最近几日，围绕科创板开板，第一股，芯片、胃镜、独立调查记者、自媒体市场上各种暗流涌动，从笔者角度还是要从法治的层面去考量，果然，今天下午15时30分最高人民法院举行发布会，发布《最高人民法院关于为设立科创板并试点注册制改革提供司法保障的若干意见》。

意见发布，保驾护航

科创板正式开板，标志着这一重大改革任务的落地实施，也牵引着众多科创企业、投资者、业界人士的视线。最高人民法院此次《意见》的发布实施正是为认真贯彻落实中央重大决策部署，充分发挥人民法院审判职能作用，更好的为科创板这片改革试验...

Bottom line: Baidu's massive ad cleanup in May and shuttering of a site for travelers reflects ongoing pressure on its core ad-dependent search business while spotlighting its inability to branch into non-search areas.

Search giant Baidu (Nasdaq: BIDU) is in a couple of headlines as we head into the latter part of the week, reflecting two major challenges the company is facing. The larger headline says the company has just removed millions of ads, a whopping 237 million to be precise, for rea...

前一段时间，大名鼎鼎的亚马逊退出中国市场的消息曾经引发大家的广泛关注，最近一段时间，关于亚马逊的新闻更是层出不穷，不仅包括亚马逊自己烧了滞销的商品，还有亚马逊在出资鼓励员工离职办快递的消息，相信听到这样的消息估计中国几大电商巨头，刘强东和马云都会笑了，因为亚马逊开始走中国电商的老路了。只是，亚马逊为什么要这么做呢？在这背后到底有什么深层次的原因？

一、亚马逊出资鼓励员工办快递？

根据澎湃新闻的报道，近期，亚马逊对外发布声明称，为扩建与亚马逊合作的快递团队，公司鼓励员工辞职创业，创建为亚...

Flash Boys，操作市场的恶魔？

迈克尔·门罗·刘易斯的身份是《名利场》的特约编辑，不过他更加知名的却是他所写的畅销书，包括《说谎者的扑克牌》、《将世界甩在身后》、《点球成金》等。其中前二本书被《福布斯》同时评为“20世纪最具影响力的20部商业书籍”。

2015年，这一年他写了一本书，书中向我们展示了一个前所未有的世界。

千分之十三秒能做什么？你还来不及眨一次眼睛，但对于高频交易员而言，足够完成一次交易。

美国有多少个股票交易所？你很可能以为，只有两家：纽约证交所和纳斯达克。错！...

最近，在618促销节日的热火硝烟之下，从淘宝到天猫，从京东到苏宁，中国电商平台掀起了一场绝对的狂欢热潮，6月14日什么值得买正式通过IPO审批，即将成为中国导购电商第一股，什么值得买的上市给我们揭露了一个怎么样的导购江湖？

一、什么值得买终于过会了

根据界面网的报道，6月13日，证监会官网公告显示，北京值得买科技股份有限公司拟登深交所创业板的IPO申请审批通过，该公司为电商导购平台“什么值得买”的运营主体。

本次招股书说明书于2018年3月30日提交申报，拟募集3.3亿元，主要用于基于大数据的个性化技术平...

最近一段时间，对于中国新能源汽车企业来说可谓是市场跌宕起伏，一方面，新能源汽车补贴退坡给新能源汽车带来了巨大的挑战，另一方面，中国汽车销售的一个转折点已经到来，这个时候新能源汽车企业到底该向何处去？我们该怎么判断新能源汽车的未来？让我们从蔚来的角度来看看。

一、蔚来市值大幅度缩水

根据媒体的报道，自今年3月以来，蔚来汽车的股价便陷入到"跌跌不休"的状态，股价从最高的10.64美元已降到2.52美元，市值则降至25.9亿美元，缩水超过70%。造成蔚来股价下跌的原因很多，包括蔚来2019年第一季度亏损26亿，内部优...

