与全球大部分地区一样，美国经济似乎已经处于疲软状态。很多人担心进一步征收关税将加剧衰退的可能性。尤其近几个月来，企业和消费者信心调查以及采购经理人指数（PMI）数据都在下降，股票也在挣扎。

但另一些数据却显示美国经济仍表现良好。即使上个月美国就业增长放缓（9月份非农就业人数增加了136,000，低于8月份的168,000），失业率也有所下降。劳工统计局的数据显示，9月美国失业率降至3.5％，为1969年12月以来的最低水平。服务业在继续增长。美国消费者也处于稳固地位。八月份零售额增长了0.4％，超过了道琼斯估计的0.2％，这是在...

译|智堡 Mikko

在减税与就业法案以前，美国跨国企业的海外利润仅在回汇时才从属于美国税制。这种税制体系促使企业更倾向于将利润保留在国外，截止2017年底，美国跨国企业在海外贮藏了约一万亿美元现金，而这些现金主要被投资在美国的固定收益证券中。而在减税与就业法案引入以后，美国转向了属地税制体系，企业利润在被赚取时就需要纳税（从属于最低税收）；自此，美国跨国企业的海外利润不再在回汇时从属于美国税制了。在转向新的税制过程的同时，减税与就业法案还将一次性对现有的离岸现金存量征税（在八年间作为应付项），无论这...

作者Isabel V. Sawhill，布鲁金斯学会 (Brookings) 高级研究员，从事学会旗下儿童与家庭中心 (Center on Children and Families) 与“中产阶级未来”倡议 (Future of the Middle Class Initiative) 相关工作；Christopher Pulliam，儿童与家庭中心研究助理。

本文于2019年6月25日首发于布鲁金斯学会博客Up Front。

本周三晚（译者注：美国东部时间6月26日晚），2020年民主党总统候选人辩论会即将拉开帷幕，届时10名候选人的角逐将受到全国关注。参议员伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren) 作为党内提名的主要竞争者之一，也...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

Good morning. I am very pleased to welcome you here today. This conference is part of a first-ever public review by the Federal Open Market Committee of our monetary policy strategy, tools, and communications. We have a distinguished group of experts from academics and other walks of life here to share perspectives on how monetary policy can best serve the public.

早上好。欢迎诸位的到来。本次会议是美联储联邦公开市场委员会 (FOMC) 首次就我们的货币...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

近300年来，美国曾参与过多次贸易战。其中有些导致了革命（波士顿倾茶事件），而另一些则以悲惨的结局收场（斯姆特-霍利关税法案）。在下面这篇我们精译的博文中，我们便将回溯过往，看看美国历史上的7场贸易战，以及这些贸易战对美国产生了怎样的影响——无论是好是坏。

主要参与者：北美殖民地居民，英国议会

贸易（战争）工具：茶

1773年12月16日，在波士顿的格里芬码头，当北美殖民地居民因不满英帝国的印花税法案与汤森法案（这两个法案要求对北美殖民地几乎一切...

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很高兴来参加美联储本次社区发展研究会议。今年，我们的会议重点关注中产阶级的革新，这个话题是美国梦的核心，也是我们民主和社会活力的基础。

在深入研究数据之前，我想谈谈成为中产阶级的一分子意味着什么；应当认识到其中蕴含的愿景因人而异。从纯粹的经济角度来看，中产阶级通常意味着拥有财务上的保障，有能力为我们和孩子的未来进行投资。因此，要有强大的中产阶级，意味着达到平均收入的家庭得拥有可供消费的购买力和可供投资的储蓄。因此，强大的中产...

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本文节选自美国老牌智库战略与国际研究中心 (CSIS) 领衔开展的“CSIS繁荣与发展项目”下的系列报告之一《重启创新议程：对弹性制度的需求》，研究咨询机构RTI International对本报告亦有贡献。

本文为系列的第一部分；因篇幅等原因有删节和改写。

自千禧之交以来，全球经济格局发生了翻天覆地的变化。 在20世纪70年代开始的信息、通信和运输技术进步之后，发展中国家在20世纪80年代经历了影响深远的结构性改革。20世纪90年代互联网和电子商务的出现，使得今天互联互通、以...

本文由智堡（zhi666bao）整理编写。

200多年前，第一次工业革命爆发，机器的运用极大地提高了人类社会的生产力，同时也“解放了人类的双手”。但代价却是让大量的手工业者失业乃至流离失所，而另一方面，掌控着机器，开设了工厂的第一代资本家则赚得盆满钵满。社会贫富差距的扩大，使欧洲社会的稳定性越发受到威胁，在国境内，“宪章运动”、“巴黎公社”等层出不穷，而在国际上，各大列强之间以及列强与殖民地之间的矛盾日趋尖锐，国际形势的不确定性也日益增加……

时光荏苒，从某种程度上看，当下我们或许正面临一个类似的...

虽然市场对2019年的美国经济走势存在一定悲观预期，但美联储认为2019年衰退的可能性仍然很小，其论据之一，便是美国的劳动力市场依然火热，且失业率屡创新低。

但是，较低的失业率，一定只是因为劳动力市场火热吗？PIIE的这篇文章提出了一个非常有意思的观点：美国的低失业率（unemployment rate），很可能与下降的劳动力参与率（labor force participation rate）脱不了关系。

让我们先厘清几个概念。

所谓劳动年龄人口（Working-age population），即15-64岁的人口；

所谓就业人口（Employed persons），即年龄在15岁或以上...

