高中的时候爷爷得了肺癌,我每天都期盼着能听到爷爷病情好转的消息，只是在化疗的折磨之下，爷爷越来越形容枯槁，没有一点好转迹象，最后爷爷在受尽了痛苦折磨之后去世了。泪水滂沱之下，我立志去学医，攻克癌症，结果造化弄人，我学了经济学。如果一个国家的经济是一个病人的话，那么经济学者就是医生吧，我一直是这样理解的。

现在的中国经济得的也是绝症，属于几十年难得一遇的资产负债表衰退和超级去杠杆化，处理得不好，很有可能像日本那样陷入失去的二十年。最近社会融资总量增长数据的极度恶化，表明中国经济的内生性货币已经...

“股市吸血鬼”毁掉股民的牛市美梦吗？

  近年来，每逢到了新股申购的敏感时点，市场都会呈现出一些恐慌性的情绪。显然，对投资者而言，新股申购就是意味着打新资金要从二级市场中抽离资金，由此对股市带来极大的资金分流压力。

  近日，第五批新股正式开始网上发行。其中，九强生物、科隆精化及地尔汉宇等三只新股于本月23日启动网上申购。而陕西黑猫、中科曙光、石英股份、中电电机、萃华珠宝及海洋王发等六家新股将于24日启动网上申购。

  按照相关的资料显示，本轮新股仍然具备发行价合理及发行市盈率偏低等特点。据统计，本...

GQY视讯巨资购豪车的背后

  在A股市场中，从来不缺乏奇葩的上市公司。近日，GQY视讯以高价购买一辆二手劳斯莱斯车辆的事件引发了不少争议。

  据悉，10月20日晚间，GQY视讯董事会以全票通过的方式，计划以580万元的评估价，购买关联人袁向阳名下的一辆劳斯莱斯幻影SCAIS685车辆。然而，针对此次购买行动，公司表示，此举将有助于公司主营业务做好做强，同时也能够起到提升公司形象等目的。

  购买车辆本来是一件平常事。但是，上市公司拟巨资购买董事旧车却是一件不平常的事情。

  值得一提的是，对于GQY视讯而言，580万元并...

10月17日，证监会正式发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》(以下简称退市意见)，自发布30日后正式实施，这意味着，业绩长期萎缩不振的壳公司们，面临的危机将从此前的退市“缓刑”改为“实刑”。

　　此前，对上市公司的违规行为处罚不可谓不严厉，甚至追究了有关责任人员的刑事责任。但是上市公司的股票却至今仍在交易，投资者也没有得到充分补偿。如2013年发生的万福生科案。

　　如果说IPO是上市公司的出生，那么，退市就是上市公司的死亡。退市制度是资本市场重要的基础性制度。1993年的公...

北京时间10月20日晚间，IBM发布了2014年第三季度财报。财报显示，本季度营收为224亿美元，较上年同期下滑4%。净利润为1800万美元，较去年同期下滑99.6%。

IBM于今日早些时候宣布，将补贴15亿美元现金出售处于持续亏损状态的芯片业务给Globalfoundries。依据协议，Globalfoundries将收购IBM旗下的全球商用半导体技术业务，其中包括知识产权、技术人员以及与IBM微电子相关的技术。因此，IBM第三季度财报上将计入47亿美元税务相关损失。

实际上，IBM的真正缺陷，是其持续运营业务表现不佳。不包括上述与芯片业务相关的一次性支出，...

别了，万福生科们！

以虚增收入7.4亿元的万福生科事件，震惊了中国证券市场。然而，中国证券市场的违规造假事件并未因此而停止，随后接连爆发的上市公司违规造假案件，更是让投资者感到失望。

退市，对我们来说并不陌生。然而，自2001年以来，我国可实现退市的上市公司家数仅为78家，且并不存在因违规造假而遭到强制退市的上市公司。

违规造假可耻，它不仅会对投资者的切身利益造成严重的伤害，同时也会对证券市场的运行秩序造成不可估量的冲击。

在国外成熟的证券市场，一旦上市公司出现违规造假等恶劣行为，则上市公司恐将...

