在风险理论中，债务风险属于主观构建风险。在一个复杂的债权债务系统中，债务风险取决于债务债权链条是否会断裂，而这个链条是由人们的信心和评价来支撑的。这与债务率的高低没有必然的联系。欧盟国家的债务率都远低于日本，却发生了危机；而日本政府债务占GDP 的比例超过200%，却没有发生危机。从总体情况来看，我国的政府债务，包括地方政府性债务，其规模远远低于日本，但国际社会对我国的关注度却远远高于日本。这是为什么？这与当前我国经济增长趋缓有关。放在这个背景下，似乎风险变大了，尤其是地方政府性债务风险似在扑面而来。 ...

　　随着中国经济放缓，第一代创业者逐渐退休，生存环境进一步恶化等影响，海外移民潮方兴未艾。美国因为教育，医疗，社会安全，自然环境等因素是海外移民的首选之一。即使是今年年初的芝加哥会议中心诈骗案也没有降低中国投资移民的热情。许多朋友向我咨询移民投资的风险和可行性。美国移民投资是一种比较特殊的融资，投资方式，我觉得有必要进行风险评估。

　　美国投资移民同其他海外投资一样，包括政治风险，经济风险，外汇管制风险等常见的投资风险，也具有一些独特的风险。美国投资移民最大的风险是政治风险。美国议会在讨论一揽...

提摩西·菲奥多夫

詹妮弗·弗朗哥

11.03.2013

陕西北部地区近期在试开采的过程中就遇到了麻烦，致使当地不得不暂时中断附近城市的供水。

中国大多数页岩气田都分布在缺水地区。 图片来源：Les Stone / Greenpeace

为了实现能源自给自足和民族自治，中国已经成为亚洲非常规页岩气开采的先行者之一。然而，世界各地 “水力压裂”开采的经验说明，中国加入这一革命浪潮的代价将是把自然资源和土地的控制权拱手让给那些大企业，留给民众的则是对社会、对环境的负面影响。

在油价上涨、“石油峰值论”所引发的担忧、以及公众...

下文是新京报记者宋识径和实习记者王磊对我的一个专访，录于此，供大家参阅。

财政部专家刘尚希认为地方征收过头税与政绩考核机制有关，政府行为应做风险评估

　　临近年底，全国多地爆出了征收“过头税”的消息。收过头税是财政部和国家税务总局三令五申禁止的行为，并且税收行为有明确的法律规范，那么，地方政府为何会“公然违法”？“过头税”问题的深层次原因是什么？

　　新京报记者专访了中国最早系统研究财政风险的学者刘尚希研究员。

　　政绩观决定过头税

　　新京报：中央多次强调不能收过头税。税收征管法规定...

中国的投资者总担心“黑天鹅”会从天边飞来，其实他们都骑在“龙王”身上。

一直以来，欧洲人认为天鹅都是白的，因为自古以来他们所观察到的所有天鹅都是白的。“黑天鹅”一词曾被用来形容不可能发生的事情。直到有一天，欧洲探险者在澳大利亚发现了黑天鹅，才彻底改变了人们的观念。这就是形容不可预测的极端事件“黑天鹅”一词的来历。

Nassim Nicholas Taleb所著的《黑天鹅》一书，从人类的认知，思维方式、哲学思考，以及数学工具等等方面探讨了意料之外的极端事件，即“黑天鹅”。

“黑天鹅”不一定罕见，但往往是...

 据不完全统计，2011年中国银行业共发行了约2.2万款理财产品，发行规模接近17万亿。发行数量和发行规模比2010年分别增长了100％和41％。银行理财产品的井喷式增长背后是信托业务的空前繁荣。数据显示，大凡年化收益率超过10％的理财产品，大多借道信托投资，而信托产品到目前为止兑付率为100％。

低风险高收益的信托产品看上去确实很美。它不仅吸引着身价数百万的中产阶级前赴后继，就连囊中羞涩的低收入阶层也频频通过亲友联盟，以团购形式组成“伪高净值客户”，越过监管规则的“投资者适当性管理”藩篱，蜂拥扑向各种资金门槛较高的...

瑞银交易员科维库-阿多博利（Kweku Adoboli）违规交易的事件促使人们再一次讨论交易员的违规交易和风险控制。这种事已经不是第一次在瑞银发生。1998年同样是在瑞银伦敦分行，当时其全球股票衍生品交易部的主管拉米高斯坦（Ramy Goldstein）就因越权交易给瑞银亏掉了5亿多美元。

    交易员在银行和金融机构交易部门中的作用极其重要。交易员的工作既神秘而又有极强的专业性。同时，交易员日常的交易涉及巨大的风险，因此交易人员权限以及日常的交易行为受到严格的管理和控制。

    尽管如此，历史上还是发生过很多交易员违规交易的事...

根据很多读者的建议，我把题目从“为什么持卡人最大责任只有50美元？”变更为现在的题目。这样可能更直接、避免了许多误解，也防止误伤银行股股价。第二、这篇文章应当是我所推出的系列文章——法律中的经济问题的第二篇。第一篇是《保护竞争还是保护竞争者——反垄断法的一个难题》。第三、欢迎大家对我的文章提出宝贵意见。最后，本人在此申明这篇文章及所有的系列文章完全是本人自己的观点，亦即不代表本人所在的律师事务所的观点。

一、持卡人信用卡被非授权使用时的最大责任为50美元

在美国，《借贷真实法》（Truth in Lending ...

FCPA 合规是在中国的涉美企业一个大问题、也同时是美国执法机构的一个大问题。

China’s reputation as an emerging world economy has garnered the attention of US law enforcement, including the US Securities and Exchange Commission and the US Department of Justice, which has increased its prosecution of violations of the Foreign Corrupt Practices Act.  Conducting proper due diligence and taking meaningful action to correct risk areas can help avoid problems with joint venture partners or third-party a...

2010年2月1日，中国实施五个新的《反垄断法》实施条例。随着这五个实施条例的颁布及实施，中国对《反垄断法》将真正进入有法可依的状态。

On 1 February 2011 a number of new regulations implementing China’s Anti-Monopoly Law (i.e., antitrust or competition law) came into force. They are:

•                 Regulations for Prohibiting Price Monopoly (Price Monopoly Regulations) issued by the National Development & Reform Commission (NDRC)

人，不论干什么，都是在追求确定性。成功、幸福、爱情、金钱、权力、地位等等，没有人不希望拥有。拥有的，也就意味着是确定的。雇员追求的是稳定的岗位，避免的是难以预料的失业；商人追求的是确定的利润，规避的是市场风险；政治家追求的是确定的统治权，规避的是失去权力的风险；学者追求的是确定的发现，排除各种可能的错误，如此等等。尽管社会不同主体所追求的具体目标各不相同，但极度抽象言之，都可以归结为一个概念：确定性。就人的天性而言，“确定性”是人人喜欢的东西，而对“不确定性”却是惟恐避之不及。冒险家喜欢不确定性...