5月15日，中国互联网的两极腾讯、阿里双双发布了自己的财报，抛开两家公司的主营业务我们可以发现，金融科技已经在两家公司的财报中都占据了一席之地。透过两份财报，我们试图找到一个观察中国支付产业乃至于金融科技产业的窗口。

一、穿透式监管作用显著

在上一季度之后，此季度腾讯财报依然比较弱势，腾讯发布的2019年一季度财报显示，2019Q1收入854.7亿，同比增长16%，这是腾讯连续第三个季度营收增速在30%以下了，也是上市15年以来最低增速。

自本季起，腾讯开始在财务报告中单独披露“金融科技及企业服务”这一新...

库德洛总算说了句实话。——据《环球时报》报道，白宫经济顾问库德洛日前在被记者问到谁将为美国征收的巨额关税买单时，他表示中美“双方都会受到影响”。这与他的上司的说法明显不同：后者一直强调征收关税是一个好的选项，可以帮助美国增加1000亿美元的税收，还说这些钱都是中国付给美国的。笔者不知道库德洛是一不小心“说漏了嘴”，还是比他的领导诚实一点。有点经济常识的人都知道：第一，对进口商品提高关税，交税的不是对方的出口商，而是本国的进口商；第二，进口商固然可以借此跟出口商讨价还价，要求分摊所增加的关税，但需两厢情愿才行；第三，加征关税未必能增加本国的税收，盖因关税提高之后，进口商品的价格必会随之而提高，在此情况下，进口国的消费者将面临两难选择，要么接受高价付出更多的钱，要么嫌价格太高放弃购买，笔者估计后一种可能性更大。因此，互加关税唯一可以肯定的结果，就是双方的贸易额下降。对进口国来说，其消费者福利受损；对出口国来说，则会因外需减少而影响到本国的生产和就业包括经济增长。美方领导说加征关税对己方有利，在经济上是完全不成立的。（未名日记5月16日）

东方精工终于回复深交所问询函了。

从4月19日深圳证券交易所发出《2018年年报问询函》，到5月9日公司官方回复，投资者们等待了近三周时间。

年报问询函最主要问题在于东方精工与普莱德原股东及其管理层就普莱德2018年财务数据未达成一致的原因以及计提38.48亿商誉减值准备的依据，核心点在于26.45亿元的业绩补偿能否落实。

关于此事的来龙去脉，以及核心问题的探讨，面包财经已在4月29日发布的《38亿商誉减值“罗生门”：宁德时代东方精工年报“隔空交火”》以及《宁德时代东方精工互怼关键点：是否构成关联交易，价格是否公允？...

上市券商在近期公布了2019年4月的月度经营数据，总营收及净利润较去年同期相比继续大幅提升，但环比上月数据却出现了明显下降。

根据Wind数据，我们对26家上市券商的月度经营数据进行了统计。总体来看，26家上市券商3月合计实现营业收入135.85亿元，较上年同期相比增长了45.06%；合计实现净利润51.88亿元，较上年同期相比增长62.90%。

在经历了前几年连续的同比下滑之后，券商今年4月的月度经营数据较往年同期有了明显的提升。但与3月同期的经营数据相比，下滑却较为明显，总营收及净利润分别环比下降42.64%和57.86%。

 四月...

种种迹象表明，在开启新一轮变革之后，腾讯正在重回王座。

从2018年10月30日到2019年4月30日，6个月，腾讯控股（）总市值增加了约1.3万亿港元。

如果，近期全球股市波动，短期股价回调，某种程度掩盖了价值回归的曲线。

那么，刚刚发布的一季报则显示出更多肉眼可见的变化：金融科技及企业服务收入被单独列报，季度收入已经超过手机游戏。

对于投资者而言，更重要的是，有充分的理由相信：成长的果实会被股东们分享。

2018年，腾讯并不顺利：上半年股价重挫、游戏业务遭遇版号审批暂停、营收和利润增速放缓……

逆境之中，...

在中国吃货界有一个非常有名的网红品牌，这就是以卖萌闻名的三只松鼠，这家以擅长对客户卖萌的网红店，以三个非常可爱的松鼠作为其品牌形象，当年一经面世就吸引了大量的用户，成为了中国电子商务领域的一个营销传奇，如今，这家公司准备第三次申请上市了，只是三战IPO的三只松鼠能实现自己的上市梦吗？

一、三只松鼠三战IPO

5月13日，据证监会公告显示，休闲零食品牌三只松鼠股份有限公司将于5月16日首发上会。这是这家互联网网红店第三次申请上市了，2017年3月29日，三只松鼠向证监会递交招股说明书，同年10月21日，证...

