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尹燕丽：港股失守22000点关口跌势加深 尹燕丽 05月05日 香港证监会持牌人士: 美国4月非农就业人数远胜预期，并创两年多以来的最高增幅，此外失业率降至6.3%，不但跌破市场关注的6.5%的加息阈值，也降至了美联储所预测的6.1%到6.3%的年底目标范围。数据显示，美国经济在经历了第一季度仅仅0.1%的缓慢增长之后，第二季度有望加速增长。这份就业报告对美联储上周作出的乐观经济预测提供支持，预计美联储将维持货币政策退出路径不变，而经济的改善则将为股市提供支持。不过乌克兰危机恶化是近期的一大风险，上周乌克兰政府采取军事行动，抵消了利好就业数据的效应，令美股扭升转跌。港股今日低开65点报22195点，此....

尹燕丽：港股短期欠缺方向 尹燕丽 05月02日 香港证监会持牌人士: 美联储4月货币政策决策声明继续维持利率在接近零点水平不变，同时将每个月的资产采购项目规模再缩减100亿美元，至每个月450亿美元。退市步伐符合预期，而美联储在声明中对美国经济前景表达了更加乐观的看法，提振市场信心，道指周三收于纪录高位，周四则涨跌互现，因美国经济数据喜忧参半，而投资者也谨慎等待今日将公布的美国4月非农就业报告。港股今日复市，早盘高开61点报22194点。最新公布的中国官方4月PMI指数延续3月涨势回升至50.4点，不过升势极为微弱，而且不及市场预期，经济下行压力仍然存在，预计政府仍将以小规模政策来....

国内股市为何视IPO为洪水猛兽？ 黄凡 04月29日 资深投资管理人: 国内股市的下行周期从2007底至今已近七年，这也是有史以来最长的熊市了，但是这令人讨厌的熊市似乎还没有任何要结束的迹象。“砖家们”多次大声疾呼要停发新股，而证监会也多次“顺应要求”停发新股，结果，每次停发后必然要作新股发行重启，一但准备重启，股市就往下落一个台阶，于是，大家又强烈要求停发新股……实际上陷入一个怪圈之中了。

用行政上的叫停和重启新股发行来调控股市，其实是非常可笑的违背常识的事情。股票发行本身是一种价格博弈，价格太低发行人一定是不愿意发的，这应该投资者的常识。在香港、美国等成熟的投...
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尹燕丽：港股本周走势震荡等待众多因素明朗 尹燕丽 04月29日 香港证监会持牌人士: 乌克兰局势恶化，A股IPO重启在即，港股延续跌势，周一低开101点报22122点，市场观望美国就业数据及美联储会议，港股全日窄幅震荡，波幅仅106点，收盘报22132点，跌91点或0.41%；国企指数收报9770点，跌28点或0.29%；主板成交528亿港元。美国宣布对俄罗斯发起新一轮制裁，欧盟也同意在自己的制裁名单中增加更多人数，乌克兰紧张局势继续困扰股市。市场交投淡静，投资者继续观望美国就业数据及美联储会议，港股今日小幅高开后窄幅波动。 A股自4月10日以来累计跌幅超过6%，目前于2000点关口上方暂时喘定，不过此轮调整并未结束，....

尹燕丽：港股盘整等待美联储会议及非农报告 尹燕丽 04月28日 香港证监会持牌人士: 乌克兰局势恶化打压市场风险偏好，亚马逊发预警拖累科网股大挫，美股上周五收低，纳指大跌1.75%，港股今日跟随低开101点报22122点。外围市场本周风险事件聚集，美联储再度召开货币政策会议，周四凌晨发布政策声明，此外美国周三开始陆续公布第一季度实际GDP、个人消费者支出物价指数、4月非农就业报告及失业率等，市场观望情绪浓厚，股市波动加剧。中国方面，IPO暂停18个月之后，本周重启发审会，此外IPO预披露企业继续增加，令股市压力加大，A股连跌三日，今日继续低开且跌幅加深，重回2100点关口区域。在上述因素影....

尹燕丽：美联储会议前港股偏弱震荡 尹燕丽 04月25日 香港证监会持牌人士: 港股周四小幅高开，市场情绪谨慎，港股窄幅震荡，全日波幅仅114点，收盘报22562点，升53点或0.24%；国企指数收报9940点，升35点或0.35%；主板成交506亿港元。美国经济数据及企业财报喜忧参半，隔夜美股大体收高，不过乌克兰局势再度恶化，俄罗斯军队在靠近乌克兰边境处进行军事演习，美国总统奥巴马表示已准备好升级对俄罗斯的制裁，都打压市场风险偏好，港股今日低开38点报22524点。近期港股成交低迷，市场情绪谨慎，投资者观望下周美联储4月货币政策决策会议，以及陆续有来的企业财报，港股偏弱震荡，今日测试250日均线22....

