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晓冬

黄金成2016年最大赢家,未来走势现分歧

晓冬 02月29日

一个对生活永远充满热情的人

黄金2016年强势回归。   黄金是今年表现最佳的重大资产。其15%的价格涨幅超越高收益率、投资级债券,美国国债,发展中国家及新兴市场的所有货币及主要股指。   全球股票及货币市场动荡引发避险需求,投机者将其对黄金的净多头头寸提至一年来最高水平。截至2月25日,据彭博数据,全球最大上市交易的黄金基金SPDR Gold Shares2016年新流入45亿美元资金,位居美国上市ETF之首。这较几个月前的情况是一大逆转。彼时,投资者卖出黄金,金价去年12月触及5年低点。   “黄金是今年最大的故事。”USAA Precious Metals & Minerals F....
张伟华

聚美优品大股东潇洒带盐,小股东诉讼胜算几何?

张伟华 02月29日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


一直以来,Uncle大概知道“代盐”的那位小伙儿的搞了个在网上卖化妆品的电商。最近因为私有化价格的问题惹得电商的小股东很恼火而声称要征集全球中小股东起诉带盐人和有关高管的事让Uncle又关注了下这家叫聚美优品公司。有哥们戏谑的说,话说聚美优品怎么听起来像“巨没有品”呢?你们这些投资的小股东也不讨个好点的彩头 – 难怪人家只出七块。

这事儿的起因很简单:

2016年2月17日,在美国上市的聚美优品公司宣布收到创始人、董事长和首席执行官陈欧为首的买方团私有化要约。陈欧(根据私有化报价函,这哥们的英文名字叫Leo)联合...


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张伟华

为什么富士康要暂时中止与夏普公司的交易 ?– 谈谈跨境并购中的披露函

张伟华 02月27日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


2016年2月25日,夏普公司董事会通过决议,决定以向鸿海及其关联企业(鉴于富士康更有名,以下称“富士康”)发行新股的方式,将夏普公司的控制权转移给富士康(2/3股权),富士康将为获得夏普控制权的这笔交易付出大约43亿美元,这就是媒体上热炒了很长时间的“富士康并购夏普”的交易。

就在夏普公司董事会通过支持富士康获取夏普公司控制权的交易后不久,富士康宣布,因为从夏普公司提交资料中发现的新问题,交易协议的签署将暂时中止,直到将问题搞清楚为止。

WTF?这是什么情况?


其实,做过国际并购交易的朋友都大概能猜到...



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徐瑾

当年东京房价可以买下美国,之后呢?

徐瑾 02月26日

青年学者,经济人读书会创始人, FT中文网财经版块主编

日本不仅是后发国家的经典模型,也是中国最重要的镜子。一到G20会议,又开始谈广场协议,京沪房价暴涨,大家又开始说东京案例,那么当年日本到底后来发生什么?泡沫是如何破裂的?今天《经济人》给大家一个日本银行业的案例吧。

 

 

日本泡沫崩溃启示?

 

青年经济学者 徐瑾 近期出版《印钞者》

 

本文来自微信公号经济人(econhomo)

 

 

日本始终是中国乃至后发国家重要镜子,是成功的经验,也是失败的参考。对于以产业立国的日本或者说大部分后发国家,银行在兴起过程之中比重不轻,如何分配稀有信贷资源往往被...

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张伟华

不请自来的求爱者:买家中联重科,胜算几何?

张伟华 02月26日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


2016年1月26日,以生产起重机和建筑机械为特色的美国上市公司特雷克斯(Terex)宣布,其收到了来自中国的中联重科公司的一份“不请自来”的非约束性报价,该报价以每股30美元的现金收购特雷克斯公司(溢价40%以上),为该公司估值约33亿美元。值得注意的是,在2015年8月11日,特雷克斯就已经宣布了和芬兰的科尼集团(konecranes)的合并交易,该合并交易以全股票进行。合并完成后,特雷克斯原股东将持有合并后公司60%股权;科尼集团原股东将持有合并后公司40%的股权

话说合并这两家公司都是业内杠杠的公司,科尼集团是全球最大的起重机...


