中国经济改革的过去三十年的主要成果在于把落后的计划经济体制转换成了市场经济，把一个农业为主的落后大国锻造成了以制造业为主的“世界工厂”。千里之行始于足下，这些巨大的成就乃从农村生产承包责任制，经济特区，加入世贸等一系列改革举措点滴积累而来。今天的上海自贸区又将把中国经济引向何处？“世界工厂”靠的是投资和出口带动经济，如今这种发展方式在全球去杠杆化的当下已经无以为继。中国经济船大难调头，中央搞上海自贸区显然就是为这意义重大的掉头所做的谨慎准备。

上海自贸区最让人惊艳的地方在于它的开放...

   笔者在11月14日写就的【三中全会解读：魔鬼在细节中】一文中大言不惭的说：“估值如此之低的中国股市可能要出现淘金大机遇”，结果11月18日股市就大幅反弹，上证综合指数一口气攀升了差不多二千二百点。在这里笔者和读者诸君弹冠相庆一下。祝笔者经济分析的功力日日见涨，祝大家财源广进。

    眼下，A股涨势喜人，高喊牛市要来的人是越来越多。咱们的股市估值低廉；习大大主推的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》又相当给力，改革红利憧憬无限，经济下行风险降低，此时不入市更待何时？

    美股牛市已经四岁多了...

就昌九生化“二融”事件，接受《中国企业报》的采访。

【背景：在融资融券标的扩容后，还不到两个月的时间，昌九生化的持续下跌就酿成了融资融券业务推广以来最惨的案例。类似的故事还不止这一例。根据不完全统计，今年重组失败或被暂停审核的两融标的公司中，华润三九、华闻传媒、永泰能源、科力远均出现类似情况，复牌后连续大跌以外，几乎全部形成长期股价顶部。 据了解，目前自有资金仍然是券商开展融资融券业务的主要资金来源。面对可观利润的诱惑，券商纷纷重金支持两融业务发展：如西部证券10月底将2013年度融资融券业务最大规...

上市公司高管被抓,往往股价崩盘,中外概不能外.

然而中石油601857,中国铝业601600,中远洋601919连续有高官别双规, 短期似乎对股价没有影响,似乎有上扬的趋势，并维稳了大盘。

被双规的虽然都是正职老大,可职位也不算低, 中石油是三位实权集团副总王永春，李华林、冉新权和总地质师王道富；中远集团是副总经理徐敏杰；中铝是负责收购的副总裁李东光。

当这些公司股价比起发行价或最高价，甚至到了不及一折。技术上也算到底了， 人事变动等因素对其冲击有限。再抛开政治因素和监管层面.仅公司治理...

三中全会昨闭幕并发出公报，人称曹Sir的中国高增长集团首席经济学家曹仁超认为，港股近日持续窄幅上落，反映资金对中央的改革决心现分歧，23500点关能否突破的指标性作用大，并希望本月底前出现明显方向。

曹Sir认为，内地面临的最大改革障碍在于如何处理贪腐问题，而资金最担心的，是中国是否已经陷入中等收入陷阱，虽然大部份对改革成效仍存疑，但部份资金却坚持中央已动真格，两派资金的争拗，触发大市持续在22500至23500关口徘徊，七成基金仍处于观望状态。

他指旗下基金目前持货比例约80%，私人持货比例更低于七成，属偏低水平，但当改革一方资金胜出，持货比例势高逾120%，“即系借钱都要买”，以现时恒指约11倍市盈率（PE），”升到20倍都不贵……5000点is nothing。”不过，如果结果令人失望，在基金早已有准备的情况下，他认为下跌幅度不会太大。

但他提醒指，在重手改革下，最藏污纳垢的二、三线房产料首当其冲，而在利率市场自由化下，内银息差势进一步收窄，更担心板块“迟早排住队供股”，值得提防。

不确定市场中的确定性收益

            ——上善若水投资总监侯安扬北大演讲稿

开场白

主持人：欢迎深圳市上善若水资产管理有限公司投资总监侯安扬先生，分享他的投资心得。这是我们北京大学经济政策协会的系列活动之一。侯安扬先生是北大03级城市与环境学院的本科生，后来赴美国麻省理工学院深造，2010年回国创业从事私募基金行业，投资业绩优异，年化收益率达30%，2013年被评为福布斯中国30位30岁以下的创业者之一，也是本年度唯一一位金融行业入选者。

侯安扬：对不起，由于不熟悉路，10公里的路程开车用了一个半小时，提前了一个...

