针对“假央企”横行无忌的问题，在12月24日至25日召开的中央企业负责人会议上，国资委提出“清理未出资、不控制却冠以中央企业名号的‘冒牌央企’，清理多年处于清算状态不纳入合并报表范围的企业。”

近年来不少“冒牌央企”“假央企”“假国企”现身资本市场，它们打着央企的旗号，利用“央企光环”获得金融机构的信任，大肆融资。当它们违约的时候，背后的“真央企”却又站出来进行澄清或切割。金融机构和投资者对此苦不堪言。

按道理，金融机构在贷款或发债之前，是有一整套严格的尽调与风控程序的。那些仅靠雕刻一个“萝卜公章”...

浙江医药（）近日公告收到国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）同意其开展重组人源化抗HER2单抗-AS269偶联注射液（代号：ARX788）II/III 期临床试验的回复。

就在前几天，浙江医药刚刚公告了ARX788的Ⅰ期临床进展。结果显示，在可评估的48位受试者中（所有受试者都经历曲妥珠单抗治疗且47%的受试者经历拉帕替尼治疗失败），部分缓解（PR）为19例，稳定（SD）25例，由此得到疾病控制率91.7%、总缓解率（ORR）39.6%。

其中，高剂量的1.3mg/kg Q3W组和1.5mg/kg Q3W组的总缓解率相对更高，分别达到56%和63%。公司表示，考虑到获益...

上市公司股价创出历史新高之际，大额定向增发获得监管部门批复，对投资者是喜还是忧？

领益智造（）正在推进的定增正是探讨这一话题的典型案例。近期，在公司股价创下历史新高之际，领益智造不超过30亿元非公开发行申请获证监会核准批复。

新华财经和面包财经研究员梳理了2015年以来的2634起定增实施案例，其中1594起案例中上市公司的最新股价（截止12月25日）至今仍位于发行价下方，破发比例超过六成。

高位定增背后的市场风险，值得投资者关注。

 股价一年飙涨3倍：30亿元定增方案获批 

2019年5月21日，领益智造披露《非公...

荣鼎咨询，是一家在中国跨境并购界赫赫有名的美国盈利性智库，中国商务部前副部长张向晨和中国驻美大使崔天凯都曾引用过它针对中国海外投资的数据。笔者曾在这家公司的纽约总部工作过一年，亲历了这家公司是如何利用自己的研究影响欧盟对华经济关系的。现在就由笔者向您慢慢道来。

公司历史

荣鼎咨询是由Daniel Rosen和Trevor Houser建立的，两者都是美国政府的前高官，前者研究中国问题，后者研究能源问题。笔者之前就在前者领导的中国研究部工作。Daniel原来只研究中国国内的经济问题，但随着中国海外投资的崛起，大约十年前开始涉...

兴民智通（）日前发布公告，拟向关联方发行股份及可转换债券购买资产并配套募资。根据公告，截至交易预案签署日交易价格尚未确定。公司预计本次交易将提高公司的归母净利润和盈利能力。

2019年以来，兴民智通多次因对外投资遭到深交所的关注和问询。从财报来看，公司资金链并不十分宽裕，目前面临一定的偿债压力。

梳理整个汽车产业链的投资并购，截止2019年12月24日，产业链上市公司年内公告的并购事件数量较2018年变化不大，但以定增方式进行的并购数量明显缩水。

 拟向关联方收购英泰斯特全部剩余股权 

兴民智通2010年上市...

国内餐饮行业总市场规模高达4万亿元，但为何至今未在A股催生出一只大牛股？

新华财经和面包财经研究员在梳理上交所、深交所、港交所、纽交所和纳斯达克五大交易所及部分OTC市场100家餐饮上市公司财报数据后发现，餐饮行业“大行业小板块”是全球资本市场的共同特征，板块整体营收增长在近几年接近停滞，市值高度集中在几家大公司。

人均创收创利水平低，是餐饮行业的普遍特征。

成为餐饮行业常青树，也许比成为一家互联网巨头更难。

 大行业小板块：全球都是这样 

餐饮是一个规模巨大而又持续增长的行业。

国家统计局数...

尽管2019年全球经济整体处于逆风之时，但在东南亚，对经济快速增长的预期还是吸引来不少投资者。根据不完全统计，今年国内出海项目有30余个拿到了融资，东南亚本地项目有100余个发生了融资事件，这与国内寒冷的融资市场形成了鲜明的对比，也印证了出海东南亚已不再是趋势，而已成定论。

过去四年，以Grab和Gojek为首的网约车公司已经筹集了超过140亿美元，而包括Tokopedia在内的电子商务公司已经吸引了近100亿美元。随着Grab和Gojek以数十亿美元的估值成为了东南亚创投生态金字塔的顶端，数亿美元规模的基金也成为东南亚领先风投...

