【导读】本研究报告最初完成于2009年9月，几经周折，几易其稿，最终还是未能在纸质出版物发表。近日再次得到落选通知，于是，不再谋求发表，转而交给网络，由公众评判。

本报告承袭笔者一贯的写作风格，以众多个案数据资料，剖析我们的制度缺陷，以公平、正义原则，寻求公正、合理的解决方案，并提出可能的改革路线图。（同样地，这样的政策建议，更多地是提供给未来的改革者，而不寄期望于当代。）

本研究报告全面梳理了我国新区开发、“旧城改造”和“经营城市”以来的房屋拆迁典型案例，全面分析了现行房屋拆迁补偿制度的严重缺陷...

北约峰会：不吃草的马儿怎么跑

20日在美国芝加哥召开的北约成员国领导人第25次峰会是迄今规模最大的一次：除了北约28国领导人悉数与会外，还有众多来自其它国家、国际组织的领导人，令与会国家、组织数达到近60个。

然而这届峰会却同时也是最“寒酸”的一届：一切仪式从简，大家稍事寒暄就直奔主题。

这是因为本届峰会的主题就是“怎样省钱”：如何“多快好省”地从阿富汗撤军，以及怎样如北约秘书长拉斯穆森所言“以较少开支获得更多安全感”，一句话，如何既让马儿跑，又让马儿不吃草。

如今欧美绝大多数北约成员国经济不景气...

目前，扩大内需特别是扩大消费内需成为各方共识。在扩大消费方面，呼声最多的是推进收入分配制度改革，切实提高居民收入，增强居民的消费能力。这是非常正确的，但个人认为，扩大居民消费单纯依靠提高居民收入是不够的，还需要改善供给。

一方面，经过30多年的发展，我国已经成世界制造业中心，商品种类极为丰富，但我国商品、特别是内销商品的质量和款式还有待提高。中国人到欧美日发达国家旅游或出差时都喜欢大肆购物，有些人甚至专程到飞往国外购物，除了价格差别，还有一个非常重要的原因，就是他们的产品质量好、款式新。很多商品明...

@旁观组：2012年5月的旁白。

【事件】《杜甫捡讨》——华君武（1915－2010）

【旁白】华君武说，“杜甫检讨作于1961年。北京师范大学要批杜甫，因为杜甫分不清正义和非正义的战争，所以是和平主义思想。最后我哈哈大笑，画了一个漫画。”

【事件】丁学良关于中国政治与社会改革的一系列思考

【旁白】丁学良特别指出，“……政治改革的两步走，完全是在中国宪法的基本架构之下，和中共最早章程的党内民主制的框架之下，完全不是‘另起炉...

@旁观组：2012年5月的旁白。

【事件】《杜甫捡讨》——华君武（1915－2010）

【旁白】华君武说，“杜甫检讨作于1961年。北京师范大学要批杜甫，因为杜甫分不清正义和非正义的战争，所以是和平主义思想。最后我哈哈大笑，画了一个漫画。”

【事件】丁学良关于中国政治与社会改革的一系列思考

【旁白】丁学良特别指出，“……政治改革的两步走，完全是在中国宪法的基本架构之下，和中共最早章程的党内民主制的框架之下，完全不是‘另起炉...

    不少人建议中国证监会强迫上市公司的现金分红要到达某个水平。我觉得这个主意千万使不得。五个原因：
   （1）每个公司处于不同的发展阶段。是否分红和分红多少的条件不同，政府很难制定统一的政策来约束它们。分红未必就好，不分红未必就坏。
   （2）现金究竟在上市公司里面还是在股东手上，本质上应该是一样的。中国的公司有这样那样的恶行，并不能通过强制分派现金来解决。
   （3）是否分红和分红多少是企业的权力，不是政府的权力。我们不能乱来。
   （4）现在的A股估值还是太贵。一元的现金支撑着好几元的股票市值。...

网络侵权司法过严或重创社交网络创新

对于中国互联网的管制，不论是行政管制还是司法管制，都有趋严的趋势，而这并不利于还存在巨大数字鸿沟的中国社会的信息化。

近日最高法公布的网络侵权司法解释征求意见稿，则可能给正在蓬勃发展的中国互联网产业投射下一丝阴影。

在这个征求意见稿中，对于侵权行为的界定的趋于严格以及对互联网避风港原则适用范围的缩小化，或许长期来看，将构成与互联网发展趋势相反的制度约束。

观察这个征求意见稿，我们可以看出，在对侵权的认定上，尽管一方面解放了搜索引擎的侵权风险，例如对搜索...

　　2012年一季度，辽宁沿海经济带上这几年新崛起的两座城市营口和盘锦之间的民间口水战不停，为两个城市一季度GDP孰高孰低而争论不休。事实上，2007年以来，盘锦和营口两个海滨城市的GDP都保持着超高位增长。最近三年营口市GDP涨幅分别为20.3%、17.8%和13.9%；盘锦市近三年GDP涨幅分别为10%、17.8%和15%，这些数据都远高过全国和辽宁省的GDP增速。而2012年一季度官方最终公布的统计结果显示，盘锦市GDP达到300亿元，增幅为23.25%；营口市GDP为290亿元，增幅16.94%，在各自继续高增长下盘锦险压营口，下一步剑指鞍山。从辽...