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晓冬

银行科技股领涨 标普500升至七周高点

晓冬 02月26日

一个对生活永远充满热情的人

银行股、科技股上涨将标普500指数推至七周高点。市场对经济乐观,此前数据显示制造业疲弱的状况或缓和,原油也进一步显现出企稳迹象。   银行重夺领涨地位,继上周支撑股市反弹后,现三日以来首次上涨。美银股价上涨1.6%,微软,英特尔上涨1.4%,领涨科技股。随着原油止跌,能源生产商跌势收窄。   截至纽约时间下午4点,标普500指数上涨1.1%,至1951.70点。该指数收复2月失地 ,转为上涨,涨幅0.6%。道琼斯工业平均指数上涨212.30点,至16697.29点,涨幅1.3%。纳斯达克综合指数上涨0.9%。美国各大交易所有约73亿美元股票易手,....
晓冬

机构:新兴市场机会“十年一遇”

晓冬 02月25日

一个对生活永远充满热情的人

新兴市场资产太便宜了,或许是“十年一遇的买卖。”Research Affiliates LLC称。该公司是作为全球最大基金管理公司的太平洋投资管理有限公司的一家顾问公司。   经历三年不佳表现后,转而看多新兴市场的投资机构不断增加。这些机构包括贝莱德、富兰克林邓普顿及高盛资产管理公司。随着借贷成本升至金融危机最严重时期以来最高水平,从不断下挫的大宗商品价格,到中国经济增长放缓,都在为交易员带来机会。   “资本外流新兴市场是一个绝佳的机会——对长期投资者而言,很可能是十年一遇的买卖。”Research Affiliates首席投资官C....
达沃斯博客

世界能适应中国的“新常态”吗?

达沃斯博客 02月24日

世界经济论坛中文博客

原文刊载于世界经济论坛博客,转载请注明来源并附上原文链接

中国作为一个经济和贸易超级大国,在过去十年中快速崛起,其规模和影响在国内和国际上都是惊人的。自2009以来,中国经济的增长几乎翻了一番,现在中国正在挑战美国作为全球最大的经济体的地位(根据不同的指标,有不同的统计结果)。中国的经济增长一直是世界经济的强心剂,它提供了一个巨大的、不断增长的国内市场,是外国直接投资的来源地,也是低价产品的生产商。中国的经济实力也转化成了国家地缘经济影响力。

然而,在2015和2016年初,中国经济的增长速度、经济结...

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达沃斯博客

金融市场到底有多重要?

达沃斯博客 02月24日

世界经济论坛中文博客

原文刊载于世界经济论坛博客,转载请注明来源并附上原文链接

经历了悲痛的2015年之后,2016年在一开始就再次给全球股市致命的一击。这个新年对中国来说并不顺利,而在之前的2015年中,中国股市也上演了一出“前半年股票上涨54%,而在一个月后就全盘皆输”的“过山车式”大戏。

上证综合指数2014/15(横轴:2014年9月至2015年8月) 来源: 

然而,实体经济却缺乏这种“激情”。2015年美国失业率平稳地由6.6%降至5.6%,其季度GDP增长也始终保持在3-4%之间。“实际”产品和服务的多少、就业人数的多少、以及正在进行的投资的多少...

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达沃斯博客

首席执行官们最担心什么?

达沃斯博客 02月24日

世界经济论坛中文博客

原文刊载于世界经济论坛博客,转载请注明来源并附上原文链接

上周,在达沃斯发布了一个针对全球首席执行官的调查,结果显示,全球经济和地缘政治的紧张局势是他们现在考虑最多的两个因素。

尽管金融危机发生在八年前,但商业领袖们还是越来越关心全球经济的形势。

根据普华永道进行的这份调查,不到三分之一(27%)的首席执行官相信,2016年世界经济增长将会呈现良好态势。然而,相比两年前的44%,今年这一数字下降了17个百分点。

然而,这不是这个报告中唯一的悲观趋势。将近四分之一(23%)的受访者认为,2016年经济增长...