远洋地产披露了2019年11月销售简报。

公告显示：11月份公司实现合同销售面积57.33万平方米，环比下降7.93%，同比增加8.11%；合同销售金额120亿元，环比下降2.68%，同比增加14.29%。

2019年1~11月份公司累计实现合同销售面积557.41万平方米，累计合同销售金额1132.50亿元。

11月销售均价为20900元/平方米，环比增加5.56%。

 11月销售额：环比下降2.68%，同比增加14.29% 

对比上月销售数据，远洋地产本月销售金额较上月下降3.3亿，环比下降2.68%。较上年同期增加15亿元，同比增加14.29%。

1-11月份，远洋地产累...

越秀地产披露了2019年11月销售简报。

公告显示：11月份公司实现合同销售面积35.86万平方米，环比增加77%，同比增加183.48%；合同销售金额78.01亿元，环比增加75.94%，同比增加202.01%。

2019年1~11月份公司累计实现合同销售面积279.79万平方米，累计合同销售金额602.90亿元。

根据当期和过往公告数据测算，11月销售均价为21754.04元/平方米，环比下降0.6%。

11月销售额：环比增加75.94%，同比增加202.01%

对比上月销售数据，越秀地产本月销售金额较上月增加33.67亿，环比增加75.94%。较上年同期增加52.18亿元，同比增...

僵尸企业何能“僵而不死”？——全国政协经济委员会副主任杨伟民日前在中国经济年会上表示，僵尸企业危害巨大，各行各业都应该处理僵尸企业，而不单单是钢铁、煤炭行业。他指出：“为什么无论货币发多少，大家总是感觉钱紧？其中有一部分就是因为救了僵尸企业，这部分钱叫‘死库容’，像水库里死水位以下的水一样，放进去就流不出来了。”（澎湃新闻）笔者觉得，杨先生用“死库容”来比拟“僵尸企业”十分形象，但他似乎没有解释为何吾国的僵尸企业那么多，或者说明知有些企业已成“僵尸”，为什么还要用那么多信贷资源去保住它们以苟延残...

12月23日，聚辰股份（688123）在科创板上市，公司股价高开低走，收涨139.19%。

招股书显示，公司为集成电路设计企业，目前拥有EEPROM（电可擦除可编程只读存储器）、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片三条主要产品线，产品广泛应用于智能手机、液晶面板、蓝牙模块、通讯、计算机及周边、医疗仪器、白色家电、汽车电子、工业控制等众多领域。

 IPO募资净额9.15亿元 

聚辰股份IPO发行30,210,467股，占发行后总股本的25%，每股发行价格33.25元，募集资金总额100,449.80万元，募集资金净额91,518.76万元。

公司募集资金拟投资于以E...

香雪制药（）12月16日收盘后的一纸公告给公司带来了连续三个涨停。

公告主要内容为香雪制药就美国生物制药公司Athenex在研产品口服紫杉醇、口服伊立替康和KX2-391软膏的研发、商业化进行合作。

根据协议，Athenex有偿授予香雪制药上述在研产品、在授权区域内（中国内地、香港和澳门区域）及领域内独家开展商业化的权利及为该等商业化目的而享有相关知识产权的权利等。而香雪制药需要向Athenex支付3000万美元预付款、不超过11000万美元的研发里程碑款项、不超过4000万美元的销售里程碑款项以及其他一些费用。

此次的合作潜力究...

即将过去的2019年，券商再融资渠道和融资方式发生了显著变化。

受益于政策红利、利率优势以及业务结构变化等因素，今年以来30家券商累计发行超过170只短期融资券，发行金额超过4400亿元，远超上年同期水平，创出六年新高。

与此同时，定增和配股，这两种重要的股权再融资方式却遇冷。不仅年内暂无落地实施案例，个别券商还撤回了定增申请。

但是，这并不意味着“股冷券热”的局面会延续到未来几年。上市券商已经提出尚未实施的定增和配股申请超过1000亿元。

未来，券商再融资方式还将会发生怎样的变化？对行业将产生怎样的影...

