Bottom line: A Chinese bid for the Chicago Stock Exchange could get vetoed on concerns about exposure to the US financial system, while a similar bid for chip maker Lattice could get approved due to its relatively small size.

Lattice buyer has Beijing backing

在证券化项目中，辨明常识是非常重要的一件事情，但是在操作中却很容易被人忽略，以下梳理了证券化领域的一些常识，以期收抛砖引玉之效。
1)企业资产证券化项目的基础资产违约，并不意味着专项计划违约。
2)企业资产证券化只能非公开发行，面对的客户不能超过200人，属于私募产品，未来可能引入公开发行方式，目前大家通常说的交易所公募发行，属于一种错误说法；信贷资产证券化发行方式为公开发行或非公开发行。
3)商业银行作为发起人，可以以信托受益权为基础资产在交易所发行证券化产品，并不一定走银监会和人民银行渠道。
4)融资租赁...

——证券交易所分级基金指引解读

桑士东  （中伦律师事务所 律师  合伙人）

上海证券交易所和深圳证券交易所（以下统称“交易所”）分别于2016年11月25日发布了其各自的分级基金指引，对分级基金的投资者适当性管理、投资者责任、投资者教育、投资者风险警示、分级基金的折算业务流程进行了规定。

考虑到分级基金B级份额具有杠杆的属性，为避免无相应风险承受能力的投资者购买该等基金份额，指引对专业机构投资者、一般机构投资者和个人投资者实行区别对待。按照“卖者有责”的原则，指引对于一般机构投资...

Analyst: Xiyang Cai, CFA FRM ;  Date: Nov-26, 2016

Economic indicators on growth and inflation in October are mixed but positive in general. Massive public investment in infrastructures and strong sales on property and automobiles in the first three quarters have stabilized China's economy. We forecast the growth momentum would highly likely prolong to 2017Q1, giving more freedom for policy makers focusing on risk prevention、deleve...

Bottom line: Gree's new largess to employees with an across-the-board raise is an attempt to win back public good will, following setbacks for chief executive Dong Mingzhu in her attempt to defy shareholder wishes. 

Gree's Dong Mingzhu offers Christmas largess

I don't usually write about Gree (Shenzhen: 000651), but an unusual storm of controversy around the home appliance maker nicely summarizes several tendencies that make Chinese companies both entertaining but also fr...

最近，一位专业投资人好友送了我一本关于巴菲特投资策略的书籍，让我有机会重温了股神的一些经典理论。其中一句是：“The stock market is a no-called-strike game. You don’t have to swing at everything—you can wait for your pitch. The problem when you’re a money manager is that your fans keep yelling, Swing, you bum！”其意就是，股市投资如同你是一场棒球比赛中的击球手击球，向你扔过来的球可能大部分都不是在打击范围内的好球，你不需要每次都挥棒啊，只需等待那个适合你的投球才出击打成本垒打就得了。问题是...

本月初，前总统里根高级幕僚、华尔街银行家斯托克曼（David Stockman）曾呼吁投资者在美国大选前抛售一切资产，结果美股一路走高被打脸。不过，斯托克曼并没就此服软。近日，他再次跳出来呼吁投资者“抛售一切资产”。

“这百分之五的上涨没有意义。”斯托克曼周二接受CNBC采访时称。彼时，标普500指数上扬。“我预计2017年将出现衰退。股市将下挫，长期保持低位，因为这是25年来首次没有任何东西能让其摆脱困境。”

早在11月3日，斯托克曼就发表过这番论调，他呼吁投资者在大选前抛售股票、债券。

然而，自11月8日大选...

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我国固定资产投资收益率、股票市盈率以及房屋投资收益率，名义上长期在维持2%左右。股票市盈率大约维持在40-60倍之间，换算成股票收益率为2%上下。而房屋租金与房价的比值也长期处于1.5-3%之间，投资收益也基本维持2%左右。股价指数在若干年一次的脉冲之后，底部总是持续的抬高。房地产价格持续大幅度上涨10多年，核心城市房价上涨已经不止10倍。在长期投资收益率2%的情况下仍能快速上涨，说明我国经济的折现率基本维持这一水平。它比执行利率在3%左右的银行一年定期存款收益要低，比基本无风险收益在4-5%的银行理财要低50%以上，更不要说...