在美国资本市场，1美元是一个非常关键的节点，如果一家公司的股价低于一美元，那么将有可能面对退市的巨大压力，而如今一家巨头也面临同样的问题了，这就是美国最大的牛奶企业迪恩食品，美国人都不爱喝牛奶了？迪恩食品的股价是怎么跌破一美元的？

一、股价跌破一美元的美国最大牛奶厂

说起牛奶在中国可以说大家都是非常熟悉，牛奶饮品已经是中国人最大的消费饮料之一，然而说起迪恩食品，相信大多数中国人都没什么概念，迪恩食品却是美国最大的牛奶制品生产企业。

迪恩食品的前身是Suiza Foods。自1993年至2000年，Su...

桃李面包（）日前披露了关于重要股东减持股份进展的公告。

公告显示，公司实控人及其一致行动人共4名股东在2019年4月30日至7月9日期间，合计减持约979.29万股，减持比例约1.49%，减持总金额约3.47亿元。

此次减持计划披露时间为4月9日，4位股东拟减持比例合计不超过2.1%。至7月11日上述减持股份计划的减持时间及减持数量均已过半，减持计划尚未实施完毕。

截止7月15日收盘，桃李面包总市值259亿，市盈率39.5倍。2018年，公司归母净利润6.42亿元，同比增长25.11%。这样的业绩增速能否支撑40倍的估值？公司盈利能力能否进一步提...

生物医药企业——天士力生物日前向港交所递交了上市申请。与大多数已在港交所上市的生物科技企业不同的一点是，公司由A股上市公司天士力（）分拆而来。

截至聆讯资料披露日期，天士力生物已有一个产品上市，即注射用重组人尿激酶原（商品名“普佑克”），2018年的销售额约为2.4亿人民币。除此以外，公司还有多个产品处于临床研究阶段。

不过同时需要看到的是，由于较大的营销和研发支出，公司2018年仍未开始盈利。而在研产品方面，公司也面临着不少实力强劲对手的竞争。

天士力生物的未来发展潜力究竟如何？

 天士力控股，...

美联储怎么做都是错的？——《金融时报》（FT）日前发表社评，题目叫《美联储转向鸽派，看起来像是向特朗普投降》。什么意思呢，是说“市场预计美联储很快将降息。许多人将该降息行动视为屈服于美国总统特朗普的压力”。笔者觉得，美联储已陷入了“怎么做都是错”的两难境地：若是降息吧，会有人指责这是“投降”；若是相反，则会承受来自白宫的政治压力。而面对当前的经济形势，究竟该采取什么样的货币政策，这一真正的问题反倒没人关心。就连FT的这篇社评，实际上也没有给出“有说服力”的批评根据，只是强调“美联储绝不能沦为总统的逢...

在中国如果说有什么中药全国闻名，那么基本上除了云南白药，就是东阿阿胶了。东阿阿胶作为一种全国名贵中药曾经成为中国资本市场上最红火的股票，历年来价格是水涨船高，各种业绩大涨可谓是中国资本市场的一支绩优股，然而7月15日东阿阿胶开盘跌停，市值瞬间蒸发25.7亿，千年阿胶到底怎么了？

一、东阿阿胶开盘跌停

根据启信宝的数据，7月15日开盘，东阿阿胶开盘跌停，报35.42元/股，较上周五收盘的39.35元/股跌9.99%，市值231.7亿元较上一交易日蒸发25.7亿元。7月14日下午，东阿阿胶发布了2019年半年度业绩预告，据公告...

高新兴（）近日发布《关于控股股东,实际控制人股份变动的公告》，公司控股股东、实际控制人刘双广先生于6月13日和20日通过大宗交易的方式分别减持高新兴股份3000万股和507万股，减持金额为2.2亿元和3868万元，各占当时总股本的1.71 %和0.29%。

早在此之前，刘双广先生已于今年2月15日通过大宗交易进行过一次数量近2900万股，金额约1.9亿元的减持，比例占公司当时总股本的1.67%，所有减持的股份均来源于首次公开发行股票前持有的股份。

三次减持实施后，刘双广持有的股份占公司总股本的比例由原来的30.52%降至27.01%，股权合计减...

·未名周记（1927）·

本文要义：李教授所说的“斯密模式”的三个要素，窃以为也正是市场经济的三大要素。虽然斯密身后的二百多年来，市场经济产生了多种模式，但“斯密模式”（姑且称之，实际上笔者认为这样的称谓并不准确）的这三大要素并没有过时，更谈不上“已不复存在”。任何一种市场经济模式都必含这三大要素，只有量的变化而无质的不同，否则就难以称为“市场经济”。

9月7日，《人民日报》发表了中国人民大学经济学院李义平教授的一篇文章，题为《市场经济并非只有一种模式》，引起了笔者的阅读兴趣，因为这也是笔...

