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沈凌

沈凌:资本市场担当复兴大任

沈凌 03月01日

德国波恩大学经济学博士 华东理工大学副教授


2020年在新冠疫情的冲击下,世界经济出现了戏剧化的一幕。当年初中国首先受到打击的时候,全世界的发达经济体都在看中国的笑话,IMF认为中国经济将会下降,甚至是唯一下降的主要经济体。但是不久,中国打扫干净了家园,重新启动经济增长;而以美国为首的发达经济体却落入了一波又一波的新冠疫情冲击中,迟迟不能自拔。2020年收官,中国政府公布了当年的GDP数据,历史性地突破了100万亿人民币,增长率2.3%。不过这个是人民币计价的GDP,如果想要和美国对比,应该折合成美元。2020年年初的时候,人民币对美元的汇率是大约一比七,到了年...

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张银银

摘要:中小房企挑战难度大

撰文|蜜姐

​2月25日,一位朋友吐槽前一天刚把万科的股票卖了,居然就涨停了,全天大涨了10%。

曾经被称作核心资产的地产股,最近两三年被叫做“三傻之一”。估计买了地产股的蜜友们这两天终于能够喜笑颜开了。

地产股大涨背后,有一个消息不容忽视。那就是近期,22个城市将集中供地的事儿传得沸沸扬扬。

本来一开始只是传闻,但近期青岛、天津、郑州等地相关部门的关于供地的相关规定和工作部署,逐渐证实并非空穴来风。

事情的起因是上周据媒体报道,住建部发文将直接监控22个重点城市。

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香樟经济学术圈

国家主权债务风险、外汇储备积累与宏观经济稳定

香樟经济学术圈 03月01日

由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起

推文人 | 李伟  原文信息:Javier Bianchi, Cesar Sosa-Padilla (2020), “Reserve Accumulation, Macroeconomic Stabilization, and Sovereign Risk”. Federal Reserve Bank of Minneapolis, Working Paper.   一、核心问题:为什么国家需要积累外汇储备?   外汇储备的积累及其背后的动机是国际宏观经济学的重要研究课题,同时外汇资产管理也是宏观调控政策的重要工具之一。跨国的宏观数据显示(见下图),大多数新兴市场国家持有了大量的国际储备资产,特别是在采用固定汇率制(currency pegs)的国家外汇资产累积更多,储备....
经纬
内容提要   2月制造业PMI录得50.6,高出历史均值0.8个百分点,2月中旬的春节也没有对PMI数据带来明显的干扰。2月制造业PMI强于季节性,可能与“就地过年”有关,部分人群没有返乡,一方面增加了潜在的劳动力供给,另一方面也减少了路途中的时间损耗。   但是2月服务业表现较为低迷,原因可能是“就地过年”对服务业有一定的负面影响。受到就地过年政策的影响,长途旅游的表现可能有一定的负面影响,交通运输的数据也表现不佳。预计随着疫苗的逐步推广接种和海外疫情的好转,国内的服务业限制将进一步放开,对服务业的预期明显向好....
卓勇良

2020经济系非典型传统模式回归,2021关键是就业收入和消费

卓勇良 02月28日

浙江清华长三角研究院新经济发展研究中心主任

2020中国经济迅速实现V”回复,正在较好地走出疫情阴影,可喜可贺。这是总书记为核心的党中央的坚强领导,以及全国人民积极努力的丰硕成就。

然而必须看到,2020中国经济增长是典型的出口拉动,消费萎缩。这显然与十九届五中全会提出的双循环相互促进的新发展格局,具有较大距离。且因投资对于2020经济的实际作用很可能并不明显,故此称2020经济为非典型的传统发展模式回归。当然,这是疫情之下的不得已之为,情有可原,更重要的是我们已经非常出色了。但也需指出,仍应低调谨慎,实事求是地评价2020经济。

出口是...

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侯安扬

几张图看近期的经济形势

侯安扬 02月28日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

最近股市变动的比较厉害,我觉得有必要看一下近期的经济形势。   不过,其实股市最后落实到具体个股上,看公司才是最核心的,经济形势对不同的公司影响不一致。   就跟美国疫情的恢复一样,从基本的情感出发,疫情恢复对经济有利,但是对近段股市确实不利的,因为疫情前为了保住经济,美联储做了大量的放水,而现在得着眼在通胀上,很可能要收紧银根,对股市起了负面作用。   所以,我们看经济形势,和看具体个股,是两回事,绝不是一概而论的。   1、PMI连续两个月超季节性地回落   这个是统计局今天刚发布的数据。 ....
张银银

摘要:压力不小(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|张银银

吉利和沃尔沃,终于要合并了!

2021年2月24日晚,吉利汽车宣布,将在保持各自现有独立公司结构的基础上,与沃尔沃进行业务合并,拓展合作领域,在汽车新四化(电气化、智能化、网联化、共享化)方面深化合作,发挥协同效应,真正实现业务整合的最大价值。

在吉利控股集团发布的新闻稿中提到了六点合作内容,分别是:

·双方将动力总成业务合并成立新公司,重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机;

·双方共同开发、使用下一代纯电专属模块化架构;

·双方将...

