前一阵日子，笔者有幸参加了美国经济学家罗伯特·莫顿教授的一场关于金融投资的演讲。在演讲中，莫顿教授提到一个非常重要的投资概念：多元分散。我感到这个概念对很多读者应该有不少价值，因此决定在这里写出来和大家分享一下。

【笔者注：罗伯特·莫顿（Robert Merton）是美国著名的经济学家和美国麻省理工学院商学院金融学教授。1970年代，莫顿与布莱克（Fischer Black）和斯科尔斯（Myron Scholes）共同发明了金融期权数学模型，并因此与斯科尔斯共同获得了1997年诺贝尔经济学奖。】

多元分散，是金融投资中一个“老生常谈”的...

（一）

2012年1月30日晚间，三一重工股份有限公司（三一重工，600031）董事会公告，已经缔约收购德国普茨迈斯特控股有限责任公司（Putzmeister Holding GmbH，普茨迈斯特）。

公告一并披露，2012 年1月21日，三一重工全资子公司三一德国有限公司（三一德国），联手香港中信产业投资基金顾问有限公司（中信基金），与普茨迈斯特持股99%的股东卡尔•施莱希特公益基金会（Karl Schlecht Gemeinnützige Stiftung）和持股1%的卡尔•施莱希特家族基金会（Karl Schlecht Familienstiftung），缔结出资转让协议；三一德国和中信基金，收...

假设在非洲的某一个村庄里，只有一口井。每天在井口排队接水的人都很多。有什么办法可以让接水的队伍变得短一些？

美国罗切斯特大学的经济学教授Steven Landsburg指出这样一种方法：让村长规定，晚到的接水村民，可以排到队伍的前头去接水。

举个例子来说，假设你在队伍里排了两个小时，眼看快轮到自己了。这时村头的王二来了。他可以直接排在你前面，比你先接水。

在这种制度安排下，就没有人愿意排队，因此也可以解决接水队伍太长的问题。

我知道很多读者可能会说，这个方法有点太“奇葩”了吧。事实上，在Landsburg写的几本...

“魏则西事件”虽已过去数月，但关于网络搜索引擎平台治理的讨论却未停息。8月1日起，《互联网信息搜索服务管理规定》开始实施，这部被称为“史上最严”的网络搜索监管规定，对群众反映强烈的搜索信息中广告难以辨认问题进行了明确规定，为搜索引擎平台戴上“紧箍咒”，被业内专家称之为“新时代网络搜索服务法治化的里程碑”。

从具体内容看，此次《规定》的亮点包括落实互联网信息搜索服务提供者主体责任，建立健全信息审核、公共信息实时巡查等信息安全管理制度等，而备受外界关注的付费搜索，《规定》也提出了明确要求，依法查...

尽管今年2月私募基金管理规模达到11万亿元，再次突破新高，同时私募产品数量也逼近5万只，但不可否认的是，国内数量庞大且集中度低的私募行业正步入加速洗牌的分化期，资金与人才进一步集中于股权私募基金，另一部分大私募开始进军公募业，而一大批小私募则将加速被淘汰。

小型私募机构遇募资“寒冬”

市场行情持续低迷，中小私募机构前景“愁云密布”。据了解，无论是草根出身，还是来自“名门”，中小私募均面临募资困局。根据私募排排网数据显示，4月份共发行私募基金产品707只，同比下跌45%，和3月份环比下降29.3%，其中发行...

Bottom line: Tencent and Alibaba stocks have become overvalued at current levels compared with global peers, and are due for a pullback of up to 30 percent in 2018.

Tencent looks frothy at current levels

Much ado is being made about the meteoric rise in value for Tencent (HKEx: 700), the Chinese social media giant that is now neck-and-neck with global heavyweight Facebook (Nasdaq: FB). Specifically, the pair now boast nearly identical market values in the $520-$530 billi...

最近数字货币引起市场的关注。央行直属单位印制科学研究所2017年度人员招聘计划显示，拟招聘专业人士进行数字货币研发工作的消息成为热点新闻。这意味着我国对数字货币的研发工作已步入正轨，也许用不了多久，央行可能就要推出法定数字货币代替现在的人民币纸币。从贝壳到铜钱，从交子到银元，中国的货币形态变化历经数千年。如今，数字货币渐行渐近，你准备好了么？

那些年，我们用过的货币

作为人类价值交换的中介，货币的历史就是一部人类经济史。我们先来简要回顾一下货币的演进历程。远古时代，充当货币的是稀有的贝壳和青...

首席风险官是风险管理发展到新阶段的产物。全球第一个首席风险官 (CRO， Chief Risk Officer) 制度始建于1993 年。全球化的浪潮，市场竞争的加剧，风险的累积加大，客观上要求首席风险官制 度建立。但在国内，首席风险官职位缺 失是普遍现象。金融领域首席风险官制 度建立却先行一步，在这轮金融危机下，工行、建行、中行借势化“危”为“机”雄踞当前全球市值大排行榜的前三名。而其他行业中无法应对风险，导致资金链断裂、严重亏损乃至破产的企业不在少数。因此无论是应对后危机时代，还是着眼于持久的发展，建立首席风险官制度均是可行...

