尽管虛拟货币——比特币风行天下，但中国官方从未予以公开承认，12月5日，监管机构首次出台相关政策予以打压。当天，央行联合五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，称比特币存在较高的投机和洗钱风险。

监管机构打压的理由很简单，比特币具有没有集中发行方、总量有限、使用不受地域限制和匿名性等四个主要特点。虽然有人把比特币称为“货币”，但由于其不是由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，并不是真正意义的货币。

受此消息影响， 比特币在5日16点后快速下跌，从7000元人民币一度暴跌到4521元人民币，跌幅高...

【说明】本文作于2012年4月，当时，笔者的关于开放农民合作金融的长篇论文还未发表，故以此文先发布一些背景资料，以飨读者。如今，《开放合作金融是农民合作社生存的必要条件》已经发表在《中国农民合作社》2013年第10、11期，在此再次发布此文，以帮助人们辨别真假“农民合作金融”。

我国农村金融的最大弊端是农村资金向城市逆向流动；我国农村金融体制的最大弊端是缺乏真正的合作金融；而理论上的最大悲哀是分不清真假“合作金融”。

合作金融天生就是为小农信用所准备的。根据国际经验，农民合作金融一般遵...

他在书中发现, 中国全民参与的"学历的军备竞赛"的根源之一是官本位体制下官场对高学历的重视。这是一个事实, 社会学的事实, 问题是如何解释? 他做出这样的推测: 官员们追求高学历, 是为了增加政权的合法性。这是臆测, 而且是目的论的解释。我不明白, 一位声誉不错的博导怎么会犯这样的低级错误。他在以前的文章中, 曾说明"社会学不是科学", 我知道他所谓"科学"是取法自然科学的自然主义, 可是这样说只对了一半, 而且没有实质意义。关键是, 不要纠结于"科学"这样的大词, 而是抓住各门学科中的操作方法和解释路数, 而究竟这里的方法和路数是...

动机、利益、困境、危机

信息内容本身包括表面内容和潜在内容两个部分，信息表面内容经常引起一种“信息感觉”，这是条件发射感觉，比较情绪化的反应（或激烈或不激烈与信息内容刺激程度有关），这是普通人经常观察信息的感觉。但是职业分析者则需要是信息的警觉而不是信息感觉。这种警觉首先就是与信息内容保持感情距离，放弃“信息感觉”里的同情心，建立“信息警觉”的洞察力。其次运用专业思维方式对信息的表面内容和潜在内容进行综合“信息透视”。

信息内容经常造成信息感觉“同情心”的泛起，这是信息内容与阅读者心理...

（作者按：此文写于11月17日，曾发表在人民网观点频道）

十八届三中全会关于全面深化改革的决定标志着我国改革进入一个全新的历史时期，具有改革里程碑意义。这次提出的改革总目标是完善和发展中国特色社会主义制度，促进国家治理体系和治理能力的现代化。把全面深化改革的总目标聚焦到“国家治理”上，反映出着眼于整体性、系统性的改革新思维。

与此相适应，财税改革也有了新认识、新思路和新举措，充分体现出全面深化改革的新思维和改革的新力度。

1．对财政的职能作用有了新认识。把财政定位为“国家治理的基础”，这是在...

十八届三中全会规定，市场在资源配置中起决定性作用，意味着会减少行政管制。市场化的过程，就是金融创新的过程。10年前，跟监管机构开会时，听他们说：凡是监管机构没有规定可以做的，就不能做。当时我觉得很奇怪，因为市场经济的的基本原理是：凡是监管机构没有规定不能做的，就可以做。如上海自贸区的“负面清单”，采用的就是这种思维模式，凡是“负面清单”上没有列出禁止的，都可以做。

这二者思维方法是有本质区别的，其区别所在，是创新能起多长作用。所以，十八届三中全会后，在Deregulation的背景下，金融创新会发挥更大的作...