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编者导语：

近日，国际清算银行 (BIS) 货币与经济部门主管博里奥 (Claudio Borio) 接受了《Capital》杂志的采访，谈了一系列令人感兴趣的话题。自2008年金融危机以来，世界债务水平一直在持续上升。美国企业部门的持续加杠杆尤其引人注目。近一年来，媒体和央行也对美国杠杆贷款市场和BBB级债券市场 (BBB级占整个投资级份额已经超过50%) 不断发出警告。

博里奥在采访中对这些热点问题都做了回应，他认为契约条款的弱化需要特别注意，大幅下调评级可能会放大衰退。而想要真正摆脱债务陷阱...

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知名资产管理公司GMO的资产配置经理James Montier近期在白皮书中提到：

• 过度乐观和过度自信在晚周期中十分危险，投资者会高估回报，低估风险。从P/E、ROC和增长率的角度看，美股未来的高增长不可维系。

• 美国已经是一个“二元经济”，越来越支离破碎，增长缓慢，生产率低下，实际工资增长更低，且贫富差距日益扩大。

• 上市公司一直在进行大规模的债务-股权互换：发行巨额债务，回购自己的股票，或者收购其他公司。非银企业部门杠杆的不断提高，加剧了系统性的脆弱性，并有可...

1929-1939年的大萧条是现代历史上最严重的一次经济衰退。大萧条发生的前10年被称为“咆哮的20年代（Roaring Twenties）”，这一时期，对许多中产阶级和工薪阶层的家庭来说是一个相对富裕的年代。随着经济的蓬勃发展，新的发明创新为人们提供了更多的休闲时间，并创造了一个消费社会。但是，在那些繁荣的年代之后，大萧条以各种各样的方式深刻地影响了美国家庭的日常生活。

1929年股市大崩盘的4年之后，也就是大萧条最严重的时期，大约有四分之一的美国劳动力处于失业状态。而那些幸运的有稳定工...

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凭借民主社会主义政纲，在2018年中期选举中异军突起的纽约州新晋民主党众议员Alexandria Ocasio-Cortez（图中着白衣者） 图源：Carolyn Kaster/AP

本文系2008年诺贝尔经济学奖得主、专栏作家保罗·克鲁格曼 (Paul Krugman) 2019年1月5日在纽约时报上发表的观点文章。

我不知道Alexandria Ocasio-Cortez（下文首字母缩写为AOC）作为国会议员的表现将会如何。但她的参选本身就已贡献了极高的价值。你懂的，光是想到一位年纪轻轻、口齿伶俐、富有远见的非白人女性成为国会的一份...

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近期美股的跌势让各界都开始担忧美国经济是否正在走向衰退。在预测衰退时，劳动力市场的冷热程度是一个重要的参考。过分火热的劳动力市场往往意味着节节攀升的工资以及更高的通胀，而为了维护通胀目标，央行可能在此背景下加息，继而迫使经济开始降温，甚至走向衰退。但是，芝加哥联储近期的一份针对美国劳动力市场的研究则表示，虽然当下美国劳动力市场已经很紧俏（tight），但尚不足以证明衰退就在眼前。欢迎阅读！

失业率和“自然”失业率之间的差值——即，失业率缺口（unemployment ...

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作者Linda Marsa，原文初次刊发于《鹦鹉螺》杂志2016年5月期“老龄化”专刊。

封面图来源：《鹦鹉螺》杂志美工部

“你不服用任何药物？”

“不。”

医生沮丧地盯着我，试图换种方式表达他的问题。

“所以，当你早上起床的时候，你把什么送进嘴里？”他问话的语气有些懊恼，好像我才是那个没听懂的人。

“通常是燕麦片，还有加奶的茶。”

“你不服用任何药物治疗高血压？心脏病？骨质疏松？“

“不。”

“什么都不服用？”

“什么都不。”

“连维生素都不吃...

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近20年来，美国25岁至54岁的男女劳动参与率一直在下降，与其他工业化国家形成鲜明对比。针对这一问题，旧金山联储在其经济研究报告中指出：

• 美国和加拿大两国劳动参与率差异中有四分之三可以用女性对劳动力市场的依赖来解释。

• 加拿大的就业和社会政策，尤其是产假制度，使妇女在抚养孩子的同时更容易地留在劳动力市场中。

• 研究结果表明，减少结构性障碍的政策可能会让数百万正值壮年的美国人进入劳动力市场，而这些障碍目前使许多女性处于边缘地位。

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千禧一代的经济福祉受到了经济学家和大众传媒的极大关注。在2007-09年经济衰退期间，千禧一代进入了劳动年龄。许多陈词滥调认为，千禧一代的消费行为与前几代人有很大的不同，并将新车销量不佳、实体零售萎缩以及房屋销售和建筑业复苏缓慢怪罪到他们头上。本文通过分析千禧一代与前几代人的社会经济和人口特征，并比较他们的收入、储蓄和消费支出，得出如下结论：

• 与千禧一代相关的许多人口特征，如较高的种族多样性、较高的教育程度和较低的结婚率，与人口中的长期趋势一致，并非这一...