一、股债齐涨

纵观过去12年，出现股债齐涨的月份还是有的，但出现股债齐涨的年份，基本可以就没有。

在今年这个环境下，经济通胀逐步下台阶，伴随着货币政策持续宽松，各类资产都出现持续上涨（房价除外），并且都是幅度都是近12年里可以排前茅的涨幅。

2014年已经过去，站在这个年关，我们要思考明年该怎么做了。

二、股债跷跷板

理论上，...

编者按：有个朋友跟我讲，不少企业家已经放弃培养二代，着手培养企业家三代。为什么呢？常言道，虎父无犬子。为什么商业领袖的基因未遗传呢？是时代机遇，还是作为企业家应有品质、精神、思维未得到培养和开发，还是别的什么？

当日莎女士告诉我，她刚刚领着一位中国百货业王牌企业家的公子去日本进修并展开了一段“百货研修之旅”，我有些吃惊。

       “你怎么干起了帮企业家教育儿子的活儿？”

       在我心目中，日莎女士一直是新女性的代名词。十数年旅日经验，促进中日企业合作，专注奋战于高新技术企业的前沿...

作者：著名国学专家

标签：企业管理  哈佛商业评论  道德困境   管理案例

每个人在人生道路上有无数次抉择，无论是家庭、事业还是个人情感问题，我们常常会为自己的一个正确的抉择高兴不已，也常常为一个错误的抉择懊悔万分。我们在无数次的抉择中成长，人生的许多悲喜剧也是因为一个个不同的选择而造成的。任何抉择往往都非常困难，我们也常常会处于抉择的困境和反思中。因此，一个看似普通的抉择命题，可能会影响我们一生。摩根士丹利的前顾问Bowen H.McCoy先生的管理文章《苦行僧的寓言》就是人生抉择的一个典...

2014年全球经济增长疲弱且分化严重，全球贸易增速甚至低于全球经济增速，国际局势也较为动荡，在俄乌事件之后，全球原油价格开始持续暴跌，从107美元/桶的高点一路下行至跌破60美元/桶。从G20峰会到相关国际组织对全球增长的努力和预测来看，2015年全球经济有可能继续运行在复苏轨迹上。但原油价格何去何从？仍然扑朔迷离。

问：2014年秋季以来，全球原油价格开始加速下行，期间主要大国的原油库存没有异动，秋冬季也通常是是石油气需求的旺季。一些评论认为，这轮油价暴跌，是西方强化对俄罗斯经济制裁的阴谋，另一些评论则认为，...

最近这几天“卢布汇率雪崩，俄罗斯面临覆顶之灾”的新闻报导可谓是铺天盖地，各种俄罗斯超市，奢侈品商店被抢购一空的图片在朋友圈里和各大论坛里洗版。连身在千里之外的我们都能感受到北极熊的万丈慌恐。
 

12月15日，国际原油价格下挫1%，卢布（这里均指兑美元汇率）却急挫10%，创下了自1998年卢布危机以来最大单日跌幅记录，到那一刻整个2015年卢布总共跌去了50%以上的价值。
 

卢布崩盘如此到底是何方神圣所为？肯定是美国捣鬼，沙特捣鬼，或者吃人不吐骨头的高盛操盘手做空所致等等。当你对重大不解之谜充满好奇的时候，阴谋...

社区医院缺医少药，短期内要从医务能力和技术能力上去和大医院拼很难。要生存下去或许只能通过错位竞争，主打快和方便。

一种转型思路是缩——变成快速诊所。一方面缩小领域，不再有科室之分，面积也需要缩小，没有必要做成面面俱到的医院，规模上精简有助于控制成本。一方面加深在基础领域的服务精度，提供真正能解决小病的全科，以及配套的基础检查。这两点转变的核心是做好服务流程，做到能够快速解决问题，提供快速就诊、化验、电子支付到处方一条龙。至于药品则可以分出去，目前的社区医院本来就缺药，病人因此不愿意上门。如果可...

