荆民点评：

人数超过200人一般就认为是公开募集。另外，如果融资者采用公开方式，或者向不特定的人群融资，200人以下也可能被认为是公募。名媛坊的资金募集，通过互联网公开向不特定对象募集资金，涉嫌非法集资。网络只是一个平台，而不是一种业务，所以网贷平台本身，不能“变身”投行，如果要“变身”投行，应该向证监会注册，受证监会监管。否则融资行为的信息披露和公司的治理结构，都无法保证。金融监管机关应尽快调查此事，以免其他网贷公司模仿，酿成大规模集资事件。

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荆民点评：

向社会不特定对象发售金融工具，一旦超过一定规模和人数，就应视为发行证券；而发行证券，是要经过有关金融监管部门批准的。未经批准，就涉嫌非常集资。尤其是所谓“资金池”模式：投资者先把钱委托给P2P公司，形成一定规模的资金池，P2P公司承诺在一定期限内投出去，就变成了一个事实上的证券（理财产品就其实质而言，是一种证券的组合，即基金）。

证券发行要向金融监管部门注册或经其批准，是证券法的灵魂和最实质性条款。这涉及到投资者的保护问题和金融秩序问题。例如，无论是证监会批准的证券，还是银行发行或者代销...

P2P行业存在“三无”尴尬———无准入门槛、无行业标准、无主管机构。“随着还贷周期陆续到来，P2P平台的法律风险估计将在2013年更多的爆发。”

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