【摘要】“多规合一”不是机械地将一个市县的各种规划简单叠加、一网打尽，只编一本规划，而是通过对一地整体发展思路和空间布局的“融合归一”，为各个规划的编制提供一个顶层设计。

        自习近平总书记在2013年新型城镇化工作会议上首提推进市县“多规合一”的改革以来，中经2014年中央经济工作会议进一步部署推进，日前习总书记主持召开中央全深改领导小组第13次会议，又 “同意海南省就统筹经济社会发展规划、城乡规划、土地利用规划等开展省域‘多规合一’改革试点。”

        按照改革试点先行的要求，201...

当我们在谈论经济发展的时候，首先应该理解经济发展的目的。作为一个社会集体，经济发展的最主要目的是让所有人的生活水平提高并因此感到愉悦；对于一个大型国家而言，经济的发达也意味着更强的力量/权力（英文中power一词可能更精确），而更强的力量代表着一个集体在全球更大的话语权和利益分配权，这又意味着国家的每一个个体的安全和利益获得提升。

如何实现经济发展？经济发展的本质在于提升生产力。倡导自由市场的资本主义国家经过多年的优胜劣汰和调整重置已经达到了较高层次的生产力，具体而言即对于尖端技术、高级设计能力、及...

文/慕容随风

图/来自网络

曾几何时，中国媒体是被传统平面媒体垄断的世界，报纸、广播、电视、杂志、门户网站等等不同的媒体垄断着一个或者几个媒体的垂直领域.在媒体的江湖上，是多个大媒体的天下，由于媒体的产业积聚作用和媒体中心化，广大的受众只能够在少数的几类媒体中进行有限度的选择，这就是那些年我们的生活方式。

但是这一切都随着科技发生了改变，根据陈虎东老师在《场景时代》一书中的论述“这一切的改变都发生在移动互联网兴起的那一刻”。随着移动互联网的发展，基于社交的网络媒体开始出现，最早论坛、贴吧、博...

【明明债券研究团队】

投资要点

中国最大的基本面是债务问题，尤其是债务结构问题。2016年5月份社融数据显示，居民按揭贷款剧增与同期地方债债务置换如火如荼的状况交相生辉，企业债融资负增长与票据融资受控压缩形影相随，凸显实体经济和融资的结构性特征。稳增长是否会加剧债务负担并危及金融系统稳定？在2016年下半年投资策略报告中我们明确提出下半年可能会出台债务处置方案，本篇报告将就此进一步展开讨论。

中国宏观债务总体健康，结构上企业部门债务高企，事关金融稳定全局。总量上看，非金融部门杠杆率为224%（BIS数据为...

己丑日，宜祭祀.

人算不如天算。

市场的反应出乎你们和很多机构的预测，万科没有第三跌停，大盘继续请客吃饭，强势过三千。

这就是为何我上上篇文章，强调在二级市场股价有各种可能。

绝大多数人都预测错了，显然，二级市场是个平均分不高的命题，那为何又在上一篇反复提及 “二级市场相对简单呢”，这是因为二级市场以外的事情，对我们才是道超纲的难题（所以，不构成对吃瓜群众的投资建议）。

是权利，而非权力

短短两天，各个领域的“巨佬”的出现让’权利的游戏’达到高潮（按法律概念，此非’权...

【摘要】以主体功能区规划为基础，推进“多规合一”，理顺我国空间规划体系的关系。主体功能区规划是空间规划体系中具有统领地位的规划。它的编制，必须依靠国土、城乡和环境（“准空间规划”）三大规划的前期成果，这是“源于”三大规划；但在其编制过程中，又必须和发展规划紧密衔接，将发展规划谋划的“做什么事”，和空间规划的“在哪里做”合二为一，叠加在一张统一的空间地图上，这又是“高于”三大规划。

        2月23日下午，习近平总书记主持召开了中央全深改领导小组第21次会议，其中专门安排听取了浙江省开化县...

二级市场相对简单。

万科跌停，大盘依然坚挺，相信市场。

还是上篇文章的两句话

万科是否拖累大盘？‘’相对于王石名头和万科的品牌，万科的经济体量在中国经济中，可以忽略不计的。股市中，公司的标杆作用已经弱化，实体中，行业的同质化严重，二到十名地产商，都可取而代之。’

二级市场有各种可能，算命，不如跳舞，不如继续吹牛。

优秀还是卓越，由股市来定义

王石和万科有多优秀，二级市场也给出了定义：近2600亿的市值，即使只图名的王石，直接和间接股票资产也近60亿元（其中近一半的价值，归功于...

