从近几个月数据看，中国整体楼市仍在升温，但也有局部地区已现凉意。展望未来，中国楼市是继续升腾呢还是会突然掉头向下甚至陷于崩盘，从国际国内环境来看，应该说两种可能性都存在，但笔者以为此时此刻更多考虑风险也许是明智的。

金九银十，按往常，这是房地产市场成交最火热的季节。可在温州，房价早已不再像这座城市的名字那样温暖。在房价连续下跌两年之后，许多此前爆炒到高位的房价已近腰斩。8月以来，温州市场不断曝出一定数量的断供商品房，数目甚至达到15000套之多。当温州人发现手中房子市值还抵不上所欠银行的债务时，断供...

十八届三中全会召开在即，中国新一轮的改革再次成为焦点。10月19日，吴敬琏、高尚全、张卓元、马立诚、周为民等专家学者，在由中国民生研究院、中国市场经济研究会主办的内地经济学家“于光远追思会暨于光远经济理论研讨会”上，对中国改革与发展发表了看法。

吴敬琏在发言中指出，虽然中国经济转型困难重重，但只要做好经济转型尤其是体制改革，希望还是有的。经过几十年的曲折坎坷历程，有些人被改造了，被扭曲了，丢掉了为建设独立、自由、民主中国的追求。他认为，必须实施政治体制改革才能使增长步入可持续轨道，也才能扭转公众对...

挑选回答一部分，也在此贴一贴，给大家参考。

《关于众筹的问答》

前几日写了一篇《众筹：要么团购，要么捐资》，这篇文章是给钛媒体的专栏，没想到发表后，流传甚广，不少创友递来问题。我挑选集纳，统一回答如下：

问题一：

@国家的敌人：众筹除了你说的“非法集资”的风险，还会不会有其他风险？

答： 有的，主要两个风险。一是侵权，也就是发起者的项目，本身不干净。譬如说，最早的Kickstarter网站上，发起者有一个融资拍电影的小项目，创意就 是抄袭了法国一部作品。这个侵权，众筹网站现在就很难解决。另一种是“欺诈...

此文为钛媒体独家专栏【公司相对论】系列

Pinterest在海外的风靡带起了中国的蘑菇街、美丽说潮流，追随者遍地开花。但与Pinterest不同的是，绝大多数中国类的Pinterest网站都过于依赖电商，被业内称作“寄生体”。在受到“大佬”挤压的情况下，导购网站一直无力转变依赖电商平台获利的现状。

流量困境下，选择被收购？

日前阿里收购蘑菇街的消息再度曝出，和以往不同的是，两家公司都没有第一时间出面对此消息进行澄清。

钛媒体编辑发现，和2012年流量的爆发式增长形成天壤之别的是，2013年以来蘑菇街网站流量大幅下滑，站...

诺奖得主眼中的中国房地产泡沫——财经串烧系列11  

过去十几年我在SOHO中国一直负责营销，期间参与了一百多次拍卖，几乎每次的拍卖价都超出预期。我试图去解释房地产的疯狂现象，但始终没有找到合适的分析框架，直到读了席勒的《非理性繁荣》。

席勒认为，资本品短期价格的预测几乎是不可能的，但长期的预测是有规律的，而且价格长期来看是由基本的回报率决定。对于房地产而言，就是指年租金与房价的比率。

席勒还创建了反馈环理论，他发现在股票市场中，如果出现一个诱发因素往往使股票的价格上涨或下跌的结果超过了此诱发因素...

（2013年10月22日）

All human wisdom is summed up in two words: wait and hope.

----A Dumas Pere

我们发现可能在克强经济学的两种机制里，可能存在着第三种机制，而这种机制足以让我们短期内看多股市。

金融危机的破坏力不仅仅是在经济上，甚至能够在地缘政治上改变不同国家之间的力量均衡。一个典型的例子就是俄罗斯。经历了二三十年的生产率萎缩，财政预算赤字和过高的汇率，俄罗斯的主权债务危机在1998年全面爆发。苏联解体之后的俄罗斯就这样陷入了十分恶劣的经济衰退，紧接着的好几年这个昔日可以和美国抗衡的全球大国在欧洲和亚洲的影响力也被侵蚀殆尽。

在俄罗斯陷入困境的一年前，另一场大危机--亚洲金融风暴在摧毁受灾国经济的同时也改变了整个东南亚的地缘政治格局。亚洲金融风暴始于泰铢贬值，当时泰国央行为了捍卫泰...

