全球最大的造富工厂是如何打造？

  据第一财经日报《财商》统计的千富榜数据显示，1000名上榜富豪中，122名来自1990至1999年上市的852家企业；100名来自2000至2005年上市的460家企业；2006年至2007年底上市的192家企业制造出57名上榜富豪。而在2008年以后，所创造的富豪人数远远高于上述的数量。

  今年，是中小板成立十周年的重要时点。十年来，中小板的发展速度尤为迅猛。从04年首批上市的八家中小板公司发展到如今的719家上市公司，累计IPO融资规模高达4864亿元。

  然而，经历了十年的高速发展，中小板已然成为典型的造富工...

世界杯期间,还写文章,真是痛苦.问到最多的是科力远和大智慧。

今天科力远600478股东大会，通过所有决议，包括非公开发行决议。

遥想停牌打开当日,虽然科力远大涨九个点,但后期表现为盘整.  投资者不满意,企业不满意,几路大资金更不满意. 提前意识到,科力远可能是个麻烦的孩子, 但还是有点失望。 孩子既然生出来了，只好努力想办法教育好它了.

几路资金进行了沟通,科力远的基本面没有任何变化，只是资本市场议价能力不足。增发应该引进资金国家队或新的公募资金。大家目标直指公司管理层运营能力不足,希望派推举一个...

传统银行的六大业务模式遭遇致命挑战，而所有的挑战者居然均来自银行业以外。服务无网点化、消费支付移动化、金融服务垂直化和金融信用人格化，这是传统银行业所面临的四重、同时到来的冲击，所谓的“四面楚歌”，描述的正是当前这样的景象吧。

文/吴晓波

当今世界，所有的传统行业都岌岌可危。你若问我，面临冲击最大的行业有哪些，我觉得银行应该算一个。

2013年，埃森哲在一份报告中预测，到2020年的美国，传统银行将失去35%的份额，四分之一的银行将消失。今年年初，《失控》的作者凯文•凯利在一次论坛演讲中更认为，“二...

2001年度诺贝尔经济学奖授予了三位美国经济学家：约瑟夫.斯蒂格利茨、乔治.阿克尔洛夫、迈克尔.斯彭斯，以表彰他们上世纪70年代在“使用不对称信息进行市场分析”领域所做出的重要贡献。

巧合的是，2013年10月，诺贝尔经济学奖也授予了美国的三位经济学家：尤金·法玛、拉尔斯·彼得·汉森以及罗伯特·希勒，他们都是市场要素中的信息与价格的关系——“信息不对称”理论在资产价格上的表现的正反方：以法玛为代表的有效市场假说支持方认为，如果证券市场中价格完全反映了所有可获信息，这样的市场就是有效市场；希勒则是有效市场理论的...

如何应对中国金融系统性风险？  ——中国金融系统性风险评论之九

注：这是笔者关于中国金融系统性风险评论的最后一篇，发表于《东方早报之上海经济评论》2014年6月17日，转载请注明出处。

在之前的八篇专栏文章中，笔者首先分析了私人、公共与对外部门分别面临的系统性风险，其次阐述了金融风险在上述三个部门之间的传导机制，再次解释了为何过去的风险减震器由于主客观原因而濒临失效，随后展望了中国爆发系统性金融危机的可能路径，进而警示了一旦系统性金融危机爆发可能将中国经济拖入中等收入陷阱的情境。作为本系列评论的最...

一、永续债的概念与特点：债券之名，权益之实

所谓永续债，是指没有到期日或者是期限非常长（一般超过30年）的债券。 一般地，永续债券有以下几个特征：一是没有明确的到期时间或者期限非常长;二是利息水平较高或可调整、可浮动；三是无担保；四是清偿顺序很靠后，低于一般债券，仅优先于普通股与优先股。

永续债的性质“介于股权与债权之间”。虽然从法律意义上讲，永续债也是债，但由于永续债没有确定的偿还时间，根据“实质重于形式”的会计原则，理论上可以被发行人无限期占用，故多数时候被计入“权益”。这就是市场上...

（按：本文是《科学说需求》补加的第九章第一节。）

去年末《经济解释》共四卷的重写快完工时，太太无意间在英语网上看到Steven Cheung’s Demand Curve（史提芬‧张的需求曲线）一词。需求曲线可不是我的发明，怎么会扯到我这边来呢？略查究竟，原来在《科学说需求》的《原序》起笔时提到一九七一年我写下的一篇提为《交易理论与市场需求》的文稿，用上一幅几何图表，自己从来没有发表过，但被美国朋友放进两本甚或更多的教科书内，把我的名字与该大名曲线挂了钩。当年我显然不认为该图表重要，因为自己没有保存该文稿。

该几何图表...

定向降准如何影响中国股市？

  据悉，央行年内第二次定向降准16日起正式生效，定向降准范围包括部分股份制银行。其中，招商银行、民生银行、兴业银行、宁波银行等上市银行陆续确认同步获准下调存款准备金率0.5个百分点。

  需要注意的是，自今年4月份以来，管理层逐渐采取定向降准的政策。

  2014年4月22日下午15时，央行宣布，2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

  随后在6月9日，央行发文，决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求...

