面包财经对上市房地产企业公告的月度运营数据统计分析显示：2019年8月，销售额排名前30的上市房企（TOP30上市房企），单月合计销售额5674.29亿元，较上月增加362.06亿元，环比增幅为6.82%；较去年同期增加1229.91亿元，同比增幅27.67%。

2019年1—8月，TOP30房企，累计销售额44189.74亿元，较上月增加5609.3亿元，增幅14.54%；较去年同期增加7076.33亿元，同比增幅为19.07%。

 单月销售额TOP30排名：13家上升，14家下降 

2019年8月，公告月度数据的43家上市房企中，有26家单月销售额上升，17家下降。

单月销售额进入前30名的上...

面包财经对上市房地产企业公告的月度运营数据统计分析显示：2019年8月，销售面积排名前30的上市房企（TOP30上市房企），单月合计销售面积4312.09万平方米，较上月增加366.21万平方米，环比增幅为9.28%；较去年同期增加1280万平方米，同比增幅42.21%。

2019年1—8月，TOP30房企，累计销售面积32553.16万平方米，较上月增加4307.71万平方米，增幅15.25%；较去年同期增加5659.86万平方米，同比增幅为21.05%。

 单月销售面积TOP30：9家上升，10家下降 

2019年8月，公告月度数据的43家上市房企中，有28家单月销售面积上升，15家下降。...

地产企业的融资方式多样，可以简单分为股权融资、债权融资以及银行贷款等。债权融资中，又可以按照发债地点分为国内债和海外债，后者以美元债占比最大。根据Wind数据统计，在经历2015-2016年这两年发行低谷后，房企美元债在2017年迎来井喷式增长，当年累计发行超400亿美金债券，是上一年的数倍。仔细分析可以发现，这与当时房地产调控加码、国内融资端收紧等政策环境密切相关。2017年之后，美元债发行继续火热。截至2019年8月底，房企今年累计发行的美元债超过500亿美元，已经大于2017年和2018年的全年发行规模。然而，从最新的月度发行数...

房地产作为高杠杆行业，融资能力是衡量业内企业竞争力的核心指标之一。同时，由于不同时期融资规模的变化也能反映出行业的景气度以及政策取向等，因此对房企每月的融资数据进行动态监测，可以在一定程度上帮助我们更好得理解整个市场。

最新数据显示，国内房地产行业8月份的信用债发行规模为675.42亿，处于今年以来的较高位置。从发债利率角度来看，伴随着市场利率整体下行，以3A级5年期公司债为代表的债券发行票面利率也有所下降。

 8月共发行75只信用债，合计募资675亿 

根据Wind数据，在已经过去的8月份，国内房地产企业共发...

天业通联（）近日发布了《重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)(修订稿)》，交易主要涉及公司发行股份购买晶澳太阳能100%股权相关事宜。此前的9月19日，公司此次交易方案已获证监会有条件通过。此次发布的修订稿，主要是对并购重组委要求披露的《长期供应协议》及标的公司资产负债率较高对公司持续经营能力的影响等内容进行了补充披露。

值得一提的是，这是近期第二家借壳上市的光伏企业。2019年8月，另一家光伏企业爱旭科技67亿借壳ST新梅过会。进一步研究发现，2019年初至今，拿到资本市场入场券的光伏企业已有5...

优信（UXIN.O）日前披露了2019年第二季度财报，公司单二季度总营收4.39亿元，同比增长58.3%；亏损3.66亿元，较一季度的亏损额有所扩大。2019上半年合计亏损约6.5亿元。

数据显示，优信仍处于“烧钱”换市场的模式。2016年到2019年中报的三年半时间里，公司总营收约69.18亿，销售费用合计约64.38亿元，销售费用率达到93.07%。其中，2019年上半年销售费用率91.28%。

财报发布当天，优信股价跌14.42%，次日再跌20.07%，两个交易日市值蒸发超20亿人民币。9月25日，股价有所反弹，回升6.73%。

二手车平台困局何解？

 剥离汽车金...

泰禾集团（）近日发布第五次临时股东大会决议公告，公司第九届董事会换届选举。

公告显示，此次临时股东大会共表决选举了4名非独立董事、3名独立董事以及2名监事会监事。同一天，泰禾集团发布第九届董事会第一次会议决议公告，公司董事会聘任黄其森先生为公司总经理，聘任沈琳女士、葛勇先生、陈波先生、王景岗先生、邵志荣先生为公司副总经理，聘任姜明群先生为公司财务总监。

2019年以来，泰禾集团先后有多位高管离职。经过此次换届及聘任之后，泰禾新的董监高正式集体亮相。

泰禾集团主要从事住宅地产和商业地产的开发...

