人间最美四月天。春天的江南，处处可以寻花问柳；但却不是时时可以闲庭信步。今天是小长假结束之后的第一天，天气不错，我去西湖边走了一圈，没想到断桥上居然空空荡荡，“桥可罗雀”。这实在是错峰出游的最大好处。因为现代社会规定了大部分人在周末才有时间走出办公大楼，不过也是因为大部分人同时走出了办公大楼，办公楼外摩肩接踵，比办公楼内还要拥挤，所以我很少在周末去西湖边散步。

错峰出游虽然有很大的好处，但是大部分人都享受不了，他们只能坐在办公楼内叹息：没办法啊，老板不允许我错峰出游。实际上，这样的哀叹...

金融机构从业人员特别是高管薪酬，一直是个颇受关注的话题。2019年，从平安联席CEO转友邦保险任CEO的李源祥5000万年薪新闻刷屏。最近一些券商的高薪酬引起热议。在国外，特别是美国，高管的天价年薪也存在争议。金融危机时金融机构高管薪酬也曾成为公共话题。

表1列了2020年（部分为2019年）美国前四大银行、两大投行、两家保险公司的部分高管薪酬，表2为英国前四大银行和一家保险公司的高管薪酬，表3为德国前两大银行和一家保险公司的高管薪酬，表4为日本两家金融机构高管薪酬，表5为2020年中国五家银...

◎ 吴金铎 《 国际金融报 》（ 2021年03月29日 第 03 版）

　　今年3月5日，英国金融市场行为监管局（Financial Conduct Authority，FCA）发布一项关于伦敦银行间拆借利率（London Inter-Bank Offered Rate，LIBOR）中止报价的公告：2021年12月31日之后立即停止所有英镑、欧元、瑞士法郎、日元，以及1周和2个月期美元LIBOR报价。与此同时，2023年6月30日之后所有剩余期限美元利率中止报价。这标志着自20世纪60年代诞生以来，国际上运用最广泛的基准利率将退出历史舞台。本次公告中，英国央行和英国金融市场行为监管局再次敦促全球市...

在中国互联网市场上，美团可谓是整个市场最受关注的企业之一，作为本地生活市场的翘楚，美团的服务似乎无处不在，3月26日美团财报发布，早在财报发布之前，美团股价就一路高涨，当天大涨了5%，美团财报到底说了什么？美团的未来我们该咋看？

一、美团营收首破千亿？

根据中国经济周刊的报道，3月26日，美团发布了2020年第四季度及全年业绩。财报显示，2020年，美团全年营收为1148亿元人民币，首破千亿，创下历史新高；餐饮外卖全年交易笔数也首次突破百亿单，达到101亿笔，同比增加16.3%；截至2020年12月31日，美团平台活跃商...

3月22日，一个消息引发了市场的广泛关注，著名的物业产业参与方雅生活发布了自己最新的财报，让人最意外的是这家物业企业竟然实现了百亿营收，做物业都能做到百亿，雅生活到底是怎么做到的？

一、做物业做到百亿的雅生活

在中国人的心目中，你家小区给你服务的物业公司你觉得能赚多少钱？几十万？大不了撑死了几百万？然而，就在中国的物业市场上，雅生活却宣布自己实现了百亿营收，做物业都能做到百亿？这个消息出来，很多人都为之震惊！

 3月22日，著名的物业巨头雅生活发布了自己的最新年报。根据这份财报有几个点非常值...

2020年对于很多投资者来说，是非常难忘的一年。新冠疫情的阴霾笼罩全球，央行财政部联手刺激，使全球资本市场经历了史无前例的快速崩盘与迅猛修复。去年年末，我们有幸连线到了大洋彼岸的美国对冲基金QED Alpha Capital Inc的CIO兼合伙人高光华先生。

高光华先生本科毕业于中科大，加州理工大学物理学博士毕业，曾在美银美林、德意志银行等华尔街大行担任高级交易员。高光华先生是美国第一批从事股票量化交易的资深前辈，1998年，他在华尔街量化对冲基金的先驱之一Caxton/ART开始他的职业生涯，在股票量化交易、风控模型构建和投资...

我刚到香港大学经济系任教时，1990年，同事们午餐聊天的主题通常是股票，港股和美股，可能还有几位“炒汇”。那时，张五常是系主任，他建议我讲授“投资理论”和“产业组织理论”，他似乎认为我在国内接受的七年数学训练比我在夏威夷大学接受的四年经济学训练更重要。他的判断有理，有一次，他调侃说夏威夷更适合疗养。我确实喜欢疗养，二十年之后我在大连主持东北财经大学的“行为金融学”实验教育，听学生们说“东财”的另一名称就是“东北青年疗养院”。另一方面，我习惯于依靠自修获取各种学问，只要图书馆足够好。

投资理论，我喜...

