因美国驻中国大使更迭，就改变一项中美贸易政策，这在过去是比较少见的，但现在却变成了现实。

由于美国驻华大使骆家辉突然离职，美国总统奥巴马日前提名资深参议员马克斯·鲍卡斯为下任驻华大使。他是蒙大拿州的参议员，最关心的问题之一就是希望中国解除对他所在的蒙大拿州的牛肉进口禁令。

美联社的消息说，鲍卡斯一直在牵头制订让美国牛肉重返中国市场的相关条款，比如商检和检疫标准等细节。他对中美贸易，特别是牛肉贸易的关注，让他成为了美国驻华大使当前的合适人选，因为中美之间的其他重大问题，尤其是美国和中...

（2013年12月20日）

The darkest hour is that before dawn.

----T. Fuller

QE缩减显示出市场风险偏好继续增大，我们认为目前应该是配置风险资产的时机。

自美联储发布新利率工具ZIRP（Zero Interest Rate Policy）后，利率曲线的龙头短期利率被死死压制在0%附近，观察了近两个月长期利率表现之后，美联储发现QE对利率抬高的影响越来越小，趁着经济强势恢复，退出QE就势在必行了。果不其然，美东时间周三2点，伯南克宣布自2014年1月起QE规模削减100亿，并继续保持宽松利率环境，随后贵金属在纠结之后选择掉头向下...

中国的人口仍然是巨大的负担，计划生育政策应该被严格地执行，而不是被取消。

中国劳动力缺乏吗？大家都在谈论刘易斯拐点到了，中国的剩余劳动力已经消失了，劳动工资在不断上升，中国应该取消计划生育。这些观点有很多可以商榷的地方。在过去几十年中，在GDP高速增长的同时，就业总人数缓慢增长，几乎没有相关性。劳动力的投入以全国城乡就业人数为指标，三十年之间几乎没有什么变化。绝大多数GDP的增长归因于资本投入和全要素生产率的提高。

GDP和城乡就业人数增长率，就业人数占比人口总数

资料来源: 劳动人事部, 国家统...

1913年，圣诞节临近，对威尔逊总统来说，要去墨西哥湾度假，还有件事得解决：国会对于建立美联储的议案，仍然存在争议。威尔逊总统威胁说，除非通过议案，国会在圣诞节期间还得开会。

一百年后，圣诞节仍然笼罩在美联储的阴影之下：当最新一期《经济学人》付印时，美联储正在开会，考虑是否减少对政府债券的购买。更重要的是，对于美联储作用的争论依旧热烈。为了挽救经济，近年来，美联储救助了大量的华尔街金融机构。另外，除了购买了总共30万亿美元的债券外，美联储对金融系统采用了新的监管方法。包括其前主席保罗·沃尔克...

P2P网贷平台在2013年发展迅猛，不论是新建平台数目还是平台交易成交量都是前所未有，分别是2012年的4到5倍。据网贷之家的统计，这些平台网页的浏览数已经超过30万次/天，是年初的10倍。然而，任何熟悉中国金融发展史的人都知道，金融创新在没有政府监管下总是容易出乱子。90年代商品期货交易所的发展就是一个极好的例子。事实上，今年以来，倒闭、跑路的P2P平台也有近百家。特别是，国内业者相互抄袭、模式同质化的情况也为P2P网贷平台带来隐忧。

风控是任何金融活动的关键。华尔街常说，赚钱的最佳方法之一是不亏钱（one of the best ...

曾经的产品强人OPPO前副总裁刘作虎自立门户创立一加科技（OnePlus），虽然离职后有众多好友与机构曾盛情邀请，但刘作虎仍然决定加入创业大军，而首款手机将于2014年5月上市。

打造终极适配的手机产品

凭借曾横扫高端市场的OPPO、蓝光DVD经验，如今刘作虎对创立OnePlus的目标是进军高端手机市场。从与他对话中了解到，他最喜欢的手机不是某一款品牌，而是徘徊在系统与设计之间。他对手机的理想是：做一款极致手机，将硬件、外观、设计做到极致，软件由用户选择，做到终极适配。这是刘作虎在OPPO长期怀有的想法，做一款伟...

