（原文发表于8月5日【IT经理世界】杂志）

今年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，一时间业界哗然。但实际上中国离利率自由化还有相当一段距离，因为最重要的存款利率管制依然没有放开，而且贷款利率自由化所能带来的效果也是极为有限的。

央行新举措中最主要的一环当属放开商业贷款下限，因为贷款上限早已在2004年10月放开。实际上央行在去年年中已经将商业贷款下限从基准利率的90%下调至70%，幅度可谓不小，眼下钱荒刚过，很难想象会有多少银行对“央行为商业贷款松绑”的恩泽善加利用。

过去这半年来，放开贷款利率管制等改革措施频出，只是等来等去也没等来股市的改革红利。被指责弄虚作假拿股民当提款机的IPO已经被停了10个月，外管局也在不断加大QFII及RQFII的额度和审批速度，试图给股市引来更多资金。只是这些招数一一祭出之后，股市不但没有涨，反而一路大跌，可见股市制度不改革，A股的烂疮便永远无法愈合，五湖四海的各路金主们也不会做冤大头把钱砸进这个无底洞。

A股市场的封密性本来是为了保护股市免受索罗斯们的劫掠。但事实上A股早已成了尸横遍野的沙场，多少名家豪客亦折戟沉沙，所谓探底之旅结果成了...

最近屡受打压的地产业终于等来了喘气的机会，新近召开的中共中央政治局会议上各位领导都没有再提打压之事，只要求“促进房地产市场平稳健康发展”，一时间地产股兴奋异常，基本上都涨了3%以上。政府过往的打压政策收效甚微，如今改弦易辙，地产业是否将引来新的春天呢？

屈指算来，中央打压房价迄今已有三年之久，结果都是雷声大雨点小，足见地产业生命力之顽强！限购、限贷、限囤地，各种各样的调控手段轮番上阵，可是房价高昂的头始终没有低下，充其量只能说房价上涨幅度减缓了，但这背后是中央打压之功还是经济增长放缓的副作用却...

今天，有二则与资本市场执法密切相关的新闻：一则是证监会主席肖钢在《求是》杂志发表署名文章《监管执法：资本市场健康发展的基石》；另外一则是《东方资产信披违规 相关业务被暂停三个月》。这二则新闻说明，加强资本市场，尤其是债券市场的立法和执法，已箭在弦上，不得不发。

肖钢发表文章不多，但一发表，往往能切中要点。去年发表在《中国日报》上的文章，指出理财产品是“庞氏骗局”，引起了业界对影子银行的探讨，经过讨论，银监会发布了8号文，并有相应的进一步措施。这就先行预防了影子银行可能带来的系统性风险。此篇文章，...

大家也许还对6月下旬的钱荒中央行袖手旁观的决绝记忆深刻，如今的央行态度却有了个大转弯，这不这次钱荒还没来，央行就开始放水了：7月30日，央行通过逆回购向市场注入170亿元,再加上到期的850亿元央票,共计投放资金1020亿元。意味深长的是上一次的逆回购在今年1月底，离这次时隔5月之久。央行是不是要重回宽松的老路了？

窃以为人行此次出手主要目的是稳定流动性预期，并抑制短期融资成本，并非要重新宽松起来。今后央行的操作手法会越来越灵活，而并不会在货币政策有大规模变动。

中金的研报分析，央行此举很明显是在稳...

最近国务院下令国家审计署对地方政府债务做全面审计，意在为这个潜在的金融“定时炸弹”做拆解准备。此次中央对地方债务规模进行全面摸底，最重要的不是了解地方政府违规融资行为的虚实，而是要揭开地方政府债务近年近乎失控的真相，赶早控制财政风险，以防引发金融危机。

国务院此令一出，沪深股市便大跌。很显然，地方债务的黑洞已然成为中国经济最大的隐患之一。中国金融体系蚁穴密布，地方债务，影子银行危机此起彼伏，以前的所谓种种监管毫无效率和质量可言。

可怕的是，地方债务规模究竟有多大、风险又有多...