注册制是理念引领改革的标杆

谁能想到注册制会来得这么快呢？当2012年2月时任证监会主席郭树清发出惊人一问：“IPO不审行不行？”许多人觉得这是在摆高姿态、讲漂亮话。但十八届三中全会决定写入“推进股票发行注册制改革”，这事儿就板上钉钉了。 2013 年 11 月 30 日 ，证监会公布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，是变核准制为注册制的重要步骤；2014年1月IPO将重新开闸，约50家企业享受这头啖汤。

问题来了：（1）这是好事啊，但为什么股市似乎不高兴？意见公布之后的第一个交易日 12 月 2 日 ，沪...

自1983年，从中国贷款利率双轨制实施以来，利率市场化的进程一直在缓慢和争论中前行。2012年起，利率市场化进程开始加快。2012年6月和7月，央行连续推出新规则，允许存款利率可以上浮，上限为基准利率的110%; 贷款利率可以下调，下限为基准利率的70%。仅隔一年，今年7月，央行宣布金融机构贷款利率管制全部放开。而刚刚公布的第三季度央行货币政策执行报告更是明确指出，要进一步推进利率市场化形成机制改革，更大程度发挥市场机制在金融资源配置中的基础性作用。利率市场化进程是显然的，但到目前为止，最为重要的，关系到千家万户的商业...

经济学Style 2013年第十一期

作者团队：程实 管清友 宗涛 张明 

本期执笔：张明（现实）VS 宗涛（现实）

《金融博览》专栏文章，转载请务必注明出处

应继续推动主权外汇资产经营主体的多元化

张明

近期，关于是否应该将部分外汇储备由央行划转至财政部管理，再次引发各方面热议。正方认为，这样做既有助于提高外汇储备经营绩效，又有助于弥补社保基金缺口。反方认为，通过发行特别国债来置换外汇储备的做法会增加政府债务，且切割外汇储备的做法可能损害央行的独立性。

笔者认为，从提高主权外汇资产经营绩效的角度...

最近一些上市公司的再融资方案引发投资者和媒体的关注。比如，京东方在7月25日的公告中称，通过定向增发募集不超过460亿元资金。在2012年实施完220亿元的配股后，招商银行在8月份完成了275亿元规模的配股。

从增发的家数来看，今年的增发确实属于快节奏。截至10月9日，沪深股市的增发家数在2013年已经达到184家，仅略次于2011年全年的187家。另外，还有几百家公司已经发布增发预案，预计2013年全年的增发家数会创历史纪录。相比之下，配股的公司家数却较少，截至2013年10月9日，仅有11家公司实施了配股。另外，自2012年10月份以来...

12月3日上午好友赵问了句：“累，今儿下午是百度贴吧十周年庆典日，你作为资深吧友去吗？”——作为混论坛起家的人，贴吧是我曾经经营的必经之地，这么多年已有了一层深厚的感情。只不过今日事情太多，最终没去成。而晚上回家后朋友发来的两组数据，着实震撼了我。

第一组数据显示，百度贴吧在十个年头中，累计总注册用户已近10亿，兴趣吧超过810万个。原以为贴吧会被过气的天涯社区、猫扑等同品祸害，如今却闷声不响的突至天文数字，瞬间，让我对其有了新的认识以及产生了未知的疑惑——持续成长的贴吧，哪里来的能量，能一直...

此文为钛媒体独家专栏【公司相对论】系列

从2010年春开始至今，团购模式在国内走过了三年多的时间，历经2010年的一簇而起，2011年的繁荣鼎盛，2012年的浴血奋战，到了2013年，团购名副其实地迎来了“胜者为王”的寡头时代。

团购市场已是寡头时代，京东还要来搅局？

根据团800发布的10月份团购市场数据来看，美团网、点评团、拉手网等，已经占据了团购市场份额的半壁江山，排名前10位的团购网站市场份额占据了总市场份额的90%。团购市场的马太效应正进一步加剧，“强者愈强，弱者愈弱”的局势已成为该领域的历史选择。

...

在钛媒体发表的前一篇文章《国产动漫，黑锅谁来背？》中我提到，动漫产业吸噬着无数的社会资源的同时，却未产出令人满意的效果。换而言之，动漫行业效率非常低下。那么谁当背上“国产动漫效率低下”的黑锅呢，“审查制度”、“创作人”、“电视台”、“产业补贴”、“动漫衍生品”抑或“盗版”，国产动漫孰之殇？

一问审查制度——窝囊的出头鸟

在很多人的认知中，动漫作品的观众应是全年龄段的，作品既可以给小朋友看，也可以给成人看。而目前中国的影视“审查制度”，将动画作品的审查标准一刀切到只适合小朋友观看。这点...