今年以来，民间投资增速持续低于全国投资平均增速，且“剪刀差”呈扩大态势。前5个月，民间投资增速比全国投资低5.7个百分点，而去年底则是高于全国投资0.1个百分点。在经济下行压力持续加大的背景下，民间投资放慢引起社会各界高度关注。相关研究给出很多原因，归纳起来主要是四个方面：因垄断或“玻璃门”、“弹簧门”存在，很多领域民企不能投；因经济环境差，利润水平低甚至亏损而不愿投；因各类环境因素导致预期不稳而不敢投；因融资难融资贵而无力投。应该说，绝大部分分析都有其道理，但大都就事论事，似乎难以解释为什么单单今年...

如愿涨了一点 ，问题也多了 。

又被你蒙对了，为何 ‘脱欧’，中国股市还能涨？

健康的市场机制，这才是证券市场主要命题，比外部概念重要，如上篇论述。以前的一篇文章的标题也可回答这个问题，《紧盯美联储加息不如管好副主席》。

另外，不是算命的，脱欧涨跌都正常，三天改变信仰也正常，谁不是从这个阶段成长起来的。

万科的股价会暴跌吗？会影响大盘吗？

人微言轻，又不想混进圈子，原不想谈。

二级市场的我是有情绪的，一个是突然长期停牌，一个是近乎腰斩的低价增发，还一个是长期停牌低价增发还...

■ 以全域创新开启一个处处创新、事事创新、时时创新的创新驱动新时代。理顺创新的体制和机制，优化创新的政策和环境，激活创新的资源和要素，再造创新的模式和文化，让智能、绿色、泛在为特征的群体性技术革命重塑产业与技术，让数字化、网络化、智能化、绿色化引领技术革命的新趋势，在全域创新中形成新的竞争优势，在全域创新中开启新的增长周期。

全域创新是创新驱动战略演进的新趋势，是一个重大的战略导向。推进全域创新，需要新理论和新实践加以丰富完善，要有系统思维、全局规划、总体统筹，构建横向到边、纵向到底，全区...

基本观点：

1.M1增速在第三季度可能跟随M2增速下滑，届时可能引发流动性风险。目前货币结构性期限下降，更多货币从中长期属性降为中短期。短期资金的扩大导致短周期资产和高流动性资产的趋势得以加强并最终泡沫化。

2.通胀目前的趋势仍然难以控制，预计将持续到第3季度左右，税收收入增长受益于通胀，但企业很难作出较长期投资项目安排。

3.人民币将进一步贬值，更应该主动贬值，同时加快改革进程。

一、经济总体形势

中国的经济增长从高歌猛进陷入疲软，然而未来是否会一蹶不振，尚未可知。从经济增长的人口，资本，土地三大...

文/荃玖

图/来自网络

题记：宝能、华润、万科一台戏，今天万科股东大会正式开幕，王石、郁亮全部出场能否狙击来自宝能与华润的联合逼宫？一切都拭目以待，我们从背后分析王石如何避免像他的老朋友褚时健一样陷入无法自拔的悲剧？

 

最近一周，国内外金融界都热闹非凡，国际市场被意料之外的英国脱欧搅成一摊浑水，而国内金融圈和实业界则纷纷观看华润、宝能和万科的这一出大戏。

自从去年6月起，宝能系案暗自布局万科A股，用半年时间通过前海人寿和钜盛华分五次增持万科A股，成为大股东。随后万科A股宣布停牌，并于今...

意外终究还是出现了。失望的英国底层人民给上层精英们和盲目相信赔率的投资者一个响亮的耳光。无论理性与否，英国人民选择了自己的命运。但世界却将为此不得安宁。

商业影响

英国脱欧意味着英国将离开欧盟的经济体系，在市场准入、法律监管、人员流动上的影响尤为巨大。脱欧后，英国和欧盟之间的贸易将失去无条件跨境流动的便利，给双边贸易带来较大的影响；英国脱离欧盟的法律监管体系将增加投资者对两套不同体系的合规成本；英国脱欧后还将使欧盟公民在英国工作变得困难，增加了英国企业的用工成本和难度。以上这些虽然给企业带来了...

