【导言】

中国对跨太平洋伙伴关系协议的探讨越来越热烈了，不光是媒体，还包括学界。一方面陷入了阴谋论，认为这是奥巴马重返亚太中的一个战略棋子，是要从经济方面遏制中国；一方面则过度赞美TPP，多是一些崇拜美国模式者，认为中国应捉住这个机遇，促进经济结构升级。

　　 两方面自说自话，却罕有人能从细节上阐述TPP到底为何物。这让笔者很失望，后来才发现错不在这两方面的人，他们不是不想摆事实讲道理，而是因为他们拿不出TPP协议的细节来，TPP的保密工作做得滴水不漏，外界根本无从知道细节。不知道崇尚民主...

A股为何被MSCI新兴市场指数抛弃？

  据悉，全球领先的指数和投资决策工具提供商—MSCI明晟公司周三宣布，MSCI将不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数，但仍保留A股在其审核名单上，作为2015年度评审的一部分。

  近年来，随着MSCI指数概念的引入，不少投资者对它已不觉得陌生。

MSCI即指一家提供全球指数以及相关衍生金融产品标的的国际公司，MSCI指数也属于全球投资组合经理中最多采用的投资标的。然而，目前MSCI中国指数的标的仅限于境外上市的中国公司。

  事实上，对于逐渐壮大的A股市场，其国际影响力已经得到了大幅度...

欧洲央行负息，刺激国内宽松政策出台

欧洲央行又有大动作。5日，欧洲央行举行议息会议后宣布，将下调欧元区主导再融资利率10个基点至0 .15%，下调隔夜存款利率10个基点至-0 .1%，同时下调隔夜贷款利率35个基点至0 .4%，利息决议从6月11日起生效。与降息相配套的是一系列综合货币政策：实行有效期约4年的定向长期再融资操作，此项操作预计将共向市场注入4000亿欧元流动性；加紧筹备资产支持证券市场购买计划，在此框架内欧洲央行将能购买私营部门证券化资产；承诺至少在2016年底前以固定利率全额分配资金方式完成其主要再融资操作指...

中信证券张明芳到底冤不冤？

  近日，被曝光的证券违规事件频频上演。从中信证券分析师张明芳的“泄密门”到苏宁云商副总裁李斌提前泄密涉嫌违法等事件，均反映出我国证券市场确实存在重大的漏洞。至此，如何有效打击我国证券市场中的违法违规行为，如何保障中小投资者的切身利益成为当下管理层的重要任务。

  据悉，6月6日11点17分，中信证券首席分析师张明芳在其所处微信群和朋友圈发布消息称，丽珠集团将于下周二公布管理层限制性股票加期权方案。随着股权激励的完善，未来三年业绩增速逐年加快确定，维持“增持”的评级。

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3.中国蓝筹股的结构特征

3.1股价结构特征

选取2013年指数高点（2013.2.18）、低点（2013.6.25）和2014年最新时间（2014.2.28）考察沪深300的股价分布情况。从三次时点的股价分布占比来看，5元以下、5~10元、10~15元的股价是沪深300的主力军，占比达65%以上，尤其集中分布在10元以下。从最新时点的沪深300股价分布来看，100元以上的股票只有1家（贵州茅台），并且5~10元的低价股占全部沪深300股票的三分之一以上。

在总体考察沪深300的股价分布之后，我们分行业再进行考察。从股价分布的行业总占比来看，采掘、房地产、...

1.引言

关于蓝筹股的界定并没有一个确定的标准，不过存在一些统一的认识，如蓝筹股必须是市值较大、业绩优良、分红丰厚、估值合理、投资风险较低的行业龙头公司。道琼斯工业指数是世界公认的经典蓝筹股，英国富时100指数，香港恒生指数也是公认的蓝筹股，在我国，沪深300是一般公认的蓝筹。近年来，中美两国蓝筹股走势出现显著分化，中国蓝筹股投资价值已成资本市场关注的焦点。

上证指数自2007年10月16日创出6124点的最高点以后，一年内大幅跌至1664点，2009年8月反弹至3478点之后，便不断走出新低，仍在2100点左右徘徊，金融...

苏宁云商要惹上麻烦了？

  6月9日，苏宁云商副总裁李斌在微博上表示，“足球不该是富人和少数人的游戏，大量的投资也不能仅用于堆砌竞技体育的金字塔尖；苏宁即将走出的一小步，或将成为未来中国足球的一大步，周三见。”受此微博消息影响，当天午后苏宁云商的股价出现了大幅度拉升。截止收盘，苏宁云商股价报收7.53元，全天上涨达到7.11%。

  随后，在当天下午17点38分，苏宁云商副总裁李斌在微博上继续发表言论，称“没想到这么多网友关注和猜测，还是提前抖个包袱吧！苏宁作为巴萨中国区官方合作伙伴，我们将和巴萨进行包括校园...

