海润光伏乌龙事件的四点质疑

  去年“816光大证券乌龙事件”对大部分投资者而言，仍然是一个难以忘记的事件。然而，时隔十个月，又一乌龙事件再度出现。

  据了解，6月12日原本属于海润光伏的除权日。不过，因上交所将定向转增当做完全转增除权，算错了除权价格。最终，当天海润光伏的市值被瞬间蒸发了8.52亿元。

  根据海润光伏此前的公告，其2013年年度分红方案为每10股定向转增1.6股。方案实施后，总股本实际增加4606万股，增加比例约为4.4%。遗憾的是，在当天的除权中，上交所错将除权价格定在7.16元。实际上，按照正常的计...

众筹离非法集资有多远

刘兴成（中永律师事务所合伙人、财经法律评论员）

    众筹本来属于互联网金融的一个种类，随着2014年全球众筹峰会在北京召开，即使不能说众筹现在比互联网金融更热，起码也可以说众筹与互联网金融一样火热。本土创业型众筹网站像雨后春笋一样冒出、互联网巨头入局、海外巨头入侵，共同掀起了众筹大战。

    与此同时，市场对众筹的最大质疑，是众筹与非法集资的区别。众筹需要厘清创新与法律红线的边界，才能立于不败之地。

    众筹能筹到什么

    根据全球最大的中文经管百科“MBA智库...

老曾博客60

论文21

辨析发展特高压输电技术的十一项错误舆论，

发展直流特高压大容量、高效率、远距离先进

输电技术，提高电网发展质量和投资经济效果

——在全国政协《“发展特高压输电，优化电力布局”

双周协商座谈会》上提交的书面发言材料

（之  六）

　　二、　主要结论及建议

    （一） 主要结论

1、 以上提到的十一大谬误，以及尚待揭露其他谎言，与国网公司强力推行发展“全国一张网”、建设“坚强的‘三华’交流特高压同步网”的一贯作为都是...

纽约（2014年6月12日）——美国前国务卿希拉里•罗德姆•克林顿出席了世界资源研究所主办的“领导勇气”慈善午宴，表彰致力于解决当今环境和经济发展难题的领袖人物。本次午宴庆祝和表彰了花旗集团企业公民责任总监、花旗集团基金会主席兼首席执行官梅岚(Pamela Flaherty)及Caravel Management LLC主席兼首席执行官、世界资源研究所董事会主席James Harmon的卓越领导力和非凡成就。

“气候变化、清洁能源、水和森林、不断加剧的城市化影响都是重要挑战，对这些问题的关注是世界资源研究所工作的核心，”克林顿国务卿说，“因此，我由...

截至2014年1季度末，中国外汇储备39,480.97 亿美元，比2013年1季度末的34,426.49 亿美元又增加逾5千亿美元，高居世界第一，是第二名日本的3倍多。一般认为中国外汇储备数目太大，已对中国经济产生了负面影响，国家外汇管理局主要负责人最近公开指出：中国外汇储备继续增加，边际成本已大于边际收益。如果外汇储备过多的判断对，就得采取措施减少。当然，减少外汇储备不会如某些“电视经济学家”臆想分给全国人民那么简单（真那么简单，中国的巨额外汇储备何尝构成问题，不断分给大家即可，中国人最擅长分财物）。想减少外汇储备，先得搞清...

1. 主流的宏观经济学为什么总是凯恩斯主义？凯恩斯主义为什么成为官方经济学？完全无视'用手捕鱼'和'退而结网, 然后用渔网捞鱼'的区别, 只考察当期支出与收入在总量上的关系的宏观经济学为什么会诞生？经过多年思考后, 只能得出这样的总结: 凯恩斯认为经济萧条的原因在于, 其一国民不舍得消费(即节俭是一种'罪恶'), 其二企业家不敢投资, 而且前者还是后者的原因之一; 于是解救的途径就是, 政府把钱从老百姓手上征收上来, 或者通过征税, 或者通过公债, 或者通过通货膨胀; 然后由政府官僚代替国民花钱消费, 代替民间企业家投资。一句话, 让...