尹燕丽：港股成交低迷下跌空间不大 尹燕丽 04月24日 香港证监会持牌人士: 港股周三高开125点报22855点，不过已为全日最高点，此后公布的汇丰中国制造业PMI数据扭转跌势并符合预期，不过仍在50荣枯线之下，港股跟随A股疲弱走势转跌，收盘报22509点，跌221点或0.97%；国企指数收报9905点，跌125点或1.25%；主板成交576亿港元。美国制造业PMI及新屋销售数据欠佳，美股结束六连涨，港股今日小幅高开后走势震荡。中国出台刺激经济措施的预期降温，IPO预披露数量增加令新股扩容压力加大，都是打压近期股市下跌的重要原因。不过，自4月10日启动的这波回调势头并不凶猛，而且成交量持续萎缩，我们认为，港股大幅下跌的空间不大。首个支持位250日线22460点。免责声明上述内容仅供参考之用，不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性，然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。 六福金融经济策略师尹燕丽.

那些巴菲特所反对的现代金融理论 William Sun 04月23日 独立并原创的金融与投资分析。: 最近连续小城市出差，晚上无事可做，系统的读了巴菲特在80、90年代的写给股东的信，发现巴菲特在这些较早期的信里，曾经陆续比较全面的阐述了他对于价值投资、公司财务等的观点。有趣的是，巴菲特的许多观点，其实是和目前大学、商学院里所教授的金融知识直接冲突的。比如几个最直接和明显的： -- 巴菲特认为金融学中用beta来衡量证券投资风险的方法是无意义的。 --巴菲特认为投资股票都应该抱着“永远持有”的想法，而不应该把投资公司看成是随时可以调整或剔除的“投资组合”。 --应该找到最有信心的....

中海集运研究笔记 杉再起 04月23日: 作者：张蕾

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1.公司介绍

中海集装箱运输股份有限公司的前身是1997年8月28日成立的中海集装箱运输有限公司。根据2004 年2 月5日国务院国有资产监督管理委员会国资改革[2004]49号文《关于设立中海集装箱运输股份有限公司的批复》，中国海运（集团）总公司作为独家发起人，以中海集装箱运输有限公司的净资产出资，发起设立中海集装箱运输股份有限公司。

现公司经营范围如下：国内沿海及长江中下游普通货船、国内沿海外贸集装箱内支线班轮运输，国际船舶运输（含集装箱班轮运输），集装箱制造、修理、租赁，船舶...
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尹燕丽：港股测试百日线支持下跌空间不大 尹燕丽 04月23日 香港证监会持牌人士: 港股复活节长假后首日复市走势低迷，内地A股受IPO重启消息打压下挫，华润系股票受集团董事长被查丑闻打击大跌，拖累港股低开，此后走势反复，最终收报22730点，跌30点或0.13%；国企指数收报10030点，跌55点或0.55%；主板成交482亿港元。港股交投清淡，走势反复，一方面受到A股回落的拖累，另一方面也受到美股连涨的提振。技术上看，A股连续大跌之后出现企稳迹象，而刚刚公布的汇丰中国4月制造业PMI指数初值为48.3，扭转此前连续五个月的下跌走势，有望缓解经济进一步下滑的担忧，不过该指数仍然连续四个月低于50荣枯线，显示制造业....

科力远再次突破跟随者有福了 尹铭 04月22日 濯清资本副总裁: 科力远600478再次突破上攻到25元,盘面活跃, 资金涌入! 投资者也兴奋起来,不断有朋友与尹总沟通,表达感谢和询问趋势，　以致于不能安心看亚冠小组赛, 广州恒大PK 横滨水手！

对科力远解读，基本存在于‘纸牌屋系列’的几篇文章中，详细解读了科力远的产业远景和政商互动。　短期除了资金博弈，没有大的变量！想想一些刚认识的投资者被尹总‘胁迫’着在２４元以下买科力远的情景。　　

五月份后，　认真调研的基础上，　将再次出击一些类似去年银轮股份的股票，争取６个月内，有２－３倍的收益。　　

纸牌...
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尹燕丽：本周关注汇丰PMI数据 尹燕丽 04月22日 香港证监会持牌人士: A股受IPO重启消息打击周一大跌，拖累港股今日低开，不过隔夜美股五连涨，为港股提供一定支持。中港股市自3月创下年内低位之后连续反弹，已累积较大升幅，上周中国公布的第一季度GDP数据略胜预期但未达标，而市场对近期出台大规模刺激经济措施的预期降温，令股市失去上升动力，在IPO重启消息的打压下连续回吐此前涨幅。港股测试100日线即22660点附近的支持力度，本周市场关注周三将公布的中国 4月汇丰制造业PMI指数预览值，以及多家重要企业的首季财报，若结果令人失望，料将打压港股下试250日线22450点支持。不过后市不用过....

