技术转型正在快速改变中国以及亚太地区其他新兴市场的经济。截至2014年6月，中国的网民数量达到了6.32亿，市场渗透率为47%，远远高于32%的亚洲平均水平和40%的世界平均水平。数字技术的兴起正在深刻改变中国的经济。

尽管有人担心技术可能将会或正在取代工作机会，但实际情况正好相反。数字化与技术的日益普及为我们带来了全新的机会，让我们以前所未有的方式提高全 球劳动生产率、拓展业务网络并促进各方的合作。麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）针对4,800多家中小企业的调查显示，由于采用了互联网技术，每一个工...

   比价效应

在一个商品市场中经常会出现同类同级商品价格比较，以及同类不同级商品价格比较，消费者根据自己购买偏好或者购买能力，在比较后做出购买选择。这就是价格比较后结果即所谓“比价效应”。“比价效应”其特征一个就是“性价比”，另一个“价格空间”。优异的“性价比”在普通商品消费中对于大众消费者具有很强吸引力。而“价格空间”即同类商品，由于规格、功能和品质差别造成价格差别构成商品价格空间。“价格空间”在商品上就是所谓高档、中档和低档商品。比如冰箱就有普通冰箱和高档冰箱之分；电视就有根据尺寸差别...

商务部、发改委、卫计委、国家药监总局等6部门昨日发布了《关于落实2014年度医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》，其中重要一条是采取多种方式推进医药分开。

《通知》表示，在公立医院改革试点城市，可探索由规模较大、质量控制严格、执业药师药事服务制度完备、诚信记录好的零售药店，承担医疗机构门诊药房服务和其他专业服务的多种形式的改革，并切实加强医疗机构药事管理工作，推进临床合理用药。

医药分开的根本目标是控制医疗成本，让医生的职能真正回归到医病上来，但要真正成功地医药分开，并帮助医院找到生...

内地企业赴港上市的背后

  近年来，内地企业赴港上市的数量呈现出大幅飙升的态势。据前期的数据统计，截至今年4月底，共有818家内地企业在香港上市，占香港市场上市企业总数的五成左右。与此同时，它们所占的市值达到香港市场的55.8%，成交金额占70.2%。由此可见，内地企业赴港上市的规模，已经对港股市场带来不可估量的影响。

  内地市场准入门槛高、IPO长期停发及内地市场审核时间长等问题深刻困扰着急需发行上市的内地企业。确实，在过去很长一段时期内，因社会大多数的优质资源被大型国企所占据，而国企的执行效率却长期保持低...

途牛做的是规模生意，在规模扩大后产业链的上下游都离不开它，同时低利润率形成了壁垒。根据产业链的规律，途牛的毛利率提升有限，但如果其销售规模能超过100亿元，则有望实现盈利。

     本刊特约作者 邢妍菁/文

如果说传统旅行社处于旅游运营商的位置，那么途牛（TOUR.O）处于旅游零售商的位置，实际上是依托互联网解决了传统旅游行业资源集中度低的问题。

从途牛在产业链中所起的作用来看，途牛做的是规模生意：只有拥有足够的供应商规模，才能提供丰富的产品，吸引到大量用户；只有拥有了大量的用户，才能对供应商产生议价能力。进...

阿里“外逃”上市，中国股市之殇

  据悉，阿里巴巴于今年9月8日正式启动上市路演。若进展顺利，则阿里将于9月19日正式在纽约证券交易所上市交易。值得一提的是，本次阿里赴美上市，将会成为美股最大规模的IPO，预期筹集的资金规模或将高达243亿美元，其估值或达到1542亿美元至1698亿美元左右。

  阿里赴美上市，对中国股市而言，确实是一种损失。然而，纵观过去十余年的时间，因我国相关制度不完善，市场准入门槛过高，最终导致一批优秀的互联网企业被迫走出国门。

  事实上，进入2000年，在全球互联网高速发展的时代中，我国的...

