目前仍有降息空间

　　自去年11月央行两年多以来首次降息之后，就预示着降息通道的开启。从央行历次调息过程看，降息或者加息都不是一次性的，而是连续多次的。因为央行调息的效果需要一定时间，数据反映滞后性，因此仅以一次的调息难以扭转物价的趋势，需要连续的降息或加息才能发挥作用。上一次降息通道是在2007年金融危机之后，为应对外部经济环境恶化，刺激经济增长，从2008年10月份至12月，3个月时间内连续降息4次，降息幅度达到1.89个百分点。由于大幅降息和宽松货币政策，带动CPI从2010年开始显著上涨，达到4%以上，面临通...

【中国经济去杠杆化下房地产和股市走向】和讯财经高端访谈节目【 财智书话】里，和讯财经首席经济评论员馨月和《战略与管理：超级去杠杆化和再平衡》一书合著作者知名经济学家吴迪专题畅谈中国金融杠杆化，及其对房地产，股市，地方债务等资产市场的影响。【战略与管理:超级去杠杆化和再平衡】由海南出版社出版，是一本专注于金融改革和去杠杆化的精选文集。书名取自我在2012年的一篇预测中国经济债务危机性质的论文。全书既给了中国金融危机的病因，也给出了解决方案。全书收录中国金融经济学界十多篇重量级研究作品。

访谈节目视频...

当前金融及财税形势
        ——金融视角下的房地产市场

一、金融与房地产

一个本质：特殊的经济资源，所有人类活动和财富的载体；

三大属性、十大职能：

生产属性：作业职能、载体职能、渠道职能；

消费属性：生活必需品、普通消费品、奢侈品；

金融属性：储蓄职能、投资职能、投机职能、融资职能。

金融属性

金融属性：财富配置、投融资手段

储蓄职能：保值增值的手段；

投资职能：用房价租金比表示；

投机职能：短期炒作，升值幅度；

融资职能：传统的主要抵押物作用。

财富的载体

美国房地产...

呵呵

《光荣与梦想》和一个臭炒股的人有什么关系？因为2015年3月15日， 当天有朋友不断问我怎么看后势。

“这是个大时代了？我们应该记住今天！”我的回答骚得不行，很像《平凡世界》的某人 。之后两天 ，股市已如愿大涨，站上3500点。“习市有十年，万八是长征”这样的开篇真破坏我的情怀。

《光荣与梦想》是一个理性的美国人应该读三遍的断代史，学龄，中年和垂暮都应该通读一遍，也是我这个中国的良师益友。

它勾画了从1932年罗斯福总统上台前后，到1972年尼克松总统任期内水门事件的四十年间美国政治、经济、文化，以及社会生活的...

据说《光荣与梦想》是一个理性的美国人应该读三遍的断代史，学龄，中年和垂暮都应该通读一遍。 

它勾画了从1932年罗斯福总统上台前后，到1972年尼克松总统任期内水门事件的四十年间美国政治、经济、文化，以及社会生活的全景式画卷。场景宏大，又描写细腻。

也可以想像 二三十年前，对一个中国读者和整个中国读者群的震撼。

什么时候我们可以成为那样的富庶而多元？什么时候我们也可以写出《光荣与梦想》？

我常常喜欢在中国社会出现新现象时在书中寻找答案或前列，比如牛仔裤和嬉皮摇滚出现，比如知名记者在社会中作用；比...

3月10号晚深夜有朋友兴奋的祝贺我建议中国实施量化宽松的呼吁终于有了大的回应，说中国要搞大规模的量化宽松了。这让我十分震惊，量化宽松是大手术，时间这么仓促，怎么说动就动了？我一问，才被告知：“财政部已经批复了3万亿的存量债务置换，其中1万亿的额度已经批复到各省财政厅。未来地方政府将在存量债务甄别的基础上，将存量债务中属于政府直接债务的部分，从短期、高息中解脱出来，变成长期、低成本的政府直接债务。地方负有直接偿还责任的债务10.9万亿，这个数字可能就是中国量化宽松的规模。置换后的证券将由特定投资者（...

2015年3月13日青海明胶 000606涨停了, 也是给大家一个交代 !6个月30%!的目标,部分朋友提前实现了,部分朋友远离了.牛市行情下, 这个业绩不好也不坏，也远不是我们最心水的股票。

各类资金进出也多有和我们打招呼,本来是让大家搭车的股票,多少有赚就好!牵扯到药品食品安全,315左右爆发,有这个原因.基本的原因还是 :

11月7日的文章:

（赵晓 陈金保）

对于2015年的地方债治理，政府工作报告中的表述主要集中于三点：一是债务治理不能影响经济增长，即要“处理好债务管理与稳增长的关系”；二是债务治理改革不能停，即要“创新和完善地方政府举债融资机制”；三是债务治理不能冒进，即要“保障符合条件的在建项目后续融资，防范和化解风险隐患”。

可以看到，如对待“促改革”与“稳增长”的关系一样，在对待地方债务治理的问题上，中央一样在寻求一种平衡术：既要推进债务管理制度改革，又不能因债务治理而影响经济增长。这对2015年的地方债务治理工作来说是一个巨大...

