解决好瓶颈问题，大力发展小汽车工业和房地产业

    小汽车工业和房地产业本来是不相关的两个行业，但近来两个行业均遭到限制，它们又都是我国经济发展的重要组成部分，因此把两者联系起来。
     我们现在又限制购房又限制买车行车，这等自废武功的事情严重影响了我国的经济发展。

    我们不太懂得城市建筑，但我们每日都要用到汽车，每日都要在路上行走，我们是从使用者角度来看着问题。限车是因为买车的人多，堵塞大城市的交通，于是限制买车这等下策也想出来，这没有解决而只是推迟解决问题。大城市可否考虑，在主要堵塞的路段...

2015年1月9日，中国证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，并发布《股票期权交易试点管理办法》及其配套规则，决定以上证50ETF期权为试点标的于2月9日正式上市交易。同期，上交所依据《试点管理办法》制定并发布了《上海证券交易所股票期权试点交易规则》、《试点风险管理办法》、《试点投资者适当性管理指引》、《试点做市商业务指引》等相关准则制度以及期权经纪合同示范文本，标志着我国证券市场终于迎来了股票期权这一基础性衍生品工具。由于股票期权的高度灵活性、方向多样性、非线性、可组合等特征，必将推动我...

在1月30日与2月11日的新加坡《联合早报》言论版，吴迪先生先后撰文论述，认为中国必须尽快推出大量的量化宽松，才能避免中国的次贷危机或“大规模的金融危机”。但马来西亚南方大学学院企业管理学院陈定远教授，于2月6日与23日的早报言论版，论述“中国不需量化宽松措施”。中国社会科学院金融研究所易宪容研究员，于2月25日的早报言论版，也论述“中国并未出现通货紧缩”。本文论述为何陈教授与易研究员的论述大致思维有逻辑，结论可信；而吴先生的论述却令人不知所云，用词夸张，有危言耸听之嫌。

吴先生说：“一旦内生性货币坍塌，...

　　最近见到一份美国西岸某大学的经济研究院的读物表，二○○九年编的，推荐五十四件作品，其中九件是我的陈年旧作。有点偏袒吧。我可没有在该校教过。去年一位同学到美国东岸进入某经济研究院后，说新生被指定要先读两篇文章。其一是阿尔钦的《不确定与自然淘汰》，其二是我的《蜜蜂的神话》。阿师的《自然淘汰》远比我的《蜜蜂》重要，跟他挂钩是高攀了。几年前美国西岸另一家大学的一位教授传来他的一位学生的文章，批评我一九七○年发表的《合约结构》，来信中该教授说我那《结构》一文是天然资源课程的必读的作品。奇怪那五十四件作...

今年两会应该要关注什么？

  目前，距离两会的时间已经越来越近了。据消息透露，全国人大会议将于3月5日在北京举行。与此同时，本届会议的会期或将长达10天半，较以往的会期略有增加。

  每逢两会的关键时点，不少涉及国家战略、社会民生等核心问题将会成为各界热议的话题。显然，今年也不会例外。不过，对于今年的两会，有两大热门的问题备受社会各界的关注。

  其中，大修《立法法》成为舆论关注的核心问题之一。

  依法治国，是近年来提及最多的热门话题。与此同时，依法治国也是成熟社会必备的治国手段。随着管理层逐步意...

@旁观组：怀着一颗八卦的心，我推断美联储将于七月加息。

偶尔从媒体上能看到有达人预测美联储将于六月加息。怀着一颗八卦的心，老衲根据联储12月份公布的经济预测逆向工程（reverse engineering）出这个日期应该是七月。请诸位看官紧盯三月18日美联储会议后公布的经济预测。

2015年底利率

票数

等价加息次数

开始月份

支持加息票数

0-25bp

2

0

-

-

25-50bp

0

1

12

15/17

50-75bp

2

2

10

15/17

75-100bp

4

3

9

13/...

“冬去春来瑟瑟萌动嫩芽芽，阴消阳长咩咩欢跃喜羊羊”，是为“三羊开泰”之意境。羊者，吉祥也。故“三羊开泰”乃羊年最多之祝福，亦最美好之希望也。

       三羊开泰，大吉大利，人人祝愿，人人期待，银行业何尝不如此？在这羊年正月，作为中国银行业唯一综合性公开期刊，《中国银行业》编辑部全体同仁这厢有礼了：恭祝中国银行业及其全体从业人员“三羊开泰”！

       不过，在哪山唱哪山歌，在哪行说哪行事，我们还是不妨结合行业特点，赋予“三羊开泰”以行业特意吧！适应新常态，迎接新挑战，寻找新机遇，转型升级驶入新...

