从事体外诊断的生物科技公司——东方基因科创板首发过会。

公司于科创板首发上市申请已获通过。从信披资料来看，公司过去几年的营收保持了较为稳定的增长，但同时也面临着一系列挑战。

数据显示，2016年至2018年期间公司分别实现营收1.82亿元、2.24亿元和2.86亿元，实现归母净利润3,562.70万元、3,335.66万元和6,536.96万元。2017年出现增收不增利现象主要是美元汇率波动较大引起的汇兑损失增加。造成这一数据变动的深层次原因是，公司营收较为依赖海外，尤其是美国市场。

2019年上半年，来自美国市场的收入占公司总营收的55.15...

1990年，陈佩斯、朱时茂在央视春晚表演了小品《主角与配角》。其中，陈佩斯有一句经典台词，“我原来一直以为，只有我这模样的能叛变。没想到啊没想到，你朱时茂这浓眉大眼的家伙也叛变革命了！”。

在今天的A股市场，我们不妨将国企比喻为“主角”，民企是"配角"。长期以来，股民一直都以为财务造假只是某些民营上市公司的勾当。但他们万万没想到的是，顶着央企光环、“浓眉大眼”的国有控股上市公司，怎么也会干坏事呢？

10月21日，航天通信（）发布公告称，它在10月14日收到上交所对其子公司智慧海派相关事项的《问询函》，该函要...

帝科股份（无锡帝科电子材料股份有限公司）近日披露了创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿，2019年9月24日报送)。公司拟公开发行不超过2500万股，募资4.58亿元，用于年产500吨正面银浆搬迁及扩能建设等项目及补充流动资金。  

根据申报稿， 2019上半年，公司营收同比增长25.08%，但归母净利润同比下滑12.73%，期内公司毛利率逐年下行，经营性现金净流出逾9900万。

近年来，公司应收账款及存货呈上升趋势，对公司流动资金带来一定压力。提升回款速度、管控存货风险，是公司当前面临的重要挑战。

 绝大部分收入来自光伏银浆...

·未名周记（1941）·

——读一则新闻报道想到的

本文要义：应该说，前一阵子决策层已经意识到这种增长方式所隐藏的危险性，故此才提出了“去杠杆”的方针，还准备从严控制地方债务的膨胀，这些“矫正”措施无疑是正确的。可是，一遇到经济下行的情况，有些地方政府就沉不住气了，就开始“故伎重演”了。

去年写了几篇思考“中国模式”的系列博文之后，笔者已经颇久没有触及这个话题了。近日读到《上海证券报》的一篇报道，忽又勾起再议论一番的念头。

该篇报道的题目是《地方决战四季度锚定项目建设，稳增长已成重中之重》。报道...

来源：国际金融报、21世纪经济报道、财新等

整理：张可可

第一章 烟花易冷

熊猫金控掌门赵伟平，从来都不是个安分的人。

2005年，熊猫金控还叫“浏阳花炮”。当年8月其股东凯达(湖南)房地产开发有限公司、湖南聚源科技发展有限公司因分别欠广州攀达国际投资有限公司借款人民币2916万元，将各自持有的浏阳花炮10.71%抵偿给广州攀达，广州攀达共计持有21.43%的股份，成为浏阳花炮第二大股东。

2005年9月，浏阳花炮表示要收购广州攀达，收购价为500万元。当时广州攀达的法人为与赵伟平弟弟——“赵卫成”。截...

为什么说宁可是“猪肉惹的祸”？——笔者是退休之人，再无“额外收入”，故此比较关注物价问题。吾国今年9月的CPI同比升至3%，为2014年以来的最高，触及政府的调控线。根据统计局方面的解释，食品中的猪肉价格同比上涨69.3%，涨幅扩大22.6个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点，显见主要是“猪肉惹的祸”。昨日见统计局新闻发言人毛盛勇先生在回答记者关于统计局在编制CPI时是否对猪肉的权重进行了调整的问题时表示，“权重月度间确实有变化”，但“没有进行人为调整”。他指出，“在（9月）3%的CPI中，尽管猪肉价格涨幅比较高，但猪肉的...

一直以来，我们都在跟踪中国房地产的重要企业华夏幸福的发展业绩，10月18日发布的三季报成绩亮眼，华夏幸福逆市生长的独家秘籍是什么？

一、破千亿的华夏幸福逆市上扬

10月18日，华夏幸福发布2019年第三季度报告。报告显示，2019年前9个月，华夏幸福实现营业收入约643.18亿元,同比增长约42.48%；营业利润约142.69亿元，同比增长约26.37%；净利润约为98.88亿元，同比增长约24.42%；归母净利润约为97.46亿元，同比增长约23.71%；基本每股收益3.18元。

按季度来看，华夏幸福第三季度的营业收入约为255.88亿元，同比增长约151.68%，...

春兴精工（）日前发布2019年三季报，公司前三季度营收56.74亿元，同比增长57.12%；归母净利润2672.96万元，同比下降39.47%。

其中，第三季度营收23.15亿元，同比增长79%；归母净利润1088.6万元，同比下降22.70%。公司第三季度利润降幅收窄，但扣非后利润774.49万元，同比降幅达到54.27%。

公开资料显示，公司主营业务包括射频器件及精密轻金属结构件的研发、生产和销售；玻璃盖板及精密轻金属结构件的研发、生产和销售；精密铝合金结构件及钣金件的研发、生产和销售；电子元器件分销。

 电子元器件分销业务盈利下降，前三季利...