按：本系列文章的作者是本博客管理员（不是张五常教授）！

对凯恩斯的国民收入决定理论的批判（之一）

前面的讲义介绍过凯恩斯是怎么借助1929-1933年的美国大萧条而得享大名。为了说明怎么会普遍地出现生产过剩，造成经济萧条，凯恩斯提出一套国民收入决定理论，其基本结论是市场自发运作会导致经济整体出现总需求（Aggregate Demand）不足，即少于总供给（Aggregate Supply），需要政府运用经济政策来增加总需求，使之与总供给相等，实现国民收入的均衡。

之前已经详细地分析了生产过剩的真正原因是货币政策出错，也解...

(发表于《IT经理世界》2012年2月20日刊）

【引子：终于在万众期待的IPO中成为市值过千亿美元的公众公司了，不过股价的表现完全没有符合Facebook社交网络天皇的身份。Facebook股价在IPO当日收盘于$38.37,比开盘价仅高0.97%，看得出并没有出现万人空巷争购Facebook的局面。不知道这是不是和我前一阵子疲不知倦的多次发表看空facebook的文章有关：《IT经理世界》的《Facebook的IPO泡沫》，《财富杂志》中文网的《Facebook IPO：想说爱你不容易》和《联合早报》的《面簿上市神话是个美丽误会》。从2001年到Facebook IPO总共有31个互联网...

这里说的利率指的是实际利率。实际利率可能为负，而名义利率通常不能为负。本文想讨论两点：1. 负的实际利率何时出现；2. 负利率期间黄金价格的波动。

何为实际利率？实际利率等于名义利率剔除预期通货膨胀之后所剩的部分。举例而言，假设名义利率为10%，而预期通货膨胀率为6%，那么实际利率就是4%。由于预期通货膨胀率不容易估算（附注1），故大家普遍代之以通货膨胀的历史数据。

实际利率为负意味着购买者在债券上获得的名义回报不足以抵消通货膨胀。那么，这是否就是说政府在剥夺民众的利益？或者说货币政策出了问题？其实并非...

5月8日，在北京召开的中国证券业创新大会闭幕，包括中国证监会、证券行业协会、交易所及相关证券公司领导参与会议，会议就证券公司创新发展思路及改革措施进行讨论。作为本次大会的核心文件——《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施（征求意见稿）》主要内容大致包括：一是提高证券公司理财类产品创新能力；二是加快新产品新业务创新进程；三是放宽业务范围和投资方式限制；四是扩大证券公司代销金融产品范围；五是支持跨境业务发展；六是推动营业部组织创新；七是鼓励证券公司发行上市和并购重组；八是鼓励券商积极...

5月20日，中央治理工程建设领域突出问题工作领导小组办公室、铁道部联合发布了《关于铁路工程项目进入地方公共资源交易市场招投标工作的指导意见》（下称《意见》），《意见》明确要求，取消铁道部和18个铁路局（公司）原有的铁路工程交易中心，所有的铁路工程项目按照属地或授权原则，进入地方公共资源交易市场招投标。

 这无疑是一枚“重磅炸弹”，可以看做是铁路改革最关键的“实现铁路政企分开”最为实质性的具体措施，具有标志意义。铁路系统延循了几十年的工程招标体制就此终结，它打破了长期以来，铁道部与下属企业结成的牢固利...

就业状况并未恶化。虽然当前经济增速有所回落，但就业状况并未出现严重问题，一部分体力劳动和技术工人甚至仍相对短缺。导致这一变化在于劳动力供给端的变化。其根本因素在于就业人口的变化。根据我国2010 年第六次人口普查的情况看，由于实际的人口出生率和自然增长率均显著低于此前的统计预期，根据新的统计数据推算，我国的劳动力年龄段人口（男20到59岁，女20 到54岁），及其占总人口的比重都将在2012~2014之间...

中国在七省市建立碳排放交易试点的决定，引发了全球媒体对于中国气候政策的浓厚兴趣。王韬则认为，从获取准确的数据到建立稳定的碳交易价格，中国的碳市场还有很长的路要走。

“全球主要碳市场在2011年几乎同时遭遇寒冬，这并不是由于碳市场设计的缺陷导致的巧合，而是因为全球政策风向的改变。”

银行理财市场大势已成，创造条件主动顺应这一变化，从市场规范、流动性管理及利率形成等方面，做出适应性调整

自2005年以来，经过短短六七年的发展，中国的银行理财产品和信托产品规模已经非常大。粗略估算，2011年累计发行17万亿元，年底余额也高达9万亿元。在上期专栏中，笔者在谈到为什么理财产品和信托产品发展如此迅猛时，概括了几个原因，包括这类产品与银行存款在期限上非常匹配、流动性好、回报理想以及存在可随意取用的丰富的基础资产等——上述特点，很好地迎合了投资人的需要。本期专栏将重点讨论作为这类产品主要创...

　　国务院总理温家宝这两天在湖北省调研，随后主持召开了河北、辽宁、江苏、湖北、广东、陕西六省经济形势座谈会，在会上，他强调，要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。“更加重要”这个关键词透露出当前中国经济正处于下行通道，会出台新一轮局部刺激经济政策，而其中，减税将是主要思路。

　　当前经济毫无疑问依旧处于下行通道，4月份工业增加值、进出口总额、M1、用电量等指...