美国经济学家约翰·泰勒提出了一条用于描述短期利率如何针对通胀率和产出变化调整的准则。泰勒法则形式上非常简单，即：i=均衡利率+0.5(通胀率-目标通胀率)+0.5(实际经济增速-潜在经济增长率)，其中i为实际利率，如果替换为名义利率，则为R=通胀率+均衡利率+0.5(通胀率-目标通胀率)+0.5(实际经济增速-潜在经济增长率)。

以笔者之见，泰勒法则的经济含义大于其数学含义，它反映了央行最关注的两项指标，经济增长和通胀，它以优美的数学公式表达出来，并以在数据上的可验证性，使其对政策的制定者产生一定影响，连美联储前主席伯南克也写...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

近来全球市场的剧烈震荡，导致市场急剧波动的原因众多，其中一个重要原因是对美联储的加息预测—有人甚至认为加息最早将在9月进行。

在此时加息的确是有正当理由的。美国经济已经恢复了一些动力。国际货币基金组织预测其经济增长在2015及2016年达到3%，今年的通胀率为0.1%，2016年将达到1.5%。在经济恢复正常时，逐步取消诸如大萧条时期采用的扩张措施是很有必要的。而且正如大家所言，美联储已明确表示将减少扩张性政策的使用，如果不加息，其公信力将大大受损。

然...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

当下发生在中国的变化是完全可预测的。当然，我并不是指中国股票市场泡沫的破裂。股票市场泡沫的破裂是无可避免的。我指的是中国经济增速放缓。中国经济增速放缓有很多原因。这其中包括中国迅速地移动到价值链上游，而生产力增长的来源也逐渐消耗殆尽，人口老龄化以及投资回报率下降。无论这当中何种原因为主导，我们都有足够的理由来从实证的角度理解为什么中国经济增速放缓必然会发生。

下图中，红线描绘了自1980年以来中国的年度真实增长率，与中国开始市场化改革开...

习近平主席访美，成为市场观察中美政策互动的一个窗口。近段时间以来的国际金融市场动荡也必然会成为两国元首讨论的关键话题，这其中中国的汇率政策和美国的利率政策之间的互动是市场关注的焦点。在接受《华尔街日报》采访时，习近平表示，人民币汇率不存在持续贬值的基础。人民币汇率形成机制改革会继续朝更加市场化的方向迈进。对于外界关心的资本流出问题，习近平也指出，中国外汇储备依然充裕，在世界范围内仍属于很高水平。随着人民币汇率形成机制不断完善以及人民币国际化推进，中国外汇储备有所增减是正常的，不必过分担忧。

此...

导读：

因油价暴跌，美国石油企业越来越难以从常规渠道获得资金，他们正在寻找其他方式来融资并偿还债务。债券市场已经对油服企业关上了大门，特别是对小公司，银行眼下可能也不愿意借钱给他们。在这个市场上获得新的流动性是个痛苦的体验。对于很多公司来说，“金融重组”看起来不可避免了。

利多因素：

周五，油服公司贝克休斯（Baker Hughes）公布数据显示，本周美国石油钻井平台数减少4个，至640个，为连续第四周下降。石油钻井平台数已降至10周以来最低水平。但从上周EIA数据报告中显示，美国国内原油产量增加19000桶至...

（演讲嘉宾合影留念）

“互联网+时代下的未来金融新格局”论坛，于2015年9月20日在上海交通大学成功举办。

由上海银板客互联网金融信息技术有限公司和上海交通大学海外教育学院联合主办，《陆家嘴》杂志会议支持，上海交通大学海外教育学院财富管理课程项目组及上海交通大学海外教育学院金融精英联谊会联合承办。获得了众多金融机构、合作伙伴、媒体的鼎力支持，来自监管、各大金融机构、企业高管、上海交通大学、上海交通大学海外学院的专家学者及媒体记者等各界人士共200余人参加了本次论坛。

此次活动银板客特...

面前的这个人称自己为杰克，他就像漫画里的街头小混混：腰上系着宽大的路易威登皮带，戴着金项链和镶着金边的墨镜，嘴里叼着古巴雪茄。他介绍：他从澳门十六浦赌场来，要去街对面的当铺，仅仅是买他喜欢的上好Cohiba雪茄。当被问及如何将中国境内的人民币换为外汇时，他发出一阵笑声。然后，炫耀似地掏出一张信用卡：“刷卡就行了，”他说。“不管你的境内账户里有多少钱，都可以通过这个转移。”

就在政府的眼皮底下，澳门已经成为现金非法转移的中转站，而这并不是什么新鲜事。但在近几个月，澳门的此类业务比以前...

EIA利多不涨：

周三，美国能源信息署（EIA）数据显示，9月16日当周EIA原油库存减少193万桶，降幅大于预期的减少53万桶，此前一周为减少210.4万桶。EIA数据公布后，油价短线上涨。但随即大幅下跌，跌幅达3.4%。那么为何数据出台后，出现利多不涨等诱多走势呢？

利空因素：

首先，美国方面，上次EIA数据公布精炼厂设备使用为93.1%，本期设备使用率90.9%，虽不及预期，但是可以明显看出，夏季过后的设备检修季已经进入尾声，也间接说明上游原油库存将会进入加工。也势必会导致库存减少出现利多因素；另一方面，美国能源信息署公...