2009年，为了抵御全球金融危机，中国推出了大规模的经济刺激措施。之后，由此产生的债务清偿问题就提了出来。本周，财政部提供了这个问题的部分解决方案，即地方政府债务置换计划。值得说明的是，地方政府是中国负债最为严重的公共机构。

根据置换计划，地方政府可以低利率债券，置换一万亿（1600万美元）存量的高利率债券。法国兴业银行的姚伟认为，由于地方债务达到30万亿，占GDP的47%，在未来几年内，这种置换将成为中国财政生态的新特点。

置换本身，并不会减少这些巨额债务的数额，但确实能让这些债...

对人类生存来说，一套正规的安息日遵奉仪式是很有必要的制约机制，可以防止我们成为劳动的奴隶。它要求企业主事先作出计划。若决策者总是滞后，没有远见，就不可能留出一天休息。遵奉安息日最终可切实改善决策者的组织效率。——《加尔文与商业》

加尔文教训说，安息日是有规律的、持续的重要的创世部分。这里面还涉及这样一个命令：人们要以正确的方式休闲消遣，还要从“所有其他生意场上”抽身出来，好好放松自己。不但创世的任何部分都不可以崇拜或过分崇敬，工作本身也不可以看作一种绝对的事物而将之奉为神圣。在加尔文看来，工...

 企业家是离中国经济心脏最近的人，而他们听到的心跳声越来越慢了。和很多企业家朋友交流，不少人都说2014年是他们做生意这么多年最艰难的一年。有个生意原来一直很好的朋友更说这种艰难让他刻骨铭心，就是下一辈子也不会忘记。他说官面上虽说他们市的GDP增长了百分之四点几，但实际上是负的20%。我虽然一直知道情况很糟，但-20%还是把我吓了我一跳。看来有时候，要了解经济情况，一线的企业家要远比书斋里的经济学家接地气。
 
中国经济就像刘翔，定下了增长目标就像跨栏一样，曾经都是举重若轻一跃而过，超越目标有如家常便饭，直到...

近期由于美元指数急升，以及中国经济仍在下行，再加之美联储加息预期与中国央行的降息预期，导致市场上出现了人民币对美元汇率可能在2015年大幅贬值的判断。笔者认为，尽管2015年人民币对美元汇率的确会面临一定的贬值压力，但各方面因素决定了，2015年人民币对美元汇率的贬值幅度有限，市场汇率可能难以突破1比6.40的下限。稳中趋贬，而非大幅贬值，才是2015年人民币对美元汇率的运动基调。

无论是从经济增速来看，还是货币政策来看，人民币对美元汇率的确面临一定的贬值压力。

美国季度GDP环比增速折年率在去年二、三季度分别高...

Greece, the birthplace of democracy, has always been known for its rich cultural heritage, breathtaking natural beauty, and delicious gastronomy. For centuries, invading armies of tourists have trekked to Greece to enjoy its unique attributes. In fact, the Greek tourism industry accounts for nearly 17% of the country’s GDP. Since the Greek leftist party Syriza came to power on January 25th of this year, economists have begun to wonder how the Greek government might change its relationship with...

对于短期后市发展我们还是看好的。但是对于牛市有没有下半场，我们保持谨慎。对于这一轮行情推动的因素，我们认为是资金推动的泡沫化。这里要说明的是，泡沫化并不是贬义，只是一种客观描述。它的含义就是风险偏好发生变化的可能情绪。

对于目前比较流行的几种对于本轮牛市的解释，我想给出一些不同的看法。

首先，我们不认为这轮行情是基本面发生变化推动的，同时，我们也不认为宏观经济的好转会支撑这轮行情的发展。我们看到的是宏观经济在变差，而且在可以预见的未来，还没有好转的迹象。

其次，对于无风险利率降低推动行情的说...

  相对于《政府工作报告》财政部分的平淡，这两天“税收法定”可谓热翻了天。毫不夸张的说，如果这一原则能得到全面落实，可以说是新一轮财税改革的最大成就（没有之一），是四中全会“依法治国”方针的最大成果之一。

 之所以如此，主要是因为“税收法定”是限制政府权力、“把权力关进笼子里”的真正体现；是将人大做实的体现；是政府权力的横向分离制衡的体现……无论从哪个角度讲，对于我们这样一个数千年政府始终居于社会顶端、权力基本不受限制的国家而言，“税收法定”无疑具有里程式的、划时代的意义。

   进入中等收入国家行列之后，我国经济面临前所未有的挑战，不仅资源环境、文化生活、科技教育等需要改善和提高，还面临运行机制、增长动力、人口结构、国际经济局势等方面的挑战和制约。为了发挥基础素质提升、基础设施不断完善、资本得到积累等优势，激发网络经济、新型城镇化等新增长点。国家提出了“大众创业,万众创新”的号召，如何激励大众创业，万众创新，当然不是靠当权者的口号，需要靠改革的意志和决心，更需要靠措施得当、手段有效。说白了，拿出点真东西出来！

   一、将财政收入比重将到GDP15%（20%也行）。就目前而言，...

IF1506 今天大涨完全覆盖双T 信号日。是较强的短期底部信号。不利因素在于仍然存在周度T信号覆盖，如果未来周K突破前信号日，讲进一步确定当前第二波上涨启动。如果不能突破前周度信号日高位，那么可能依然采取高位平仓的策略。

【风险自担，仅供参考，欢迎交流：QQ 2316253709 】

日K

周K