四中全会对股市的巨大影响

  每逢国家有重要性的会议，都会引发社会各界的高度关注。因为一系列的重要会议都会为未来中国的发展指明了方向，为具有政治嗅觉的精明人创造了新的机遇。

  2014年10月20至10月23日，引发国内外高度关注的四中全会在北京召开。就本次会议，将首次在全会上研究全面推进依法治国重大问题。而此次会议也将会推出依法治国的升级版。

  依法治国，对老百姓来说既熟悉，又遥远。

  谈及熟悉之处，依法治国这一概念已被传播多年，短短的四个字已经深深烙印在每个老百姓的脑海里。

谈及遥远之处，依法治...

在现金耗尽后，超日太阳能最终为债务所压倒，成为本年度一个样板，这在以是不可能的——因为它被允许破产。那些在中国经济形态下的其他公司，以后也可能发生如此的结局。中国领高层已经痛下决心，强调金融体系的市场纪律。这个金融体系过于松懈，严重信赖信贷的增加。中国十多年前重启债市以来，超日太阳能是第一家违约的公司，是“新常态”下严父之爱的象征。但是，这个月的进展又让人意料不到：其债权人被救助。

对于研究中国经济的人来说，这多少让人觉得有些不安。对于改革，有很多不同的观点，许多政府官员主张掩盖坏账。...

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  纽约原油价格跌破80美元，创出28个月新低；欧美股市纷纷暴跌，期间累计跌幅更是创出近期的最大值。不过，与此同时，因股市暴跌引发的避险情绪，以美元为主的部分货币却出现了持续走强的格局。

  一般而言，股市是经济的晴雨表。而这种晴雨表功能在欧美股市中的影响度更为明显。鉴于近期欧美股市的持续暴跌，更多投资者认为，主要还是源自于近期持续恶化的经济数据。

  一方面，欧元区10月ZEW经济景气指数仅为4.1，大大低于前值的14.2。此外，德国权威人士也对当地的经济增幅抱以消极的态度，并预测德国经济增幅可能低于之前预...

上一篇博客，我以“老王家的煎饼铺”为假想例子，写了PE估值中的一种奇怪逻辑。有博友希望我能进一步写写背后的原因。

上篇博客中的假想投资人的问题有两个层次。表面的层次即是：缺乏基本的公司财务常识。

中国的投资圈是个奇怪的圈子。一般来说，职业投资人肯定是算得上“专业人士”了(所谓的professional)。以其他的“专业人士”标准来看，会计师不太可能不懂国内会计准则，IFRS、GAPP等等多少也要知道；私募律师不太可能不懂《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》。对其他工种也同样适用，比如设计工程师不太可能不懂工程制图...

优先股为何沦为“骗局”？

  近日，深交所发布开展优先股试点业务全网测试的通知，全网测试时间定在本月18日进行。由此可见，随着优先股相关试点筹备工作的逐步完成，优先股正式推出的时间或将快于市场预期。

  谈及优先股，它是介于股票与债券之间，被认为是一种金融创新的体现。然而，因优先股这一概念在国内鲜有提及，至此在《公司法》和《证券法》中也没有触及到优先股的问题。

  近年来，优先股这一概念逐步得到重视。今年以来，我国在推进优先股方面也下了不少的功夫。

  今年4月24日，广汇能源正式宣布，公司拟发行不...

连续三个交易日大交易量的洗盘,确认了我们是磐石不是流沙:

证券代码        证券名称        证券数量        可卖数量        参考成本价        当前价        最新市值          参考浮动盈亏        参考盈亏比例(%)             

000606          青海明胶        81000           81000           6.250             7.560         612360.000        107582.220          20.960           

  股票池里的妖股非常争气,要么坚挺,要么疯狂,每天都有 7个点的股票冲出,与大调整嬉戏. 青海明胶像所有股票一...

