最近周鸿祎很忙：与雷军交谈、上天天向上节目、被百度金山围剿，刚又被爆与搜狗王小川秘会…周鸿祎这么目的性强的人，他要做什么？“搜索已不只是搜索的战争，是由其他客户端能力主导的变革。”王小川此话，正是周鸿祎的暗度陈仓。

（点击查看钛媒体原文）

钛媒体注：最近一段时间，周鸿祎再度新闻不断：与雷军交谈、上天天向上节目、被百度金山围剿、刚又被爆与搜狗王小川秘会……不断的传闻和亮相背后，周鸿祎这么目的性强的人，他到底要做什么？

《时代周报》的最新报道爆料，周鸿祎与王小川密会许久，各种新闻消息的...

房地产像一只老虎一样吞噬所有人的财富和并牵动平民的喜怒哀乐.中国经济从没有像现在一样, 被一个特定的行业所绑架: 房地产. 中国房地产2000年以来的价格上涨速度远远高于同期的居民收入上涨和通货膨胀上涨速度. 而继续发展下去的前景更加可怕: 在日本的房地产泡沫的高峰期, 在东京总不动产价值可以把整个美国买下来. 我们如果让中国房地产的价格继续没有控制的上涨下去, 未来有一天, 北京, 上海, 广州和香港四地的总不动产价值可以把整个地球其他地方都买下来.

而当我们的土地价格达到这个高峰的时候, 也是我们彻底丧失经济上的竞争优...

 荆民点评：

证监会新规的公布，是交易商协会、发改委和证监会三家债券市场监管机构竞争和协调的结果。因为我国一直在事实上存在三个债务种类：交易商协会监管的中票、短融和资产支持票据，发改委监管的企业债券，以及证监会监管的公司债券。事实上，三家互相竞争。债券发行人可以基于谁提供的利率低、融资快和审核方便在三家进行选择。

银行间债券市场是主体，并且市场化程度最高，主要体现在以下三点：

1. 采用的是注册制，而非证监会和发改委采用的审核制；
2. 除公募外，还有非公开工具，也就是私募。将来在合格投资者确定后，...

     市场经济意义上的并购行为，离不开律师的参与。有关并购的法律，国外已经经过近百年的实践，已经非常成熟，近年来已经先后引入我国。这些有关并购的法律，还处在不停的变化和发展过程中。

法律本身有很多技巧，一个规则的实行，往往设置了很多前提或例外；如果不了解这些前提或例外，并购行为则会因法律障碍而中途搁浅，并因此产生无穷的纠纷。典型的案例是最近新华都收购云南白药股权的项目，由于合同中规定要经过国资委批准才生效，而国资委直至现在也没有批准。这样，就使得新华都投入的22亿资金在云南白药的账...

在国外机场免税店见过茅台酒的人，都会因其价格比国内便宜如此之多而震惊，往往是一群国内游客过后，这些茅台酒便会所剩无几。除了价格便宜外，还有一个理由，相对于国内遍地假货，卖到海外的都是真货。

日本是清酒的天下，虽说茅台酒名声在外，但我没见过有几个日本人说喜欢喝茅台酒的。当然，和中国人一起喝茅台酒时，总要夸奖几句好酒的，但他们背后却说的是实话：“噢，我舌头麻了，根本尝不出茅台的味道！”

那么，有多少中国人真心认为茅台酒好喝呢？我不敢妄下断言，但有一点是大家知道的，茅台酒很少是在家里喝的，是用来宴请...

荆民点评：

神木的神话及其破灭，再次验证了资源型发展模式的魔咒。当煤炭价格高涨，资金为了逐利，就疯狂地涌入这些行业。一旦实体经济放缓，对资源的需求下降，资源价格就会下降，引起崩盘，付出的代价是社会稳定。

其实，不光是神木的煤炭，整个中国的资源行业和房地产业也在不停地上演着这种狂热。

影子银行无疑在这种发展模式中起了推波助澜的作用。所谓影子银行，就是缺乏监管的金融活动和金融机构，如小额贷款公司、典当行和担保公司等。

现在政府要做的是，查清民间借贷的规模究竟有多大。在摸底的基础上，对影子银行进行...

分析显示，尽管当前美国距离17%的减排目标还相去甚远，但完全有办法使之成为现实。

世界资源研究所的最新分析显示，尽管当前美国距离2020年温室气体排放量比2005年减少17%的目标还相去甚远，但完全有办法使之成为现实。最新发布的报告《美国能否实现减排目标？》列举了除立法之外，美国政府和各州可采取的具体减排措施。

“奥巴马总统高度重视气候变化问题。我们的分析显示，通过强有力的领导和积极的行动，政府能够大幅减少全美的排放量，”世界资源研究所主席安德鲁•斯蒂尔博士说，“实现17%的减排目标将向世界传递美国应对...

2013年1月16日，“全国中小企业股份转让系统”在北京正式揭牌。2月2日，中国证监会公布《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》，自公布之日起实施。

这标志着中国的“新三板”正式推出。

“新三板”是相对于“老三板”而言。原STAQ、N ET两网系统的挂牌公司和退市公司的股份报价转让，俗称“老三板”。2006年起，中关村科技园区非上市股份有限公司利用代办股份转让系统进行股份报价转让试点，俗称“新三板”。2012年8月，新三板扩容，在中关村科技园区的基础上，将试点范围扩展到上海张江高新产业开发区、武汉东湖新技...

美国的评级机构在2008年全球金融危机中起了推波助澜的作用。据报道，标普为了扩大业务，在2007年7月至2007年10月期间，在对房地产抵押贷款债券（MBS）和债权抵押证券（CDO）进行评级时，掩盖了上述结构性金融产品的风险，误导了投资者。

正是评级机构的误导，投资者购买了大量有毒的结构性金融产品，最终酿成了次贷危机。

这次美国政府起诉标普并非偶然。美国参议院在2011年4月的一份报告中称，穆迪、标普和惠誉三大机构为了争夺业务，以复杂的结构性金融产品大开绿灯，取得了丰厚的评估费用。

2013年2月4日，美国司法部提起诉讼，...

