截至12月10日，多数上市车企披露了11月份的汽车产销数据。对这些产销数据进行简单整理，目前主要上市车企11月销量情况大致如下：

无论是从11月单月销量还是前11月累计销量的维度观察，同比都跌多涨少，整体数据仍然偏弱。

但是，进一步的数据挖掘显示，国产车企的分化加剧，部分头部车企产销数据显示出一些局部回暖或改善的苗头。不过，从汽车流通协会发布的最新数据来看，11月经销商库存预警指数较前月微增0.1个百分点，仍处警戒线以上。

究竟是行业已经出现局部回暖的征兆，还是年末压库存的结果？

先来看看部分车企11月...

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1. 痛点=机遇：那些二手车市场的主要玩家
2. 购买二手车如何躲坑？
3. 挑战与期待并存

国内二手车市场从2000到2018年二手车交易量增长了55倍，不少二手车商赚的盆满钵满，创造出“一年一套房”的神话。于是二手车平台应运而生，在城市里的电梯间、地铁口和公交站牌，铺天盖地地贴满了二手车电商平台的广告。

从2013年起，国内二手车平台如雨后春笋般出现，仅在2015年就有超过20个平台获得融资。在东南亚，二手车市场也开始发生变革，一个新的江湖开始出现。就在今日（12月11日），马来西亚二手车平台Car...

沃尔克：国士、硬汉、打虎英雄。——92岁的美联储前主席保罗·沃尔克12月8日在纽约去世。在笔者看来，他大概是史上最具声望的央行行长。上世纪70年代末，美国出现百年一遇的滞胀，通胀压力持续上升，失业率一度达到8.6%。沃尔克临危受命出任联储主席。上任后为驯服“通胀野马”，沃尔克不惜施出霹雳手段，将利率升至20%以上。数年内经历两次衰退后，通胀终被驯服，CPI从13%降至3%。他的晚辈、亦曾任美联储主席的耶伦后来评价说：“这需要强硬、果敢的行动，短期内会给经济带来很大痛苦，但却有很大回报。”沃尔克逝世后，政界、经济界人士...

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1. 马来西亚创业生态系统
2. 当地的创业明星企业
3. 风险与趋势

1.马来西亚创业生态系统

几年前，整个东南亚地区是缺乏风险投资人和天使投资者的，也就是说只有少数人才能把握住创业的机会。最近，这样的现象已经有所改变，东南亚各个国家和地区都见证了才华横溢的企业家大量的涌现出来和新资本的不断增加。文化和语言上的障碍不再阻碍东南亚地区蓬勃发展的创业生态系统。火热的创业环境从新加坡，印度尼西亚开始蔓延到东南亚各国家，马来西亚就是一个科技生态系统崛起中的后起之秀。

根据e27公...

上市券商在近期公布了2019年11月的月度经营数据，总营收及净利润较上年同期均出现下降，尤其是净利润，降幅超过两成。

随着上市券商的增多，根据Wind数据，我们对36家上市券商的月度经营数据进行了统计。总体来看，36家上市券商11月合计实现营业收入148.51亿元，较上年同期相比下降7.23%；合计实现净利润49.47亿元，较上年同期相比下降26.61%。

 11月总营收148.51亿元：17家上升，14家下降 

2019年11月，公告月度数据的36家上市券商中，有13家单月总营收同比上升，21家下降，2家暂无可比数据。

与上月排名相比，有17家排名...

康方生物科技日前向港交所递交了聆讯资料集。

资料显示，康方生物科技是一家临床阶段生物制药公司，专注于肿瘤、免疫及其他治疗领域。公司目前尚无产品上市，在研管线中包括20多个药物开发项目，其中10个抗体处于临床阶段，6个双特异性抗体及4个抗体获得FDA的IND批准。核心候选药物包括AK104、Penpulimab（AK105）、AK101和Ebronucimab (AK102)。

自2018年港交所颁布新上市规则以来，已有不少未盈利生物科技企业完成港股上市。就2019年上市的公司来说，除康希诺生物表现良好，涨幅达122.73%以外，基石药业、复宏汉霖和迈博药业自今...