一心堂（）此前的公告显示：公司董事兼总裁赵飚于6月至9月期间在深交所通过竞价交易方式减持公司股票约499万股（占总股本0.88%），减持完毕后持股比例为2.64%。

另外，公司其他两位董事田俊和刘琼也在今年5月份以来进行了减持动作。到目前为止，赵飚和田俊已完成各自减持计划，刘琼已减持公司股票168.39万股，拟减持数量不超过567万股。

中报数据显示，今年上半年公司实现营收50.60亿元，同比增长17.90%；实现归母净利润3.37亿元，同比增长15.31%。

营收与利润均保持增长，董监高为何频频减持？公司利润含金量如何？

 营收...

负利率国债：少亏就是赚？——今年第三季度以来，由于日本、德国、法国这三个发达经济体10年期国债收益率集体持续为负，全球负利率问题再次引发市场热议。为什么会出现“负利率债券”还会受到投资者追捧这种看似反常的现象？经济学者张明撰文指出了三个原因，一是这几个发达国家的经济增速与经济增长预期显著放缓；二是全球经济增速再度下行、长期性停滞格局延续；三是全球范围内不确定性加剧，导致投资者避险情绪增强。考虑到当前全球政治经济格局的变化，上述三个因素将会持续存在甚至进一步加强，而很多国家最近重启的降息与量宽周期，...

宁德时代（）上周发布了《关于向合格投资者公开发行公司债券获得中国证券监督管理委员会核准的公告》，公司获批发行总额不超过100亿的公司债券。

从财务数据来看，公司并不缺钱，截止2019年6月末，公司账面货币资金超过325亿，而长短期借款合计不到60亿。

公司为何申请发债？

​百亿公司债获批，宁德时代或亮相债券市场 

此次公司债进入公众视野是在3个月前。

2019年6月，宁德时代公告拟公开发行总额不超过100亿元的公司债，债券期限不超过5年，募集资金拟用于符合国家法律法规规定的用途，包括但不限于补充流动资金、偿还有...

在中国如果问有没有一种酒可以引发所有人的抢购狂潮，相信茅台一定会是异口同声的答案，作为一款白酒消费品，茅台酒已经超越了其本身的价值，成为了国人抢购的焦点，如今茅台要登陆电商了，如果电商茅台开卖，茅台排队抢购的狂潮可以终结了吗？

9月20日，贵州省招标投标公共服务平台公示了贵州茅台酒全国综合类电商公开招商公示结果，天猫超市成为茅台电商渠道服务商。天猫超市宣布将以每瓶1499元的价格销售500ml装53度飞天茅台。据了解，目前超过99%的疑似黄牛订单，都会被拦截。

近年来，正品飞天茅台酒可谓“一瓶难求”，市场上...

芯片产业链上的企业——芯原股份日前向科创板提交了上市申请。

招股书显示，公司商业模式较为独特，无自有品牌的芯片产品，主要提供一站式芯片定制和半导体IP（知识产权）授权业务，下游客户包括芯片设计公司、系统厂商和互联网公司，目前A股暂无与其主营业务类似的上市公司。

芯原股份维持较高的研发投入。2019年上半年，公司研发费用1.94亿元，研发费用率31.99%，要高于目前国内已经上市的大多芯片设计公司。

不过，公司目前毛利率难以覆盖较高的费用率，2016-2018年归母净利润均为亏损。2019年上半年，营收6.08亿元，归母净利...

如何理解戈皮纳特的两种说法。——界面新闻报道，IMF（国际货币基金组织）新任首席经济学家戈皮纳特，日前在吾国北京大学国发院“朗润·格政”论坛上发表演讲，“直接质疑了特朗普政府发起贸易战的理论基础”。她认为美国进口商在中美贸易摩擦中承担了最大比例的损失（高达80%-90%），并指对另一国加税无助于改善该国的贸易赤字。这对吾国来说自然是一个好消息，表明美国对吾国挑起贸易战，实际上吃亏更大的是它自己。但笔者注意到戈皮纳特在演讲中也提到了IMF新做的一个研究，结果显示如果取消中美之间2018年和2019年迄今加征的关税，预计全球GDP会在2020年增长0.8个百分点，也就是说，从去年到现在加征的关税累积将在2020年拖累全球经济0.8个百分点，而中国经济因此受到的影响更大，达到2个百分点，美国则是0.6个百分点。她说，这是因为中国经济的外部性更强，该测算同时考虑到了消费者信心和金融市场的反应等。如此一说倒让笔者看不明白了：戈皮纳特女士给出的这两种分析，看上去岂不是有点“对不上茬”？（未名日记9月25日）