作为本届政府推出的实质性金融改革，自2013年7月20日起，央行放开了金融机构贷款利率管制。无疑，这项改革，在利率自由化进程中具有里程碑的意义，意味着中国的利率管理，现在只有存款利率管理，对贷款利率管理，已经完全放开。

短期内，这项改革还不会对实体经济产生立竿见影的效果。但是，会加深金融行业对实行利率自由化的心理预期。业内普通认为：存款利率管理的取消，只是一个时间问题。

其实，如果从另外一个角度看，由于理财产品的利率不受限制，存款利率的自由化其实已经放开。只是，理财财产不够透明，...

中国股市经历了不长不短的20年历史。回头看，大家都知道谁得益了：基本上是大股东和PE投资者。谁亏钱了？捐款者们集体亏钱，但是依然爱心不死，拼命为股市辩护。他们只要听到负面的分析或者声音，便大为光火，甚至大开国骂。

H股指数出现以来，正好19年。这19年以来，中国的名义GDP增长了十倍左右，但是，H股指数只是增长了46％左右。你苦心等待19年，只是赚取46％！

这里我提几点看法，供大家参考。

第一，太多的公司在IPO之前做了假账。他们的业绩包含两个部分：真实的部分，和虚假的部分。真实的部分虽然跟中国经济一起增长，但是虚...

一个月前，我再次推荐银轮股份暴跌了 ，现在所有建仓朋友，不但 解套，完全获利！还是那句话，相信价值，相信时光！

详细见，我的短信和两篇博文

详见文章 ，我推荐的股票暴跌了！ 

上周五(19日)中国人民银行宣布，由周六起全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率是基准利率0.7倍的下限，今后金融机构可以根据市场行情自由决定贷款利率水平。毫无疑问此举乃是中国向利率市场化迈出的重要一步，只是如此以来便令市场担忧起银行业的盈利前景来。

但可以肯定的是，央行此举短期内不会触发银行间的降低贷款利率打价格战，因此银行体系的盈利状况短期内不会有什么波动。事实上，在央行限制商业贷款利率下限为基准利率的70%之时，彼时贷款总额中只有区区11%采取了低于基准利率的利率，可见几乎没有...

@旁观组：在土地制度土地财政不出现巨大改革下，中国经济要稳增长就要放松政策，一放松政策房价就要涨，而不放松政策，经济就低迷然后物价进入通货紧缩。这个两难，在目前的框架下绝对没有两全之策。就看决策者两害相权取其何者了！

2012年10月中国保监会颁布了《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》，保险外汇资金的海外投资由此再次被提上了日程。然而，在目前的全球市场环境下，保险资金出海投什么呢？目前保险资金出海如何定位通常基于两方面的考虑，第一个考虑是投资能力，即自身是否有能力管理相关市场的投资。基于这种考虑，多数保险公司普遍从选择投资香港市场开始，因为保险公司对该市场的情况及上市公司相对熟悉，专业的人员队伍也比较容易配备和管理。然而，随着香港经济与内地经济的不断融合，香港市场与内地资产市场回报的相关性越来越高，因此越来...

“我们总能买到其它企业的客户资源,我们企业的客户数据第一时间也总能出现在市场上,区别只是数据的有效性或者价格高低。”

最离谱的是新客户的信息在两个小时内就出现外泄,或者上午开户或者入金,下午就在网上被叫卖。

银行、券商、基金、信托以及大大小小交易平台的管理者，几乎每天都面临这样的问题。“最大的尴尬是，我们自己也买竞争对手的信息，而且是两个小时前的信息。”一位企业高管对信息泄密如何控制， 感觉非常黑色幽默！

一个金融机构数据曝光链条非常之长，从一些业务员工，交易部门，客服部门等...

