说起国产手机，相信大多数朋友其实都不陌生，华为、小米、OPPO、VIVO这四家几乎已经占据了中国国产手机的绝对领先地位，那么如果问大家从世界范围之内来看，中国制造的手机到底有哪些国际巨头，这个时候就会有一个你完全没听过的手机品牌出现，这就是传音手机，这个所谓拳打苹果脚踢三星制霸非洲的中国手机，为啥却走出了一条不为人知的中国手机国际化之路？

一、从波导走出的世界手机巨头

说到传音手机，相信很多朋友都是丈二和尚摸不着头脑，这到底是个什么手机？难不成是某个不知名的山寨品牌吗？非也非也，传音2017年...

有媒体指出，京东章程中规定禁止董事会在刘强东不在场的时候做出具有约束力的决定，如果没有刘强东在场，或者除非他自己回避，董事会不得举行正式会议。

笔者随后进行了查询，据京东提交于SEC的2014年章程修订四的MANAGEMENT一章，以及其提供2017年年报中Item 6. Directors, Senior Management and Employees一章C.Board Practices，Board of Directors中，对董事会作出规定称只要刘强东作为董事会一员，只要没有他董事会就不能算达到“法定人数”（quorum），而达不到法定人数，往往意味着难以召开董事会，形成董事会决议。

北上广人口多了还是少了？——上海交大中国发展研究中心主任陆铭日前表示：“都说上海人口太多了，但我们对比世界大都市后发现，其实上海人口太少了。”他举例说，东京都市圈面积仅占日本国土总面积的3.5%，但却聚集了日本近三分之一的人口，创造了日本三分之一的GDP，城市化水平超过90%。此外，美国与法国亦有这样的现象，其经济与人口分别高度集中在东西海岸与巴黎附近。陆铭指出，中国的城市人口分布实际上也正朝着这一趋势发展。然而北京、上海新一轮城市总体规划中，均明确提出要牢牢守住人口规模，为的是防止出现“大城市病”。那么...

多元分散（Diversification）是进行资产配置需要遵循的最重要的原则之一。这个道理不光是简单的“把鸡蛋放在不同的篮子里”。下面就来讲讲这个原则。
 

从大的方面来讲，多元分散需要在两个维度上实现：市场分散（不同的资产类别，不同的国家市场）和时间分散（在不同的市场周期都需要有合理的配置）。很多人可能对后一条不太理解，在下文中我会更详细的解释。

      首先讲讲市场分散：其理论依据来自于诺贝尔奖获得者马尔科维奇的现代金融理论(Modern Portfolio Theory)：如果在资产组合中加入新资产，那么有可能在不改变资产组...

放心吧，贸易战对中国影响有限。——特朗普日前威胁说，如有必要将对吾国全部输美产品增收关税。笔者正有点担心，听闻吾国央行前行长周小川表示：贸易战最坏的情境是中国不再对美国出口5000亿美元的商品，但中国有能力迅速将出口地多样化。他说：我们采用数学模型计算，贸易战对中国经济增速的影响低于0.5个百分点，总体来看，中国经济仍将保持6%以上的增速，外汇储备充足，且采用了有管理的浮动汇率制，因此对贸易战有足够的缓冲能力。不过周小川观察到，贸易战对投资信心的打击比对经济增长的影响更难量化，称“数学模型难以准确模拟市场情绪的变动，尤其是恐慌情绪。”听起来市场有点像个容易被人吓唬的小孩。在此之前，坊间普遍认为若中美贸易战打到极致，吾国的损失将大于美国，因为吾国对美出口有三千多亿美元的逆差。周小川的上述判断或能安抚市场的恐慌情绪。笔者的问题是：如果贸易战对吾国经济的影响不大，对美国经济的影响是更大还是更小呢？（未名周记之微博/9月11日）

最近一段时间，各大共享单车企业的日子过得可是相当不如意，原先红红火火的共享单车似乎已经陷入了一个共享单车寒冬，各地几乎都不同程度的出现了共享单车坟场，而共享单车企业也都不同程度的被曝出资金链危机，于是很多人都在说共享单车要变成死局了，但是为啥就是这样的死局互联网巨头似乎都在抢着买共享单车呢？

一、共享单车是夕阳还是寒冬？

在2015年前后，共享单车方兴未艾的时候，大家对于共享单车这个新生事物还缺乏足够的了解，然而就在短时间之内，共享单车如雨后春笋一样涌出，无论是主打红色色调的小红车摩拜，还...

（图片来源：网络）

《中华人民共和国电子商务法》集中于五十三条至五十七条，以及对电子支付作出了规制，内容涵盖了“电子支付服务提供者应当向用户免费提供对账服务及最近三年的交易记录”，“造成用户损失的，应当承担赔偿责任”，“未经授权的支付造成的损失，由电子支付服务提供者承担”，“电子支付服务提供者未及时采取措施导致损失扩大的，对损失扩大部分承担责任”等等。

电子支付纳入电商法之应有之义

可以看到先前草案将已有将电子支付纳入其中的迹象，电子支付已经深入我们每个人的生活，但是却一直缺乏一部法...