负利率与通胀的坏处与好处。——在很多人包括笔者看来，负利率不是个好东西，盖因它不仅会使百姓的存款遭到“蚕食”，而且还会搞乱市场的价格信号。不过近日见到伍治坚先生发表于财新网的一篇文章，指负利率政策对经济来说亦有一些好处。比如负利率会促使买方在第一时间把货款结清，因为资金留在银行里还得倒贴利息，从而减少市场上的“欠账”现象。他还指出，负利率环境下那些现金越充足的公司，被银行收取的利息就越多，这样他们不得不加快投资，同时对于什么是好公司、什么是坏公司，可能会重新定义。当然他也指出负利率会对养老基金造...

兴业证券日前发布公告称，公司撤回非公开发行A股股票事项申请文件。

兴业证券此次非公开发行股票拟募集资金总额不超过人民币80亿元，在扣除相关发行费用后，将全部用于增加公司资本金，补充营运资金，增强信息系统建设、合规风控等基础性投入，扩大公司业务规模，提升公司的市场竞争力。

而撤回申请的原因与近期证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资法规公开征求意见有关。

公告显示，征求意见稿将对兴业证券本次非公开发行股票事项产生较大影响。综合考虑资本市场环境、监...

无人机制造商——亿航智能日前向美国证券交易委员会（SEC）更新了招股书，预计将以“EH”为代码在纳斯达克上市，承销商包括摩根士丹利、瑞士信贷、Needham & Co及老虎证券。

招股书显示，亿航智能IPO拟发行320万股美国存托股票（ADS），每股发行价格估计在12.5美元至14.5美元间，另外承销商还有48万股ADS超额配售选择权。以此计算，公司募集资金规模将在4000万美元至5336万美元。

自2014年底成立以来，亿航智能营收呈增长态势，2019年前三季度收入达到6713万元，已经超过2018年全年。不过，公司尚未盈利，前三季度亏损约4783.8万元...

房价会否再涨，主要看货币。——上海市人民政府参事、央行调查统计司原司长盛松成日前在2019凤凰网财经高峰论坛上说，现在大家比较担心的是房价下跌。恰恰相反，我担心的是未来半年到一年以后，房价可能再一次上涨。为什么？因为我们现在控的是需求，而需求只能延缓。你不可能控了以后就不买房了。现在不买不等于以后不买。但当下的房地产供给下降，如果继续下降，一年以后房价很可能上涨（凤凰财经）。对盛先生的说法，笔者将信将疑。没错，一直以来吾国的房地产调控主要是针对需求端，限贷限购甚至直接限价，为的是防止房市泡沫进一步膨...

根据对公开信披数据整理统计，2019年12月1日至7日，A股上市公司实施定增有19家，定增获准有6家，披露定增预案及更新定增进度共有3家。

 19家实施定增 

统计期内，思创医惠（300078）、新凤鸣（603225）、国泰集团（603977）、科大国创（300520）、重庆港九（600279）、武汉中商（000785）、中泰股份（300435）、汇川技术（300124）、鼎龙股份（300054）、威华股份（002240）、北方华创（002371）、优博讯（300531）、建研院（603183）、赛腾股份（603283）、通产丽星（002243）、上海临港（600848）、丰乐种业（000713）、中国...

回盛生物日前更新了招股说明书。

回盛生物拟在深交所创业板申请上市。根据资料，其主要从事兽用药品、饲料及添加剂的研发、生产和销售。公司拥有兽用化药制剂及原料药产品线，以猪用药品为核心，主要产品包括酒石酸泰万菌素、氟苯尼考、替米考星、阿莫西林、盐酸多西环素类产品。

分析发现，受上游原料价格以及下游行业需求波动等影响，回盛生物报告期内的经营业绩并不稳定。2017年公司营收利润高速增长之后，2018年上演急刹车，收入微增，利润降两成。公司的毛利率于2016年至2018年间也在连续下滑。

此次更新的2019年上半年数据...

