光大银行3月27日晚间披露的2019年年报显示，该行全年实现营业收入1328.12亿元，实现归母净利润373.54亿元，营收和净利润均创下新高。

2019年，光大银行加大不良资产处理力度，全年处置不良贷款448.05亿元，但不良贷款余额较上年末仍有一定程度上升。

年报显示，光大银行不良率小幅下降、拨备覆盖率有所上升，但是各类贷款的迁徙率均有一定程度上扬，该行未来资产质量的变动趋势值得关注。

 利息净收入增长推升营收和净利增速 

财报显示，2019年光大银行营业总收入同比增长20.47%，归母净利润同比增长10.98%，增速均创近五年新...

浙商银行于3月29日发布2019年年报。

全年实现营业收入463.64亿元，归母净利润129.25亿元，分别增长19.06%和12.48%，营收及利润增速较上年均有较为明显的提升。

比利润增长更值得关注的是，年报核心数据显示出这家银行正在发生一系列深刻的结构性变化。

报表整体平稳，虽有不良贷款率上升的瑕疵，总体符合市场预期。这点从浙商银行年报发布后，股价走势在大盘阴跌的背景下波澜不惊也可以看出。另一些指标，则超出市场预期。成本收入比连续两年下降，在上市银行中已相对领先；个人零售资产余额增长显著；60天以上逾期已经全部计入...

​接下来你将看到：

1. 东南亚的独角兽“狙击手”
2. 勾勒东南亚数字生态系统框架
3. 与东南亚数字经济共成长

1.东南亚的独角兽“狙击手”

根据7点5度2019年东南亚创投报告，从投资笔数上来看East Ventures成为2019年度东南亚最为活跃的投资机构。

同时，East Ventures也曾被全球领先的另类资产数据平台Preqin评为全球五家表现最为稳定的投资公司之一。

是的没错，East Ventures就是这样，既活跃，又稳定。它已经投出160多家企业，平均每三星期就投出一家；成功退出27家，70%仍持有的公...

主流上市房企2020年2月的销售数据已经披露完成。新华财经和面包财经研究员在剔除部分数据披露不全的上市房企后，以沪、深、港三大股票交易所主要上市房企为样本，分别统计销售金额、销售面积以及销售均价排名前三十的企业。

​统计结果显示，受新冠肺炎疫情的影响，排名前三十房企2020年2月累计销售金额为2157.29亿元，环比下降40.94%；累计销售面积1767.58万平方米，环比下降35.09%。 

由于地产公司普遍具有较高的财务杠杆，销售下滑不利于企业资金回笼。因此，随着国内疫情逐渐好转，预计房企未来可能会加大推盘力度。

 TOP30...

新城控股于3月27日晚间披露了2019年年报。

财报显示，公司2019年实现营业收入858.47亿元、归母净利润126.54亿元、扣非后归母净利润99.82亿元，同比分别增长58.58%、20.61%以及31.4%。

公司2019年实现合同销售金额2708.01亿元，同比增长22.48%；累计销售面积约2432万平方米，同比增长34.21％。

新城控股2019年新增土地储备72幅，总建筑面积2508.47万平方米，平均楼面地价2421.48元/平米。截至报告期末，公司累计拥有土地储备1.24亿平方米，满足未来几年的投资与开发。

财务安全方面，公司2019年经营性净现金流大幅增长，由2018年...

·未名周记（2013）·

本文要义：然而，新冠疫情的来袭却不是“一般情况”。遇到这种“特殊情况”，美国的这两个体制特点非但没有优势，反而成了劣势。因为抗疫斗争需要“高度集中”，需要统一指挥、统一行动，而不能“各自为政”。或问：美国的“小政府”和“联邦制”，以及美国人不喜约束、崇尚自由这些国情会不会因此次新冠疫情的冲击而在未来有所改变呢？笔者认为恐怕不大会。就美国人来说，他们也许能在“特殊情况”下忍受各种管制措施，但不可能长期忍受。毕竟，新冠疫情不同于二战这样真正的战争。

两个月，不，就在一个月...