在美国的卡内基梅隆大学，机器人们在走廊里走来走去，为曼纽拉·维罗索（Manuela Veloso）教授和她的团队执行各种简单的任务。这些人机合作机器人（或称为协作机器人）能够护送客人穿过迷宫一样的建筑，或从前台搬运包裹。如果它们意识到自己无法完成某项任务的部分内容，它们便会寻求帮助。

这就是维罗索所从事工作的革命意义所在。“我们的选择就是等待、做更多的研究，直到所有的机器人都有手臂，所有的机器人都能学会全部情景，能处理感知和认知的所有不确定性，而且这些将可能会一直持续下去，”她解释道。

她反其道而行，教...

 数据的隐喻

房地产行业有其区别于其他行业和商品特殊属性和一些独特数据变化特征。比如由于房屋的不可移动性和必须将在土地之上的属性，使得房屋不可能通过运输方式来调节不同地区的房屋的供求关系，即一地房屋供应短缺，不可能从其他富裕（或过剩）房屋地区调度过来，来填补当地供应不足的问题。房屋供应和房屋价格（不同地区价格差距非常明显）属地性非常突出。而家电商品不但可以通过运输调节其他地区供应，并且不同地区家电商品价格差距并不大。另外房屋作为商品的生产不属于流水线性质，因此它生产明显不带有连续性的特征，而...

本文刊载于8月29日《证券市场周刊》

本刊特约作者 邢妍菁／文

自4月以来，生猪价格上涨提升养殖类企业盈利预期，相关公司呈现一轮普涨行情。梳理过去十几年内的三次猪周期，可以发现，养殖类公司股价上涨对应的不是真正的猪价上涨起点，而是市场预期的起点。

三轮猪周期

长期而言，猪价受人口增长、居民收入增加、生产成本增加和消费习惯改变等因素影响呈上升趋势。在中期，猪肉需求相对稳定，虽然规模化养殖迅速发展，根据农业部数据，2013年出栏500头以上的养殖场超过25.5万个，生猪规模养殖比重达40.8%，...

近年来，中国经济增长迅速，但也存在许多问题，具体表现在：（1）工农业用水迅速增加，对一些局部地区的水资源供应造成压力。（2）水质恶化问题加剧。来自经济合作与发展组织的2012年数据显示，中国的北方一部分地区的水质处于令人担忧的处境。（3）水资源分配机制过于僵化。传统的水资源配置由政府调控，不能实现水资源配置的最优化。我国政府已经意识到改变水资源管理方式的紧迫性。 在十八大报告中，生态文明建设单独成篇，标志着中国特色社会主义事业总体布局从“四位一体”扩展为“五位一体”。十八大报告明确提出大力推进生态文明建...

中小企业是德国经济最具活力的细胞，而且这细胞比想象中还小。按德国标准，员工规模在9人和49人以下者分别为小型和中型企业，比欧盟200人的中小企业门槛还要低。德国的这些这些微小型企业贡献了德国一半的gdp和七成的就业岗位。为这些企业服务的是一种小型金融机构，德国称为合作银行（Genossenschaftsbanken）。最小的合作银行只有一个人，次小的只有三个人，后者已有百年历史，但并未长成参天大树，依旧是当初的小规模。我问：为什么它们不扩张？对方反问：为什么要扩张？原来，合作银行宗旨是服务社区，其客户储户及为其成员，所有成员...

 加速之年

 中国统计数据虽然近些年都在不断地改进，但是仍然留有计划经济时的明显烙印，比如房地产的统计上，显示建设成就的，反映GDP成就的，以统计各类面积（计划施工面积、实际施工面积、在建面积、竣工面积、销售面积等等）的数据一直保留着，而全球只有极少数国家采取这种统计内容，而大多数国家在房地产统计中都以房屋建设或销售套数为统计主要内容。中国与国外在统计房地产数据最大理念差别，就是一个是以建设为主的统计，一个是以消费为主的统计。虽然中国各地方的房地产销售数据统计中，包括了每日一手房和二手房销售套数...

中国铝业该不该退市？

今年，中国铝业的中报业绩出现大幅滑落的迹象。据统计，公司2014年上半年实现营业收入701亿元，归属母公司股东的净利润为-41.23亿元，同比下降561.02%，成为了中报的“亏损王”。

  实际上，对市场而言，中国铝业的巨亏并没有让市场感到震惊。

  早在2012年，中国铝业就录得82.34亿元的亏损。究其原因，企业表示因氧化铝和电解铝产能的大幅增加，从而导致价格的持续走低。同时，其原材料、电力等成本的持续上升，最终引发中铝的巨额亏损。

  然而，就在当时，中国铝业更是犯下了严重的错误。即在行业去...

