在中国经济总体还保持中高速增长的形势下，为什么中国银行业却已感受到阵阵寒意？这是萧瑟之秋，还是肃杀之冬，抑或只是乍暖还寒时节？商业银行如果再一次选择同质化竞争，不仅将带来更大的风险，还将与这一次历史性的发展机遇失之交臂。

文丨邵平

2015年8月，上市公司半年报先后披露，16家商业银行的业绩表现十分低迷，净利润同比仅增长2.4％，而2013年、2014年的净利润增速分别为12.8％和7.7％（上市银行的净利润增速，来源于16家上市银行的财报汇总；后文提及的中国商业银行的净利润增速，则来源于银监会公布的数据），几为...

大家好，欢迎收看《财子说财》第七期。今天我们来聊聊这个话题：你凭什么能打败市场？

谁在赚钱，谁在赔钱？

中国散户很多，大部分人炒股，就是图个刺激，因为今天钱进去，明天有可能就能赚，时间短见效快。

但在成熟的市场，只有为了获取超额收益的人，才去做个股，比如机构投资者。

我们以基金公司为例，说说他们凭什么能挣这个钱。

首先，够专业，有经验。基金公司的雇员多是海归，精通金融知识，工作经验丰富，而且和上市公司联系紧密。

市场的风向把握，风吹草动普遍比我们散...

在很大程度上，对中国经济而言，二位数的增长已经是过去的事情了。按照官方公布的数字，第三季度经济增长率只有6.9%。事实上，可能还要少一二个百分点。虽然与2014年同时期相比，第三季度的银行贷款增长仅为15.4%，但由于在金融危机期间放出天量信贷，中国现在应该开始去杠杆。实际的作法，恰好相反：银行仍然持续地向经济大量注入债务。显而易见，由于担心与信贷紧缩如影随形的经济紧缩，政府对这种作法还显得有些支持。

信贷的增长在最近几年开始放慢。一个宽口径的测量指标是“社会融资总量” (TSF)，包括银行贷款、公司债券和一系...

楼市湮没，A股崛起，于是A股成了神棍云集之地，为了看清A股的顶部特征，多少人被骗得被人卖了还帮人数钱。此文用实证经济学揭秘A股的顶部特征，以便大家不再被泛滥成灾的神棍们欺骗。

最近社交媒体上的一些热人（hot financial talents）又开始互相推波助澜的散步股灾即将爆发的言论了。

比如上图这位自称为Barrons的A股Boogeyman，又开始散布他的“融资余额破万亿，A股就无限逼近股灾”的鬼故事。

A股是2010年03月31日13:11开始融资融券业务试点的，融资业务的年头并不多，相关数据样本很有限，因此由此...

从1937年美国会计程序委员会发表第一号公告至今，探索企业的真实盈余或者尽可能接近真实的盈余成为了会计准则制定与不断修正的大部分话题，而在准则的每一次变更背后，皆有无尽的利益纷争。

一、GAAP与Non-GAAP的业绩差异

阿里巴巴官网公布的财务与运营数据，除着重突出活跃买家、商品交易总额、总收入外，还有两项Non-GAAP（非美国一般公认会计准则）利润。遵循当地的会计准则编制财务报告是公司上市的基本规则，标准化的财务报告增强了会计信息的可比性有助于投资者的分析决策。一家在纽交所上市的公司...

业务冷门不要紧，赚钱才是硬道理！

古话说，行行出状元。今天我们来聊聊这个话题。

财子特地找了三家主营业务十分冷门的公司，有给人算命的，有给人提供“性服务”的，更有做墓地买卖的。虽然业务冷门，但是都赚的盆满钵满，而且居然都上市了。

算命也能公司化

新加坡的新天地集团（NTL）2012年在英国上市。

其主营业务是：风水命理。就是我们日常所接触的看风水，占卜算命，同时还在店里销售特色珠宝饰品。（比如开过光的佛珠等）

算命是一个从业人员单干为主的行业，新天地则反...

原文 / CNN

编译 / 孙渊翰

中国共产党将在下周启动中央会议（即党的十八大五中全会，译注）。世界各地都期望这次会议可能带来中国持续稳定增长以及继续经济改革的承诺。

世界第二大经济体的急刹车，以及近几个月的股市崩溃撼动着世界的各个角落。10月26号开始的会议对政府而言可以说是一个展现自身拥有肩负中国经济转型能力的好机会。

 官员们将要讨论并通过下一个五年的社会及经济方案（十三五计划，译注）。专家称设计路线图将可能会针对国内外一系列担忧进行回应:

 “政府习惯用在市场低迷的时候用五年计划来宣布增长财政...

冬天到了，春天还会远吗？

大家都在说：现在国内经济不景气，那究竟坏到什么程度呢？

说数据大家可能感触不深，讲个小事。财子国庆回家，和一位开运输公司的朋友喝茶，他说，生意最好的时候，十五辆大货马力全开，现在只剩五辆，还半做半歇。他坦言：现在日子比08年还难过。

小公司如此，大企业恐怕也不好过，尤其是传统行业。

那么，为了求生存，除了裁员，降薪，减福利，关门店，降价促销等传统手段外，企业又有哪些抵御寒冬的办法呢，下面我们就来聊聊近期热议的几个吧。

变废...