在中国教育界一直有两个新东方的说法，第一个新东方当然就是大家最熟悉的新东方英语培训学校，这家中国英语教育的巨头以其掌门人的故事被拍成了知名电影《中国合伙人》，另外一家就是网上名气更大的新东方烹饪学校，而6月12日，新东方烹饪终于上市了。

一、新东方烹饪学校上市了？

"学厨师，到新东方"、"好专业，好学校，好未来，新华电脑学校"、"学汽修，到万通"……6月12日，家喻户晓的新东方烹饪母公司中国东方教育正式登陆资本市场，挂牌港交所。

记得当年坊间一直流传着这样的一个段子，俞敏洪有两个难解的心愿：...

（图片为一家专门为受害者集团诉讼信息与帮助的网站）

长久以来就我国是否引入集团诉讼制度存在争议。范愉教授认为，我国司法机关尚未获得完全的独立，因此几乎不具备独立参与社会决策、进行司法审查的能力和资格，这正是法院无法全面受理群体性诉讼、并通过群体性诉讼实现现代司法的社会功能的原因。一旦通过政治体制改革和社会权力结构的调整，司法机关被赋予了更高的权力、更大的独立性，社会公众也习惯了接受正当程序下的司法产品，那么司法的社会功能必然会随之提高，那时我们或许可能把更多的社会决策问题、利益资源的分...

最近，中国著名的网红咖啡店瑞幸咖啡成功实现上市，这家成立一年多的网红企业在短时间内突击上市，让人不禁感叹如今网红的力量。那么，既然咖啡网红可以上市，作为另外一大超级饮品品种，茶饮界有没有能够一较高下的呢？这就不得不说茶饮界带头大哥喜茶了，只是最近喜茶的估值被业界广泛质疑，喜茶的这把火是能烧到其上市呢？还是会走向熄灭？让我们不妨仔细研究一下。

一、被质疑的喜茶高估值

根据证券日报的报道，市场传闻，茶饮界一哥喜茶完成由腾讯、红杉资本参投的新一轮融资，且估值高达80亿元，超越奈雪之茶成为国...

特斯拉(Tesla Inc., TSLA)股东否决该电动汽车制造商旨在改善公司治理的提议，几个月前该公司首席执行长马斯克(Elon Musk)因声称拟将公司私有化而被监管部门指控误导投资者。

将董事任期从三年缩短为两年的提议未能获得多数股东投票通过；董事会的另一项提议是将超级多数表决制要求（Supermajority Vote Requirement）改为简单多数表决制（Simple Majority），但该提议也未获通过。

特斯拉公司章程规定的超级多数表决制要求，即通过重大决策需要2/3的股东同意。而简单多数表决制要求，超过50%即可。

由于马斯...

（图片来源：网络）

陈欧曾是最接近偶像剧里创业男主角的CEO，“斯坦福学霸”、“年轻有为的创业者”，媒体报道里如此描述他“2014年5月16日，聚美优品在纽交所挂牌时，31岁的陈欧成为中国在美上市公司中最年轻的CEO。”“我为自己代言”——红遍街头的广告无人不知，介于CEO与网红之间的陈欧显然是当时流量利益的受益者，而他似乎也逐渐习惯用“蹭热点”的方式赚钱。

情况从聚美优品上市之后变得困难了起来，四年里，聚美优品市值从370多亿跌到了不足30亿。CEO陈欧最新的“刷宝”APP——这个号称“趣头条版抖音”的APP——...

在全世界互联网领域当中有一家公司堪称传奇，一方面他的创始人蝉联多年世界首富，另一方面他在被唱衰多年之后，不仅东山再起，而且雄起异常，这家巨头就是刚刚重回万亿市值的微软帝国。

一、微软重回万亿成世界第一

根据媒体报道，微软于最近一个交易日（美国东部时间6月7日）股价报收于131.40美元，再创历史新高，市值突破1万亿美元大关，其中盘中股价一度飙升至132.25美元。在过去4个交易日中，微软股价累计上涨9.7%，是近4年来的最好表现。

这一结果使微软一举超过亚马逊和苹果，成为目前美国市值最高的公司，其领先...