【明明债券研究团队】

事项

6月24日，万众瞩目的英国退欧公投公布结果，大伙猜到了故事的开头却没猜到结局：英国人以51.9：48.1的去留比例决定退欧，堪称开年来最大“黑天鹅”。

评论

冰火交戈，未料“闹剧”竟成真

退欧大戏上演以来，市场预期屡屡起伏，尤其公投开始后更如“过山车”般上下颠簸，英镑实时波幅达2%-4%。然而，令大家万万没想到的是，继议员宣传遭枪击、首相卡梅伦亲自呼吁留欧后，英国人还是给出了退欧的答复。我们认为，公投结果远超市场预期，主要受两方面因素影响：其一，退、留两派势力相当，退欧大剧...

 自2008年以来，全球经济体发生了超过600多次的降息事件。美国亦是一路降息直到2015年12月实现首次加息。在迄今尚未完全从世界经济危机中舒缓过来的中国，其利率政策路径表现出自己不太一样的方式。

从中国人民银行公布的一年期基准利率来看，次贷危机以来中国的利率政策经历了三个阶段：1）、降息阶段。2008年连续5次降息，其后一直保持基准利率不变，直到2010年10月进行了经济危机以来的首次加息。2）、加息阶段。2010年开启的加息阶段持续了约20个月，其中2010年加息了2次，2011年加息了3次。...

行情回顾：
周三（6月22日）美国能源信息署（EIA）公布6月17日当周原油库存录得减少91.7万桶，预期为减少167.1万桶，前值为减少93.3万桶，连续五周录得下滑。但汽油和精炼油库存双双录得增加。数据公布后，美布两油急速下挫，基本回吐日内涨幅。收于49美元整数关口，日内整体形成大阴。

基本面：
据OPEC周三报告显示，该组织去年原油收入减少了4380亿美元，创下自1998年来首次出现集体预算赤字的最低水平，去年其成员国合计赤字996亿美元，而2014年则为盈余2381亿美元；油价自2014年来下跌对依赖原油出口国家造成巨大压力，欧佩克成员国...

【明明债券研究团队】

事项

2016年6月20日，宁夏交通投资有限公司（以下简称“宁交投”）发布关于召开宁夏交通投资有限公司“07宁交通债”和“11宁交通债”持有人会议的公告。公告指出，为响应43号文精神，宁夏回族自治区人民政府于2016年1月6日召开第2次专题会议，根据第2期《专题会议纪要》，会议决定由宁夏回族自治区交通运输厅牵头会同审计厅、国资委，在交投公司的资产和债务进行审计核查和甄别清楚的基础上，按照责权利相统一、资产与债务相匹配的原则，将宁交投14.3亿元注册资本金形成的资产（含六盘山隧道、中卫黄河桥等8条...

经济学理论中的消费、投资和出口被称作拉动GDP的三架马车，在大部分人的眼里，它们都是财富的来源，其实不然。内需是指消费（个人和政府）和对内投资两部分，对于有明确边界的研究对象（国家、企业、家庭）来说，能够推导出内需不增加集体的财富总和，只消耗现有财富。近几年，国内一些宏观经济学者和媒体呼吁应该通过增加内需来拉动经济，这对国家财富的增长来说更是南辕北辙。厘清这一理论的误区对于经济新常态下的经济转型、国富民强、人民币国际化等都有重要的意义，对于分析预测大宗商品价格和汇率走势具有现实的指导意义。

一、...

将英国脱欧公投放在欧洲一体化进程的大背景下观察，结论会更加清晰，那就是英国应该继续留在欧盟。

尽管欧盟肇始于荷比卢关税同盟和法德煤钢共同体，但欧盟的目标并不仅仅是建立一个欧洲共同市场那样简单。上世纪80年代开始，欧盟致力于打造“微观经济联盟”，货物、服务、资本和劳动力自由流动的单一市场逐渐成熟，环境保护、社会管理、消费者保护和公平竞争上的统一监管基本形成；本世纪初，欧盟进一步推进“宏观经济联盟”，包括签署《财政紧缩条约》、设立欧洲稳定机制（ESM）和银行业单一监管机制等措施。从此时起，若仍用进出口...

上回，反复提到 先打扫房间再请客，被MSCI打脸后，终于给出改革决心。

 现在，就两句话 :

关于A股大盘，目前房间的打扫制度基本有框架了，方向正确，当然冰冻三尺，非一日之寒，总体仍不太干净，但可以请客了，也开始请客了 ；会有新问题，应该有即时的反馈机制和强大执行力来纠正。

关于个股，股市的 人生经验和新的江湖监管规矩最好是“闷声发大财‘，闷声发大财，闷声发大财。我会事后诸葛亮，验证一下，吹吹牛什么的。

其它问题，大家看看各个名嘴什么的，消磨下时间好了。