人性都是趋懒的，也就是说大多数人或多或少都有懒惰的一面，这与其说是人的缺点不如说是天性。懒惰不好，但也不可否认因为人的懒惰，才促使许多技术创新和发明创造的诞生，以满足人们这种懒惰心理，比如洗衣机、洗碗机等。这些发明如果用清朝末年洋务运动时顽固派的话来说就是“奇巧淫技”，败坏了我华夏勤劳刻苦、吃苦耐劳的精神。

放到今天，整个互联网其实也是某种“奇巧淫技”，它满足了人们无需通过奔波劳苦，轻松获得各种信息及工作生活所需的偷懒行为。而电商导购及移动互联网中的导购类应用，更是将这种偷懒行为进一步...

为何频繁上市的在线旅游网站大多数都是OTA网站，而不是旅游社区？笔者认为这主要是因为旅游社区对于用户而言极具价值的“旅游攻略”，大规模商业化难度太大，这明显不符合投资领域中投资人们的投资意愿。

在OTA网站已经形成多方鼎力的情况下，OTA模式的网站已经趋于成熟，OTA网站们要寻找到好的发展突破方向，或许还不如推动旗下旅游社区的转型，亦或收购旅游社区，利用门户、搜索、社区、电商所形成的合力，合作突破在线旅游的发展瓶颈。

我国旅游市场有多大?早已超过一万亿。整块旅游大蛋糕中，携程艺龙去哪儿网这几款在线旅游公...

钛媒体注：12月19日，中国最好的财经媒体财新传媒总编辑胡舒立正式宣布，浙报退出，黎瑞刚掌舵的华人文化基金入局财新。黎瑞刚同时也是东方传媒集团（SMG）负责人。对于钛媒体的首席钛妹来说，这真是一则纠结的消息，前前雇主投资了前雇主，成为第一大股东，而两位传媒大佬，又都是当下颇有行业份量的领袖，强强联手是否会给整个传媒困顿的冬天带来一些不一样的生气？

以下是钛媒体作者魏武挥对此事的独家分析，本文经钛媒体编辑，转载请注明出处和链接。

2013年纸媒行业的资本市场，还是发生了几件比较大的事件，比如下...

在钛媒体刚刚一岁的这个冬天，第一届Ti创新者大会在12月17日让所有参与者感到了温暖和正能量。均有创业背景的九位嘉宾在“如何将不可能变为可能”的主题下分别做出主旨分享。

作为主旨演讲的嘉宾之一，乐视TV高级副总裁彭钢是现场唯一一位来自终端制造领域创业公司高管。今年的科技和商业媒体上，乐视无疑是一个热词。“每月一次的神秘发布会” 成为不少人口中对乐视的调侃，作为一个从网络视频业务脱胎的硬件类创业公司，乐视在今年一年中保持了密集的产品更新节奏（从电视产品到智能电视UI），也由此引发了电视厂商们的竞相...

美联储宣布缩减QE规模，隔夜美股全线收高，港股周四跟随高开260点报23404点，不过美国退市引发撤资担忧，加上此前央行连续停止逆回购，内地资金面紧张情绪加温，A股连续下挫，拖累港股由升转跌，收盘报22888点，跌255点或1.10%，全日波幅高达651点；国企指数收报10777点，跌184点或1.68%；主板成交增至748亿港元。

 上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)全线上升，昨日7日拆息率激增57个基点达到6.472%，市场担忧6月“钱荒”再现，A股连跌八日，累计跌幅近5%，连续跌破2200点及2150点支持。不过昨日收盘后，中国央行通过官方微博宣布，已...

奥利维亚 博伊德

19.12.2013

中外对话伦敦办公室副总编奥利维亚•博伊德回顾了环境年历上跌跌撞撞的2013年。

如同年初，空气污染在年末再度占据了各大新闻版面。(图片来源：绿色和平)

一月
新年伊始，中国中、东部多个地区被雾霾笼罩。2013年在全国人民对空气污染的高度关注之下拉开了序幕。空气质量信息公开取得了一系列进展之后，在这个中国历史上“污染最为严重的时期”，人们深切地感受到了治理污染所面临的真实挑战。一月一日，74个城市开始发布细颗粒物污染浓度。而在这74个城市之中，有33个城市的空气质量指数达到了严...

