没有见过30%隔夜利率的交易员，就不是真正的交易员。数据显示，6月20日，上海银行间隔夜拆放利率（Shibor）全线上涨，达到13．44%，隔夜拆借利率最高达到30%；7天质押式回购利率最高成交于28%。更让人称奇的是，“四大”也加入找钱的大军。

为了缓和流动性。央行在上周五对“四大”和邮储银行进行了窗口指导，要求它们承担责任，向市场注入流动性。资金最为充裕的邮储银行，被央行约谈了三次，被银监会约谈了一次。

央行的努力终于起了作用，在周五下午陆续有一定量的资金出现，暂时解决了流动性问题。除了窗口指导外，市场猜测是央行...

美联储在6月份议息会议中，为退出量化宽松（QE）定下了“路线图”，只要经济复苏符合预期，今年第4季度就减少资产购买规模，到明年中旬，就可以为QE3画上句号。消息一出，全球股市全线下跌，汇市、大宗商品市场以至跨境资金流动等领域都将出现全面洗牌。

在这次议息会议声明中，美联储对美国经济复苏表达的态度蛮乐观，把明年GDP增长预测上调到了3%到3.5%之间，预计失业率降到6.5%到6.8之间，因此退市条件相当充分。

 中国最好主动“制造”个经济危机，一可以提前舒困，另外，可以加快全球资本市场的洗牌，看看到底谁是裸泳者。

受外围市场影响，大盘连续暴跌一周，周五开盘创出新底，有种一步到位的感觉。可尾盘的缓慢拉期，护盘者的出手，反倒让人纠结，感觉画蛇添足。没有收阳加上交易量并不理想，新的暴跌式调整，概率远大于筑底成功 ，更充分杀跌是必须的。

 国内政策面，从总理的财政风格到央行的具体策略，都不可能短期内大量补充流动性。中国经济政策可能进入了一个控制货币供应量的时期。

 做空中国经济传言三十年一直不断， 眼前的时段，...

　　虽然很早之前就听说过展讯要私有化从NASDAQ退市，甚至有基金界的朋友希望老杳介绍展讯推进展讯私有化，昨天从SOHU IT记者处第一时间获得消息还是很震惊，当时回复给她的信息是：“开玩笑吧”。

　　之所以认为开玩笑，不是因为展讯收到收购邀约，而是紫光发出收购邀约，因为潜意识里展讯收到收购邀约也应当来自更知名公司而不是名不见经传的紫光。

　　新闻发布后很多朋友打电话过来，特别是很多客户对未来展讯的走势很关心，老杳因此也写过几篇微博谈了个人看法，休息一晚之后还是决定写一篇文章分析紫光集团邀约收购展讯的影响...

2013年6月4日，央行通报了江苏吴江农村商业银行2008年违规自行发行次级债券事件。

通报显示，吴江农商行在未获得央行批准的情况下，于2008年11月18日私募发行4亿元次级债券。除了未获批准，该债券违规还包括擅自开展债券登记业务，并印制实物债券凭证；未在债券托管机构托管，由投资人自行保管；未组织承销团，自行销售。

吴江农商行2008年年报显示：“定向募集对象主要面向江苏省内的农商行，共有6家农商行参与认购，认购金额最大的达到了1亿元”。吴江农商行也觉得有些委屈，6家兄弟农商行买了债券，也经过银监会批准了，怎么就违规...

@旁观组：2013年6月20日，美国宣布实施5年的QE退出路线图，美国国债利率上升，大宗商品和金银下跌，新兴市场股市大跌。同日，中国银行间隔夜回购利率最高达到30%，创出历史最高。中美同时收紧货币，对全球经济和金融市场将带来巨大影响，甚至奠定今后10年的全球经济新格局的开端！

[原文发表于第一财经日报。文章浓缩了100多年来美国按揭市场的变化来看待政府的作用]

美国房产按揭市场虽遭受百年一遇的金融风暴，但经过洗礼后的市场仍然坚强。房产按揭债券目前占全美债券总量的21%左右。而美国债券市场又占全球债券总量的45%左右。可见，美国房产按揭市场仍在美国及全球金融活动中起着重要作用。本文通过美国房产按揭市场发展历史的来思索政府的作用。

1．政府在金融市场的主导作用

美国房产按揭市场已有百年历史，但在20世纪30年代经济大萧条之前，联邦政府并没有介入。30年代的经济大萧条对美国房...

