证监会官网信息显示，2020年上半年新批准设立的基金公司共有5家。新华财经和面包财经研究员研究发现，根据主要股东类型划分，其中包含2家个人系基金公司。

截至2020年半年度末，公募基金市场上个人系基金公司设立数量达到17家，总规模达到1270.69亿元。但是主体上依然维系以券商系为主、信托系和银行系为辅的结构特征。

近一年的平均收益率上，中小型基金公司的业绩比较冒尖。

基金公司的总收入、管理费用与管理规模呈现出一定的正相关特性，但由于权益规模的占比不同，净收益上可能存在一定程度的差别。

在中国的服装市场上有一家公司堪称中国版ZARA，是中国有名的女装之王，然而就是这家全国闻名的女装巨头却在上市上年之后突然全面衰退，被直接带帽ST，市值蒸发超过百亿，这家公司就是大名鼎鼎的拉夏贝尔。拉夏贝尔到底怎么了？仅仅三年就从万众瞩目的女装神坛跌落，被ST的拉夏贝尔究竟做错了什么？

一、被ST的拉夏贝尔

根据每日经济新闻的报道，近日被大众广泛关注的著名女装巨头拉夏贝尔终于在要求披露财报的最后一天公布了自己的财报，6月29日晚，拉夏贝尔终于掐点公布了其2019年年报，数据显示，2019年度，公司实现营...

摘要：开行列数谁第一，是个谜（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

没有一个不沿海的大城市不想做内陆国际物流枢纽。

除了机场货运能力的建设和争夺，铁路物流枢纽，特别是中欧班列的竞争，诸多城市都铆足了劲。

激烈的竞争背后，各种补贴、空箱乱象过去一些年层出不穷。

以至于前几天，杠杆游戏看到21报道，中欧班列出现“拥堵”，国铁集团要求暂时削减部分运力。

拥堵在我看来是好事，只有乱才会有治。只有多到铁路都拥堵，才会把通道、资金更多用于有货运价值，或者说价值本身很高的货物上。

接着7月6日，...

【引子】疫情以来，“宽货币”与“低通胀”并存。对于未来是否会发生通货膨胀，市场有不同的看法，比如，有人认为2020年不必担心通货膨胀，货币宽松政策不会受到制约，更有甚者认为“现在的真实情况，是去掉吃的，就是通缩…2020年工业产品价格会更下跌”，当然也有人认为通胀将在今后会出现，随着全球经济复苏，货币超发效应会体现在物价上涨上。如何理解“宽货币”与“低通胀”并存现象？通货膨胀到底会不会来？何时来？对这些问题的认识直接影响到对未来货币政策走向的判断。

一、当前宽货币与低通胀现象背后的逻辑

受疫情冲击，2...

渤海银行近日在香港开启招股，预计向全球市场发售28.8亿股H股，发售价在4.75-4.98港元/股之间，拟募资136.8亿-143.42亿港元。计划于7月16日在港交所主板正式上市，这是今年以来内地银行在港交所的首单IPO。

 最年轻的股份制银行 总资产规模较小 

渤海银行成立于2005年12月，是最年轻的全国性股份制商业银行，总部位于天津。截至2019年末，该行总资产达1.12万亿元，较上年末增加8%。

深证信数据服务平台的数据显示，截至2019年底，渤海银行的总资产及营收规模明显小于其他已经上市股份制商业银行，居于行业末位。

图1：20...

预言日期2020.01.09，修改日期2020.07.03，修改用划线和括号标出

1. 政策：保持宽松，利率下行

2. 经济：经济企稳，L型短期底部（不做预测）

3. 股市：继续上涨，大概率触及3500点

4. 房市：企稳上涨，分化加剧

5. 债市：波动上涨，5%左右回报

6. 汇率：分歧加大，方向不明（大概率上涨，可能触达6.5，波动较大）

7. 中美：竞争摩擦，格局不变

修改说明

1. 本专栏预测数年来未曾修订，这是第一次。

...

摘要：一切是个平衡，凡事不能太过（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

一早朋友发了个新闻给我：

弹个车深陷千人维权风波，200多用户联名投诉“弹个车涉嫌消费欺诈”

看到这个新闻，杠杆游戏第一反应不是谴责弹个车，或者大搜车。当然，弹个车，以及多家类似公司，很多时候的销售行为真不是谁冤枉他们——确实应该好好批评和管一管。

比如我的朋友闺蜜财经写过《又一个买车变租车的大坑？》（4月27日），值得一读。

回到我的第一反应。我想到的是，不管是主动弹个车，还是被动被骗，其实都不划算。因为近期...

新冠疫情下的“牛市奇观”。——

美联储日前公布了6月政策会议的纪要。纪要显示，与会者认为有必要在一段时间内实施极度宽松的货币政策，并且在未来几个月中就利率和资产购买的可能路径提供更大的清晰度。（界面新闻）。

笔者看到，为了缓解疫情对经济造成的冲击，联储早在3月就两次紧急降息，将联邦基金利率下调至零附近。此外还推出无限量化宽松、商业票据融资机制，以及购入投资企业债的交易所交易基金（ETF）等一系列非常规手段。美国国会先后通过了四轮经济纾困计划，总额近2.9万亿美元。

应该说，作为美国货币政策的掌控者，...