老百姓又被房地产坑了？

全国百城新建住宅平均价格持续第5个月环比下跌；全国主要城市库存量持续出现环比上涨的趋势，并创出2014年以来的最高水平；全国多地“弃房断供”现象频现等。显然，近一段时期中国房地产市场已经出现了明显的变化，而投资者投资房地产的热情也骤然下降。

  房地产市场的持续疲软，无论对地方政府还是对老百姓都产生出深刻的影响。其中，对地方政府的影响更为突出。可以这样认为，过去一直以房地产业作为重要依赖对象的地方政府，并不愿意看到中国房地产市场疲软的走势。

  直至目前，全国有多个地方的财...

原文发表于10月9日【联合早报】

李克强总理前不久在夏季达沃斯论坛上做了一个相当给力的开幕辞，豪迈地指出中国经济完全有能力应付大的波动，不会硬着陆的，因为中央会以结构性改革推进结构性调整，通过体制创新和科技创新推动中国爬坡过坎。愿景描绘的很美，令此前国内外无数唱衰中国经济的调调相形见绌。但笔者担心的是，中国经济以投资拉动的方式快速奔跑了10多年，身背沉重的债务包袱，想完成刹车调头再提速的一系列动作，翻车的险情还是有的。特别是国内经济的困境和世界经济的不配合都没有给中国这辆赛车在高速跑道上太...

救股市的意义远大于救房地产

  据最新的全国百城新建住宅平均价格显示，该价格水平为10672元/平方米，环比上月下跌0.92%，为连续第5个月下跌，跌幅扩大0.33%。

  值得一提的是，近一段时期，取消“限购”已经成为全国多地的大趋势。就目前而言，除北上广深等城市外，“限购”已逐步从全国范围内消失。然而，全国多地的“限购”取消并没有为当前低迷的房地产市场赢得多少回暖的空间。不仅如此，全国多地的库存却呈现出持续攀升的格局，为当前及未来的中国房地产市场带来了一定的不明朗性。

  今年9月30日，央行及银监会联合发布《...

青海明胶 000606 借大盘稳定，突破前期高点 ，盘中 涨 7% 。尽管尾盘收低，在我们推荐之后，两个交易日 内 已经涨 10%，两倍于余额宝全年收益。详见拙文和50万起点账户收益 ：

青海明胶打败余额宝 000606 

郭树清，一个孤军深入的改革者

  近期，有外媒传言，中国央行行长周小川将离任，现任山东省省长郭树清或将接棒。至此，身为前任证监会主席的郭树清再度引发市场的高度关注。

  实际上，郭树清对广大股民来说并不陌生。虽说他已离任多年，但是他对中国证券市场的贡献仍然不可忽视。其中，令人记忆犹新的莫过于郭树清的股市新政。

  2011年10月底，郭树清正式接任中国证监会主席一职。在其任职前夕，就着力推动中国证券市场的制度改革。就在其任职的前两个月，其颁布的新政就不计其数。按照其计划，拟力争在其任期内改善中国证券市...

诸多风波过后，上海家化品牌犹在。如果能顺应行业转型的背景，在品类和渠道上多出举措，迎接挑战，是可以再度走在正确的路上的。

本刊特约作者  高杉/文（刊载于9月26日《证券市场周刊》）

一年来上海家化（）纷争不断，先是董事长葛文耀退休，而后公司中高层人事变动频繁，家化的股价在机构对葛总的怀念中下跌，在媒体掺和的口水战中徘徊。

2014年，化妆品行业竞争更加激烈，诸多国际大牌进入中国市场，而且化妆品公司面临着消费者的代际转换和渠道变革的冲击。平安和新任董事长谢文坚是否能使家化再造辉煌？如果谢氏团队能...

产能过剩危机真的无药可救吗？

  今年8月，工信部发布第二批2014年工业行业淘汰落后和过剩产能的企业名单，共涉及10个产业的132家企业。除稀土产业外，第二批名单还涉及炼钢、铁合金、铜冶炼、水泥、平板玻璃、造纸、制革、印染、铅蓄电池等其他9个产业。

对于列入淘汰落后和过剩产能的企业，工信部要求有关省（区、市）要采取有效措施，在2014年年底前关停列入公告名单内企业的生产线，拆除相关主体设备，确保不得恢复生产和向其他地区转移。

  近年来，我国的产能过剩问题相当突出。然而，在处理产能过剩的危机时，往往存在各...