  企业访问

如果说市场信息调查侧重宏观（经济）和中观（行业）趋势和动态发现，那么企业（或公司）访问（或调研）则是侧重微观经济趋势和动态的发现，它是宏观和中观信息的补充和进一步具化和求证信息过程。有的时候它也可能是一个从微观信息的发现，引起宏观和中观警觉，然后使得需要进一步再去做更大范围内市场信息调查的过程。企业（或公司）是经济运行的基本单位，越是其中行业典型公司（无论大小，关键有代表性），越能说明经济或行业景气度和问题所在。因此去企业调研是职业分析者必须要做份内常规的事情。从时间角度来说，...

过去的一些日子，中国官方在给出的暗示表明，它对美国国债的胃口不是人们想象的在减少，而是在不断增加。

12 月16日 ，美国财政部公布的数据显示，中国在10月份增持了107亿美元美国国债，拥有美国国债额首次超过1.3万亿美元。截至10月末，中国持有的美国国债总量为历史第二高水平，仅次于2011年7月份创下的1.3149万亿美元纪录高位。

目前，中国是全球最大的美国国债海外持有国，照此计算，美国政府欠每个中国人大约1000美元（约合6100元人民币）。

出人意料的是，除了中国增持美国国债外，10月份，包括日本、英...

全国范围的持续雾霾伤害国人健康，对银轮股份却使然是最大利好，今天盘中一度涨停！

优秀的业绩，二十年空气治理的预期，将支撑银轮持续上攻！第三阶段目标依然14元！区别于前两个阶段到达到7元和8元的目标，给出三到六个月时间！达到14元的目标，笔者不能给出时间段！可能很快-----

缩减QE改变全球货币预期

伯南克在离任前启动了QE退出程序，不仅为他自己留下了一个完美结局，同时也让全球货币政策进入了新周期。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布了货币政策声明，美联储将在2014年1月开始缩减购债规模100亿美元，同时维持联邦基金利率区间在0.0%-0.25%不变。

FOMC表示，如果经济保持既定方向，则将在未来政策会议上继续谨慎缩减购债。这意味着，如果美国经济保持良好复苏态势，美联储很可能到明年年底结束QE。当然，为了维护市场稳定和经济增长，美联储承诺不加息。美联储表示，只要失业率处于6.5%之上且通...

12月17日在股票分析师午餐会上发言：

（1） 一定不要被自己的行业所限制。如果你对其它行业的某个股票有特别的兴趣，或者有特别强烈的感觉，管它什么行业？。

（2）绝大多数股票，如果未来有15％或者20％的上升空间，不要浪费时间写报告。这证明你没有强烈的感觉，也许你完全错了。也许这个股票可以上升3倍，只是你完全没有看到而已。把你的时间和精力放到你有强烈感觉的股票上。

（3）出了问题的股票，或者公司，是最佳研究对象。

（4）某个公司的股票很便宜，甚至出现"市值低于净现金"的情况，但这绝对不是推荐的理由。公司的现金跟...

　　我们从今年6月开始一直坚持美联储将于12月宣布退市，并从2015年才会首次加息（6月时的专栏文章：美国退市压金价 基金减仓创纪录），而今日（周四）凌晨美联储公布的政策声明验证了我们的预期，即维持基准利率不变，从明年1月起，每月削减100亿美元购债规模，标志金融危机后实施5年的三轮QE开始进入退出过程，这对金价是一大利空。

　　不过美联储此次的缩减规模小于市场预期的200亿美元，此外美联储还强调，将维持低利率到失业率跌至6.5%以下之后“很长时间”，这是一个新的用语，而且联储此次在失业率指标之外，还强调了通胀在政策...

@旁观组：全世界脑子里都想着QE不利新兴市场，其实纵观过去五年的QE，中国似乎没得到什么好处，反之QE退出中国可能不会得到什么坏处。

一、五年QE，终于开始退出

12月18日，这个被一些国内理财网站称为理财节的日子，伯南克终于给自己的QE收了一个漂亮的尾巴。第一，早于市场预期，大部分预期1月，高盛预期3月；第二，股市竟然非常高兴创了历史新高，而债券也没怎么大跌。

回忆今年6月伯南克 首提退出后的市场，美国国债利率快速上升，日元升值，日股下跌，资金流出新兴市场和新兴市场货币贬值股债齐跌。市场似乎又开始担心新一...