国企资助国民养老义不容辞。——中国金融学会会长、央行前行长周小川近日表示，全球大多数国家目前面临养老金缺口问题，养老金有可能不持续，吾国的养老金改革应该抓紧。他指出，与他国不同的是，吾国存在大量国有企业，国有资本可用来填补养老金的缺口，而目前划拨10%的国有资本可能不够（财新网）。笔者注意到，财政部等五部门之前联合印发了《关于全面推开划转部分国有资本充实社保基金工作的通知》，排定2020年底为划转的最后期限。犹记得此项工作提到政府的议事日程已有多年，早在十几年前吾国股市启动的股权分置改革，起因就是当时...

根据对公开信披数据整理统计，2019年12月15日至21日，A股上市公司实施定增有9家，定增获准有12家，更新定增进度有6家。

 9家实施定增 

统计期内，南纺股份（600250）、闻泰科技（600745）、当代明诚（600136）、江苏索普（600746）、中航重机（600765）、嘉泽新能（601619）、中欣氟材（002915）、航天长峰（600855）、华峰氨纶（002064）9家上市公司实施增发，募资总额合计约251.53亿元。

南纺股份（600250）实施非公开发行，总发行数量3781.69万股，发行价格7.19元/股，募资总额27190.36万元。发行对象为购买资产发行对...

精准信息（）不久前收到了深交所下发的创业板问询函，函件显示深交所要求公司就拟以1亿自有资金增资恒天领锐相关事宜，进一步说明交易的必要性及对公司的影响等六项问题，并在12月18日前做出回复并对外披露。

12月18日盘后，精准信息发布回函。回函中公司表示现有的三大业务均存在“天花板”，无法做大。增资恒天领锐是寻求突破收入天花板，且增资项目与公司现有业务存在协同性，有助于公司快速切入新能源动力及控制系统领域，提升盈利能力。

 拟1亿增资恒天领锐引来监管问询 

2019年12月，精准信息发布关于使用自有资金投资...

·未名周记（1950）·

本文要义：对于是否应该“保六”，争论者首先应该问一下自己的主张是出于“政治”的还是“经济”的考量。若是出于后者，就应该就经济论经济，尊重经济自身的消长规律，可以继续施行适当的逆周期政策，但这只是为了“托底”，只是为了防止出现“非理性衰退”，而不是为了颠覆性地逆转整个周期；至于经济何时才会真正见底，找到L型中的那根直线与横线的汇合点，主要还是要看市场自身的“探索”。若是出于后者，那就另当别论了 。

1、临近年末的吾国经济学界，正在发生一场“保六”之争，即关于政府是否应该出...

董倩的问题与杨教授的回答。——据央视新闻客户端报道，云南多家法院日前分别对19名涉孙小果案的公职人员和重要关系人职务犯罪判处两年至二十年不等的有期徒刑。央视主持人董倩在节目中询问作为嘉宾的中央党校政法部教授杨小军：有一个问题，恐怕大家都很好奇，就是如果从孙小果的父母的这个身份，或者说他们的家庭背景来看，就是普通人，怎么可能把这一路的“绿灯”都给开好，这么多人心甘情愿地为他们家帮忙？杨小军回答说：我想是两个原因，一个就是所谓的关系，你利用我，我利用你。第二个就是金钱开道，利益交换。董倩追问道：如果说...

嘉必优（688089）于12月19日在科创板上市，上市首日上涨93.18%。

目前，科创板上市公司共67家，上市首日涨幅最大的个股为安集科技，达400.15%；表现最差为建龙微纳，首日即跌2.15%。首日涨跌幅平均值及中位数分别为114.24%及96.2%。

嘉必优首日表现在科创板上市公司里处于中等水平。

 募资6.48亿用于扩产 

嘉必优主营业务包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA及SA、天然β-胡萝卜素等多个系列产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于婴幼儿配方食品、膳食营养补充剂和健康食品、特殊医学用途配方食品等领域。

公司IPO发行3,000万...

12月19日，天迈科技（300807）在创业板上市，上市首日高开20%，收盘封44%涨停。

招股书显示，天迈科技主营业务是基于车联网技术为城市公交运营、管理及服务提供综合解决方案，属于智能公共交通领域。

2019年前三季度，公司营收2.31亿元，同比增长27.18%；归母净利润3020.7万元，同比增长235.93%。公司预计2019全年营收及利润增幅分别为32.17%及25.01%。

 从新三板到创业板 

公开资料显示，天迈科技前身为成立于2004年4月的天迈有限。2014年7月，公司名称变更为郑州天迈科技股份有限公司。2014年12月，公司股票正式在股转系统挂...