    解析新三中全会《决定》 之 债券市场篇

    新三中全会《决定》对债券市场有两个基调：一是要发展，二是要整顿。加强直接融资，债市要发展确定无疑。至于整顿，其实始于今年6月的债市核查风暴已经将银行间债券市场推向了风口浪尖。

    而刚刚过去的一周则上演了中国债券市场的“超级供给周”，国债收益率连续攀高，债券市场哀鸿遍野，更是让债市“同业综合征”的缺陷和漏洞暴露无遗。债市发展，关键在于整顿“同业业务”———甚至可以说，中国债券市场近来出现的所有重大问题，都与此有关。

...

不同于秋菊，董事长李勤夫是原告也是被告，双方要的不是’’一个说法儿”，而是真实利益。

原告的身份主要是主张新的大股东海航集团履行购买股份的余款；被告的身份，是被海航起诉违规买卖自家股票，非法获利2.3亿，应归属上市公司。

我们不认同，‘神仙打仗,股民受伤’的说法，更欣赏无差别套利的机遇。

两虎相争必有一伤.大股东争斗导致股价暴跌,只要基本面不变，往往是建仓时候. 广州药业和加多包打官司的时候，我们充分建仓广药，进入了傻子都赚钱的轨道。，食髓知味，李勤夫和海航的争斗，企业无人打理，...

 文 /  李嘉华

当前，世界海运业处于极度低迷的状态，各种航运指数均长期停留在低水平阶段运行，全球运力严重过剩，出现了全行业亏损的局面（其中有个别企业尚有微薄盈利），整个航运业陷入了百年来最大的危机。这个危机自2009年至今已历经5年时间（其中2010年曾出现暂时性市场反弹），广大航运企业普遍感觉处在水深火热之中，其煎熬极难忍受，也似乎看不到尽头。航运界人士纷纷提问，这种日子到底何时能够扭转？何时是个头？

大家普遍关注的这个问题，实际上就是关于全球海运下一个景气窗口时间的预测问题，也是关于世界航运...

（2013年11月12日）

After me, the Deluge.

----Louis XV

市场走势印证我们前期判断，10月新增贷款出人意料的落入新低，则显示出另一方面的风险。

自我们10月初发表文章（《落叶归根》）提到A股短暂上冲后开始下跌，中旬提到要关注人民币升值预期（《另一种途径》）以来，A股上冲半月之后便开始逐步回落，如今已经是价跌量缩，只能等待三中全会可能的“利好消息”来提振士气。

三中全会究竟会带来些什么，我们无法再做猜测。383文件带来极大高层反对意见，博弈结果走向何方还很难说。方向虽然不明了，可投资还...

  按： 就盈利构成而言，在当今美国，券商前十名占到盈利的九成，而我国仅为一半。中国券商的进一步并购有很大空间。

   国内现有的110多家证券公司，规模过100亿的只有47家，经过这一轮并购整合后，能够存在的券商大概只有一半，即50多家能够提供综合服务的券商，形成券商行业新格局。因此，可以想见在今后5年内，券商之间的并购会呈现“井喷式”发展。

    美国证券业正是这样一路走过来的。1985年至1990年间的美国证券业发生了翻天覆地的变化，引擎就是并购。证券公司收购的金融企业，市值为1522亿美元，而其中券商之间的...

东软股份几乎成为我的滑铁卢.

之所有反转,是因为对董事长刘积仁的良好印象.最初的面见,是东软参加央视的某项评选,类似年度最Xx企业. 刘的风格是并不多和外界媒体接触,除非这些接触等同于工作.

从11块钱开始持有,不断加仓到7块,不但客户疑问,连我们自己也在打鼓,怎么回事?这个时候又有高管选择抛售股份. 当然我们在高价位的时候，曾经轻仓赚了些快钱，快乐的钱。这不是我们重仓选择的理由。

仔细想来为什么买这只股票或者说这家企业! 在苦守的阶段中，支撑我的是多年前的一个细节。

在北京， 东...

（原文发表于【IT经理世界杂志】）

如何劝人出轨?

经常碰到对婚姻不满意的男女朋友，一般有两种情况, 一种是还未出轨,或者说身体还未出轨;还有一种是出轨后活在内疚和纠结的状态. 两种状态都需要心理梳理和帮助.