科力远（600478）小突破 尹铭 04月21日 濯清资本副总裁

大盘暴跌，科力远坚挺，持有者感觉一丝信心，尤其24元以下坚决买入的朋友，幸福感更强！

24元以下坚决买入，详见下文！

http://yinming.blog.caixin.com/archives/68897

增长创造的价值 William Sun 04月21日 独立并原创的金融与投资分析。: 企业取得不同类型的业绩增长，不仅难度不同，创造价值的多少也是不同的。比如有两家企业A和B，2013年的营收都是1亿元，在2014年A公司通过新引进了一款产品获得了极大成功（比如iPhone手机）,2014年的收入增长到了2亿元；B公司通过换股的方式并购了一家与其规模相同的企业，2014年的收入和利润同样也翻番了。那么如果你是A公司的股东，在这两种方式的相同业绩增长下，其为股东创造的价值是一样的么？显然不是。

Tim Koller等曾在Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies一书中，比较了不同类型的增长给企业创造价值的...
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爱康国宾上市背后：粗放模式必将转型健康数据应用或带来机会 村夫日记 04月21日 Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构: 目前中国体检市场的发展依然是粗放式的。主要表现在两个方面：地域性扩张和大客户争抢。未来这种模式的成本会越来越高，进一步发展的瓶颈也很大，转型不可避免。体检背后的健康数据对于医药和医疗器械（包括移动医疗）公司却有很大的意义，未来可能转化为商业价值。

爱康国宾4月9日在纳斯达克市场上市。首日上涨8.57%。当日道指涨幅1.11%。纳斯达克综合指数上涨1.72%，标准普尔500指数涨幅为1.09%。

爱康国宾2013财年前九个月(2013年4月1日至2013年12月31日)公司收入达1.73亿美元，同比增长49.6%，净利润2,790万美元，同比增长41.3%。...
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洽洽追债馅饼老字号多元化之路能否走通？ 村夫日记 04月17日 Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构: 日前坊间传言洽洽食品可能买下欠债上亿的厦门馅饼老字号上好仁真，虽无法确认消息，但洽洽能否通过此举突破其多年来的多元化困境，仍有很大未知因素。

洽洽日前已经就上好仁真未按时支付利息，在合肥市中级人民法院提起诉讼，要求上好仁真归还公司委托贷款本金4000万元并支付利息、违约金。

洽洽食品作为瓜子龙头，其多元化之路却走得不顺。目前葵花子销售仍然是主力，2013年葵花子营业收入占总体收入的80%，毛利26.84%，比上一年下降4个百分点，成本却上涨了16%。薯片和其他产品仍然处于边缘地位，尤其是薯片，2013年销售不理想，营...
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尹燕丽：港股长假后走势有望明朗 尹燕丽 04月17日 香港证监会持牌人士: 中国第一季度GDP数据略胜预期，港股周三扭转此前一日的大跌走势，盘中一度上升195点高见22866点，不过市场仍然担心中国经济增长动力放缓，港股收窄涨幅并曾倒跌，最终收报22696点，升24点或0.11%；国企指数收报10035点，升7点或0.07%；主板成交548亿港元。美联储主席耶伦再度发表鸽派言论，称美国劳动力市场仍然需要美联储的刺激政策，此外中美经济数据胜预期，提振市场情绪，美股连涨三日，提振今日港股高开162点报22858点。港股自3月下旬连续大幅上涨之后，近期进入盘整，昨日回踩4月8日的上升裂口之后反弹，于100日线附近....

云维股份600725：烟蒂股豹变 尹铭 04月16日 濯清资本副总裁

运维豹变还是蝶变，这个问题不重要了！国企改革和前两年的增发因为股价太低的失败，解决的方法只有提升股价！两亿资金涌入，对于总市值20亿的600725来说，更是源头来活水。

今年云维股份这个烟蒂，迎来史无前例上升周期。上篇文章论述详细：

云维股份600725: 一个很好的烟蒂

http://yinming.blog.caixin.com/archives/66723

相对估值法有什么缺陷？ William Sun 04月16日 独立并原创的金融与投资分析。: 所谓的相对估值法，主要是指选用一些与企业的运营、资产、价值相关的指标，如市盈率、市净率等，再与可比公司的指标进行比较来判断企业的估值。比如P/E（市盈率）应该是应用最广泛的相对估值方法，不仅在广大投资者中深入人心，连监管机构也往往用P/E值来作为监管的执行标准，比如新股发行市盈率不能超过同行业上市公司的一定比例等。与相对估值法相对的，就是以现金流折现（DCF)为代表的绝对估值法。绝对估值法的缺陷是比较麻烦、需要 主观上做过多的假设，而且估值结果可能对这些假设非常敏感。比如在做一家公司的财务模....

尹燕丽：经济数据符预期港股有望延续反弹 尹燕丽 04月16日 香港证监会持牌人士: 中国信贷数据表现疲弱，又再表明中国经济增长速度放缓，市场担忧周三公布的GDP数据不达标，中港股市周二大跌，港股收报22671点，跌367点或1.60%；国企指数收报10028点，跌215点或2.10%；主板成交640亿港元。受多重利空因素打击，港股周二跟随A股下挫，完全回吐沪港通消息带来的升幅，失守23000点关口并跌破10日及100日线支持。刚刚公布的中国首季GDP增长7.4%，未达中央制定的7.5%的目标，不过好于市场7.2%~7.3%的普遍预测，此外统计局新闻发言人也强调7.4%的增速仍在合理区间，有望缓解市场积聚的对经济增长前景的担忧情绪。....

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