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晓冬

惨烈的一年 对冲基金教训几何?

晓冬 02月24日

一个对生活永远充满热情的人

去年,对很多对冲基金是残酷的一年。意料之外的宏观经济变动及市场波动,让很多对冲基金经理遭受金融危机以来未见的损失。由于客户要求赎回,一些交易员被迫关门大吉。对那些幸存的机构而言,几点教训需要汲取。   1.央行可能干出一些古怪的事   瑞士央行和中国人民银行去年的举动都出人意料。2015年1月,瑞士央行意外宣布瑞士法郎不再盯住欧元,引发瑞士法郎飙涨,瑞士股市暴跌。遭受损失后,Comac Capital将资金返还投资者,Everest Capital旗下全球基金则由于以上决定关张。8月,中国人民银行引导人民币贬值令市场的不安程度加....
张伟华

小心谨慎还是反应过度?-快评清华紫光终止西部数据交易

张伟华 02月24日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


今天早上起来一看,清华紫光宣布终止和西部数据的交易。匆匆写几句

前情提要:

2015年9月29日,清华紫光宣布以近40亿美元认购全球知名硬盘存储厂商西部数据(Western Digital)15%股份。该交易的交割取决于中国政府审批和美国政府审批等先决条件的满足。

更多前情,可参Uncle以前写的:

【法律人看并购交易】清华紫光买西部数据(WesternDigital), 没有交易逻辑的逻辑?

交易双方为了谨慎起见,决定主动将这笔看起来不用受到美国外商投资审查委员会(CFIUS)审查的交易提交CFIUS审查 – CFIUS所审查的交易有一个“控制”...


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晓冬

凯雷黑石:2016年油气行业并购量将攀升

晓冬 02月23日

一个对生活永远充满热情的人

能源生产商面临钱荒之际,凯雷集团、黑石集团等能源投资构预计今年油气行业的并购交易量将攀升。   凯雷集团国际能源主管Marcel van Poecke称,油气运营商将被迫出售部分或全部业务,以偿还银行贷款并维持勘探业务。黑石集团欧洲、中东及非洲能源主管Mustafa Siddiqui表示,很多公司去年推迟出售资产,使用借款,期望价格会反弹。   “我们预计,今年的并购量很大。”van Poecke周一在德国柏林参加超级回报国际研讨会期间接受采访时表示。“能够继续派发股息,继续将资金用于资本开支,以及继续偿还贷款,人们将被迫出售非核心资....
刘亭

“触网入蓝”:2014大潮流

刘亭 02月22日

研究员,岂能尽如人意,但求无愧我心

【摘要】销售“触网”,只是小试牛刀,末端进入;接下来的,供应链“触网”,加工制造“触网”,研发设计“触网”,那就“海了去”了——天网恢恢,疏而不漏,“触网”就是进入新蓝海,搏击大市场。连最传统的农业都“触网”了,您还在等什么?

无论你愿意不愿意正视,2013年都会以互联网应用在商贸和金融领域的异军突起,昭示着一个新时代的开始。我们现在可以分明感知的一个潮流涌动便是——各种传统行业精彩纷呈地大规模“触网”,并由此进入转型升级的新蓝海。

马云是这个历史转折的标志性人物。是他,创造了天猫淘宝“双十...

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达沃斯博客

原文刊载于世界经济论坛博客,转载请注明来源并附上原文链接

 

和其他方面相比,人类的工作世界会更加真切地感受到第四次工业革命带来的影响。这也是今年在达沃斯举办的世界经济论坛热烈讨论的一个话题。下面,我们列出了专家关于我们未来的工作都是怎么说的。

1、万宝盛华集团的首席执行官Jonas Prising讨论了现在劳动力市场的状态,说道,“现在的人力系统已经疲软。有很多职位空缺,同时失业问题仍然严重;生产率不断提高,但同时工资却不见增长;经济复苏,但社会地位和经济地位上升的流动性却在下降。”

他说:“现在,有...