  由于执法环境不能完全令人满意，在中国查封违约贷款的担保物，是一项比较有挑战性的工作。现在，青岛公安机关正在调查多家公司，以查实它们是否存在欺诈行为，即将铜和铝向多家银行进行多次抵押。银行们争先恐后地彻查青岛仓库里的金属，以确认有多少真的抵给它们。

不是欺诈这么简单。此事暴露出了中国金融的特色：为了取得融资，公司会铤而走险。近年来，为了限制野蛮生长的的建筑业，监管者试图限制向金属贸易商提供信贷。但贸易商们想出了一个简单的变通方法：由于银行愿意向贸易商出具信用证，以为购买金属提供融...

哪类人最容易创造股市暴富神话？

  投资股市，最终目的在于获利。然而，在A股市场中，要想获利并不容易，也符合了股市中“七亏二平一赢”的定律。

  多年来，A股市场的表现并不乐观。特别在近几年，普遍投资者基本陷入了亏损的局面。不过，在绝大多数投资者录得亏损的同时，却有几类人成为了股市中最大的赢家。

  第一类是以演员、导演为主的名人，通过购买原始股实现暴富。在华谊兄弟上市之前，多位名人就以原始股价大量购买了该股股票。其中，李冰冰、任泉、冯小刚等名人分别以不足1元的超低价格购入数十万股乃至数百万股的华...

国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德日前再次公开表达了对美国的不满。她还威胁称，将来可能把IMF总部从华盛顿迁至北京，因为中国在世界经济中的影响力变得越来越强。根据将总部设在最大股东国家这一规定，IMF总部70年间一直设在持有IMF股份最多的美国首都华盛顿。

拉加德在伦敦政经学院演讲时就说，即使未来IMF将总部迁至北京，她也不会感到惊讶。早在2010年12月，IMF董事会就通过了份额和治理改革方案。根据该方案，IMF的份额将增加一倍，成员的份额比重也将进行调整，约6%的份额将向更有活力的新兴市场和代表性不足的发展中国家...

2014趋势二：如果房价大跌，政府会出手吗？

——财经串烧系列25（高和苏鑫）

接着聊潘总提出的住宅市场“冰山论”。在潘总话声刚落不久，易居总裁周忻就说撞不撞冰山不是一个地产问题，“是调控的手说了算，它推一把一定撞，它拉一把想撞都难”。寥寥数语就击中了“政策市”的脉门。那么，这次如果房价大跌，中央会出手吗？

我们还是通过对比的工具来分析，08年和2011年政府出手的临界点在哪里？以什么形式出手？最后的结果是什么？

08年始于全球的次贷危机，外部环境发生了大逆转，致使2009年一季度的GDP深度下跌至6.6%。危...

 【导言】

中国对跨太平洋伙伴关系协议的探讨越来越热烈了，不光是媒体，还包括学界。一方面陷入了阴谋论，认为这是奥巴马重返亚太中的一个战略棋子，是要从经济方面遏制中国；一方面则过度赞美TPP，多是一些崇拜美国模式者，认为中国应捉住这个机遇，促进经济结构升级。

　　 两方面自说自话，却罕有人能从细节上阐述TPP到底为何物。这让笔者很失望，后来才发现错不在这两方面的人，他们不是不想摆事实讲道理，而是因为他们拿不出TPP协议的细节来，TPP的保密工作做得滴水不漏，外界根本无从知道细节。不知道崇尚民主...