译|智堡 钟政昊

导语：

近几个月来，由于对全球经济前景的担忧日益加剧，金融市场发生了巨变。在7月2日的演讲中，英国央行行长马克•卡尼 (Mark Carney) 警告称，保护主义抬头可能对全球经济造成重创。人们可能低估了全球贸易战的普遍性、持久性和破坏力。

贸易紧张局势加剧了全球和英国经济的下行风险，原因是企业信心的下降和家庭的悲观情绪。以脱欧经验来看，虽然目前关税措施的直接影响不大，但对企业信心和投资的间接影响却是致命的。此外，英国在企业投资方面还面临着“无协议退欧”的额外风险。

卡尼还表示，英国和其...

先锋新材（）日前收到深交所下发的关注函。由于公司近期连续发布对外投资公告，拟合计斥资约1.26亿设立3家与主营无关的子公司，但截止2019年一季末，公司账面货币资金不足4000万，由此引发交易所对公司投资目的、自有资金出资可行性、关联方资金占用以及财务总监任期内离职等问题的关注。

7月9日盘后，公司披露了对关注函的回复公告。但从公告的内容来看，公司的回复似乎说服力不足。

此外，根据财务数据，公司净利润已连续两年下滑；公司实控人近期多次减持公司股份。

 连续非主营投资获关注函，公司回函质量需关注 

先锋...

有政府在，就不会发不出养老金。——《新京报》报道：7月9日，针对有媒体关于“养老金2035年或将耗尽结余，‘80后’可能成为无养老金可领的第一代”的报道，人社部有关司室负责人表示，这是对养老保险制度的理解不到位。笔者注意到，上述媒体报道的依据来自于一份社科院发布的《中国养老金精算报告2019-2050》，该报告的数据显示，未来30年间，全国城镇企业职工基本养老保险基金当期结余在勉强维持几年的正数后将开始加速跳水，赤字规模将越来越大，到2035年将耗尽累计结余。对此，人社部有关司室负责人表示，对于养老保险可持续发展问题...

有一种行径叫“无证据封杀”。——美国国会在去年通过的一项法案中，禁止美国联邦机构和承包商使用华为设备。今年3月7日，华为向美联邦法院提起诉讼，请求法院判定这一限制条款违宪，永久禁止该限制条款的实施。据外媒报道，作为被告的美方，在7月3日要求法院拒绝受理此案，理由是它可能不需要拿出华为过去存在“不法行为”的确凿证据，就能支持其至少部分针对该公司采取的行动（观察者网）。笔者闻之讶然：这叫什么话？一向标榜尊崇法治的美国竟然声称对华为的打压“不需要拿出证据”，而事实上它迄今也拿不出任何证据。由此可见，美方对...

上市券商在近期公布了2019年6月的月度经营数据，总营收及净利润较去年同期相比均出现了大幅上升，但单家券商的波动较大。

从营收排名来看，国泰君安超过中信证券，排名升至第一。另外，排名上升较大的是长江证券，较上月相比排名上升10位，升至第12名。而排名下降较大的则是西南证券，较上月排名下降7位，跌至16位。除此之外，广发证券、东方证券和中原证券较上月相比，排名未发生变动。

 6月总营收环比增长超5成，仅3家下降 

数据显示，截止6月底26家券商合计实现营收165.3亿元，较上月环比上升57.01%。整体来看，6月总营收...

公开信息显示：中共中央、国务院日前印发了《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》。

在论及完善招生制度时，文件指出：推进义务教育学校免试就近入学全覆盖。健全联控联保机制，精准做好控辍保学工作。严禁以各类考试、竞赛、培训成绩或证书证明等作为招生依据，不得以面试、评测等名义选拔学生。民办义务教育学校招生纳入审批地统一管理，与公办学校同步招生；对报名人数超过招生计划的，实行电脑随机录取。

这一规定意味着，在义务教育阶段招生中，民办学校可能需要与公办学校同步招生，并且在报名人数超过招生人...