市场无国界，美股也暴跌。——北京时间5月13日晚8时许，吾国国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率，作为对此前美方悍然宣布对吾国两千亿美元输美产品提高加征关税税率的报复。虽然双方的涉税产品价值并不对等，但表明了吾国的严正态度。美国股市因此应声暴跌，当日道指一度下跌700点，三大股指均创近四个月来的最大单日跌幅。这与吾国股市几天前闻听美方加税时所发生的情形何其相似。此种反应表明：虽然一个在东一个在西远隔重洋，但两国市场都很不感冒中美贸易摩擦的进一步升级，因为这无论对美国...

常熟汽饰（）日前抛出了一份股份收购计划，拟收购公司实控人、董事长所持有的资产。公告发布后，迅速收到了交易所的《问询函》。

对照相关公告，上市公司对于交易所《问询函》的回复，部分内容值得推敲，理据是否充分值得商榷。

 溢价向实控人收购资产引交易所问询 

2019 年4月27日，常熟汽饰发布公告，拟以现金3.8亿元收购公司实控人兼董事长持有的一汽富晟 10%股权。交易完成后，公司对一汽富晟的持股比例将由20%增至30%，同时公司实控人不再持有一汽富晟的股权。

涉及关联交易，此次收购一经披露便引起了交易所的注意。...

随着年报季的收官，各大银行均公布了2018年的业绩情况，今天梳理一下A股农商行的核心指标。

加上前不久刚刚上市的青农商行，目前A股市场上一共有7家农商行，尽管7家农商行总资产合计不到1.2万亿，只相当于工商银行的不到二十分之一，但是作为与地方经济休戚相关的一种金融机构，广大的农商行集体非常值得关注。

 资产规模合计超1.15万亿，净资产增速均超两位数 

近几年，7家农商行的资产规模整体呈高速增长趋势。截至2018年底，7家农商行的总资产合计达1.15万亿元，较上年增加1406.88亿元，增长了13.89%。

从单家银行来看，...

2019年5月7日，京城股份（）发布非公开发行A股股票预案，拟非公开发行不超过8440万股股份，募资不超过4.62亿元，用于四型瓶智能化数控生产线建设及偿还控股股东及金融机构债务等项目。

值得注意的是，由于主营业务行业产能面临过剩压力等原因，公司过去几年扣非净利润持续为负。此次增发预案是否能真正解决公司盈利能力的问题？

 计划定增募资4.62亿，其中3.8亿用于偿债 

根据公告，京城股份定增的对象为控股股东京城机电，后者将以现金方式全额认购本次非公开发行股票。目前京城机电直接持有公司43.3%的股权，以发行上限8440万...

在发布2019财年三季报（截止3月31日）之后，微软（MSFT.O）股价迭创新高，总市值一度突破万亿美元，重返全球市值第一。

崛起于PC时代，在移动互联网时代屡屡受挫，微软如何逆袭为王？

云业务迅速增长，以及持续大手笔的股票回购，是让微软总市值一度超过苹果和亚马逊重返全球市值最大公司的关键因素。

从财务数据来看，Azure云业务表现亮眼。2019年第一季度，公司整体营收同比增长14%，智能云业务营收同比增长22%，其中Azure营收同比大幅增加73%。

在资本层面，自2018年四季度股价出现回调，微软便开始加大股票回购的力度，...

如果问世界汽车产业当中有哪个汽车品牌最厉害，那么除了大家熟悉的奔驰、宝马之外，丰田也会成为大家最常提到的名字，在上个世纪日本制造崛起之后，丰田带着自己强大的精益制造生产模式横扫整个世界，不仅让德国三大巨头奔驰、宝马、奥迪甘拜下风，也让美国三大巨头福特、通用、克莱斯勒畏惧不已，一举逆袭成为世界汽车之王，成为最会赚钱的汽车公司，然而就是这个汽车巨头最近却似乎出事了，其利润严重缩水，最会赚钱的丰田怎么也没钱了？

一、汽车之王利润缩水四分之一

丰田集团在5月8日发布了2018财年（即2018年4月至...

上市后首份年报遇到三件大事：延期披露、业绩变脸、与预告业绩存在明显偏差。那么，投资者是否有足够的理由质疑这家公司招股说明书的可信度？

今天要探讨的案例是越博动力（），2018年5月在创业板上市。

年报显示，越博动力2018年度实现归母净利润2121.18万元，比上市前一年减少了7304.53万元，比业绩预告预期盈利8777.6万元也差了不少。

而且公司还延期到5月1日才发布了年报。

查看年报，发现有个明显错误：2016年和2017年的“经营活动产生的现金流量净额”都是-193,376,096.88元。

连续两年经营性净现金流的数据都是...