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朱昂

ARK基金:颠覆式创新带来的价值陷阱

朱昂 02月27日

点拾投资创始人,专业投资研究人

戴国晨导读:卓越的投资者帮助我们看见未来,ARK基金正是专注于颠覆式创新的卓越投资者之一。在科技进步的指数增长下,颠覆式创新为人类社会带来的巨大增量冲破了数千年的周期轮回,极大的降低了社会生产,沟通,信任和交易成本,不断实现要素的自由流动和有效配置,将文明带入了新的阶段。   与此同时,科技创新也给传统行业的护城河带来巨大冲击。百年老店柯达1999年的净利润为25亿美元,但是2012年破产。如果不拥抱先进生产力进行转型,传统行业在“十倍创新”的劣势下将不断陷入困局。本篇报告分析了受颠覆式创新影响最大的几个行....
赵建

压不住的通胀——这次他们终于知道货币不是万能的了

赵建 02月26日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

现在鲍威尔和耶伦可能都一头雾水,为什么放了这么多水,长期国债却仍然大跌,申购倍数创十年新低,越来越多的机构抛售美债——难道有钱还买不到远端国债利率的下行? 还真买不到。这一次,钱终于不是万能的了,货币大放水真的无法解决问题了,因为:   沉睡了十年的一头猛虎终于醒了——通胀。 次贷危机后,美联储搞出来个量化宽松QE,这其实不是个新鲜玩意儿,理论上是“货币主义+后凯恩斯主义”的合成,实践上则是直接突破央行多少年坚持的底线,像交易员一样在市场上买买买。而且买的都是有毒资产,私人机构抛售的垃圾。....
侯安扬

给基民股民的心理按摩来了

侯安扬 02月26日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

我总结一下最近的市场情况吧。   大跌是毫无疑问的,从年后第一个交易日开始,就出现了这种下跌,创业板甚至出现了7连阴:   过去7个交易日,分别是: -2.74%,-1.04%,-4.47%,-0.84%,-3.37%,-1.01%,-2.12%。   而上次出现7连阴的下跌,已经是19年6月那会了。当时砸了个黄金坑,不知道这次会不会故伎重演。   导致市场急剧下跌的最核心原因,目前来看有这两个原因。   1、美债收益率飙升     上图是美国10年国债的收益率走势情况。2020年遇到疫情后,收益率急剧下降,前阵子就开始快速上升。   这....
巴曙松

巴曙松:公募REITs的中国实践及模式创新

巴曙松 02月26日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

公募REITs的发展广受业界关注,它能给我们整个的金融市场带来哪些影响?如何吸引相关市场主体积极参与,这是一个重要的课题。我想向大家分享我的观点。   REITs从全球范围来看,正在逐步成为全球金融市场的一个非常重要组成部分。从历史发展角度分析,REITs经历了诞生阶段、快速扩张、在亚欧的发展和全球的扩张。对比各国的发展历史经验,REITs推出的契机往往和一个国家的经济发展周期密切相关,或者是在经济的调整期,或者是在经济的增速转换期,此时政府会积极地推出REITs的相关法律法规和业务试点。   中国在推出公募REITs之前....
张明

张明:当前对A股市场不必过分悲观

张明 02月26日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

在2021年春节之前,A股市场以连续大涨几日收市。在2021年春节之后,A股以连续大跌几日开局。很多市场分析人士与媒体的评论也犹如过山车,在很短时间内就从极度乐观转为极度悲观。其实,在正确厘清近日股市大幅调整的原因之后,我们在当前不必对A股市场过分悲观。   近日A股市场大幅调整的原因之一,是外生冲击下北上资金由流入转为流出,并带动了国内投资者情绪变动,使得北上资金青睐的蓝筹龙头股股价发生显著调整。而北上资金流出的原因,从美国来看,是由于疫情的好转加上大规模财政刺激计划可能出台的预期,导致通胀预期显著增强。....
张大伟

2021年,北京楼市不会跌

张大伟 02月26日

中原地产首席分析师

今天是元宵节,股市跌哭了,很多人发现炒股真不如买房! 全国要说房地产调控力度,如果北京算100分的话,杭州上海深圳最多10分。从全国房地产市场的走势也能看出来: 全国有7个城市房价环比上涨超过1%,北京房价排名全国第8,深圳、广州、上海,排名全国前三。 从调控政策力度看,北京楼市的调控力度秒杀其他城市,特别是最近针对经营贷的政策力度。 按照北京一贯的房地产调控力度,这基本就代表了北京这一轮市场小阳春泡汤了。3月份市场大概率又要震荡。   北京楼市的调控力度特别是针对信贷政策的力度保证....
赵建

赵建:疯狂的泡沫是金融危机的上半场

赵建 02月26日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

本文为赵建博士即将出版的《危机经济学通识——这次真的不一样》的节选部分。   可能大家都觉得,现在谈危机是在危言耸听——金融市场无比繁荣,全球风险资产大牛市,比特币已经涨到了天,一切都是欣欣向荣,带有疯狂色彩的欣欣向荣。而此时赚钱的策略也变得简单:一门心思加杠杆做多β。这是一个前所未有的“咆哮的时代”,何来危机之言?   然而过去的历史经验告诉我们,泡沫疯狂的最后时间,是金融投资的“傻瓜操作时间”,被动管理暴富的时间,“靠运气赚钱但会被实力赔光”的时间。大洪水来了,泡沫在迅速膨胀,投资者所做的....
面包财经