//伴随着新零售大消费的发展，宏观经济周期的变化，新闻媒体聚焦热点，催收业务开始成为了关注点。

催收，是很讲究的业务，可不是几个毛头简单拼动手能力的业务。

那么，究竟怎么个讲究法子呢?//

催收机构的效能(因变量)，采用ROI来进行评价度量，ROI=(I*N)/C。

其中，I为毛利规模，N为周转率，C为成本规模。

收入规模I遵循降序的S曲线。

周转率N遵循降序的S曲线，对应于资源类项目人员边界。

收可变成本Ce=人均可变成本ceX催收人员数量n+管理成本Cm。

其中，人均可变成本ceX催收人员数量n伴随着催收人...

文|智堡 Mikko

智堡研究“全球失衡”这一主题已经有些时日了。由于这一主题所涵盖的专业知识过于广延，笔者始终感到力不从心，这也使得我很难以平实的文法来传达我们的成果。本系列文的目标是自上而下地重新解剖“全球失衡“，在帮助自己理清头绪的同时谈一谈中国在这一环境中的处境。本文的目标不是僭妄地谈论政策应对，也不和投资建议沾边。

世界经济产生裂隙，是全球失衡的直接结果。在笔者看来，现有的全球失衡可细分为三个维度。

第一个维度是顶层的主权间失衡（Inter-Sovereign Imbalance）。这种失衡发生在主权国家之间...

飞鹤乳业近日向港交所递交了上市招股书，这是公司自2017年以来第二次申请港股上市。

文件显示，受益于婴幼儿配方奶粉市场本身的增长、高端奶粉占比上升等多重因素的刺激，飞鹤在过去几年的营收、利润均有了较大幅度的增长。其中，公司2018年的营收突破百亿达103.92亿，归母净利润为22.42亿。

不过，通读招股书可以发现，公司也存在着鲜奶供应集中度偏高、历史上存在旗下相关产品经检测后未达到相关国家食品标准的风险。

 高端产品增长较快，星飞帆18年销售超50亿 

飞鹤是一家总部位于北京的婴幼儿配方奶粉企业。根据招股书的披...

国际奥委会为何腐败迭生？——世界体坛又曝腐败丑闻：巴西里约热内卢前州长塞尔希奥·卡布拉尔在法庭作证，曾支付200万美元购买国际奥委会委员的选票，以确保里约热内卢成为2016年奥运会的举办城市。据路透社报道，卡布拉尔告诉法官，在2009年奥委会正式投票前，这笔钱给了国际田径联合会的前主席拉明·迪亚克，用来购买多达9张选票，最终里约热内卢打败马德里、芝加哥和东京而获选。在笔者的记忆中，这并非国际体育组织第一次曝出贿选丑闻。远者不论，就在上个月，前任欧足联主席、法国传奇球星普拉蒂尼被捕，其涉嫌在卡塔尔申办2022年世...

2019年6月28日，佳沃股份（）发布公告称：通过境外子公司向Australis Seafoods S.A.（以下简称“标的公司”）的全体股东发出《要约收购报告书》，正式启动全面要约收购，拟以现金方式要约收购标的公司100%的已发行股份。标的公司主要股东已出具不可撤销的承诺，就其合计持有的标的公司约95.26%的股份接受本次要约。

以下为本次要约收购的相关信息整理：

智利交易所显示，目前被收购公司Australis Seafoods S.A.的最近股价为92.18智利比索，约合0.13美元。而本次要约收购价格几乎与市价持平，约0.135美元/股。

本次要约收购...

在全世界各大产业中如今似乎有一个非常奇怪的现象，无论产业做的好不好，只要谈产业转型那么必然说造车，无论你是互联网公司：大如苹果，还是房地产企业：亦如恒大，或者是自救企业：比如说贾跃亭的法拉第未来，无论是谁似乎不去造车就跟不上潮流了，这不戴森也开始造车了，从吹风机到汽车，戴森这次能有戏吗？

一、吹风机之王要造车了

最近根据每日经济新闻的报道，戴森造车又有消息了，去年戴森宣布选定新加坡为电动车生产基地，并将在2021年推出第一款产品。当时戴森称，选择新加坡的原因之一是它"靠近汽车销售高增长...

随着区块链的兴起，链改在2018年突然火爆起来。但仅仅不到一年的时间，这个词就基本销声匿迹了。到目前为止，我们并没有看到链改的成功案例，究其原因，还在于我们并没有搞清链改的内涵是什么，即链改是什么，要改什么，如何改。

要回答这些问题，我们仍然需要回到区块链的本质属性上，即区块链是什么，区块链对整个社会的意义又在哪里。

在本质上，区块链通过数据的全网一致性分发和冗余存储，实现了数据的公开透明和不可篡改，在系统层面降低了信息不对称，使节点可以基于新的信息获取能力实现业务关系的重新组织。区块链在信息系统...