金山办公24日晚间披露的2019年年报显示，公司全年实现营业收入15.80亿元，同比增长39.82%；归母净利润4.01亿元，同比增长28.94%。

随着云办公概念火热，金山办公春节开市后大受追捧，叠加业绩向好，公司总市值和估值大幅提升。

截至3月27日收盘，金山办公总市值1133亿元，为科创板中市值最大的上市公司；市盈率（TTM）283倍，市净率18.67倍，估值水平在科创板上市公司中同样处于高位。

 办公服务订阅收入占比提升 

金山办公旗下产品主要包括WPS Office办公软件和金山词霸。WPS Office办公软件是公司的核心产品，主要包括WPS O...

融创中国于3月27日盘前披露了2019年全年业绩。数据显示，公司2019年实现营业收入1693.2亿元、归母净利润260.3亿元，同比分别增长35.7%以及57.1%。

公司2019年实现合同销售金额约5562.1亿元，同比增长20.7%，增速在第一阵营房企中居于首位。

截至2019年底，融创中国拥有土地储备累计货值达3.07万亿元。其中，土地储备超过八成位于一二线城市，平均土地成本为4306元/平方米。充足且相对优质的土地储备为公司未来几年的开发与销售提供了重要支撑。

财务安全方面，融创中国截至2019年年底的账上现金余额为1257.3亿元，经营现金净流入...

“发钱”就是全民凑份子接济穷人。——

新冠病毒可能已在吾国本土消亡！——

首先要申明，题目所讲的“消亡”并非是权威机构或权威人士的判断，而是笔者个人的非专业揣测。

尽管只是个人之见，但笔者如此揣测也并非没有依据。

依据就是：新冠肺炎确诊病例（包括疑似病例）在过去的半个多月里，已在吾国本土基本“零新增”，仅有的零星几例，多与输入性病例相关。

笔者看到一则CNBC的消息说，世界卫生组织最新表示：冠状病毒被证实气溶胶传播，在空气中可存活8小时以上，在钢、铜等金属表面可存活2个小时，在纸和塑料上能存活3—4小时。

显然，世卫组织作出上述表示是...

紫金银行是沪深两市首家发布2019年年报的上市农商行。财报显示，2019年，紫金银行实现总营收46.75亿元，同比增长10.54%；归母净利润14.17亿元，同比增长13.03%。

新华财经记者和面包财经研究员的研究显示，投资收益的快速增长是其营收、利润均实现双位数增长的主要原因。2019年，该行整体贷款不良率保持稳定，但企业贷款不良余额和不良率已经连续两年上升。

 投资收益增逾8倍 推动总营收双位数增长 

2019年，紫金银行实现的营收和净利润均创历史新高。

图1：2015-2019年紫金银行总营收与归母净利润

从营收构成来看，利息净...

融信中国于3月24日午间披露了2019年业绩公告。数据显示，公司2019年实现营业收入514.63亿元、归母净利润31.54亿元，同比分别增长49.75%以及46.72%。毛利率则由2018年23.47%上升至2019年24.24%。

公司全年实现销售额1413.17亿元，同比增长15.94%；实现销售面积654.77万平方米，同比增长16.42%；销售均价约为21583元/平方米，在一众上市房企中处于较高水平。

融信中国2019年新增土地储备的总建筑面积约为730万平方米，大于全年的销售面积，土地储备温和扩张。截至2019年年底，公司累计储备的总建筑面积约2700万平方米。

负债方面，融...

将发表在《清华金融评论》2020年4月刊，与韩和元研究员合作

尚在持续的新冠肺炎引起市场的焦虑。2020年作为我国“十三五”规划收官之年，以及全面实现小康社会的关键之年，面临严重挑战。如何应对疫情后经济发展，是经济工作者需思考的重要课题。本文在简要地分析了我国当前社会经济环境，及疫情对经济带来的影响之后，提出了十五字应对建议。

无论是2003年的非典，抑或是2019的新冠肺炎，都属于传染性公共卫生事件。它的爆发一方面导致民间消费骤降，另一方面也对工业制造业造成显著冲击，最终对国民...

海螺水泥3月20日晚间披露的2019年年报显示，期内，公司实现营收1570.3亿元，同比增长22.30%；归母净利润335.93亿元，同比增长12.67%；经营活动产生的现金流量净额达407.38亿元，同比增长12.98%；拟每10股派现2元（含税），预计分红总额约105.99亿元。2019年，其营收、净利润、拟分红金额均创历史新高。

图1：2012-2019年海螺水泥总营收及归母净利润变动

作为行业龙头，海螺水泥2019年享受到了量价齐升的高景气红利。不过，低毛利率业务营收大幅增长以及水泥价格出现高位回调迹象，使得公司未来业绩面临较大的不确定性。

 低毛...