专注艾滋病治疗等领域的医药制造企业——艾迪药业此前向科创板提交了上市申请。

财务数据显示，2016年至2019年上半年公司累计实现营业收入8.34亿元，归母净利润87.33万元，扣非归母净利润累计亏损1,254.66万元，盈利能力相对较弱。公司报告期内业绩出现大幅波动主要受人源蛋白产品大客户经营影响。

招股书中表示，公司目前研发管线包括在研品种12个，核心包括6个1类新药、1个2类新药。其中，5个产品获准进入临床研究阶段，抗艾滋病1类新药ACC007已进入III期临床试验，预计将于2020年3月完成相关试验。

对于此次上市，公司拟采用...

金博股份（湖南金博碳素股份有限公司）近期披露了科创板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。

公司采用第一套上市标准（预计市值不低于人民币10亿元，最近二年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元），拟发行不超过2000万股，募资约3.22亿，用于先进碳基复合材料产能扩建及研发和营销中心建设项目。

申报稿显示2016至2018年公司营收及归母净利润持续增长；2019上半年两者分别约1.22亿元和4672.76万元。报告期内公司研发投入较高，...

“证言”与“搅局”：好事多磨？——据央视新闻客户端消息，第十三轮中美经贸高级别磋商近日在华盛顿结束，有记者在10月15日吾国外交部例行记者会上问，中美双方在达成经贸协议问题上态度是否一致？外交部发言人耿爽回应说，美方说的是实际情况，和我们了解的情况是一致的，中美双方在达成经贸协议问题上是一致的，没有差别，这份经贸协议将具有非常重要的意义。耿爽在此次记者会上还详细列举了中方采购美国农产品的品种和数量，称中方还将加快采购美国农产品。耿爽的回应让笔者原本有些悬着的心放了下来。盖因这次磋商结束后，虽然中美双...

芯源微（沈阳芯源微电子设备股份有限公司）日前披露了科创板首次公开发行股票招股说明书(上会稿)。上交所信息显示，其将于10月21日上会。

公司拟采用第一套上市标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

财务资料显示，2016-2018年，公司分别实现营业收入1.48亿元、1.90亿元和2.10亿元，归母净利润分别为492.85万元、2626.81万元和3047.79万元。

 半导体设备生产商，拟募资3.78亿元 

医疗器械企业——普门科技此前已通过科创板首发上市申请，准备进入注册流程。

财务数据显示，2016年至2018年期间公司营业收入和净利润增长较快，年复合增速分别为35.86%和186.59%。但政府补助和税收优惠对利润贡献较大，两者合计占2019年上半年净利润的三成之多。

招股书中表示，公司是一家研发驱动型的医疗器械企业，专注治疗与康复解决方案和体外诊断产品线的开发及技术创新。研发投入方面，公司研发费用金额在同业上市公司中属于中游水平，研发费用率在行业中排名较高。

对于此次上市，公司拟采用第一套上市标准，即：

“预...

CPI与PPI反向而行，奈何？——国家统计局10月15日公布的数据显示，9月居民消费价格指数（CPI）同比增速自2014年以来首次触及3%，而工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅扩大至1.2%，两个价格指数继续分化。笔者回忆起，CPI与PPI走势相悖的情况，十年前全球金融危机爆发时在吾国也曾出现过。当前各国的经济增长均显疲弱，其它国家希望CPI增速能达到2%而求之不得，盖因一般情况下经济与CPI的走势是“相向而行”的；而吾国在经济走弱的同时CPI增速却升至3%。尽管在某种程度上这可能是因吾国近期以来猪肉价格持续上涨所致，但不管怎样在经济走弱时CPI反而走高，这样的反向组合是令人担忧的。这就给吾国的货币政策出了个难题：经济走弱需要进一步放松货币政策，如此又恐会否继续推高CPI（实际上就是通胀指数）。——要知道3%已是吾国CPI调控目标的上限。（未名日记10月16日）

1.    失业率50年新低

据美国劳工局（BLS）发布数据，9月份美国失业率从8月份的3.7%下降至3.5%，为近50年以来最低水平。9月新增非农就业人口+13.6万人，不及预期的+14.5万人和2019年年初以来平均值的+16.1万人，自2010年10月以来连续第108个月正增长。

图1 美国每月新增就业人口（Growth In Total Nonfarms）和失业率（Unemployment Rate）表现

来源：美国建筑商协会（NAHB）；美国劳工局（BLS）

2.    就业增长基本靠服务业，商品生产行业就业增长乏力

美国服...

1、九月份美国租金持平，入住率维持高位

根据商业地产服务机构Yardi Matrix最新报告，9月份美国多家庭长租公寓（Multifamily）租金较8月小幅下降-1美元至1,471美元/月，较去年同期涨幅+3.2%。涨幅较8月份回落-0.2个百分点，但仍然高于通胀水平（CPI）的+1.7%。Yardi预计2019年租金全年涨幅在+3%左右。报告中指出，尽管租金小幅下滑，但是需求并未减弱，出租率仍然保持在95%以上。追求安全回报的投资者仍然会把长租公寓资产纳入资产配置之中。

图1 美国127个城市平均租金（Rents）走势

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