【范俊杰/钛媒编辑】近日，有媒体报道称，首批民营银行的牌照已经下放。而外界关注的焦点、积极探索金融业务的阿里巴巴却似乎不是申请者之一。 根据媒体报道，腾讯和苏宁都在此前申请了这一牌照。但在金融领域动作最为频繁的阿里巴巴，反倒一直对牌照一事讳莫如深。

前几天，阿里小微金融服务集团国内事业群总裁樊治铭又一次否认了此事。一边是阿里巴巴无数次“不做银行”的官方表态，一边是阿里巴巴频频在互联网和金融的交叉口的探索，阿里金融似乎有些“言行不一”。阿里的苦衷事实上在监管问题上的制度难题，梳理来看有三大方面：...

历时近三年完成的首份中国家庭金融调查（CHFS）数据显示，2010年中国家庭收入的基尼系数高达0.61，远高于平均水平。最近两年的数据仍在调查中，但估计变化不大。

高基尼系数既是经济高速发展过程中的常见现象，也是市场有效配置资源的自然结果。短期而言，在不增加税收的前提下，中国有足够财力通过实施转移支付政策，增加社保投入，降低收入差距；在中长期，可通过加大教育投入、减少机会不均，以降低收入差距。

收入差距严重

基尼系数是经济学用于衡量居民收入差距的常用指标，基尼系数越大，说明居民收入差距越大。根...

　　    央视报道星巴克咖啡高价，星巴克咖啡忙着解释利润算法不同，没那么高利润；没想到大陆百姓和媒体也大多帮着星巴克讲话，怪象群生。高价是事实，近年来星巴克咖啡借着2008年4万亿投资高速发展产生高利润也是事实，像星巴克咖啡在中国这样通过卖Life Style（生活品质？难以准确翻译），但实际产品又是中国人不习惯的咖啡，能做得如此风生水起的案例在世界都是太少，这就很难就事论事分析，仅仅分析星巴克咖啡市场做得如何好或者品牌如何强大都难以解释，只有一个后面的大背景才可能导致这个现象。

　　    1.咖啡啡高价位始于190...

画好“圈、饼、叉”就是管理大师

作者：著名国学专家 段俊平

管理出过很多著作论述,把管理大师与画家放在一起,实属不多见。但是大道行简，细细琢磨，在一个组织里，其实管理就如同在作画，而且这画的内容是最简单的“圈、饼、叉”的几何图形。画好了“圈、饼、叉”就能成为一个优秀的管理者，也就能成为管理大师。

这里的“圈”是指组织的定位和每个成员的职责范围，画好这个圈，组织就有所为和有所不为，不会因为定位不准确而走弯路。组织中的成员行为也有了规范，每个成员在这个圈中就能放开手脚发挥自己最大的主观能动性。（...

（本文是为二○一三年十月十九日在深圳举办的「追忆科斯」会议而写的，将会加进《制度的选择》第二章《科斯定律与租值消散》作为该章最后的第十节。）

二○一三年九月二日科斯谢世，神州哀之。他和我在学术上的交往，行内的朋友认为特殊，为此我一中一英地写了两篇追忆文字。科斯比我年长二十五岁，辈份分明。我从来没有听过他的课，互相讨论是四十多年前的事了。大家同意而又坚持的是经济学应走的路：重视真实世界，漠视黑板经济。一九六八年初我向他解释分析合约的重要性时，他立刻同意这将会是经济学最重要的发展。对我来说，那...

中国一家官方媒体 10月 13日 提出的“去美国化”观点引起轰动。官媒能说出这样话，得意于国内经济实力的增强和国际地位的提高。

尽管这篇文章只字未提人民币，但舆论普遍认为，中国的解决方式是在目前的地缘政治均势中“去美国化”——从让新兴经济体和发展中国家在国际货币基金组织(IMF)和世界银行中有更多发言权开始，建立“新的国际储备货币，取代美元的统治性地位”。

不过，中国并不是主张彻底打破“布雷顿森林体系”——至少不是现在，而是为了有更多决策权。但有一点却是有可能的：也许在不久的将来，一些国家和地区部分或...