摘要：被牺牲的利润和近十年最高的负债率

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

不止一次我写文章说，非常喜欢顺丰这家公司。我几乎所有东西，都是使用顺丰快递。

看到顺丰日前发布的2019年报，其实挺为这家公司高兴的。包括病毒肆虐这2个月，快递物流行业，顺丰和京东的表现真的很不错。

从营收、利润角度，2019年顺丰实现营收1121.93亿元，按照调整后数据，同比增长23.37%。

不仅营收顺利突破千亿大关，重要的是，实现归属于上市公司股东的净利润57.97亿元，同比增长27.23%。而2018年时则是负增长。

2018年的颓势得以遏制。

但看...

恒瑞医药22日晚间披露了2019年年报。数据显示，公司2019年实现营业收入232.89亿元、归母净利润53.28亿元，同比分别增长33.7%及31.05%。其营收和归母净利润增速较前几年均有所加快。

与此同时，恒瑞医药也面临着2019年第四季度营收增速显著放缓、近五年净利润现金含量整体处于下降趋势等潜在风险。

 抗肿瘤业务营收增速最快 

恒瑞医药主要产品包括抗肿瘤药、手术麻醉类用药、造影剂、特殊输液等。

其抗肿瘤药2019年贡献营收105.76亿元，占总营收的比例达到45.41%，是最主要的收入来源。麻醉、造影剂业务的营收分别为55.07亿元、...

这次金融市场危机开始以来，美联储作为金融政策的制定和实施机构采取了包括传统货币政策工具在内的一系列政策措施，在短时期内，他们力求保证市场的流动性，防止金融及实体企业因流动性及再融资困难而破产倒闭，减缓金融资产价格的暴跌，稳定市场和投资者信心；从较长期看，他们期望减少经济迅速陷入衰退的风险，保持金融市场的机制有效运作，防止通缩（或通胀）以维护币值的稳定。

从现在情况看，经济严重衰退的风险明显存在，我们了解到的目前市场对未来GDP增长的各种预测存在着巨大的分歧。经济衰退的确切程度仍高度不确定。从历史的...

《财新周刊》日前发表社评说，“如今各级政府处于两难境地：倘若全面复工复产、放开人员流动，可能导致国内疫情复燃或境外疫情‘倒灌’；若坚持前期严格的防控举措，则会导致政府财政状态恶化，众多企业现金流断裂，严重影响民生。”

笔者觉得，政府的这种两难境地和心态，在之前疫情的峰值刚开始回落时，的确是存在的，也是可以理解的。然而现在吾国的抗疫形势大为好转，本土包括湖北“零确诊”的日子不断增多，政府的想法也有了明显的变化：看看近日央视的新闻频道就知道，复工复产的新闻已经排在了疫情报道的前头。多地党政领导干部...

中国巨石（600176）于3月23日披露年报，公司2019年营业收入为104.93亿元，同比增长4.59%；归母净利润为21.29亿元，同比下降10.33%；扣非归母净利润为18.56亿，同比下降22.51%。

 2019年净利润21.29亿元 

财务数据显示，中国巨石2019年出现增收不增利现象。

报告期内，公司营业收入较上年同期增加4.61亿元，归母净利润较上年同期减少2.45亿元，扣非归母净利润较上年同期减少5.39亿元。本期非经常性损益为2.72亿元，占净利润的比例为12.89%。

中国巨石的净利率水平也由2018年的23.66%下降至2019年的20.29%。

 毛利率较上年...

​摘要：行政开支大增，永续债增幅、增量都不低，债务总额不小（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

年度业绩不能随便发啊！

股价跳水。3月23日，雅居乐以7.890港币收盘，跌了1.220港币，跌幅高达-13.39%。

曾经的华南五虎之二，合生创展和雅居乐，很多人可能都要忘记了。

3月23日，看完雅居乐2019全年业绩公告，再次给我这样的体会。不能说雅居乐不行了，但确实显得慢，甚至较慢的情况下：营收、净利润、股东利润呈现低速增长就不说了，毛利还出现较大幅度下滑。

这大概和雅居乐产品结构有些关系。

雅居乐...