盼赋予居民房下土地永久使用权。——全国人大网日前公布了民法典各分编草案向全社会征求意见，其中规定住宅建设用地使用权期间届满的，自动续期；续期费用的缴纳或者减免，依照法律、行政法规的规定。笔者感到有些失望，因为这样的说法仍然沿袭了此前物权法的规定，对续期费用的是否缴纳或免除还是“含糊其辞”。在“以公有制为主体”的吾国，住宅乃亿万百姓最重要的私有财产，是人们辛勤劳动几十年积攒下的财富，有的人甚至为之耗尽了终生积蓄。然而按现行法律法规，尽管房主们付出了高昂的“土地出让金”，房下的土地仍不归他们所有，而只是向国家有期限地租赁使用。这样的制度安排在吾国转轨初期或是有情可原，但并非长治久安之策。衷心期望未来正式颁行的民法典不再回避这个极端重要的产权问题，即使考虑到“政治正确”不能将所有权“私有化”，也应该明确在七十年租期满后将房下土地的使用权永久地赋予房主而不再收取费用。如此政府方可名正言顺地随后开征房地产税。兹事体大，决策者不可不察！（未名周记之微博9月10日）

·未名周记之博客（1836）·

本文要义：“全能型政府”必然需要比其它类型的政府更为强大的财政力量来支撑。如果真的实行大规模的减税，势必会——至少在短期内——减少政府的财政收入，从而削弱政府的“全能性”。这恐怕才是“增税容易减税难”的真正原因。

国家统计局公布的数字显示，今年上半年吾国GDP增速为6.8%，税收却增长了14.4%，后者的增速是前者的两倍还多。

仿佛是“昨日重现”——在上世纪90年代至本世纪初叶，吾国的税收增长速度曾经在相当长的一段时期内成倍地超过GDP增速，吾国政府的财政实力就是在那一时期得...

离开刘强东 京东怎么办？——这是媒体一篇报道的题目。自刘强东在美性侵案曝光之后，舆论在关注刘本人命运的同时，也十分关注此案对由其创立和掌控的京东集团的影响。此案曝光后的两个交易日，京东股价就暴跌16%，市值累计蒸发约70亿美元。不仅如此，据介绍，京东董事会章程规定，在刘强东不在场的情况下，董事会不得举行正式会议，除非他自己回避。京东董事会章程还有一条不同寻常的条款，“任何未经刘强东意愿的限制”都不应成为这条规则的例外，除非他精神或身体永久丧失能力。京东章程的上述条款当然是刘强东当初为了保证自己对企业的绝对控制权而制定的，但这些条款显然也给京东的未来带来了很大的不确定性——如果刘强东真的被美方起诉并判有罪，京东董事会就将陷于瘫痪。笔者认为，刘强东无疑是一名强势且自信的企业领导人，但再强势、再自信的领导人也难保不会犯错误。而一家真正的现代企业的制度设计本应该避免出现这种尴尬的局面。以此来看，最好期盼刘强东不会“有事”，否则京东真的有大麻烦。（未名周记之微博9月9日）

（图片来源：REUTERS,Jason Lee）

8月31日晚11点32分，京东CEO刘强东因涉嫌“构成犯罪的性行为”（criminal sexual conduct）于明尼苏达州被逮捕，9月1日下午被释放。京东官方回应称，刘强东在美国商务活动期间，遭遇到了失实指控，将针对不实报道或造谣行为釆取必要的法律行动。9月3日下午路透社报道称，京东官方称其已回国。

先前，路透社媒体联系明尼苏达州内最大明尼阿波里斯市警署发言人John Elder，其称尚未终结调查因此并不确定是否将起诉刘强东；据国内媒体梨视频报道称，John Elder表示刘强东没有被限制出入境，而明尼...

且看美国式的“妄议中央”。——据凤凰网报道，自《纽约时报》9月5日刊登一位自称是白宫高级官员匿名抨击总统特朗普的文章后，美国政坛乱成了一锅粥。包括副总统、国务卿、国防部长等内阁成员纷纷否认自己是文章作者，连总统夫人也不得不发声撇清。据说“全美都在猜：内鬼是谁”。老实说，笔者一向对特朗普的为人做派很是反感，然而就事论事，上述这名匿名官员如此作为恐怕也有违“职业道德”：你尽可以不满于特朗普的所作所为，但既然要公开批评他，就应该先跳出“体制”再说话，否则岂不成了“卧底”？再者，你又是谁家的“卧底”呢？此种行径，恐怕比“妄议中央”还要严重。当然话又说回来，特朗普也许是“自作自受”，因为他本人就是个“不按常理出牌”的主，也就怨不得自己的属下如法炮制了。有人就此事评论说，美国的所谓宪政体制正面临“崩溃”的迹象。且看结果如何吧。（未名周记之微博/9月8日）