6月12日上午，在徽商银行视频会议室为该行分支行以上高管人员作“银行业转型升级”2小时专题视频演讲，谈到“客户下沉”即银行业转型升级七维度之一，此观点颇得李宏鸣董事长赞同，事实上他早已有所布局并行动。

当天下午，便与其同行去金寨调研该行在县镇村的业务发展，主要也就是“客户下沉”情况。

该行在金寨县分别设有支行与村镇银行两机构。其支行开设时间较长一些，规模基础效益都已不错。其“六安分行小企业经营中心金寨分中心”专司小企业金融服务，也有模有样，经营不错。其村镇银行去年刚开业，年轻董事长对其体制机制优势...

海普瑞的董秘步海华曾说，天道医药注入上市公司的条件有两个，首先是天道医药的低分子肝素制剂被美国FDA或欧盟CEP批准，其次是与母公司的关联交易金额达到 5%以上。2013年中报披露，海普瑞与天道医药之间的关联交易金额为5304.45万元，占海普瑞销售额的5.6%；而2012年，天道医药向海普瑞购 买肝素钠原料药5573万元，占海普瑞销售额3.2%。“但由于天道目前还未通过FDA或CEP批准，因此目前无法准确判断注入时间”，步海华表示。见：

现在，天道医药的低分子肝素制剂已经被美国FDA批准，见：

而根据海普瑞2013​年年...

海润光伏乌龙事件的四点质疑

  去年“816光大证券乌龙事件”对大部分投资者而言，仍然是一个难以忘记的事件。然而，时隔十个月，又一乌龙事件再度出现。

  据了解，6月12日原本属于海润光伏的除权日。不过，因上交所将定向转增当做完全转增除权，算错了除权价格。最终，当天海润光伏的市值被瞬间蒸发了8.52亿元。

  根据海润光伏此前的公告，其2013年年度分红方案为每10股定向转增1.6股。方案实施后，总股本实际增加4606万股，增加比例约为4.4%。遗憾的是，在当天的除权中，上交所错将除权价格定在7.16元。实际上，按照正常的计...

众筹离非法集资有多远

刘兴成（中永律师事务所合伙人、财经法律评论员）

    众筹本来属于互联网金融的一个种类，随着2014年全球众筹峰会在北京召开，即使不能说众筹现在比互联网金融更热，起码也可以说众筹与互联网金融一样火热。本土创业型众筹网站像雨后春笋一样冒出、互联网巨头入局、海外巨头入侵，共同掀起了众筹大战。

    与此同时，市场对众筹的最大质疑，是众筹与非法集资的区别。众筹需要厘清创新与法律红线的边界，才能立于不败之地。

    众筹能筹到什么

    根据全球最大的中文经管百科“MBA智库...

老曾博客60

论文21

辨析发展特高压输电技术的十一项错误舆论，

发展直流特高压大容量、高效率、远距离先进

输电技术，提高电网发展质量和投资经济效果

——在全国政协《“发展特高压输电，优化电力布局”

双周协商座谈会》上提交的书面发言材料

（之  六）

　　二、　主要结论及建议

    （一） 主要结论

1、 以上提到的十一大谬误，以及尚待揭露其他谎言，与国网公司强力推行发展“全国一张网”、建设“坚强的‘三华’交流特高压同步网”的一贯作为都是...

纽约（2014年6月12日）——美国前国务卿希拉里•罗德姆•克林顿出席了世界资源研究所主办的“领导勇气”慈善午宴，表彰致力于解决当今环境和经济发展难题的领袖人物。本次午宴庆祝和表彰了花旗集团企业公民责任总监、花旗集团基金会主席兼首席执行官梅岚(Pamela Flaherty)及Caravel Management LLC主席兼首席执行官、世界资源研究所董事会主席James Harmon的卓越领导力和非凡成就。

“气候变化、清洁能源、水和森林、不断加剧的城市化影响都是重要挑战，对这些问题的关注是世界资源研究所工作的核心，”克林顿国务卿说，“因此，我由...

截至2014年1季度末，中国外汇储备39,480.97 亿美元，比2013年1季度末的34,426.49 亿美元又增加逾5千亿美元，高居世界第一，是第二名日本的3倍多。一般认为中国外汇储备数目太大，已对中国经济产生了负面影响，国家外汇管理局主要负责人最近公开指出：中国外汇储备继续增加，边际成本已大于边际收益。如果外汇储备过多的判断对，就得采取措施减少。当然，减少外汇储备不会如某些“电视经济学家”臆想分给全国人民那么简单（真那么简单，中国的巨额外汇储备何尝构成问题，不断分给大家即可，中国人最擅长分财物）。想减少外汇储备，先得搞清...

1. 主流的宏观经济学为什么总是凯恩斯主义？凯恩斯主义为什么成为官方经济学？完全无视'用手捕鱼'和'退而结网, 然后用渔网捞鱼'的区别, 只考察当期支出与收入在总量上的关系的宏观经济学为什么会诞生？经过多年思考后, 只能得出这样的总结: 凯恩斯认为经济萧条的原因在于, 其一国民不舍得消费(即节俭是一种'罪恶'), 其二企业家不敢投资, 而且前者还是后者的原因之一; 于是解救的途径就是, 政府把钱从老百姓手上征收上来, 或者通过征税, 或者通过公债, 或者通过通货膨胀; 然后由政府官僚代替国民花钱消费, 代替民间企业家投资。一句话, 让...