（演讲嘉宾合影留念）

“互联网+时代下的未来金融新格局”论坛，于2015年9月20日在上海交通大学成功举办。

由上海银板客互联网金融信息技术有限公司和上海交通大学海外教育学院联合主办，《陆家嘴》杂志会议支持，上海交通大学海外教育学院财富管理课程项目组及上海交通大学海外教育学院金融精英联谊会联合承办。获得了众多金融机构、合作伙伴、媒体的鼎力支持，来自监管、各大金融机构、企业高管、上海交通大学、上海交通大学海外学院的专家学者及媒体记者等各界人士共200余人参加了本次论坛。

此次活动银板客特...

“互联网+时代下的未来金融新格局”论坛，于2015年9月20日在上海交通大学成功举办。


由上海银板客互联网金融信息技术有限公司和上海交通大学海外教育学院联合主办，《陆家嘴》杂志会议支持，上海交通大学海外教育学院财富管理课程项目组及上海交通大学海外教育学院金融精英联谊会联合承办。获得了众多金融机构、合作伙伴、媒体的鼎力支持，来自监管、各大金融机构、企业高管、上海交通大学、上海交通大学海外学院的专家学者及媒体记者等各界人士共200余人参加了本次论坛。

（演讲嘉宾合影留念）

此次活动银板客特别邀请了来...

----互联网企业如何占领传统产业

[摘要]  互联网企业对传统产业的进入，沿着“从跨界到颠覆”的路径，应具备四大特征：一是“边缘进入”，即从传统产业的非核心业务进入市场；二是“贴近用户”，紧紧抓住终端用户，尤其是被传统市场忽视的边缘用户，极端关注用户体验和粘性，之间不留隔离层；三是“平台思路”，即商业模式大都采用开放式平台模式，追求借力打力；四是“喧宾夺主”，站稳脚跟后，迅速抢夺核心业务。

互联网全方位改变着这个世界。到了“互联网+”时代，互联网企业以商业模式颠覆为动力，激发和席卷着众多新技术新产品...

利空因素：

据阿曼向联合组织数据倡议(JODI)提交的数据显示，阿曼7月份原油产出创下历史新高，从6月的99.8万桶/日增加至100.6万桶/日，是阿曼原油日产量首次突破100万桶，而其7月原油出口量从6月的91.7万桶/日下降至80.1万桶/日。如其他OPEC产油国（如沙特）一样，产量在不断增加，出口却在减少，势必将导致供大于求的格局更加明显。

在长达一年的油价暴跌后，美国原油产量在近几个月来开始减少，由于效率提升，美国原油供应降幅并不像市场一开始所担心的那样严重，2016年油价跌势仍将显著；预计供应面的一些基本问题不会消退...

“互联网+时代下的未来金融新格局”论坛，于2015年9月20日在上海交通大学成功举办。

      本次论坛由上海银板客互联网金融信息技术有限公司（以下简称“银板客”）和上海交通大学海外教育学院（以下简称“交大海外”）联合主办，《陆家嘴》杂志会议支持，上海交通大学海外教育学院财富管理课程项目组及上海交通大学海外教育学院金融精英联谊会联合承办。

来自监管、各大金融机构、企业高管、上海交通大学、上海交通大学海外学院的专家学者及媒体记者等各界人士共200多人参加了本次论坛。

银板客特别邀...

利空因素：
据阿曼向联合组织数据倡议(JODI)提交的数据显示，阿曼7月份原油产出创下历史新高，从6月的99.8万桶/日增加至100.6万桶/日，是阿曼原油日产量首次突破100万桶，而其7月原油出口量从6月的91.7万桶/日下降至80.1万桶/日。如其他OPEC产油国（如沙特）一样，产量在不断增加，出口却在减少，势必将导致供大于求的格局更加明显。

在长达一年的油价暴跌后，美国原油产量在近几个月来开始减少，由于效率提升，美国原油供应降幅并不像市场一开始所担心的那样严重，2016年油价跌势仍将显著；预计供应面的一些基本问题不会消退，例如沙特...

企稳因素：

因美联储未在今年9月启动加息，此前一些回流美元资产的资本开始重返新兴市场。但多数机构认为，这可能仅仅是暂时现象，随着美联储在今后几个月内重启加息，新兴市场还将面临相当的挑战。

尽管出现了这种暂时现象，但许多机构仍看空新兴市场，如摩根大通、瑞银等都维持对发达经济体股市的超配评级，并削减新兴市场股票持仓。

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截止9月15日当周，WTI投机性原油期货和期权净多头头寸增加14821手，至147678手，为7月7日以来的最高水平。原油空头合约减少14569手，多头合约增...