嘉元科技于2021年2月23日发出公告,公司发行的124,000万元可转债已完成向原股东优先配售和社会公众投资者网上申购,分别约占总发行量的70.92%和29.08%,网上中签率为0.00538537%。值得一提的是,公司发行的是科创板第一只可转债。

本次公司募集资金逾六成拟用于主营的铜箔业务:年产1.5 万吨高性能铜箔项目、新型高强极薄锂电铜箔研发、铜箔表面处理系统等升级改造;其余资金将用于建设科技产业创新中心和补充流动资金。

2020年,嘉元科技营收与盈利能力下滑。公司的客户集中度较高,宁德时代于2019年贡献公司67.86%的总营收,且公...

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王川

王川:以太坊的费用为什么这么高?

王川 02月26日

财经科技作家,关注高科技时代的财富创造。太极拳游泳爱好者

1 以太坊 (Ethereum) 是比特币之后,市值第二大的公链。以太坊网络上每天产生一百多万笔交易,过去七天链上日均交易费用超过三千万美元(比特币相应的数据是八百万),过去三十天链上日均清算金额超过九十亿美元。   2 以太坊网络上的不同操作,传输数据大小不一样,消耗费用也不一样。以太坊的交易费用计算,主要由两个概念相乘而得,一个是燃气价格( gas price), 一个是燃气限额 (gas limit). 二者相乘,就得出用“以太币”(Ether)为单位的交易费用。   3 燃气价格单位为gwei, 相当于十亿分之一个以太币(十的负九次方)。燃气限....
张银银

摘要:6条主轴、7条走廊、8条通道背后的秘密(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|张银银&编辑|欣欣然

这是一份奠定未来15年,甚至30年中国交通格局的规划。

同时,也是正式官宣中国区域经济的第4极诞生,除此还有杭州、南京地位的跃升,深圳长沙赶上广州——信息量实在太大,本文将系统、认真解读。

自2019年4月19日,《国家综合立体交通网规划纲要(2021-2050年)》编制工作启动会召开以来,如果细心看各地新闻,杆友会记得,各大省份、城市为此不停在发力,每个地方都希望自己在这份规划中占据高位。

2021年2月24日晚间,这份规划纲...

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卢铭恩

韩国的特殊住宅租赁制度:传贳

卢铭恩 02月25日

华坊咨询评估有限公司董事总经理、注册中国房地产估价师、香港测量师学会产业测量师

在韩国房地产市场中,有一种独有的房地产租住制度——传贳(전세),或当地华人会称为全租。传贳就是租客付出一定额度的保证金给业主,从而获得在一定时间内的房地产使用及收益权。一般而言,保证金为该房地产售价的60-80%,租客可在2-3年间免却租金使用该房地产,当然水费、电费、杂费等其他费用需由租客承担,而业主则需要在租期完结後,全数还返保证金。这看起来租客像免费租住房子,但其实在传贳制度下,双方都是有好处的。

 

租客可以以较低的成本去租住房屋,有助未来置业,但同时也失去了该笔保证金在那段时间的使用权。而对...

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唐涯

比特币的叙事狂欢

唐涯 02月25日

博士、金融学者,香帅数字经济工作室创始人,香帅的金融江湖公众号主理人,香帅的北大金融学课主理人,年度财富报告主理人,曾任北京大学金融学副教授、博士生导师。

【本文选自《香帅中国财富报告》( 2020-2021)第十二讲《社交媒体和比特币价格之间有什么关系?》】   2020年 12月26号,我在得到的课程里讲过一次比特币和社交媒体之间的关系——记得课程上线那天比特币已经比2020年初上涨了233%,达到23000多美元的历史高点。   当时有人问我“要不要投”——我的回答是“(这种)信息透明度差,基本面的未来不确定性大,更依靠“想象力”的资产,会是过山车一样大起大落。要不要随泡沫共舞,可能是一个仁者见仁,智者见智的问题,需要谨慎决策。”之后比特币仍然维持一路狂奔的趋势,持续新高....
侯安扬

牛市继续high

侯安扬 02月25日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

昨天,有个朋友在后台留言,问我对某篇公募的会议纪要怎么看。   涉及到同行,我就不说名字了。我这纯粹是讨论和发表看法。   我对里面的大部分观点是挺认可的。再好的资产,都有它的价值。所谓价值投资,就是要找出价格偏离它的价值范围,等价格向价值回归嘛。   当然,有个小的观点,我这里并不是那么认可,他对后市表示悲观,我对后市比较乐观。   我看了下他的基金持有的公司,前10名重仓,基本都是低估值、传统行业类型的。   这位基金经理确实做到了知行合一,他的风格就是这样子的,我相信拉长时间业绩会很不错....
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