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达沃斯博客

优化法治环境,迎接时代挑战

达沃斯博客 02月22日

世界经济论坛中文博客

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第三次工业革命的浪潮席卷全球不足百年,第四次工业革命的涛声已在我们耳边响起。以网络化、智能化为主要特征的第四次工业革命,不仅是制造技术和理念的突破,更将从根本上改变人类生产、消费和分配的模式,并有望以深刻的和平方式重塑世界格局。

回顾历史,前三次工业革命都从欧美国家发源,并由其创新和主导。由于制度上的落后与封闭,中国错失了第一次和第二次工业革命的发展机遇,导致在国际竞争中被边缘化,更使国家和民族陷入了深重危机。幸而,经过制度的重建与...

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达沃斯博客

2016年,达沃斯将在这四大领域改变世界

达沃斯博客 02月22日

世界经济论坛中文博客

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难民危机、技术发展、不平等差距拉大、以及气候变化;在世界经济论坛于达沃斯召开了新一届年会之时,世界领袖在解决上述四大问题的路上,究竟做了多少工作呢?下面就是其中一部分人的答案。

一、难民危机

随着来自战乱地区的难民潮水般涌入欧洲和其他国家,政治领袖们决心开始应对危机,同时也在寻找让难民融入本国本地区新社会的合适方法。而商界对这一过程是否能有所贡献呢?

美国酸奶企业Chobani的首席执行官哈姆迪·乌卢卡亚对这一问题给出了肯定的回答。他在世...

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达沃斯博客

我们正在面临怎样的全球十大挑战

达沃斯博客 02月22日

世界经济论坛中文博客

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将气候变化的治理承诺付诸行动、重建金融体系内的信任机制、通过互联网连接全球各地……这些都是世界经济论坛提出的全球十大关键挑战中的一部分。而解决这些挑战,则需要政府与私营部门的通力合作。
这篇文章将为你简述十大挑战的内容,以及他们对于世界的意义。点击每一个挑战的标题,可以阅览对于该挑战更加详细的分析。

挑战一:食品安全——为什么它如此重要?

到2050年,我们的地球必须养活90亿人口。而那时,全球对于食物的需求将比现在多出60%。

联合国今年...


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晓冬

采油“弹药”充足 全球最大矿业公司或将受益油价反弹

晓冬 02月22日

一个对生活永远充满热情的人

去年,必和必拓的股价开始更紧密地跟随油价涨跌,原因是油价遭遇三十年来波动幅度最大的市场动荡。不过,这对全球最大的矿业公司来说,或许也是好消息。   与竞争对手不同,必和必拓拥有大量采油装备,瑞银集团估算价值约为250亿美元。所以,随着中国经济增长放缓,尽管铁矿石及其他基金属价格预计在今后几年疲弱,但总部位于墨尔本的这家公司的股票将从预期中的原油价格反弹中获益。   分析师预计,2016年底前,油价将上涨超16美元。彭博汇编的28位分析师的预测中值显示,伦敦交易所布伦特原油四季度将为49美元,纽约原油价格同....
张伟华

上百个跨境并购交易、成功交易金额超过三百多亿美元的经验分享

张伟华 02月21日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。


本人所著《海外并购交易全程实务指南与案例评析》计划将于下周上市,各大电商有售!

作为一个参与个上百个跨境并购交易,成功交易金额超过三百多亿美元的中国企业律师,本人既亲身经历了诸多过去十年内全球大型油气并购交易的历史性时刻,也奉献了个人大量的时间与精力在海外并购的具体工作上。从事了诸如油气资产并购、公司并购、上市公司并购、能源基金设立、并购融资、并购整合等各类跨境并购事项。作为国有油气公司法律部的一员,Uncle在从事上述各类跨境并购事项的过程中,与众多国际性投行、会计师事务所、律师事务所和其他相...


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