往往几句话,让这两种症状患者,归于平静."想想那些最有权势的人,主席台上满口道德满口主义的,那个忠于婚姻的,哪个不是男盗女娼. 中国的TOP 7 不好说也不敢乱说. 可TOP30, 已经证明凡是倒台的均有男女问题-----“

然后再举几个现实的案例, 基本能帮企图出轨者或者已经出轨者卸下包袱,轻装上阵. 国内大佬的例子,只能和患者耳提面命,私下聊...

@旁观组：三中全会后天即将召开，下周二将解开神秘面纱。各股力量都在期待和博弈什么？但改革其实不是股市能真正理解的。

一、不同的期待

10月27日，一则“俞正声：三中全会改革范围、力度将空前”的新闻重新燃起了大家对三中全会的期待。而之后，习总书记也表示，三中全会上研究全面深化改革问题并作出总体部署。

社会上，随着国研中心的“383”方案的出台，似乎这次改革将涉及很多深层次的问题，改革力度也将超前。但很快，大家有陷入幸福不可能来的如此之快的感觉， “383”只是智囊的一种建议，很可能是改革的一个无法触及...

2013年5月8日后,我们开始向核心客户推荐 浙大网新”下半年主推浙大网新600797 ,蓄势待发,5元以下均可建仓,为避免船大水浅,建议仓位控制在200万以内,6个月利润不低于30%.耐心对待短期起伏”.

一个月内,出乎我们意料,就达到我们目标,我们改作银轮股份.

对于上市公司的估值是个难题,对于科技类的,尤其困难. 八年没有换手机号的人是值得信任的人;

八年最高管理者没有变的上市公司也是值得信任的上市公司.尽管同事下属有离职,有移民,但史烈像大学里冷门学科的教授一样,默默得按着自己的节奏教着书,做着研究.

见史烈的次...

按：银行理财产品进入了新的时代，日前首批11家银行开始试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两种新类型的金融工具。这是对中国银行业资产管理具有里程碑意义的创新。

从结构上看，该试点相当于“公募基金+私募债”，就其实质而言，是一种最简单的资产证券化产品。特别是资产管理计划，是对此前银行理财产品的改进，其实质是为了满足银行理财产品“去通道化”的需要，最大限度地降低银行风险。同时为近10万亿的存量银行信贷资产进行证券化探路。

但目前来看，直接融资工具还没有取得“出生证”，银监会亟须与央行协商，解...

说过了如何给新人破冰和如何Pk老大,再说说尹总如何活捉职场怪咖。

是尹总在深圳的时候,该仁兄姓马, 当时已经近40岁了， 山西人,父亲是官至市长,哥哥姐姐混得风生水起,作为小儿子的他不适稼穑,也就是不务正业， 醉心于”艺术”.

他不画画,不雕刻,不练美声, 日常活动多在于种种行为艺术,比如找两个志同道合的妹子,扒光衣服,涂上颜料,一帮狐朋狗友进行拍照,来展示”灵与肉的挣扎”(尹总在北京798也干过，呵呵); 比如找一个妹子,艺着清凉,大腿之间夹把日本军刀, 站在福田北,表示”抗日”（现在还有人这么玩，鄙视）;比如把...

10月17日，备受瞩目的美国政府关门事件，终因美国参议院以81票赞成和18票反对，通过一项重启政府运作和延长借款授权的议案，为联邦政府机构提供新的资金而暂时了结，使美国政府再次重新运营起来。

自1960年以来，美国国会共78次提高债务上限，平均每8个月提高一次。而2009年1月奥巴马入主白宫至今，国会就已3次提高债务上限，提高总额为2.979万亿美元。然而，排查一下，除了在1978年因疏忽发生一次技术性违约之外，美国其实从未发生过一次实质性的债务违约。

美国每一次提高债务上限之前，几乎都会发生两党的激烈博弈与交锋，但最后...

2013年5月8日后,我们开始向核心客户推荐 浙大网新”下半年主推浙大网新600797 ,蓄势待发,5元以下均可建仓,为避免船大水浅,建议仓位控制在200万以内,6个月利润不低于30%.耐心对待短期起伏”.

对于上市公司的估值是个难题,对于科技类的,尤其困难. 八年没有换手机号的人是值得信任的人;

八年最高管理者没有变的上市公司也是值得信任的上市公司.尽管下属有离职,有移民,但史烈像大学里冷门学科的教授一样,默默得按着自己的节奏教着书,做着研究.

见史烈的次数不多,感觉他的风格一直没有变. 学者型企业家.无论是...