新常态下的银行业改革与发展

           中国银监会主席     尚福林   

 （《中国银行业》2015年第2期）

    1、谨慎使用行政区划调整的“利器”      当前在讨论区域一体化问题时，有一种意见是通过调整行政区划使行政区域与问题区域相一致，从而达到快速协调解决各类区域问题的目的。这种建议有一定道理，但由此引起的社会振荡太大，成本过高。如果仔细分析当前制约区域协同发展的各类问题就可以发现，必须通过区划调整来解决的，主要是因人口大量集聚而导致的城市空间狭窄、地方政府治理权限过小的问题。在这种情况下，的确可通过区划调整将原来属于农村的部分区域调入城市区域，或者推动如经济发达县（镇）的改（设）市，或者调整市辖区等...

 昨天央行对称降息25bp，在预期之中，因为通缩压力显现，出口增速下滑，经济增长压力加大，加上之前央行主管媒体为“防通缩、适当调息”发声，此次央行降息为水到渠成，不像去年11月降息让市场觉得那么突然。

 但是，央行在降息的同时将存款上浮比例从1.2倍提高至1.3倍，超出市场预期。 原来预期在存款保险制度出台后才会进一步推进利率市场化改革，但此次突然提前，凸显了决策层的改革决心，拿银行开刀、让利实体经济。 此次降息影响体现在以下几方面：

1、银行净息差收窄，净利润增速进一步放缓。存款上限的逐步放开使银行实际开始...

伯克希尔·哈撒韦公司

致伯克希尔·哈撒韦公司的股东：

伯克希尔2014年的净财富增加了183亿美元，公司A类和B类股票的每股账面价值增长8.3%。在过去50年中（即现有管理层接手公司开始），公司股票的每股账面价值由19美元增长至146,186美元。年复合增长率为19.4%。

在这半个世纪里，我们持续不断地将公司每股账面价值与标普500的年度回报相比较。账面价值虽然并不精准，但却是行之有效的追踪工具，可以衡量对企业来说真正重要的东西——企业内在商业价值。

我们接手伯克希尔的前几十年，账面价值与内在价值之间的关联性远比现在要强...

2015年2月18日上午10点，一辆载满货物的列车从希腊比雷埃夫斯港出发，它的目的地是捷克。这条铁路线已经连上了欧洲铁路网络，能够去往欧洲任何的火车站，通向广阔的欧洲市场。这幅图景曾经是2008年中远以43亿欧元竞标价获得比港二号和三号码头35年经营权时的愿景之一。

每周从这里出发的中远码头专列已经达到了三至四列，它们将来自远东客户的货物直接运送到中东欧。海铁联运的路线可以为客户节省7到10天的运输时间和客观的现金成本。这些优势对于那些通过海运大量出口的高附加值产品尤其重要。惠普、索尼、华为等厂商已经成为这条...

李尚勇

【题注】因为时代局限性，马克思的货币理论虽然非常出色，但对黄金、对纸币的论述都有缺陷和不足（马克思曾经断言，黄金的货币地位是不可动摇的。但现实突破了他的判断，与黄金没有任何联系的现代纸货币事实上完全取代了黄金的货币地位。作为学者，马克思的经济理论在西方经济理论界一直有一席之地）。本文旨在新的时代条件下，填补马克思货币理论的空白。本文是货币基础理论，最初完成于1990年6月。笔者读研究生时，曾将该文送我精通《资本论》的导师审阅，老人看完后甩给我一句话：送权威经济学刊物发表。然而……

前...

付晓东

近日，财新网刊登了叶翔先生的文章《是减息还是加薪？》，文中提出：加薪，而不是减息，是中国经济摆脱困境与转型的支点。经济低迷的时候提倡加薪，初听起了观点很新奇，但是好像感觉似曾相识，仔细一想，原来前美国总统胡佛在大萧条期间采取过类似做法。胡佛总统认为，维持或提高工资率可以避免灾难性的经济萧条。在1929年大萧条爆发后，胡佛总统召集了一系列由金融家和企业家参加的白宫会议，在这些会议上胡佛奉劝他们保持工资率并扩大投资。参会的实业家们保证不削减工资，并建议国家内的所有雇主一致行动。亨利•福特实际上...

