每隔一段时间，我会和我的一些投资者朋友们见上一面，聊一下当前的市场，并交换一些投资意见。

在我和这些投资者讨论的过程中，我发现他们问的最多的问题之一就是：你写了那么多证据主义，市场投资的文章。我们认同你的投资哲学，因此也愿意把自己的一部分资产投入到你提倡的那种投资策略中。但是我还是不甘心。我知道要战胜市场非常困难，但是我还是想尝试一下，说不定我下次就真买中了下一个腾讯呢？

我相信这种想法应该还是挺普遍的。明知道市场很难战胜，难道这就意味着完全放弃，不再为出类拔萃而做出尝试么？下面这篇文章，就来...

前几天在网络上看到了一篇文章，名叫《刘涛的血汗钱》。文章主要讲的是中国著名的电视剧演员和主持人刘涛，在乐视影业和乐视体育投入了6000万人民币。但是目前看来，乐视体育似乎遇到了不少经营困难，因此刘涛的投资很可能会发生亏损，甚至血本无归。文章中还举了一些其他影视明星，比如郑则仕，张学友，赵薇等投资失败的例子，指出明星们不一定有专业水平，但却热衷投资，亏得可都是自己的“血汗钱”。

关于乐视体育遇到的经营困难，本专栏历史文章《赢家的诅咒》【1】中有更为详尽的分析。但我今天要讲的，并不是乐视这家公司，而是刘...

随着国人的财富渐渐增加，有越来越多的中国人开始尝试投资海外市场。但是在我们涉足海外市场之前，需要明白的一个重要道理就是：中国和海外的资本市场有很大的不同。如果照搬在国内的那套投资习惯，那么我们就可能在海外市场中栽跟头。

下面这篇文章，主要讲讲中国投资者在“出海”之前需要调整哪些投资习惯。

一、刚兑

刚兑，或者“保本”，是一个非常具有“中国特色”的术语。很多中国投资者在选择海外投资理财产品/基金前，问的第一个问题就是：这个产品保本么？

绝大多数的海外基金和理财产品，根本没有“保本”一说。不管你...

上半年，全球股票、商品（除原油）、债券、汇率等大类资产涨幅可观。宏观层面主要得益于三个核心因素：全球流动性整体宽松（美联储渐进加息并未带来市场恐慌情绪）和低通胀环境（支持债券价格），全球经济复苏超预期（支持股票、商品和非美货币价格），地缘政治和大选政治的实质冲击远低于预期（支持非美货币、压制美元指数、黄金表现平淡）。下半年，影响全球市场变化的核心变量仍是上述三个因素的边际变化。

股票：MSCI全球股票录得10%的涨幅，其中成熟市场9%、新兴市场16%、亚太20%升幅、中概股23%，中国沪深300涨超10%。债券：...

2017年，瑞士信贷研究院（Credit Suisse Research Institute）发表的《2016年度全球财富报告》（《Global Wealth Report 2016》）显示，中国家庭财富全球排名第三，仅次于美国和日本。在过去的17年间（2000到2016年），中国人均财富从5,670美元增长到22,864美元，年均增幅达到8.5%左右。

胡润研究院发布数据显示，2016年中国高净值人群数量高达134万，其中亿万富豪8.9万名。同时胡润研究预计，中国的亿万富豪在五年将增长到11万名左右。

由于家庭财富的增加，也带来了财富管理（Wealth Management）这个行业的蓬勃发展。在过去短短十...

Bottom line: A new scandal involving results that favor a major advertiser on Baidu's mapping service could have a minor impact on the company's stock during the next week, but is mostly an embarrassment.

Doctors criticize Baidu maps

A year after taking a beating over questions about the reliability of its search results, stumbling Internet titan Baidu (Nasdaq: BIDU) is back in the headlines over similar queries about results given by its popular mapping service. This ti...

    By 桑士东 律师 

  于2017年4月8日实施的《企业投资项目核准和备案管理办法》（国家发展改革委令第2号）（下称“《核准备案办法》”）系国家发展改革委员会第一次以部门规章的形式对企业固定资产投资项目（下称“投资项目”）备案管理作出系统的规定，以此建立了对投资项目全流程备案管理的制度。在新的备案办法下，企业进行固定资产投资项目将会向项目备案机关披露更多的信息，而不仅仅是在以前地方出台的相关规定下的计划备案及重大变更时备案。

对于拟向公众投资者或者已向公众投资者发行股票的公司而言，其在进行的固定资...

2017年3月，美国总统特朗普发表公开演讲时宣称：美国的谋杀率（Murder rate）在2015年经历了半个世纪以来最大幅度的上升。

特朗普此言一出，立刻引来舆论大哗。作为世界头号强国，资本主义和自由世界的灯塔和大本营，美国竟然如此不安全？如此夸张的言论出自一位美国总统口中，我们是信好，还是不信好？

根据英国广播电台BBC的报道，美国的谋杀率在2015年上升的幅度为每10万人0.4。在过去50年中，谋杀率上升幅度比2015年更大的年份有：1979, 1986和1990年。因此特朗普说的这句话是错误的。

然而，根据美国联邦调查局FBI公布的数据，...

前几天，有位读者给我发了一份基金宣传材料，让我帮他看看。该基金的名字叫做文艺复兴RIEF基金，承销机构为一家叫做“格X财富”的第三方理财机构。

文艺复兴（Renaissance Technologies）是全世界名气最响的对冲基金公司之一，其创始人詹姆斯·西蒙斯（James Simons）堪称传奇人物。他有很多外号，比如“华尔街最赚钱的数学家”，“全球最赚钱的基金经理”，“量化交易之父”等等。根据彭博社亿万富翁指数（Bloomberg Billionaire Index）显示，西蒙斯在2016年的身家大约值155亿美元左右。根据Hedge Fund Research报道，詹姆斯·西蒙斯...

货币是资产的映射。如货币完全自由流通，汇率则大致代表了不同经济体资产的相对价格。但显然，汇率的形成中还包含了众多复杂因素——微观的汇率取决于货币的相对供需，而宏观的因素包括贸易顺逆差、跨境投融资行为、央行外汇储备管理行为、经济体的相对利率和购买力变化、投机者预期等。和利率一样，事实和预期相互交织，相互叠加，相互影响，汇率的短期变动和股市一样无法预测。

和股市不同的是，你无法通过外汇进行长期投资——企业会增长，而外汇只会波动。事实上，外汇对于大多数自然人的意义仅仅是满足跨境消费的需求，一般这种需...

利率是经济社会的一个基础而关键的参数。从本质而言，利率是人们出借剩余资源时所要求的回报；抽象地讲，利率是钱在未来的价格。

理论上，市场利率应当等于人们的机会成本。例如，企业的机会成本约等于其投资收益率，个人的机会成本约为银行存款利息和指数收益的加权平均（视个人对金融市场的了解而异）。人们对于自身机会成本的估计又和其对未来的预期有关，景气的大环境带来的高企的投资收益率或金融危机下的流动性恐慌都可增加人们的机会成本，从而使利率上升。

在现代货币发行机制下，市场利率的形成不再完全由市场的参与者所决...

Bottom line: Tencent's roll-out of time playing limits for teenager gamers for a popular new title looks aimed at preventing a regulatory intervention, while its new TCL tie-up could presage a spin-off of its video business.

Tencent limits teenage gamers

Internet titan Tencent (HKEx: 700) is in a couple of headlines as the US observes its Independence Day holiday, starting with word that it's limiting teenagers from playing too much of a very popular new title. The other...