德拉吉今天宣布了欧央行的最新措施，购买ABS和Covered Bond，并特别指明ABS的购买条件是简单、透明。

简单、透明的ABS，就是最传统、最基础的资产证券化，把信用卡分期、车贷、消费贷款等细碎的资产打包成证券，提高流动性，降低融资成本，这本是提高金融资源配置的好事，但自从次级债把ABS重新分层打包成CDO等复杂资产，并引爆次贷危机后，整个ABS市场迅速萎缩。

上图可见，2007年开始，欧元区发行的表内Retained ABS开始占据很大份额，而表外ABS自2008年后发行规模只有2006年的25%以下。由于表内ABS与Covered Bond的区别变得很...

国务院对保险新国十条的进一步补充和衍生可能成为促进商业保险的一大推动力。上周，国务院总理李克强在国务院常务会议上确定加快发展商业健康保险，助力医改、提高群众医疗保障水平。

商业保险的机会的核心有两方面，一个是作为医保的补充，给老百姓更多的保障，尤其在治疗昂贵的大病和慢性病上。另一个则是作为服务的补充，给老百姓更多的选择优质服务的机会。

作为医保的补充，商业保险的机会一个是大病，一个是慢性病。这两者在医保当中的覆盖都不够，有很多进口药品、检查和手术中的花费都不包括在内，是因病至穷主要的原因。商业...

警惕“走样”的“央企薪酬改革”

  多年来，我国的收入分配改革始终困扰着社会的健康发展。而收入分配改革作为一项战略性的项目，其改革的意义就在于缩减社会阶层之间的收入差距，以达到社会财富的合理分配。

  遗憾的是，自2004年收入分配的方案起草至今，有效的改革措施却没有得到充分的体现。至此，收入分配改革迟迟无法落实到位，而根深蒂固的利益链条也成为了其中最为顽强的阻力。

  事实上，针对我国特殊的国情，收入分配改革还得从央企动手。与此同时，长期存在的央企高管薪酬过高等现象，当属我国收入分配改革中难以处理...

美国著名的庞氏骗局大师麦道夫同志正在监狱服刑。他依然念念不忘在水深火热中挣扎的股民们。 6月13日，他接受记者采访时，就股民如何避免受骗等一系列问题，发表了建设性的意见。他指出，"作为普通投资者，你想避免受骗，那就买指数基金吧。费用低，管理也专业。" 请看彭博资讯的报道。

Bloomberg reporting...“The best chance for the average investor is to put money in an index fund. There are lower commission rates and more professional management with these types of firms. It’s the safest and least likely place to get scammed.”

近期A00铝锭期货与现货的价格都大幅上涨，几乎又要超过ADC12铝锭的报价了。一头是期货炒家的狂欢，一头是ADC12厂家的悲哀。

实业的健康发展需要一个相对稳定的原料市场来支撑，过度震荡的原料价格以及像目前这样背离现实价值的倒挂行情，是市场的供需决定的还是炒客的热钱操纵的？

正常情况下水的价格不应高于生理盐水，因为生理盐水是以水为主料经过严格比例的调配制成的，其成本价值要高于水。

A00就像高纯度的水，ADC12则是以A00为主料按对应要求比例调配而成的生理盐水。并且在生产环节上，ADC12也是在A00的基础上增加更多步...

上世纪90年代开始，各国立法将央行从政府机构从独立出来、实施通胀目标制成了流行做法，其背后的考虑是杜绝央行向财政融资，导致通胀失控的可能性。而次贷危机和欧债危机的事实表明，通胀目标制和央行独立同“基于规则的货币政策”一样，只是一种迷思。

虽然货币同人类一样古老，但人类对货币运行的了解却一直不算彻底。在菲利普斯曲线走成了毛线团以后，货币主义以“通胀在任何时候都是货币现象”的锋利论断显赫一时，不过其关于货币政策应严格按照预设数量规则（比如泰勒规则）实施的主张只在美国有过短暂实践。目前除了泰勒本人外，...