新一轮财税改革已呼之欲出。综合各方面的信息，此次财税改革的方向和重点已经比较清楚，即：坚持公共财政的基本方向，巩固分税制的制度成果，深化改革，服务大局。改革重点有以下几个方面：

1 、深入推进分税制改革

1994年分税制是“市场经济奠基性改革，其成绩不容否认”（朱镕基语），应当在坚持分税制制度成果的基础上，进一步深化、调整分税制的具体内容。考虑到我国市场经济体制还不完善的现实情况，当前分税制改革应当保持总体格局稳定的同时，在已形成共识的领域进行调整完善，同时放眼于长远，研究、试验某些重大变革。

借助大盘强势 ，银轮股份再次涨停，成功突破我们建仓价格8元，开启了全新的上升通道！恭喜各位，让时间见证了我们的价值！曾经有过暴跌，也有过抱怨，我们还是在坚守中获得了丰厚的收获！

6月22号以来，我们推荐的银轮，从 4元到达今天8元，实现了翻番，感谢财经网提供的博客平台完整得见证我们成绩！感谢胡舒莉为了建立这个开放的网站，自由的表达！感谢客户的鞭策和支持！

对银轮两次出击， 6月22号，从4元到7元，7月13号，从6元到8元以上，均提起实现，我们不做庄，不做局，只关注价值和成本。我们也彷徨也失误，但相信时间。...

世界资源研究所（WRI）和商务社会责任国际协会（BSR）近日在广州召开供应链温室气体管理论坛，邀请了多家品牌商、供应商和第三方机构进行面对面的交流，共同探讨如何加强品牌商和供应商的双赢合作，实现供应链的温室气体减排。

中国是世界制造业基地，有数量巨大的供应商，为国际品牌们提供各种产品和服务，同时其生产过程产生了相当可观的环境影响，其中包括温室气体排放。在全世界范围内，供应链环境管理已经成为企业的关注焦点，温室气体管理也日渐变成其中一个重要组成部分。如果国际品牌商希望提升自己的温室气体排放表现，管理来...

摘要：再次隔空对话为进一步会谈留下了空间，但双方还都应进一步放下身段，阿里应改变“土豪”作风，尊重香港多年来崇尚法治和秩序的传统；而港交所应放下傲慢的身段，适应互联网时代的变化。

最近阿里巴巴与港交所的再次隔空对话，为双方的进一步会谈留下了空间。港交所应在尊重传统和创新之间进行权衡。不光因为阿里巴巴是实力强大的“土豪”， 是千亿的大买卖，更重要的，“双重股权制”是与互联网时代配套的制度，很多互联网公司，甚至非互联网公司都有这种需求。当然，香港要实行“双重股权制”， 不会是特例，而是要对其...

基于商品期货的统计套利策略（二）

    如前所述，对于各类商品我们主要考虑跨期与跨品种两种套利模型的构造。我们即分别对跨期套利与跨品种套利两者模式展开讨论和考察。

这是我在最近财经院会议的关于金融改革一个讲话的速记稿整理

中国金融体系的根本缺陷在于，首先，借贷主体均是政府机构（地产融资最终也是转化为政府的收入）；其次，金融机构的高管很多都是政府任命的（官本位）。这样金融系统资源分配的效率非常差。

在固定的货币增长目标之下，肯定将把资金更多地分配去体制内软预算约束体系，支持业绩不佳的资产，进而降低资本利用的效率。

除非这两个现实改变，金融改革将只是以不同名义对现状的延续。

中国金融业目前由六大国有银行主导。六家大商业银行的资产占商业银行全部资产的...

有关预测的若干问题

是否需要预测

前几年某著名老一代经济学家对媒体表述他对于经济预测看法时说，他不做经济走势预测，因为预测有时像算命先生，如同动物丢色子也有50%准确率。其实他的表态并不意外，因为他长期是在一个封闭环境度过了大半生，有这种认识和思维方式很正常，是时代和环境造成的，在其他社会和环境对于那里经济学家是否需要经济预测不是一个需要回答问题。即使是在在改革开放后的相当一段时间，中国所谓经济学家由于体制原因充当更多是政府政策咨询建议，而不是面对市场和公众，更不是面对商业客户...