一年多以来，很多朋友要我撰文谈谈中国搞量化宽松有哪些危险，我基本上都回绝了。因为在我预言中国终将走上量宽之路后的半年多里，四周几乎听不到中国搞量宽的回响，作为当时中国量宽唯一旗手的自己，我无法宣传量宽在中国有危险这样一些负面的东西。如今中国搞量宽的回响渐巨，已经不需要我再为央行制造量宽预期了，我终于可以讲讲中国搞量宽最大的危险是什么。那就是利率黑市。

要了解中国的利率黑市，有必要先了解前苏联的黑市经济。根据伯克利杜克调研数据研究成果，苏联黑市经济对GDP的占比有12%-30%之巨，苏联家庭收入中平...

原文 / 德国之声中文网


美国近日再次呼吁中国，让人民币继续升值，称这对于这个世界第二大经济体具有关键作用，有利于中国经济的成功转型。

 

在美国财政部对主要贸易伙伴的经济和货币政策的半年度报告中，美国称人民币仍然低于其"相应的中期评估"。该措词比较今年4月份时的报告有所不同，当时美国称人民币被显著低估。


在报告中，美国财政部没有给其任何主要贸易伙伴贴上货币"操纵国"的标签，但呼吁那些包括德、韩在内的贸易顺差国家，应采取更多措施以提振全球经济增长。

此外美国财政部还表示，油价每桶下降约50美元，这...

我把中国民营企业家归成三类：第一代、第二代，第三代。

第一代民营企业家，他们是在艰苦的环境中成长，靠着在市场中抢空间、拼胆大，是真正闯出来的一批。他们以从事传统行业为主，利用中国当年的政策制度空间迅速做大了。做事风格常是“老子说了算”，当然也有一些不规范的做事方式。

第一代民营企业家现在面临很大的转型的困难。因为这类企业不擅长金融运作，也没有互联网支持，所以现在都面临很大的转型压力。但他们其实代表了整个社会上很大的引导力和引导方向。这些企业未来的走向会带动一批人。　　

对于第一代企业家...

题图来自《经济学人全球商业评论》

这一两年来，有两个先后出现的现象让我觉得很值得琢磨。前一个现象来自于我的工作，曾经的中国投资对于世界经济的拉动作用开始后继乏力；而后一个现象则来自于我的生活，中国消费力量正在惊人崛起；那问题就来了，后者能否取代前者？

因为身处投资行业（先后曾在对冲基金、大型央企的海外投资部门工作）的原因，我了解到中国靠投资拉动经济的努力自08/09年的四万亿见效之后，就很难发挥其效果了，而前期经济刺激造成的大量冗余产能却又造成了新的问题，可谓是“按下葫芦浮起瓢”。而本...

最近说我双重人格的越来越多了。

在股灾期间发表《股灾拯救了中国超级牛市》一文力拔山兮气盖世的冲向铺天盖地的熊兵熊将，抗战大阅兵后发表《忘掉降息吧，央行已拔出倚天屠龙剑》一文用倚天屠龙剑席卷海内外的财经媒体，为不愠不火的A股点燃了国庆后的一把火。

这样的我居然又写下了《股市楼市债市依然命悬一线》。难怪被人说双重人格。对我双重人格病史有兴趣的可以看《呼吁拯救房地产的双重人格》一文。

给大家讲个历史故事，张良初遇刘邦，见其有帝王之气，便献计辅佐，后刘邦先期破秦都咸阳，为阿房宫之富丽堂皇及美色所迷，这...

简直不能再机智了，有木有！

早上10点，还在做白日梦的财子，被手机上500多条App推送消息生生给震醒了。原来是三季度的GDP数据公布了。

6.9%！

财子禁不住要为国家统计局的同志们击节叫好，简直是太精妙，太神奇，太预料之外又在情理之中了！

6.9%，好在哪里？

其一，自从二季度公布了7%的GDP增速，国内外那是骂声一片啊，有多少专家学者为了这零点几个百分点，写了无数撕逼的文章来质疑政府数据造假。三季度再顶着压力硬上7%，就真的有点说不过去了。

远的不说，每个月公布的PMI数据，官...

一、人民币汇率波动与A股流动性

此次人民币兑美元汇率贬值对A股市场乃至全球股市造成了巨大的影响，并对本已出现流动性危机的A股市场再次造成严重的影响。本部分将主要讨论此次人民币汇率波动对A股市场的流动性影响的传导机制。

（一）贬值对A股流动性影响的传导机制分析

自8月11日我国人民银行发布《关于完善人民币兑美元汇率中间价报价声明》始，人民币兑美元中间价分别比上一交易日下跌1.9%、1.6%、1.1%，三天累计跌幅达4.6%。此次的重要改革，被称为自2005年以来的“新汇改”，黄金、大宗商品、全球股市等资本市场都受到了波...

每年贡献利润超过50%的业务，说不做就不做了？

最近一则新闻，估计能给忙于四处收购的中国企业家敲响警钟。

通用电气（GE）本月13日宣布，将旗下价值300亿美元的金融资产出售给富国银行。至此，通用电气已经抛售了1260亿美元的金融资产。（数据援引自《华尔街日报》）

这个巨无霸正疯狂瘦身，目的只有一个：回归工业主业。

卖掉最赚钱的部门

金融部门一度是通用电气最赚钱的部门，为什么选择在这个时候“壮士断腕”？究其原因:

其一，金融部门让通用电气一时无两，也让它吃尽苦头。