Bottom line: A new crackdown on microlenders could put a slight damper on their growth, but is unlikely to affect them significantly next year unless China experiences a bad debt crisis.

Beijing clamps down on microlenders

Word that China will clamp down on the nation's thriving field of online microlenders is sending a chill through the sector, as many predict new moves could severely slow down their breakneck growth. The newly-announced crackdown is only aimed at new m...

主打水果、生鲜等高频消费产品的爱鲜蜂日前被曝陷入裁员风波；天天果园随后传出关闭了所有线下门店的消息。此外，主打半成品净菜O2O的生鲜电商青年菜君最近也被曝由于投资机构临时“跳票”，导致资金链断裂拖欠员工薪水。

不管是裁减人员，还是业务调整，这些接二连三消息背后的现实是，这些曾经备受资本追捧的生鲜社区O2O集体遇困。

生鲜电商市场繁华 难掩盈利尴尬

2016年，注定是生鲜电商元年。

根据日前发布的《2016年中国生鲜电商行业研究报告》，2015年中国生鲜电商市场交易规模达497.1亿元，增长80.8%。伴随着生鲜电商...

3·15晚会的余波仍在，很多人一整年都没有被触动的维权神经又一次紧了一下。随着微信的日趋普及，众多代购商利用微信进行推广销售成为一种新的经济现象。然而，微信代购存在售假成风、变相传销、违法走私等种种乱象。有关人士表示，针对乱象丛生的微信代购，我国亟须出台有关法律法规进行制约，加快法制建设，切实维护消费者的合法权益。

游走“灰色地带”，暗藏多重风险

代购，简言之就是找人帮忙购买你需要的商品，这些商品或者尚未在国内上市，或者其价格比当地的划得来，然后通过快递发货或者直接携带回来。

据了解，海外...

Bottom line: Alibaba's new investment in grocery operator Sun Art looks like a shrewd move into an area where logical synergies between online and offline shopping can be achieved.

Alibaba buys into Sun Art

After a period of relative quiet, e-commerce giant Alibaba (NYSE: BABA) is splashing back into the major M&A headlines with its purchase of a major stake in grocery retailer Sun Art (HK: 6808) for HK$22.4 billion ($2.9 billion). This particular deal looks strikingly s...

人工智能在生活中越来越普遍，它帮助人们处理更多工作、节省更多时间、且更聪明地处理工作。然而，从人工智能中获益看似很容易，但充分理解它工作的原理和未来发展方向仍是我们不断探索的话题。

人工智能的浪潮

人工智能（Artificial Intelligence），英文缩写为AI。它是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学。AI其实是个不断进步的概念，像存储盘、计算机等都是第一次人工智能浪潮的产品，但如今我们都已经习以为常了。人工智能的发展历程大致可以划分为以下几个阶段...

证监会在5月5日正式公开发布《区域性股权市场监督管理试行办法》（下称《办法》），并将自2017年7月1日起施行。《办法》对区域性股权市场（下称“区域性市场”）的运营机构、证券发行及转让、账户管理和登记结算、中介服务、市场监管及自律等内容提出了明确要求。这也意味着一直以来地位不明晰、监管责任未落实、管理制度不健全的股权区域市场将迎来统一监管。

不得违规发行私募债

长期以来，资本市场发展重心在公开市场，而作为私募性质的区域性股权市场却基础薄弱，需要尽快补上这个“短板”。据统计，截至2016年底，全国共有...

区块链，从默默作为比特币的底层技术到独立站在世界前沿科技的聚光灯下，仿佛只是一瞬。据报道，截至2017年4月底，全球总共455家区块链公司累计获得融资额为19.47亿美元，在获投公司数量上中国共有61家、位列全球第二，随着区块链+的日益深入，有望引领技术投资新浪潮。

什么是区块链？

说到区块链，大家首先想到的可能就是比特币。比特币（BitCoin）的概念最初由神秘的作者中本聪在2009年提出。而区块链是比特币的基础技术，中本聪在2008年发布的“Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System”论文中第一次详...

1月18日，P2P平台聪明投、奶瓶儿、早点儿、火牛财富、玩儿家、钱罐儿、乐行理财、海新金服等不约而同地发布同一则通知：由于老板方凡的经营不善，导致整个起源系资金链断裂，大部分用户难以提现到账。

来自华夏时报的调查显示，这8个看似不相关的平台背后，犹如一张大网，数以万计的投资者，超十亿投资资金进入这些平台中，背后由一家名为北京起源财富网络科技有限公司（简称“起源系”）操纵。

揭秘起源系

为何这8家平台被统称为起源系？其原因在于这8家平台都是北京起源财富网络科技有限公司旗下子公司建立的互联网金融平台，...