（图片来源：网络）

美国对证券欺诈采取“双轨制”，一方面是SEC具有的行政职能进行调查与处罚，另一方面则是投资者发起的民事诉讼。当然“双轨”之间力量博弈的过程不与经济、金融环境无关，例如Stoneridge一案也有部分评论认为其体现了较强的政策性考量，不可否认的是两者在此消彼长的循环中促进了美国金融环境的稳定与发展。据郭雳老师在《金融欺诈法律责任的边界--新近美国最高法院虚假陈述案例研究》一文中所述，私人民事诉讼的案件金额往往超过SEC、州证券监管机构的执法金额。

在先前做空系列文章中，作者也多次...

一、广告“倒春寒”

最近，ctr媒介智讯爆出了一个惊人数据：一季度，全媒体广告刊例花费下降11.2%。这个数据让人倒吸一口冷气，因为这是中国广告市场过去 11 年的最大降幅。

首当其冲的是传统广告，刊例花费同比下降16.2%，以往的大头——酒类、化妆品、通讯的金主爸爸们忽然不敢出手了。

个中代表比如分众传媒，一季度营业收入26.11亿元，同比下降11.78%。

互联网公司日子就好过？实际上，互联网广告一季度降幅6%。且不说百度因为广告营收受挫而股价下跌，即便“龙头老大”的腾讯，网络广告该季的营收为133.77亿元，同比增长仅为...

（图为2019年黑龙江高院第五批失信被执行人名单）

（图片为天眼查显示信息）

2016年已有公司拖欠员工工资的消息：

面对做空机构，像恒大这样硬怼把做空机构逼到不得入市的还是少数，那些年被做空的公司私有化已被认为是逃脱一劫，至于这一劫究竟是逃了好还是没逃好，或者说仅仅是延迟结果而已，在拉长时间线后自由判断。

2010年的时候，泰富电气曾宣布称，收到董事长杨天夫与Baring Private Equity Asia Group信函， Baring旗下基金提议以每股24美元现金收购哈尔滨泰富电气公司。10月，泰富电气正式宣布私有化。据媒...

Bottom line: China's telcos won't accelerate their 5G network building even if licenses are issued earlier than expected this year, though foreign equipment suppliers could benefit if Huawei is hobbled by the US-China trade wars.

What a difference a decade makes. That's about how long has passed between China's issuing of 3G wireless licenses and the upcoming issue of 5G licenses two generations later. I remember in the 3G era how China dragged its feet forever, and finally issued licenses se...

（图片来源：wall.alphacoders）

这是2011年被做空的中概股中，坠落最迅速的一支。

2011年4月26日，香橼发表报告质疑东南融通涉嫌造假，与另一家OLP Global参与其中合力做空东南融通。一直到8月末公司解散一共仅有137天。期间审计师德勤再次上演“一脸无辜临阵脱逃”。

当时有位TMT分析员称，东南融通有稳定的客户与订单， “东南融通活得挺好，并不缺钱”，“小日子一度过得不错”。媒体称在东南融通临时停牌之后，华为、柯莱特等企业，中信、高盛等投资基金都和东南融通有过接触，但都不了了之。

东南融通在纽交所市...

之前，我们曾经用过多篇文章跟踪过触宝从上市到发展的每一步，2019年6月3日触宝的新一份财报又新鲜出炉，这几个月来触宝到底有什么样的变化？这个中国的出海互联网巨头到底在谋局什么？

一、触宝的新成绩单该怎么看？

美国东部时间2019年6月3日，触宝的最新成绩单终于出炉了，2019年第一季度，触宝净收入为4,004万美元，较去年同期2,192万美元增长83%。毛利润为3,650万美元，较去年同期1771万美元增长106%。毛利率为91.2%，较去年同期增长10.4%。净利润为17.2万美元，去年同期为137万美元。经调整的净利润为132万美元，去年同...