《民法典》发布后，为配合其实施，最高人民法院于2020年12月31日公布法释〔2020〕17号《关于修改〈最高人民法院关于破产企业国有划拨土地使用权应否列入破产财产等问题的批复〉等二十九件商事类司法解释的决定》，涉及公司、破产、存单、票据、保险、单独保函和信用证等内容。同日，以法释〔2020〕17号形式公布的《最高人民法院关于审理买卖合同纠纷案件适用法律问题的解释》。之前，2020年12月25日发布有《关于适用 <中华人民共和国民法典>有关担保制度的解释》。这样，中国以《民法典》为中心的现代商事司法解释体系已经形...

去打开K线图看看，大饼又要突破历史最高纪录，再创历史最高记录了。当下大饼就是A股大盘的先行指标，A股大盘调整结束也会创新高的。

不要看数字货币这么火–所以是大盘最火先行指标，但其实全世界数字货币交易所一天的交易量统统加起来也就2000亿元左右–是按人民币计价哟，摆明的雷声大雨点小。就2000亿元左右这么大个池子，哪够全球大资金配置资产的，全球资金配置风险资产还得是主打股市啊。

中继震仓的意思是回调见底后会涨到超越回调前高的位置。终极震仓的意思是回调见底后会涨不到超越回调前高的位置，而是到达次高再下跌进入...

上证综指以2020年3月19号的2646.8的疫晴底为起点向右上角做江恩角度线。疫晴底以来至2021年春节前，4X1江恩角度线从未被有效击穿，故4X1江恩角度线到3X1江恩角度线是非常大的买盘区。3X1江恩角度线目前读数为3350，上证综指此次回调大概率将在3350附近区域筑底。做波段抄底的有福了，这里应是放下恐惧的时刻。

再过分的自己吓自己就是高估自己恐惧感的预测价值了。

这个世界上绝大多数人都高估了自己，即为我执。比如：很大一部分的投资者一致提倡应该高抛低吸的较为频繁的做波段（嘴上没提倡，但实际是这么做的，也归为此类），因为...

前不久，河北新空港公司成立让在风口浪尖的华夏幸福的未来多了一层可能性，如今又有一则新消息公布，著名国企巨头中国电建要开始进入，预计未来5年投资1000亿，这让市场不禁想问，中国电建的入局会不会给华夏幸福带来更多的希望吗？

一、中国电建联合河北新空港？

根据廊坊发布3月10日的消息，3月9日下午，廊坊与中国电建集团签订战略合作框架协议。根据协议，双方将在产业新城建设运营、城市片区综合开发、重点项目建设等多领域开展深层次、全方位合作，未来五年，中国电建集团在廊坊将投资超1000亿元。为落实战略协议，双方...

　　资本市场最近调整有点儿猛。万众瞩目的贵州茅台（600519），从最高点2627元（人民币，下同）到现在的1900元，大致上有了27%的跌幅。而这个跌幅是在短短的十四个交易日中完成的，所以给股民朋友们的心理衝击还是很大的。在此背景下，散户们似乎开始怀疑一切所谓的“茅台股”。有好事者把各行各业的龙头公司都冠以“××茅”，并发现这些股票近期跌幅都不小，比如宁德时代（300750）、恒瑞医藥（600276）、海螺水泥（600585）、立讯精密（002475）等。于是，有些观点就认为：那种抱团绩优蓝筹龙头企业的投资策略过时了，下一个阶段...

作者：竺宇瑛

退休前的比尔·施皮茨是范德堡大学的首席投资官，他与耶鲁大学首席投资官大卫·斯文森齐名，两人都在1985年开始管理大学捐赠基金，都是这个行业里的传奇人物。如果你对他的故事感兴趣，想了解他是如何管理大学捐赠基金的话，那就请继续阅读吧！

1 早年的大学捐赠基金

在施皮茨看来，早年的大学捐赠基金都比较保守，投资组合也没有现在那么复杂。范德堡大学是这个行业里比较早开始做另类投资的。

施皮茨加入范德堡大学捐赠基金时，投资组合里已经有了风险投资的...

　　2021年2月初，笔者专栏中发表文章，评述A股“茅台永远涨”违背了股市上涨和经济增长之间的内在逻辑。从那个时候到现在，茅台的股价走了一波过山车行情，从年前的大涨到年后的大跌，在K线图上拉出了一根带着长长上影线的十字星。再一次证明，经济学者预测个股的短期走势是多麼不靠谱。

　　那麼资本市场的长期趋势呢？从牛年第一天沪深300指数创出历史新高来看，风险自然不必多言。两年来，股市从低点上行，基本上涨了一倍左右。股价越高风险越大，这是一句永远正确的废话。不怕不识货，就怕货比货，最好的办法还是货比三家。

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摘要：

• 我们认为，以铜为代表的大宗商品已经整体进入顶部，要随时做好空的准备。随着大宗商品进入顶部，经济延续下行的确定性增强，股弱债强的趋势将更为明显。

• 中国的工业内需在疫情后成倒V型走势，在2020年9-10月冲顶后回落；全球修复的形状和中国类似，但节奏滞后中国4-5个月，因此2021年2月左右就是全球工业需求的顶部；全球工业需求在2月的冲顶是工业需求在年内的高峰，鉴于工业需求和大宗商品价格同步的规律，大宗商品价格整体在2月左右见顶。

• 本轮商品冲高是多种因素共振的结果，美国1.9...