楼下的Su咖啡在死扛两年后终于关门了，至少赔300万，这还不算劳心劳肺的成本。不过，与Su咖啡五米距离几个月前又开了一家韩国Zoo咖啡的加盟店，投资更大，换汤不换药，看老板心气有多久，想亏多少钱。在这两个位置，过去十年换了5家咖啡馆和2家快餐店。

中国餐饮中有两类人，一是光脚的，一是穿鞋的。光脚是为了维护生计，把几年的心血或是四处借钱开家小店，进入者有些当过厨师的，有些就是想有个自己的买卖。穿鞋的是有些资本，感觉餐饮入门浅，或是圆个梦想（如大部分开咖啡馆的），或是想有个产业，或是有其它不能说的原因，没搞清...

A股为何被MSCI新兴市场指数抛弃？

  据悉，全球领先的指数和投资决策工具提供商—MSCI明晟公司周三宣布，MSCI将不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数，但仍保留A股在其审核名单上，作为2015年度评审的一部分。

  近年来，随着MSCI指数概念的引入，不少投资者对它已不觉得陌生。

MSCI即指一家提供全球指数以及相关衍生金融产品标的的国际公司，MSCI指数也属于全球投资组合经理中最多采用的投资标的。然而，目前MSCI中国指数的标的仅限于境外上市的中国公司。

  事实上，对于逐渐壮大的A股市场，其国际影响力已经得到了大幅度...

今年以来政府对大病医保的扶持力度和速度都有望加快。北京最近提出的深化医改方案中，更是明确了大病医保将提速。虽然大病医保关乎民生，但对政府和商业保险公司，一直都是一块难啃的骨头，背后有几个层次的原因，简单总结的话主要是医保和商保体系的脱节，利益冲突，以及产品设计方面严重缺失。

首先是政府方面的。大病对个人和社保基金长期看来都是沉重负担，长期必将入不敷出。医保体系的问题在于各地差异化非常大，统筹水平、报销范围、流程以及药品管理都完全不一样，在同一城市的不同医保结构，如城镇职工和城镇居民，在管理和报...

欧洲央行负息，刺激国内宽松政策出台

欧洲央行又有大动作。5日，欧洲央行举行议息会议后宣布，将下调欧元区主导再融资利率10个基点至0 .15%，下调隔夜存款利率10个基点至-0 .1%，同时下调隔夜贷款利率35个基点至0 .4%，利息决议从6月11日起生效。与降息相配套的是一系列综合货币政策：实行有效期约4年的定向长期再融资操作，此项操作预计将共向市场注入4000亿欧元流动性；加紧筹备资产支持证券市场购买计划，在此框架内欧洲央行将能购买私营部门证券化资产；承诺至少在2016年底前以固定利率全额分配资金方式完成其主要再融资操作指...

中信证券张明芳到底冤不冤？

  近日，被曝光的证券违规事件频频上演。从中信证券分析师张明芳的“泄密门”到苏宁云商副总裁李斌提前泄密涉嫌违法等事件，均反映出我国证券市场确实存在重大的漏洞。至此，如何有效打击我国证券市场中的违法违规行为，如何保障中小投资者的切身利益成为当下管理层的重要任务。

  据悉，6月6日11点17分，中信证券首席分析师张明芳在其所处微信群和朋友圈发布消息称，丽珠集团将于下周二公布管理层限制性股票加期权方案。随着股权激励的完善，未来三年业绩增速逐年加快确定，维持“增持”的评级。

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本文是世界资源研究所“森林恢复的新视角”系列文章的首篇。该系列文章旨在介绍世界资源研究所关于森林恢复的观点，消除错误认识，并探寻全球森林恢复的机遇。

世界上几乎一半的原生森林已然遭受砍伐或发生退化。因此，人们大多想当然地认为“森林恢复”就是植树造林运动。

但是，现在我们必须意识到，森林恢复远非植树造林这么简单。

实际上，森林恢复的核心是改善全球遭受砍伐、发生退化或未被充分利用的景观。提高这些景观的生产力能够减少现存森林的压力，在促进粮食安全、清洁水和碳封存等方面也具有切实作用。

实现森林恢复...