“活下来”之论是否太悲观？——11月26日，汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌在出席财新横琴论坛时语出惊人：2020年经济下行的压力仍将继续，无论身在何种行业，最重要的是“活下来”。他表示，吾国的经济下行压力主要来自三个方面，分别是全球经济同步放缓、中美贸易摩擦和国内需求下降。屈宏斌称2020年将是“生存之年”。不过他还指出，尽管经济将会继续下行，但不需要太过悲观，因为政府完全有能力实施更大胆的财政政策，尤其是在减税降费方面，力度可以再加强（财新网）。笔者认为，屈先生的上述说法有矛盾之处：都已经到了最重要的...

东风汽车日前披露了2019年11月产销数据。

公告显示：11月份公司实现汽车销量15108辆，环比增长16.88%，同比下降6.3%；实现汽车产量19283辆，环比增长42%，同比下降2.4%。2019年1-11月份，公司累计实现汽车销量14.6万辆；汽车产量14.58万辆。截至11月，东风汽车完成16万辆的年度销量目标的91.13%。

11月的产销快报中，东风汽车调整了车型类别的列示，不再单独披露货车非完整车辆的产销数据。因此自11月起，东风汽车的月度整车产销量数据无法计算得出。

 11月汽车销量：环比增长16.88%，同比下降6.3%  

对比上月销量数据，东...

12月3日，南京证券发布了关于收到纪律处分正式决定文件的公告。

公告显示，由于南京证券在开展股票质押式回购交易中，存在对融入方准入尽职调查不充分、融出资金管理不完善的问题。上交所和深交所对公司作出暂停股票质押回购交易权限3个月的处分，自2019年11月30日（含当日）至2020年2月29日（含当日），不得新增股票质押式回购交易业务初始交易。

然而就在四个月前，南京证券曾发布定增预案，募集不超过60亿元。其中，拟使用不超过25亿元募集资金用于包括融资融券和股票质押式回购业务在内的信用交易业务，扩大资本中介业...

开普云于12月4日通过科创板上市委审议会议。

招股书显示，公司主要研发数字内容管理和大数据相关的核心技术，为机关、大中型企业、媒体单位提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务。

2016-2018年度，公司营收与归母净利润保持快速增长，营收与利润年均复合增长率分别为46.83%及115.53%。

从前三季度和年度业绩预告看，开普云短期业绩增速存在一定下滑压力。公司前三季度净利润同比下降约一成。公司预计2019年全年营收27,502万元至30,204万元，较上年增长20.60%至32.45%；归母净利润6,701万元至8,041万元，同比增速在...

首旅酒店（）12月9日即将迎来大额解禁。

根据公告，本次限售股上市流通数量为354,281,958股，占首旅酒店总股本的35.87%。这些限售股的持有方包括北京首都旅游集团有限公司、携程旅游信息技术有限公司、Smart Master International Limited、沈南鹏、Wise Kingdom Group Limited以及Peace Unity Investments Limited。

回顾历史发现，这些限售股产生于2016年对如家酒店的收购，具体包括股份发行以及募集配套资金两部分。在股份发行方面，首旅酒店当时向首旅集团等8名交易对方发行股份购买Poly Victory 100%股权和如家酒店集团19...

从“卖卖卖”到“买买买”。——吾国当年的“入世”首席谈判代表、原外经贸部副部长龙永图日前在2019凤凰网财经高峰论坛上表示，随着进入小康社会，进口对我们越来越重要。过去多年来他在世贸谈判中得到一个深刻的体会：在当今的国际贸易舞台上，谁进口多，谁就是老大，谁就具有话语权，这是一个不争的事实。美国人长期在国际贸易舞台上称王称霸，就因它是全球最大的进口国。龙先生的这一说法初听起来让笔者有点不大明白：不是说谁的出口多才证明谁“厉害了”吗？何以他却说“谁进口多，谁就是老大”？但笔者仔细一想，其所言不虚：出口多...

[节选将发表在《中国金融》。与丁盛合作]

来源：厦门国金ABS云平台

1.  不动产开发商获得开发资金的途径

不动产开发商在开发不动产项目时，一般会以两种方式解决开发工程中的投入资金（如，开发工程款、材料款）问题：

1.  对于资信较强的不动产开发商以所开发不动产项目的“四证”向银行申请开发贷款；

2.  对于资信较弱、或规模较小的不动产开发商在无法取得银行开发贷款时，采取总承包商垫资建设。