阿里巴巴平台销售假冒伪劣产品信息披露事件（阿里事件）引发的危机虽然已经基本平息，但是阿里事件不论从资本市场制度的完善，还是对投资人，对拟上市公司和已上市公司作为公众公司的法制观念的建设，以及监管机制，都应该有许多重要的启示。同时也启示资本市场所有参与主体，对于国内即将推出的IPO注册制的改革，应该有更全面更深刻的认识。

阿里事件对即将推出的IPO注册制的启示之一是，要推动以信息披露为主的不进行实质性审核的注册制的改革，配套和完善与集体诉讼相关的法律制度的建设非常重要。

美国市场的“集体诉讼”的机制是...

摘要 : 事实上，企业的社保缴费负担已经成为中小生产企业亏损或倒闭清算最为重要的因素了。2014年全国社会保险基金预算收入37667亿元，达当年全国财政收入近三成。说到底，是政府从企业和劳动者手里拿的太多，所以企业觉得成本太高，而工人也觉得所得甚少。由此产生的劳资冲突也成为外资撤离的主要原因之一。

2月5日下午，知名钟表企业在华的生产基地—西铁城精密（广州）有限公司清算解散，并和全体员工解除劳动合同。公司声称“终止解散”行为得到了广州市对外贸易经济合作局的批复，也向人社部门提出了报备。

程序上看，西铁城的公...

为什么90%的人不适合炒股?

  在中国股市中，往往存在这样一个规律，即十个人炒股，七个是亏损的，两个是平局的。然而，鉴于上述的情况，或许已经是较理想的状态。因为，在一些交易周期内，更是出现十个人炒股，九个人亏损的尴尬局面。

  近十年，中国股市的运行核心区域大约在2500点附近。期间，虽然股市出现了巨幅震荡的走势，但是其整体运行格局仍然不如人意。

  进入2010年以后，股市的运行重心却出现了明显地下移。期间，市场也从3400高点逐步下降至1849附近低点，累计最大跌幅高达40%以上。

经历了2010至2013年的调整行...

【说明】今天就国务院对中小企业减税降费的政策红利接受中国国际广播电台“早间第一资讯”节目采访：1、给中小企业降税减费对增强市场活力的正能量要比保就业效果更强！2、降其成本效果比大企业更明显，但放松管制(公平竞争)、优化监管(确保优胜劣汰)、提高行政服务能力(如信息披露、简化手续、职业培训等)需及时跟近，否则仅靠这些利好政策，除了增加股市投资题材的效果会有些，对中小企业支持的实际效果却会很有限！3、事实上，目前对中小企业支持的最大挑战来自于现有的金融服务体系！就此问题，谈一点儿我们的新认识：

中国创...

付晓东

现在人们对通货紧缩的理解是物价持续性、普遍性下降。通货紧缩的本意是货币供应减少，现在人们把货币供应量减少的后果，即物价下跌当成判断通货紧缩的标准和依据。人们对通货紧缩感到恐惧，把通货紧缩看作逃出牢笼的怪兽，认为价格下跌会带来经济萧条。这是一个天大的误解。事实上，物价下跌未必会导致经济低迷，物价上涨未必会带来经济繁荣。诺贝尔经济学奖得主道格拉斯•诺斯发现，美国在除内战以外的19世纪几乎都在通缩，经济没有衰退，而是大幅增长。这一时期并没有形成所谓债务—通缩恶性循环或者价格—工资恶性循环。...

      简单地整理一下自己在新浪微博（）的2015年2月财经微评，供自己日后反省和公众评论之用。

2月1日

1月PMI指数下降到50以下在我们上个月预期之内，更证明对第四季度GDP怀疑，2月份由于季节性因素，PMI在50以下依然是大概率事件。

2月4日

央行今日晚间颁布全面降准0.5%并不意外，我们在1月15日就提出了这是早晚的事情。这次降准恐怕与内部资本外逃和人民币贬值近期金融事态有关，而不是经济问题。银行流动性问题可能接下来仍然是主要问题。降息由于资本外逃和人民币贬值近期比较突出可能需要延后。

房...