18只股票上新闻联播的背后

  近日，有18只股票被中央电视台新闻联播节目公开点名。究其原因，主要涉及市场操纵而被立案调查。

  从具体的资料来看，受调查的上市企业包括中科云网、百圆裤业、兴民钢圈、山东如意、湖南发展、铁岭新城、宝泰隆、宝鼎重工、元力股份、东江环保、中兴商业、山东威达、宁波联合、远东传动、科泰电源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒等。

  由此可见，全国关注度最高的新闻联播节目首次公开点名18家上市企业，其背后也代表了中央对打击市场操纵等违法违规行为的坚决态度。可以推测，在当下股市持续火热...

 这次的卢布暴跌，主要由外围因素强力促导，但如此体量的卢布能有这般跌速跌幅却是

很多人未曾预料。

这使我们看到了现阶段外围力量的强大，也使现阶段的国内经济感到畏忌。中国内部的经济隐忧毫不逊于俄罗斯，僵尸企业泛滥，制造业的各个环节正呈逐个崩裂的情态发展。

一旦国内经济危机最终爆发，在鄂尔多斯和温州已经爆发的企业生态链较大面积僵化崩盘现象将会在全国各地持续常态化地出现。

虽然政府早已协调各方极力避免上述情况的最终发生，但这次俄罗斯的卢布暴跌确实使很多人感到不安。我们有理由相信，现阶段国内的...

——郝阳/林卫基

亚洲地区的稳固增长将让中国经济的改革进程受益良多。根据国际货币基金组织展望，即使环球其他地区经济略有下滑，亚洲经济前景依然稳固。尽管年初经济温和放缓，但亚太地区在今明两年预计增长仍可达5.5%，并与过往几年相近。经济下行风险虽然有所增加，但整体经济相比以前稳固，当中亦包括去年受市场波动影响的亚洲国家。然而，进一步稳固经济增长势头仍需各国加强政策缓冲以应对中期挑战，以此实现经济的稳定与增长。

什么推动了亚洲的稳固增长前景？首先，全球经济持续复苏有助于亚太地区的出口增长。事实上，出口...

郝陽 ／ 林衛基

近年来银行通过理财产品以至其它影子银行活动进行存款“冲时点”行为有所加劇。近期出台对銀行存款偏离度加强監管（银监会236号文）能否有效減低流動性风险? 对流动性管理有怎样的影响？

首先我们要了解理財产品，银行间市场，以至存款冲時的運作关係。市场以至银行对在月末（尤其是季末）流动性紧张的现象已有所认识。依据数据分析， 理财产品的集中到期与银行间市场利率上升息息相关，而且在统计上亦确认了两者的紧密关系。我们先把每月的理财产品“净到期量”（到期减去发行）依日次排序。在2...

中国存在房地产泡沫吗？一个重要的衡量指标是负担能力——要想购买房地产，这是最重要的环节。大多数人认为，中国的房价升得太快，已超出了普通人的购买能力。这不无道理。但如果研究数据，就会发现情况远为复杂。The Economist Intelligence Unit（《经济学人》的兄弟公司）制作了城市指数，以追踪中国收入和房价的关系。有二点值得特别注意：

首先，就可负担性而言，人口超过一千万的特大城市（北京和上海）自成体系。稍微小些的城市，即使居民有几百万，住宅的价格明显便宜多了。在北京和上海，平均一套100平米房屋的价格，...

中国市场上第五家专业健康险公司开业了，由太平洋保险和德国安联合资组建，两方分别占股77%和23%。这家新公司成立在国家可能推出针对健康险的税优政策的大背景下，未来保险巨头联合外资做专业健康险的趋势会更加明显，脚步也会加快。

目前中国的健康险不能算真正定义上医疗保障类的产品，最主要的产品是两种，一种是针对企业团体的医保补充保险，虽然是医疗险的形式，但保障限于医保覆盖的范围之内，并没有真正起到防范医疗风险的作用，只是在医保范围内的现金补充而已。另一种则是大病和重疾保险，操作形式是一旦得病，给予定额的一笔...