根据深证信数据服务平台的数据，新华财经和面包财经研究员的统计分析显示：2020年6月，沪深两市上市公司董监高及其关联人净减持133.14亿元；按照申万行业分类标准，医药生物、电子、传媒净减持金额居前，房地产净增持金额居首。

从月度变化态势来看，6月份，董监高及其关联人减持金额同比增长67.95%，环比增长11.57%；增持金额同比下降51.52%，环比下降50.88%。

图1：A股2019年6月至2020年6月增、减持金额变化

6月份，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约137.39亿元，涉及35...

摘要：要做大，没有坦途（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

弘阳服务算是赶上了好时运。

3月黑天鹅触底后，近期全球股市，都一片欣欣向荣。

再次看到股市拉升起来的震撼，让人不得不感叹，企业上市好处实在是太多了。

沪指近期的走势，特别是近一个月的气势如虹，在7月6日达到高潮，直线拉升感觉你想想。

只是略微可惜，这两年一众新上市的房地产企业，不能享受。

内地股市大门，对房企这2年基本是关闭的。他们多数，选择去港交所上市。虽然部分香港内房股走势也不错，但更多是头部房企受益，且和内地的大势比...

高房价究竟是怎样“炼”成的？——

人们普遍认为相比较民众的收入，吾国的房价过高，房市存在较大的泡沫。但上海交大教授陆铭先生近日表示，中国房地产的核心症结不在于货币超发或泡沫过大，而在于供求关系的空间错配：在人口流入的一线城市，土地供给是收紧的；在人口流出的三四线城市，土地供给反而放松（腾讯财经）。

陆教授所指出的“空间错配”的确是一个事实。一线城市的住房供应本来就比较紧张，随着人口的不断流入，住房需求进一步上升，按理应该加大土地供给多盖些房子，而三四线城市的则是住房过剩。但实际上现在的土地供给...

江西省区域性连锁超市国光连锁将于7月16日发行（原计划6月29日发行），所募资金将用于门店拓展和物流信息系统的更新改造。

招股书显示，生鲜和食品贡献了公司的主要营收。受益于自有物业占比高、相对高效的供应链等因素，国光连锁毛利率、营业净利率均高于同行业内超市业态大于90%的可比公司。

不过，国光连锁近年来单店收入持续下降。由于新开店面存在1~2年的亏损期，IPO之后公司门店拓展可能带来的期间费用大幅增加和单店收入持续下降的风险，值得投资者重视。

国光连锁于2020年6月17日发...

摘要：更早掌握全局信息，构建更综合判断能力（欢迎关注杠杆游戏）

​撰文|张银银&编辑|欣欣然

   大牛市的呼唤声，响彻神州大地。

   虽然近期深圳、东莞、杭州、成都等少数城市房地产，或土地市场好像很火，“小阳夏”很诱人的感觉，不少朋友都在纠结，要不要杀入楼市？

   就在此时，3个月以来，已经大涨了400点的沪指，再次超200只个股涨停，放量大涨冲上3300点。情况异常火爆、全线普涨，7月6日简直是疯狂。

   有些人又在呼喊该“卖房炒股”了。

   看到这个情况，杠杆游戏其实有些说不出话。如果你信息渠道多一点，...

新和成日前发布了2020年半年度业绩预告，预计上半年盈利21.96亿元至23.11亿元，同比增长90%-100%，主要原因为报告期内维生素A、维生素E、生物素等产品销售价格与销售数量较上年同期有所增长。

新冠肺炎疫情发生以来，维生素A、生物素等部分产品供需失衡 ，导致价格大幅上涨。这一背景下，新和成、圣达生物、兄弟科技等企业的业绩普遍快速上升。但展望未来，维生素等产品涨价的持续性有待观察。

新和成主营为营养品（包括维生素E、维生素A、蛋氨酸、维生素D3、生物素等）、香精香料（包...

·未名周记（2027）·

                           “中国模式”成功的原因找到了

本文要义：吾国未来在经济发展模式上最核心的变化，将是从以政府主导的市场经济，转变为以政府为辅助的全面自由市场经济。

本文的题目似乎有点“标题党”，不过绝不会“文不对题”，更不是“空穴来风”。

由于新冠疫情对世界的严重冲击，曾经一度讨论得比较热闹的“中国模式”之优劣的问题，近来很少有人议及了。“热点”的转移，并不意味着问题不再存在。笔者在前两年曾撰文就此有过探讨，日前看到李录先生发表在财新网的一篇文章，...

中国的金融供给是否充足、金融深化是否过度，小微企业“融资难、融资贵”问题如何解决，消费金融是“蓝海”还是“红海”，债务风险多高，都是存在争议的问题。6月26日张化桥“不良资产高大上时代”的演讲，对这些问题提出自己的看法，引发关注。笔者认为，这个演讲对警示某些领域信贷的过度增长带来的风险有积极意义，但也有些观点有所偏颇，可以商榷。

讨论这些问题，需要基于金融发展对经济发展的影响，小微企业贷款、消费贷款有关的理论和实证研究。

1.  金融和经济之间的关系

金融发展和经济发...

提升健康结果 塑造价值医疗 加速实现健康中国（下篇）

美国的医疗卫生支出占国家GDP约17-18%，表面看其医疗费用过高比较其他国家的全民总体健康指标其医疗效率可能不高，但这是美国国家历史发展和体制所造就，是结构性的因素导致，其主要原因有：

-     1）其药价的完全市场化，造成其药品价格往往高于欧洲和亚洲国家，特别在创新专利药物领域，另外即使是仿制药及过专利期的原研药也能够持续涨价。

-     2）高人力成本。美国临床执业医护人员的薪酬基本是完全市场化，而且医护人员受医院雇佣的比例较低，其平均工资位居...