前阵子读了篇文章，《互联网渠道和营销模式冲击下，中华酷联纷纷做起子品牌》有感，作者以“互联网思维”分析得出，传统国产手机厂商要巩固传统优势，谨慎模仿小米走互联网营销之路。分析有理，但我觉得此观点可以再深入探讨一下。传统国产手机厂商的传统优势在哪里？答案是运营商和分销商；突破点在哪里？答案可以是电商。下面我试以“厂商思维”分析一下传统国产手机的销售渠道。不当之处，欢迎拍砖。

运营商发力手机市场，手机厂商要规模还是要利润？

如果把当前的手机分为运营商定制手机和公开版手机，相信大家都不会反对。因...

推进股票发行注册制改革（中）

一、 成熟市场新股发审制度特征

1. 多元化的上市标准。成熟市场多已形成多层次的市场体系，针对上市申请人的不同情形（如行业类别、规模大小、盈利能力、发展阶段等），制定不同的上市标准，以吸引不同规模、盈利能力、发展阶段的公司。在指标选取上，重点关注财务指标、流动性和公司治理等方面。

2. 多元化的上市形式。成熟市场可根据上市申请人情况，提供多元化的上市形式，既有增量发行，又有存量发行；既有发行新股筹资上市，又有非筹资挂牌上市。上市申请人...

在任何博弈中，最基本的任务是认清博弈对手。在收购境外上市公司时，中国公司往往会面对多重博弈对手，从而大大增加博弈的复杂性。

　　 收购境外上市公司时，中国公司首先要面对的一般是目标公司的管理层和董事会，他们的态度在多数情况下将决定交易的成败。他们一般最了解公司，对公司的经营和发展也有自己的战略和计划。另一方面，如果公司在战略、经营或管理上存在问题（这是收购的一种常见的驱动因素），管理层则往往是问题的根源，收购的协同效应要来自对管理层的更换；在这种情况下，虽然收购所带来的溢价可以使包括管理层、董事...

中国零售业的顾客“触点管理”基本上是企业运营部门的事，却深刻影响企业品牌与公关。顾客更愿意相信自己的感受，他们的需求和习惯及习惯变化趋势更决定企业未来。如果要了解一家公司，最好看他们的顾客。

11月25日联商网报道《从苏宁、银泰、金鹰模式看未来中国零售》中的银泰商业()是宏观的，而银泰百货杭州武林店顾客眼里则是生动的银泰。

一位美国海军将领曾说过“钱学森无论到哪里，都抵得上5个师，决不能让他离开美国！”我和虞林光找到的“钱学森”顾客是四个人：银泰百货武林店门前开了14年报刊亭的大姐(就叫“报...

   热销书

《经济周期谁也逃不开：中国企业怎么办》

（梗概）

李嘉华  著

    谁也逃脱不了周期

第1章，作者从最熟悉的全球航运业切入，引领读者重温了两段惊心动魄、冰火两重天的产业经济发展故事：

一个是百年难遇的航运繁荣。从“疯狂的石头”讲起，2000年国际铁矿石价格进入上升通道，至2008年累计上涨幅度达到400%，这直接导致一吨铁矿石的海运费超过了一吨铁矿石本身的价格，其中一个比较典型的商业案例是2007年9月，从巴西图巴朗运到中国北仑的铁矿石售价约为20美元/吨，海运费却要71.62美元/吨，占...

钛媒体注：在金融危机之前，经济学家设计的诸多模型，不仅未能预测到危机的到来，反而吹出了大股市泡沫、地产泡沫。然而，当金融危机真正汹涌袭来时，经济学家们却手忙脚乱。无论是在经济快速增长时，还是经济增长缓慢时，经济学家始终头戴光环。他们或者成为政府的座上宾，或者被企业延揽门下，风光无限。在反思经济危机的后危机时代，如何反思经济学家的问题，经济学家在学术、政府、企业、利益集团和公众之间，究竟应扮演何种角色？来看看钛媒体的编辑推荐文章：

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