，但也冲...

民间资本理该获得“国民”待遇。但对民间资本应坚持“有保有压”，不能“一刀切”。对于优秀的民间金融机构，给予更大发展机会，对不遵纪守法的，要依法处理。对民间金融也该像对正规金融一样，永远保持审慎的监管态度。地方金融监管体系的建设刻不容缓。
 　　打破金融业的国有资本垄断，放低民间资本进入金融领域的门槛，是今年两会关于金融改革提得最多的方向性建议。其实，近年来经济学家们一直在推动金融领域对内开放的改革，但在如何改的问题上还未能达成共识，对在改的过程中产生的新问题也还没有足够的认识，特别是政府角色错位。...

优酷土豆合并加速提升视频行业集中度，使优酷成为短期之内不可撼动的行业龙头

• 艾瑞报告统计2011年中国在线视频行业市场规模在45亿左右，其中优酷和土豆排名前2，合并后其市场份额接近30%，领先搜狐视频3倍之多
• 2012年优酷和土豆广告收入预估合计25亿，远高于其他竞争对手，短期之内将难以超越

合并将巩固优酷行业优势，结构更健康

• 优酷与土豆的合并将会使优酷原有的行业优势更加稳固。优酷在其11年广告收入前6大行业日化、食品、交通、服饰、消费电子、运营商，所占份额均在25%以上，合并土豆收入，其份...

M2（广义货币）年度目标值，一般先由央行在前一年度的第四季度货币报告中提及，然后在3月人大会上在政府工作报告中明确。在已过去八年中实际M2增长值都大于目标值，并且大多数时间是远远超过目标值（见附图），资金泛滥带来信贷狂潮人类历史罕见，未来是去资产泡沫化？还是去信贷化？掀起你的盖头来，让我看看你的脸。

在两会，央行行长周小川的记者发布会上，银行是否有暴利的话题再次成为焦点。当然周小川以央行行长之尊，并不认为银行有暴利。但在我看来，不能因为要维护银行利益，就直接否认银行存在暴利，从客观事实来说，中国银行业的暴利是无可置疑的。

　　确实，暴利这个词，如果单纯地从字面解读，暴利是生产者、经营者用不正当手段获取超过合理利润幅度的行为。而中国银行业肯定是合法经营的，那么是不存在“暴利”。但从更广泛的社会意义对银行暴利的解读是，银行在合法的范围内从社会资源分配中获取了过多的资源。

　　据中国银监会披露的...

（五常按：本文是《受价与觅价》第八章《讯息费用与市场应对》的首两节。）

讯息费用是交易费用的一部分，好些时二者分不开——我在《收入与成本》第八章解释过了。有些讯息费用不是交易费用：在鲁宾逊的一人世界交易费用不存在，但可以有讯息费用：鲁兄跑到山上远眺，试图预测天气，要付代价。

第一节：以物为本论讯息

经济解释或行为推断需要掌握可以观察到的有关局限转变。一般而言，处理交易费用的局限转变远比处理生产成本的局限转变困难，而在交易费用中，处理讯息费用是最困难的了。经过多年的探讨，我认为后者困难...

 “两会”期间，温家宝总理在政府工作报告中提出，2012年国内生产总值的增长目标为7.5%。这是我国GDP预期增长目标八年来首次低于8%的水平。受此消息影响，全球主要股票市场均应声而落。上周沪深股市均在前两个交易日进行了深度回调，回调幅度高于前一周水平。随后两市展开向上反弹行情，反弹力度不一，但均呈现V型走势：上证综指收于2439.46点，周跌幅为-0.86%；深证综指反弹较为强劲，失地尽收，止于995.87点，周涨幅1.54%。

A股市场回调后能够强劲反弹，源于“两会”期间政府对股市制度建设表现出的决心。“两会”有关股市制度建...

中国证监会研究中心主任 祁斌（资料图）

　　[“富厚堂”是曾国藩平定太平天国后回乡修建的豪宅。一百多年后的今天，曾氏旧府依然雄伟高大，门前飘扬着一面巨大的湘军帅旗，在风中猎猎作响，不禁使人遥想当年气魄 ]

　　几次到湖南，都有朋友建议去看看曾国藩故居，因为这样或那样的缘故没有成行。新年的第二天，芙蓉园里，突降霜雪，我们冒着严寒，从长沙出发，前往娄底的方向。正是过年的时节，高速公路上探亲访友的车辆，熙熙攘攘，摩肩接踵，一百多公里的路程竟然走了将近三个小时。下了高速，上了一条泥泞的柏油马路，经过一个...