6月15日,中国足球队与亚洲弱旅泰国队进行了友谊赛. 当天,恰是酷爱足球的习近平主席的生日,他也先后受到金正恩,吴伯雄等国内外的祝贺.

不禁想起了多年前冬季,常在玉渊潭公园晨跑. 一墙之隔就是钓鱼台国宾馆.

一个十月的早上,一座黄土山突然堆在玉渊潭公园,细细的,松松的.隔天早上,发现黄土已经被整平,好大的一片.  

常晨跑的我,也不知这是做什么用途的.后来, 每次路过,渐渐视它为公园自然的一部分.

来年开春三月的植树节, 偶然在新闻中看到,中国最高领导人们正在玉渊潭公园植树,确切地点,就是那一大片整平...

田永秋/Alfred Tian

美国时间2013年6月10日，上午股市一开盘，小股民Alfred就紧盯着他最近火得不得不能再火的Tesla。看今天能涨到多少。这几天眼看着从90多美元一路狂飙到100美元以上。Alfred　95美元时大胆买进了一些，眼看着股价突破100美元，心里那个美呀，特别是当有机构分析师给出了200美元的预期时，Alfred就又果断在105美元时继续加仓。

谁料今天开盘不久Tesla就开始一路向下，最终大跌5.58%，收于94.47元的新低。当地广播里不断重复着这样的话，“今天不属于Tesla,今天属于IHS."

没错，今天属于一个IHS这样一个资本市场的新...

看过我20天前所写【美联储退市和美股困境】一文的读者想必知道：美国消费者的收入状况并无根本性改变，美国消费数据的改善完全是拜美联储放水所赐，美股最大的利好不是页岩气之类的大忽悠，而是量化宽松。大家不想美联储退市以维持股市免费的午餐，但是美联储已进入了退市倒计时。情况正沿着我预测的方向发展：国际货币基金组织（IMF）上周把今年美国经济增长的预测从2.2%调低至1.9%，祸不单行的是这个月的消费者信心指数也在从五月份的高点下落，多重不利因素终于触发美股下跌，道琼斯指数跌幅超过100点。美国经济依然十分脆弱，看来...

港媒披露，北京拥有三百套房以上的超级房主大约有6000人左右，总价值5.4万亿人民币，但他们的信息不会出现在任何的官方资料中 。

维基解密的阿桑奇在中国，他一定也会对这些房主的个人信息感兴趣。不过只要从公开的资料分析，普通人也可以窥出个麟角。

刘志军类官员：超级房主的消息出现在刘志军案披露之后，不知该文章是否受刘案374套房产的启发。以往官员翻船后，多曝光拥有多套豪宅甚至几十套房产。与刘志军正部级地位相匹配，300多套房让人感觉也在情理之中，而且这个纪录肯定会被刷新。毕竟，在北京，刘志军还真算不...

中国房地产金融创新前景可期

文/陈剑

最近回国在苏州为上海交大高级金融学院EMBA班的活动课堂教授了两天的《房地产金融》短期课程，之后又回到上海参加了高金主办的《中美房地产金融高峰论坛》，业界对房地产金融的关注程度比从前更甚。

在EMBA班上，我特别希望了解学员们对于中国房地产金融行业未来发展的看法，而他们关注的内容基本上围绕在房地产信托投资基金（即REITs）和资产证券化。有不少房地产行业高管参加的EMBA班的关注点，也说明了行业风向。

中国的信托行业这几年异军突起，长势迅猛，现在资产总值（8.7万...