药企现有的卖药模式是不可持续的，未来的压力会很大。

接近医生变难了，监管查的严了，其实这还不是首要的。最大的危机是医院迟早有一天会改变现在卖贵药，多收钱的模式，医药不仅要分开，医生和医院的考核和医保支付也必须改革。只有医和药的利益不挂钩了，医生才会从适合病人的治疗方案去考虑；而医保也可以用在合理的地方，病人也能对医生产生信任。这样的转变会带给药企一些巨变。

首先，医药分开之后，价格不再是医生开药的因素，医生和病人会更在乎治疗效果。低价但有效的药品可能回到医生的视线内，虽然低价，也并不代表不赚钱...

警惕国企改革偏离正确的轨道

  国企改革是一件影响深远的大事。过去，国企凭借着自身的特权垄断优势，为企业的发展创造了有利的条件，同时也给国家的经济发展带来了不可估量的影响。但与此同时，国企的壮大却抑制了大量民企的发展。长期下来，国家富强了，却产生了“国富民穷”的问题。至此，国企改革已经到了不得不改的关键时点。

  一般而言，国有资本名义上或者法律上归国家所有。遗憾的是，在实际操作中，国有资本却沦为了地方所有，并为当地创造出巨大的政绩。更有甚者，部分个人凭借自己在国企中的特殊地位，一揽大权，而企业...

文/严杰夫

每一个在江苏长大的“80后”，童年时代恐怕没有不对无锡太湖乐园倾心神往的。这座建于上世纪80年代末、全江苏第一座游乐园，在当时周边孩童的心中犹如一座梦幻庄园。不仅因为它那奇趣的猴岛，还有令人血脉贲张的鬼屋，当然最让人感到战栗却又欲罢不能的还是过山车。不过，到了新世纪，这座乐园就慢慢销声匿迹了，直到有一天，传来了它关门的消息。

事实上，无锡太湖乐园的故事是中国主题公园20多年来发展的一个缩影。社科院有个数据显示，目前国内投资5000万元以上的主题公园达到300多家，但其中盈利的仅有10%，另有20%...

12月16日，由中国银行业协会、《中国银行业》杂志、东方银行业高管研修院共同主办的2014年度中国银行家调查报告发布会暨“新常态：寻找银行业发展新动力”研讨会在京举行。

 中国银行业协会首席经济学家、国务院发展研究中心金融研究所巴曙松副所长发布了报告，我做了总结性点评。中国银监会办公厅杨东宁副主任、金融时报社邢早忠社长、中国金融出版社魏革军社长、普华永道中国银行业主管合伙人梁国威先生等嘉宾出席发布会并致辞。中国银行业协会陈远年秘书长主持发布会。

在“新常态：寻找银行业发展新动力”研讨会上，会长单...

12月15日，第十届中国银行业协会（花旗集团）微型创业奖颁奖典礼在北京隆重举行，表彰过去一年中通过小额信贷成功创业的优秀微型企业家和参照国际标准评选出的杰出小额信贷机构，并以十周年纪念册和短片的形式共同回顾和总结项目十年来的里程碑以及对中国小额信贷行业发展的推动。国际“小额信贷之父”尤努斯也亲临现场，共叙普惠金融十年成果。来自全国各地的政府机构、非营利小额信贷机构、银行业从业者、获奖者、行业研究人士等400余人出席了盛典，协会副秘书长张芳陪同出席本次颁奖活动。

 自2005年起，由中国银行业协会主办...

今上午应中国金融学会之邀出席在宁波举办的“中国金融论坛·第一届青年论坛”。本人自然年龄已非青年，但自我感觉心态年龄还年轻，尤其对学术研究的热衷以及学术思想的活跃还算年轻，所以应邀而来，并发表了“实体经济转型升级呼唤初始金融资产多样性”的演讲。请群友分享以下演讲要点：

“新常态”九要点，皆为正在进行与未来时态，一言以蔽之，实体经济转型升级势在必行、正在进行、将应实现。

实体经济转型升级属多维度大尺度跨时空调整创新，亟待专善跨时空交易的金融积极支持助推。

但实体经济转型升级日益增长的融资需...