天津银行（）近日发布了2019年中期报告。

天津银行是总部位于天津市的唯一一家城市商业银行，也是全国首批实现跨区域经营的城市商业银行之一。截止2019年6月末，公司的总营收增长较快，但受到IFRS9影响，投资收益下降超过7成。

财报显示：不良贷款及不良率较上年末有所增长，中报不良贷款余额在上市后首次超过50亿关口。但是，与港股上市的其他城商行相比，天津银行的不良率并不算太高；资产质量仍然相对稳定。不良贷款余额上升，在一定程度上是由于整体信贷投放规模提升以及应用新会计准则所致。

一些核心监管指标，如拨备覆盖...

前言

在过去的一年中，东南亚电商市场频繁出现在各大媒体的报道中，成为人们口中议论的话题。互联网大佬---阿里、腾讯和京东都已在东南亚地区布局投资了各大电商平台，不断进行人力和物力的资源的输入，目前整个市场看似已经走在了起飞的跑道上。现如今的东南亚蓝海市场，未来有没有可能变成红海？就让我们从整个地区的人口和经济背景，市场环境，国民消费水平，消费行为，支付手段和物流业的发展来看一下风云变幻的东南亚电商市场。

核心趋势

1）东南亚地区网络使用人口增长与电商规模增长并肩前进。根据Google TEMASEK 2018年...

兴齐眼药（）日前公告了其第二大股东桐实投资的减持计划。根据公开资料披露，桐实投资拟在6个月内以大宗交易、集中竞价方式减持股份合计不超过4,945,800股，即不超过公司总股本的6.00%。

值得一提的是，在此次减持开始前，桐实投资刚刚完成了占兴齐眼药总股本2.7243%股份的减持。

其实，不仅是桐实投资，今年以来公司第三大股东Lilly Asia Ventures Fund II, L.P. 以及部分高管也纷纷抛出了减持计划。

股东为何频频减持？是否和兴齐眼药今年以来股价的大幅上涨有关？

 股价上涨超3倍，涨幅位居全市场前列 

截至2019年9月...

近一年以来，在5G概念及华为概念等热点刺激下，武汉凡谷（，曾用名*ST凡谷）股价上涨超过5倍。剔除新上市股票影响，其涨幅在A股排在首位。 

随着股价逐渐走高，公司估值（PB）于9月18日创下历史新高。与此同时，实控人之一孟庆南在9月16日、17日及18日频繁减持，重要股东深圳市恒信华业股权投资基金管理有限公司－平潭华业价值投资合伙企业（有限合伙）也于9月19日披露了减持计划。

减持冲击之下，9月19日，武汉凡谷盘中触及跌停，收跌8.6%。

估值创历史新高 

武汉凡谷主要从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服...

“自贸区”：对外还是对内？——吾国自贸区建设继续“扩围”：国务院不久前决定，在山东、江苏、广西、河北、云南、黑龙江六个省份建立自由贸易试验区。至此，中国自贸区多达十八个，实现沿海省份全覆盖，并首次在沿边地区布局。笔者知道，自贸区的全称是“自由贸易区”，而一国之内的贸易本来就是“自由”的，因此所谓自贸区主要应该是对外而言，比如对区内的进出口货物给予免除关税的优惠待遇。吾国的这十八个自贸区是否都享有这种待遇，笔者不得而知。不过目前从媒体介绍的各自贸区的实际情况看，似乎多着重于发挥自己的“比较优势”，实际上有点类似于过去的“开发区”。故此有评论认为，国内自贸区建设的意义与其说是对外，不如说主要是对内。还有人士甚至批评，如今国内自贸区建设有“排排坐、分果果”之嫌，有些地方存在“你有我也要有”的攀比心态，争取到机会却无多大作为（财新网）。笔者觉得，如此离“自贸”的涵义更是远矣，不如换个名称也许更符合实际。但据介绍，美国的自贸区竟有近300个之多，未知它们的那些“自贸区”是对外还是对内的。（未名日记9月24日）

又一家未盈利生物科技药企——神州细胞于日前递交了科创板上市申请（申报稿）。根据信披资料，公司2018年亏损45,325.82万，主要原因为研发投入增加。

截至今年7月底，公司在研管线包括21个创新药和2个生物类似药，其中8个产品获准进入临床研究阶段，包括已完成III期临床研究的重组凝血八因子产品（SCT800）、治疗非霍奇金淋巴瘤的CD20单抗产品（SCT400）等。

对于此次上市，公司拟采用第五套上市标准，即“预计市值不低于人民币40亿，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有...