主营超声医学影像设备研发、生产和销售的祥生医疗近日提交了科创板上市申请。

公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》2.1.2条款的第（一）项：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

翻查招股书可以发现，根据Signify Research测算的数据，2018年全球超声医学影像设备市场规模为193,056台/套，其中祥生医疗当年销售8,621台/套，市场份额4.47%。同时，据中国海关数据...

随着年报季的结束，面包财经对目前32家上市银行的贷款情况进行了统计。通过对统计数据的对比分析，我们发现了一些值得关注的趋势。

1、票据贴现余额快速增长，同比增长超过四成，增速远超整体信贷增幅。

2、企业贷款及垫款增速企业贷款及垫款增速下滑较大，同比增长降至5.06%。

3、制造业贷款及垫款总额已经连续四年下降，2018年降幅较上年有所加速，变动趋势值得关注。四大国有银行针对制造业的贷款投放金额集体下降，成为上市银行制造业贷款总额下降的主要原因。部分城商行针对制造业的贷款投放明显提升，但是由于基数较低，无...

几个月前这样认为 ：

“贸易战,九月份，已经赢了,在出口数据上。为什么要着急解决这个问题呢? 从战略上或者技巧上,拖着不解决不是更好吗? 优势行业继续横扫，缺乏经济效益的短板行业还可以“不惜代价”补一补，实在搞不定的，再聊再聊----

时间在我，见招拆招，不被恶劣事件所激化，不被 “樽前谈笑的黑刀”带偏。”

现在观点没有改变，相对于 海战，热战，冷战， 关税互动的贸易战还是成本最低的大国崛起之路 。这个问题解决了，还会有其它问题。能谈成也要托着扯皮 ，以交易的艺术 反治 交易的艺术，是最好的结果 。

...

抱歉，关于周五，我只猜对了一半。——做人做事要“有始有终”，之前说过什么，后面得有个交代。几天前笔者发了一条微博，“妄自揣测”中美可能会在周五（5月10日）达成解决贸易摩擦的协议，现在结果出来了，证实笔者的判断一半对一半错。对的是：在没有达成协议的情况下，美方果然如事先张扬的那样增加关税；错的是，尽管吾国刘副总理在美方宣布加税日期后，仍然“带着最大的诚意”前往华盛顿进行第十一次双边磋商，但没能阻止此番摩擦的升级，这是出乎笔者意料的。为此笔者感到惭愧，谨向看过这篇微博的读者致歉。吾国商务部也已随即宣...

乔丹体育，乔丹有同意冠名吗？——4月23日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十次会议通过对《中华人民共和国商标法》作出修改的决定，其中第四条增加了“不以使用为目的的恶意商标注册申请，应当予以驳回”的规定。《法制日报》就此载文说：目前我国商标法律制度对于恶意抢注界定仍未明晰，对于抢注行为的后果性规定仅为驳回申请或进行宣告无效，无法有效对恶意抢注者进行惩罚与警示，比如体育明星的姓名、各类体育赛事的名称与徽标、知名体育品牌等都曾屡遭抢注。这让笔者想起多年前著名的“乔丹案”，当时这场官司一直打到了吾国...

JUMIA与亚马逊页面

“In 18 years of publishing, Citron has never seen such an obvious fraud as Jumia. ”

十八年来，香橼从未见过一起像Jumia一样显而易见的欺诈。

香橼在港股的失利显然没有影响它分毫，一份做空电商JUMIA的报告直指其股份“毫无价值”。

Jumia由两名前麦肯锡顾问在尼日利亚成立，作为一家电商公司，Jumia平台的产品大部分为第三方经营者提供，少部分为自营，2017年Jumia融资引进安盛、高盛、MTN、法国电信供应商Orange以及德国风投Rocket Internet，外媒将Jumia称作是非洲的独角兽，估值超...

英国的Dyson将在新加坡建厂制造电动车

据彭博社报道，继英国创新科技公司戴森决定选址在新加坡研发并制造电动车后，新加坡经济发展局近日对媒体透露其正积极与有意向的电动车制造商沟通，希望能引进更多电动车的制造领域的投资和创业者，以形成规模效应。也为新加坡本地的高端制造业寻找新的增长点。该报道称戴森计划追加20亿英镑在新投资，目标于2020年完成新厂建设，2021年开始向市场投放。

新加坡政府历来重税抑制岛内私人拥车

自福特汽车厂1980年关闭废弃后，新加坡至今四十年间没有涉足汽车制造。新加坡国土面积仅7...