外储为何不能用于国内？——财新网日前刊登副总编蒋飞的文章说，中国愿向非洲提供600亿美元支持， 这是中非论坛期间宣布的重大事项，举国关注。600亿美元相当于4100亿人民币，是一笔不小的钱。有普通民众提出国内民生和扶贫等公共开支还有很多缺口，为何不优先投入？蒋文引《人民日报》的新媒体“侠客岛”回复读者的留言说：“做生意哪有不前期投资的？如果你的客户比较穷，那就给他贷款让他发展，慢慢有钱了，不是更有能力消费你生产的东西了吗？”不过笔者觉得“侠岛客”的这一回复有些文不对题。真正可以拿来解释的原因是这些“援外”的钱都是吾国积攒的外汇储备，因吾国货币不能自由兑换，这些外汇无法在国内使用，只能用在国外：或是投资，或是进口。或问，为何不推进货币改革，让这些外汇也能直接用于国内的民生和建设呢？蒋飞的文章似乎也未能解答这个问题。此事道来话长，笔者只说一点：若真那样的话，吾国的外汇储备就得纳入财政预算管理了。（未名周记之微博9月8日）

在中国如果问什么企业最能赚钱？那么答案无疑会有两个，一个是强大的房地产企业，另一个则是赚钱赚到不好意思的商业银行，此前我们专门分析过银行亮眼的财报数据，然而在这个一片亮色的背后，银行的一大隐忧被暴露出来，这就是银行存款增速创造了前所未有的新低，大家都在问银行存款增速的新低到底是大家都没钱了还是银行自己做错了什么？

一、银行存款增速历史新低

最近每日经济新闻发布报道《金融机构存款增速创1979年以来新低 钱到底去哪里了？》引发了广泛热议，Wind数据显示，1978年12月，我国金融机构各项存款余额同比增...

在中国，散户投资最缺乏的就是理论知识。在下面这篇文章中，我会以大事记的方式简单的概括一下金融研究历史上的一些重要发现和突破。在我看来这些最重要的研究成果是每一个对投资感兴趣的朋友都应该首先了解的必备知识。

1776 - Wealth of Nation

1776年，英国著名的经济学家亚当斯密出版了举世闻名的《国富论》。从此该书成为经济学，一门新兴的学科的最重要的智慧基石之一。在《国富论》中，亚当斯密有许多为世人广为流传的思想和观点，如Invisible Hands （看不见的手）。

在亚当斯密看来，由于每个人天生的自私性，当...

随着八月的酷暑逐渐进入尾声，各大房地产企业的期中考试成绩单开始出炉，正如我们之前讨论过的，在这个所谓的房地产寒冬当中，房地产企业不仅没有出现业绩发展的衰退，甚至出现了众多不俗的表现，恒大、万科、融信、融创个个表现惊人，可以说房地产市场的马太效应已经进入了一个实质性阶段，在这个房地产市场的下半场中房地产企业到底该向何处去？未来的求生之路到底在哪里？

一、一个成绩亮眼的下半场开局

根据中国房地产报统计，截至8月23日，在已公布半年报数据的53家A股地产公司中，41家（占比77%）均实现了净利润同比增长，其...

曾几何时，中国人被称为存钱的典范，在中国超高储蓄率的带动下，中国在短时间内形成了可以快速进行市场投资的资本，以储蓄形成的投资也成为了推动中国经济发展的重要动力，然而，不知道从什么时候开始借钱消费逐渐成为了中国人的消费主流，而最近《上海证券报》刊文《90后借钱消费成常态 “以贷养贷”比月光族更可怕》，此文一出引发了社会各界对于年轻人借钱消费的热议，今天我们就来聊聊，为什么说比租不起房更严重的是年轻没有存款还“以贷养贷”借钱消费？

一、90后借钱消费成常态

最近，融360发布报告显示，从年龄上看，...

一、社融或修复，通胀暂无忧

社融是否有起色是近期市场关注的焦点之一。从7月底政治局开始，高层持续强调“疏通信贷传导渠道”，8月是政策转向的第一个月，社融数据的落地将对近期大类资产的走势产生了显著的影响。社融的修复将有助于提振权益市场的风险偏好，信用债将部分受益于信用利差的收窄，但利率债受悲观预期的修正则可能会有所回调。

  目前，有调研称，在银行缺存款、资本金不足的困扰下，信贷投放依旧偏慢，票据融资在新增信贷中占比较可观的比重，Wind新增信贷的预测平均值在1.3万亿附近，环比同比均有所增加。而8月非...