 网络股权众筹作为新鲜事物，目前在中美都还仅处尝试阶段。从初衷上看是好事，但在适当监管无法跟上时，也最易为金融诈骗所用，最终背离初衷。本文不针对此次事件当事人，仅就网络股权众筹法律风险及障碍进行解读。

(点击查看钛媒体原文）

钛媒体注：最近一种新型的融资方式被讨论得火热：一家叫做美微文化传媒的创业公司在淘宝网开了店，销售的产品竟然是自己公司的原始股;任何人只要花120元，就能买到100份股票，成为这家公司的股东。到目前为止，共有1002人出资购买，募集资金近百万元。此事引发了不少争论，受到了一些关于...

天寒地冻，雾霾重重。然而，中国楼市却显得“春意盎然”：从今年1月初开始，北京、上海等一线城市新建住宅签约或成交量出现同比上扬，其中，深圳楼市1月份成交量猛涨32.55%。广州一位业内人士甚至大胆预言，如果没有新的政策出台，2013年的楼价涨幅将在20%至30%。

与此同时，1月份，百城房价环比上涨的脚步迅速的有些变本加厉的味道。中国指数研究院发布的百城住宅价格指数报告显示，1月全国100个城市（新建）住宅平均价格为9812元/平方米，环比上涨1%，这是近两年来涨幅首次突破1%，也是该指数自2012年6月止跌后，已经连续第8个月环比...

(原文发表于【IT经理世界】)

媒体最近几年一直在热炒一个命题：北美将变成“盛产石油”的新中东，中海油自然不愿意错过这一场能源盛宴，提出以溢价61%的天价--151亿美元收购加拿大尼尔森石油公司，算是为自己先行占据了有利的位置。很明显，“北美新中东”的命题最直接的效果就是炒高了北美的能源资产，但北美能源的未来是否如期望中的美好还值得商榷。

为这个命题推波助澜最给力的投行当属有份这个天价收购案的花旗银行，他们推出了一份叫作【能源2000：北美成为新中东】的重量级报告，不啻为中海油这一挥斥...

分配问题存在于分工协作的社会共同体之中，如果人们都过着像鲁滨逊式的生活，除了自然的时间分配之外，生产成果的分配这类问题是不存在的。在复杂的经济社会体系中，分配的核心是通过制度安排显现出来的国家、企业和居民三者之间关系。其中不仅蕴涵着分配的比例关系，更重要的是，国家、企业和居民这三者同时是三大分配主体，其在整个分配体系中的地位和作用、权力和权利、责任和义务等多个层面的关系界定，对应着不同的分配格局。一旦三者关系被扭曲，则无论是市场分配（即常说的初次分配），还是公共分配（政府和社会的再分配）都不可能...

荆民点评:

城投债是地方融资平台发行的债券。地方政府用取得的现金进行基础设施建设，如修路架桥。但就具体项目而言，通常不是建立在有稳定现金流的基础上的，回收周期也较长，因此需要地方政府的隐性担保。

银行在购买城投债后，打包成理财产品，然后出售后普通投资者。所以说，城投债的资金，最终还是来自于个人投资者。迄今为止，还没有一只城投债倒过。但如果城投债倒后，就会波及到个人投资者。

城投债在信息披露方面存二重的不透明：一个是城投债券本身的信息披露，其透明度低于一般企业债，存在着财务报表不及时披露、报表附...

荆民点评：

银行间债券市场缺乏流动性的问题由来以久，这是由其主体主要为商业银行的结构决定的。这些巨鲸吃下了巨大的金融资产后，将这些金融资产打包成理财产品，进行内部消化，对在二级市场进行交易兴趣不大。

中信是投资银行，在美国，投资银行的利润主要来自二级市场交易的利润，交易的形式通常有自营、代理和做市等三种。在我国，投资银行的收入主要来自IPO，在现在IPO遇到阻塞的情况下，积极向固定收益业务转化，不失为一种很好的选择。

投资银行加强二级市场的交易，尤其是做市，可以促进金融资产在二级市场的流通。如果二...

经典的超指数增长LPPL曲线，完美的接近临界点。泡沫快熟了。

原文2月1日发表于思享家，今天民生的走势可能已经证实了民生处于泡沫顶点附近。过去3个交易日，民生银行的走势非常有趣。首先是2.70个Sigma的上涨，然后紧接着一个1.33个Sigma的上涨，今天突然一个 2.97个Sigma的大幅下跌。这种情况连续发生的概率大约是14万年一次。这么多大幅度，高Sigma，小概率事件的连续发生并不是偶然的。“此事定有蹊跷！” 这是泡沫晚期典型的症状。种种迹象表明，民生银行离数学奇点非常近了。泡沫熟了。

“为什么衡量业绩非要与...

新首相安倍晋三与老行长白川方明之间的战争还没有开始就将结束。作为芝加哥学派的实践者，日本央行行长一直坚持认为，日本的经济问题不是宽松货币政策能够治愈的。这一观点日益不合时宜。去年，白川创纪录地被议会传唤29次，要求其解释其过分保守的货币政策。老行长颤抖的声音不时被议员们的嘲笑声浪淹没。新晋首相安倍晋三在胜选之后也对日本央行发出了十分强硬的声明。

这是否意味着白川的理念也将被送进垃圾堆？

答案很可能是否定的。

安倍经济政策的核心有三，第一，迫使日本央行实施宽松货币政策，以此压低长期利率，提升通...