目前这轮钱荒闹了快一个月了，诸如“工行业务瘫痪”之类的报道加深了人们对国内信贷市场的担忧。和以往对市场有求必应的慷慨不同，这次中国人民银行几乎可以说是袖手旁观，按兵不动。央行天壤之别的态度变化到底意味着什么？中国的GDP增速和社会融资总量的增速落差越来越大，这证明以投资为主导的经济模式中不良信贷大规模出现的系统性风险越来越大，与此同时影子银行却野蛮生长，这便是此轮钱荒中央行和商业银行博弈中最值得留意的特点。

今年六月下半月，上海银行间同业拆放利率(shibor)突破了25%，最初人们认为这是银...

(原文发表于【Daily Reckoning】中文专栏)

近日全球第三大金矿巨头南非的AngloGold Ashanti宣布为旗下资产作高达26亿美元的减值拨备，同时压缩部分开采计划的规模，而此前，澳洲金矿巨头Newcrest Mining及全球金矿大佬加拿大的Barrick Gold已宣布减值及成本压缩的计划，种种迹象足见全球金矿业的日子有多么的不好过了。
 

过去一年，金矿股股价已下跌42%，比黄金实际价格的跌幅要高出一倍。股价跌的这么猛，是不是该好好淘一下股好抄底呢？

作为全球NO.1黄金开采国及消费者，中国的行情值得细细品味。最近国内通胀有所升...

连受欧美制裁，垂死针扎的中国光伏业界本周一终于盼来了好消息，国务院的救市国策《促进光伏产业健康发展的若干意见》颁布了。该文件内容包括并网、电量收购、补贴、土地政策逐一细化，为分散式光伏项目、电站投资开发提供了多重政策支持和保障。这是中国历史上首次由国务院牵头就光伏行业出台如此具体的扶持政策，有助于提升行业的战略地位。

光伏产业近年在中国发展十分迅猛目前已成为全球光伏制造大佬。但中国光伏业产品95%都销往欧美，内需仅占总销售的5%，产能明显过甚，国内...

曾几何时，亚洲股市和欧美股市是一荣俱荣的好兄弟，投资者在增持欧美股票的同时，一般都会增持亚洲股票。然而过去两年，亚洲股市和欧美股市却各走起各的独木桥来，从2010年底以来，亚洲股市的表现就一直较欧美市场大为逊色，对欧美市场的利好也反应迟钝。随着欧美经济逐渐向好，投资者纷纷认定亚洲热钱要回流欧美，导致亚洲市场进一步萎缩。亚洲市场如何奋起，在新兴市场中脱颖而出，持续保持对国际资金的吸引力？

回答上诉问题的关键在于中国，因为中国是全球新兴经济体的火车头。

尽管中国的金融市场相对封闭，但其经济走势对亚...

中国建筑为什么坑了投资者

公司简介：

中国建筑2009年上市，之后股价一路下滑。市场是聪明的，大蓝筹股价长期不涨是有他内在因素的，绝不是市场给他定价错误。

中国建筑给人错误买入的理由：

1.      中国建筑收入和利润逐年增加，ROE高达17%。

2.      订单持续增加，满大街都能看到中国建筑的在建项目。

3.      市盈率不到7倍。

4.      股息率高达5%-6%。

5.      旗下中海地产市值高达1390亿元，中国建筑持有53%股权值737亿元，中国建筑市值才978亿元，存在隐蔽价值。

业务结构分析：...

­在华盛顿举行的第五轮中美战略与经济对话前天结束了。这次峰会达成91项成果，创下历年来新高。通过几百名高官参加此次对话，其成果包括加强两国高层交往（第一项）、成立网络（意味着黑客攻击问题）工作组（第三项）、促使两军关系（第四项）和增加朝鲜半岛问题的合作（第二十四项）等。还有一些不容易看上是重大的进展，比如完成在美国国家树木园建造一个中国园（第二十一项）和宣布２２支大学生队伍参加中国国际太阳能十项全能竞赛队伍的最终详细情况（第五十六项）。那么，关于两国之间的经济关系，是否能说这轮大会带来什么样的...