作者按：新的证券发行改革方案总体让人失望：既没有废除发审委，也没有进行预期中的创业板改革。但仔细分析一下，也有三个亮点：1）确定了“发行的基础是信息披露”这个基本原则；2）总结了前段时间发行打假的经验，确定了强化事后监管的原则。3)建立了预披露制度，申请即披露，披露时间提前。

2013年6月7日，端午节前的最后一个交易日，证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》征求意见稿。征求意见稿的发布是第一步，如果不出意外的话，在6月21日征求意见结束后，证监会将出台正式指导意见。此后，IPO将重新启动。

一...

（原文发表于【IT经理世界】）

最近银行业出了一件颇有影响的事，高盛把其所有的工行股票按比市价低2.5%的价格沽清了，成交金额11亿美元。唯利是图的高盛居然能打折出售工行，这背后的逻辑是什么？难道真像阴谋论者所言，华尔街要做空中国？

窃以为，高盛此举并没有什么阴谋，只是在为一笔成功的投资锁定利润。2006年工行IPO时,高盛银行被邀作为战略投资者投资了26亿美元购买了4.9%的股份。说的通俗一点，高盛是为工行做托的。工行这几年股价波动颇大，已经严重干扰了作为上市公司的高盛把财务报表做得漂亮。由...

我在去年9月初撰文【中国美元流动性危机是灾难吗】，描述了当时发生的严重的资本外流现象，那时政府换届将即国内富人祸福未卜，因此纷纷忙着把资产换成美元转移海外。与当初钱往外逃不同，今天的钱削尖了脑袋想钻进中国，给人民币带来了巨大的升值压力，同时也滋长了影子银行野蛮生长。

热钱来中国是为了套利，而影子银行是一个重要的套利渠道。大部分热钱借道香港挺进大陆，因为两地息差很大，比如两地三个月银行同业拆息的差别可以达到3%。因此在香港借钱，然后投入国内影子银行则可以收获丰厚利差。

根据金融时报China Confide...

（原文发表于【联合早报】）

房产一直是中国富人的心头所好，但近来中国房地产牛市已经疲态尽显，于是乎便有人炒作起去美国炒房的话题，其中最给力的莫过于社科院在2013年《投资蓝皮书》中宣称“投资中国楼市不如去美国买房”。美国楼市看起来确实诱人，最新的标普/Case-Shiller房价指数年度增长率已经创下了近七年以来的最高纪录，真的是火得不得了。然而，投资并不是从众（Herding）那么简单，特别是投资海外，不明就里的话，中国豪客纵使多金也难免泥牛入海。

根据华尔街日报报道，(如下图所示)最近几个月加...

在欧盟对中国光伏产品征收11.8%的惩罚性关税后，中国商务部于6月5日宣布对来自欧盟的葡萄酒启动反倾销及反补贴“双反”调查，中欧双方剑拔弩张，贸易战的阴霾甚嚣日上。一旦开战，想来倒大霉的将远远不止中国的光伏产业。

欧委会的说法是惩罚性关税临时定为11.8%，如果双方没有在8月6日前达成和解方案，税率将提高到47.6%，那时中国的光伏产品在欧洲将无立锥之地。

前事不忘后事之师，去年十月美国率先打着双反的旗子对中国光伏产业征收惩罚性关税，结果要了中国的光伏一哥尚德的卿卿性命。欧盟有样学样，这一次也对中国大举问罪之...

全面更新了模型，解决了一些以前存在的问题。模型的预测随着最新数据不断更新，预测的时间点越远，误差越大，但总体趋势不变。股市这种复杂系统，存在不断的循环反馈，同时存在多种可能的走势，最后所有其他的可能破灭后，才是我们看到的实际走势。

新旧模型对比：

旧模型目前的预测：

旧模型的历史预测纪录：

2012年11月27日预测

2013年1月30日预测

2013年3月7日预测

2013年4月1日预测

2013年6月20日预测