三个人从老赵家里出来，想去老范家看看老范的父亲。今天正赶上村里给承包地集中浇水，老范的父亲一早就去地头上等着排队浇水，可能现在还没回家。

路上说起给老赵的儿子安排工作的事情——老赵的儿子上的不是什么正经大学，虽然这几年在北京，但好像也一直没什么正经工作；可能最近连一个不正经的工作也没了。老赵前一段也流露出让我们给留意一下工作机会的意思。老王的意思是安排到自己的项目上，可能常驻廊坊或者石家庄。

老范就说：“算了。要不就先别管了。”

我俩都有些诧异：“还是嫌远？”

“在北京和张家口都嫌远...

又到了六月份，去年六月中国金融市场上演的钱荒还历历在目。很多人在问，今年钱荒故事还是再现吗？

我的答案是“钱荒一去不复还！”

5月10日 ，央行周小川行长在清华大学五道口全球金融论坛上做了《2008年金融危机以来货币政策框架的演变》的演讲，就危机以来货币政策目标的复杂化，危机前后货币政策框架的演变，货币政策传导中金融中介作用的“被发现”，以及货币政策执行的制度前提等，做了线条清晰的阐述。在演讲中，周行长明确提出：“短期利率有一个区间。到了上限后，金融机构就可以向央行融资；到了下限时候，央行会减少这样...

5月中旬在美国华盛顿参加国际银行业联合会董事会期间，“提问与讨论环节”，我就若干金融问题分别询问几位重要嘉宾，他们都一一给予了回答。回国后，随行人员根据录音进行了认真整理，现以“若干金融问题华盛顿问答”为题挂网并附英文版，以飨博友。
 
                                         若干金融问题华盛顿问答(中文版)
 
             1、关于美国消费者金融保护局与其他监管机构关系
        问：作为金融危机之后成立的独立机构，美国消费者金融保护局（CFPB)与其他银行业监管机构之间的关系如何以及当双方目标存在冲...

中小股民缺乏话语权是改革失败的根源

  话语权，简而言之，就是说话权。在当前国内的证券市场中，中小股民基本丧失了话语权。面对多次的股市改革，大股东以及机构投资者等完全垄断了话语权，而改革的最终目的还是离不开他们的利益范围。因此，股市改革始终难以取得实质性的效果。

  其实，国内中小股民的维权意识薄弱，也在一定程度上强化了大股东、机构投资者等垄断话语权的局面。

  以国内的股市改革为例，自上世纪90年代初期以来，基本每隔三年就实行一次股市改革。从内部认购与新股认购证，到IPO询价制与网上定价方式相结合...

老曾博客59

业界同仁稿件选登(26)

特高压与超高压输电能力之PK

东北电网公司   原副总工程师  郭象容

东北电力设计院原副总工程师  谭永才

线路输电能力，是其立足市场之本，通常由仿真计算求得，但简明分析，在相对关系比较时，往往概念更为清晰。

    在静态情况下，交流电网输电能力表示式如下：

P=U1×U2×sinδ/∑X

公式中：U1为送端系统的电压(电势)值；

            U2为受端系统的电压值；

            δ为U1向量超前U2向量的角度。

为便于比较，可以设定sinδ...

税收之于社会，就像光之于自然，是一种先天的存在。有大自然，就有光；有人类社会，就会有税收。正像本杰明．富兰克林那句流传甚广的名言：在这个世界上，只有死亡与税收是不可避免的。税收是人类社会的天然构件，看似是人为的产物，实质上是自然形成，与人类语言的产生、存在与发展是类似的。这源于人类的两种存在方式：一是个体的，二是群体的。这两种存在方式也是人作为地球上一个物种生存和发展的状态，二者是不可分离的。人个体的生存和发展离不开群体，也就是所处的这个社会。而群体的存在和发展，即社会的进步与文明却离不开税收。...

在中国政府正在治理2009年天量信贷的当口，对于“刺激”二字，很是警惕。政府认为，刺激不但不能解决长期问题，还会留下“后遗症”，最终解决问题得通过改革，使增速变缓的中国经济，能在长时间内回到正轨。

因此，当上个月，国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪用“微刺激”二字，来形容政府一系列“打鸡血”措施时，显得分外不寻常。现在的主要担心是，下滑的房地产市场，会将经济增长拉至官方目标“大约7.5%”以下。“微刺激”这个词是独立评论员先发明的，但陈教授是第一次以官方身份来使用。看起来象是“口误”—...